金融危機下對公允價值的思考

【摘要】隨著金融危機的爆發(fā)和蔓延，人們對公允價值與金融危機之間的關(guān)系展開了廣泛討論，弄清公允價值的內(nèi)涵和特征及其對金融危機的影響，并對金融危機背景下的公允價值運用與改進展開探討，這對于深刻理解金融危機背景下的世界經(jīng)濟走勢具有重要意義。

2007年以來，美國爆發(fā)了影響全球的次貸危機，這是一場由于多種原因而引發(fā)的全球性金融危機，這些原因包括美國次級抵押貸款機構(gòu)的大量破產(chǎn)，投資基金公司的被迫關(guān)閉以及美國股市發(fā)生的劇烈震蕩，等等。這次美國“次貸危機”不僅發(fā)生于美國，還對歐盟、日本、中國等世界主要金融市場產(chǎn)生了影響，最終導致了全球性的金融危機。在這次金融危機中，人們開始對公允價值產(chǎn)生了的懷疑并對其進行多方面的研究。因此，深入探討金融危機背景下的公允價值及其對金融危機的影響對于理解世界經(jīng)濟走勢具有重要意義。

一、公允價值的基本內(nèi)涵

所謂公允價值，按照國際會計準則理事會（IASB）的定義，公允價值主要指的是在市場公平交易過程中，彼此熟悉交易情況并各自自愿的交易各方之間在交換一項資產(chǎn)或結(jié)算一項負債時所采用的金額。但是，國際會計準則理事會對公允價值的定義也經(jīng)歷了反復，1993 年，國際會國際會計準則理事會計準則理事會對公允價值的定義進行了修訂，公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的當事人自愿據(jù)以進行資產(chǎn)交換的金額。1999年，國際會計準則理事會進一步對公允價值的定義進行的補充和豐富，所謂公允價值，就是指在公平交易中，熟悉情況的當事人自愿據(jù)以進行資產(chǎn)交換或負債清償?shù)慕痤~。

美國財務會計準則委員會（FASB）則對公允價值的定義。在美國財務會計準則委員會看來，公允價值就是資產(chǎn)（或負債） 的公允價值，具體來講，就是進行資產(chǎn)（或負債） 的購買以及銷售（或發(fā)生與清償）時的金額，但這是有前提的，其前提就是（1）交易各方是自愿的；（2）交易行為是現(xiàn)行交易；（3）交易絕不是在強迫的條件下或是在清算銷售中進行。該組織于2006年對公允價值進行了進一步的定義：公允價值是指在計量日，在市場參與者之間的正常交易中出售一項資產(chǎn)時將會收到的或解除一項負債時將會付出的價格。

結(jié)合國際定義和美國經(jīng)驗，中國財政部于 1998 年、1999年頒布了《企業(yè)會計準則——債務重組》、《企業(yè)會計準則——投資》和《企業(yè)會計準則——非貨幣性交易》等文件，在這些文件中對公允價值進行了明確的定義：公允價值，指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產(chǎn)交換和債務清償?shù)慕痤~?！必斦窟€在2006 年2 月通過的《企業(yè)會計準則——基本準則》中對公允價值做出了一些新的解釋，將其列為主要計量屬性之一。

結(jié)合國際會計準則理事會（IASB）、美國財務會計準則委員會（FASB）和中國財政部對公允價值的定義，我們可以歸納出一些公允價值的基本內(nèi)涵：第一， 公允價值首先是一種會計計量屬性，這是因為在會計準則中，實現(xiàn)公允價值是一項基本要求；第二，公允價值是一種不以人的主觀意識、主觀愿望為轉(zhuǎn)移的客觀價值，但是這種價值是可以通過收益法、市場法、成本法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)等技術(shù)手段進行獨立、客觀和公正的評估；第三，公允價值是對客觀事物在人的意識中的能動反映，也在一定程度上體現(xiàn)了人的主觀好惡，但在本質(zhì)上它是揭示客觀價值的一種主觀性方法。

公允價值具有以下一些基本特征：第一，進行公正的交易，這不僅是會計信息的科學基礎，也是會計信息的倫理基礎，這就要求每一位會計信息使用者都是平等的。第二，交易雙方具有完全的虛擬性，這是因為公允價值本身是一種估價，包括對資產(chǎn)和負債的真實價值的一種近似估計，因此公允價值不是以已發(fā)生的交易為基礎，而只是建立在準備交易而尚未交易雙方之間的估計行為。第三，具有廣泛的計量對象，包括資產(chǎn)、負債以及一些具有所有權(quán)特征的項目都是公允價值的計量對象。第四，交易價格具有明顯的時效性，這是因為公允價值有“計量日”的要求，它強調(diào)使公允價值在時點上與歷史成本有著明顯的區(qū)別，一旦成為歷史就不能代表現(xiàn)時正在進行交易的市場價格。

二、公允價值對金融危機的影響

關(guān)于公允價值對于金融危機的影響，目前人們有各自不同的看法，以下是一些主要的觀點。這些觀點集中代表了人們對金融危機與公允價值之間關(guān)系的看法。

第一，公允價值本無所謂對錯，公允價值的不正確主要原因在于人們對公允價值的錯誤使用。堅持這種觀點的人認為，公允價值會計通過處理和披露市場信息，客觀描繪、反映了企業(yè)的當前處境，進而為投資者提供有關(guān)當前市場運行情況和遠期發(fā)展狀況的資料，這種為投資者提供完全透明信息的做法對于防止經(jīng)濟泡沫和波動具有重要意義。因此，對于公允價值本身來說，它并沒有發(fā)生任何損失。那種因為金融危機而對會計公允價值批評和指責的做法是不對的，這不僅不能解決危機，而且還不利于投資者對投資風險的準確評估和估計。美國次貸危機并不是由于公允價值而引起的。

第二，公允價值會計是資產(chǎn)和利潤出現(xiàn)減值和虧損的重要原因，這是由公允價值在金融危機中的明顯缺點所導致的。堅持這種觀點的人認為，任何完整有效的會計準則，不僅要有對非正常市場波動具有防止或減震的作用，還應擔負起對于已經(jīng)出現(xiàn)波動或震蕩的當市場進行平衡、穩(wěn)定和改進的功能。在美國次貸危機中，人們確實感受到公允價值在會計計量的諸多不足，尤其表現(xiàn)為“公正和公開”的不夠，這導致了市場在定價時出生了混亂和偏差，進一步導致金融機構(gòu)的預估數(shù)據(jù)成為比實際損失更為巨大的賬面損失，即高估了以公允價值計量的利潤，這成為進金融投機進一步擴大的催化劑，使得經(jīng)濟泡沫越來越多，最終導致資產(chǎn)和利潤出現(xiàn)巨額的減值或嚴重的虧損。

第三，盡管公允價值計量不是金融危機的直接原因，但是公允價值計量對金融危機的發(fā)生和蔓延起到了助長的作用，導致經(jīng)濟、金融發(fā)展的嚴重后果及其進一步惡化。這主要表現(xiàn)在以下方面：一方面，一旦采用公允價值來計量資產(chǎn)負債表中的大量項目時，這其中的自覺或不自覺的偏見、誤差就不可避免，這容易引起管理部門的不切實際或一廂情愿，這容易致使企業(yè)管理層通過對估價程序進行看似微小的更改，但這種細微更改卻可以對利潤和資本實行操作。另一方面，隨著市場的波動，公允價值也會不斷變動，并且具有較大的變動隨意性，在金融危機這種低迷的市場環(huán)境中，采用公允價值計量，就需要重新估價金融資產(chǎn)，這導致企業(yè)賬面價值越來越小，其進一步的發(fā)展就是大規(guī)模的恐慌，使得后果不斷惡化。再一方面，金融資產(chǎn)的真實價值并不能完全依靠公允價值來反映，但是目前的證券市場有意完全按照公允價值來計量，這就使得企業(yè)承擔資產(chǎn)減值的損失。

三、金融危機背景下的公允價值運用與改進

無論公允價值會計與次貸危機爆發(fā)之間是否具有必然的聯(lián)系，但積極運用和改進公允價值會計無疑對于緩解金融危機具有積極作用。尤其是隨著金融危機的爆發(fā)和發(fā)展，人們還是意識到了公允價值會計計量存在著一定程度的缺陷與不足。因此，應該進一步完善會計計量模式，在金融危機背景下對公允價值進行改進，這可以從以下兩方面著手：

一方面，相關(guān)部門要制定和提供會計計量的公認的客觀標準，并制定和發(fā)布計量標準的應用指南，通過增強會計計量的可靠性來改進公允價值計量這就需要各國結(jié)合國際會計準則理事會并結(jié)合各國的具體國情，制定科學合理的會計準則。盡管國際會計準則理事會在其制定的大部分國際財務報告準則中要求盡可能運用公允價值計量，只要存在可靠計量的情況。但是，由于缺乏相應的標準細則和使用指南，這在實踐中會因各種主觀、客觀原因出現(xiàn)問題。因此，各國應結(jié)合國際會計準則理事會的規(guī)則和本國實際在制定新的公允價值計量準則時，能夠制定和提供一套關(guān)于公允價值可靠計量的客觀標準及其應用指南。當然，提供更多確定公允價值的示例也是改進當前公允價值的重要途徑。

另一方面，通過開發(fā)、運用金融工具的計量模型來提升估價技術(shù)。成熟的金融工具的計量模型有利于人們的理性判斷，進而有利于對公允價值進行可靠的理性判斷。因此，充分運用各種金融工具計量模型，引進數(shù)量經(jīng)濟學、財務學、金融學等學科的最新計量模型，可以為公允價值的確定提供可靠、先進的技術(shù)支持。

參考文獻

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作者簡介：文筠（1982-），男，漢族，廣西柳州人，任職于中國民生銀行總行，研究方向：金融學（投資）方向。

（責任編輯：陳岑）