企業(yè)熱盼新三板大擴容

謝長艷

“企業(yè)上了新三板，誠信度提高了，公司經(jīng)營也更加規(guī)范了。但由于當下的新三板市場活躍度不高，沒有交易功能，還不能真正解決企業(yè)的融資問題?！痹谟浾邔σ褣炫菩氯迤髽I(yè)的采訪中，企業(yè)多發(fā)出這樣的聲音。面對資本市場中熱度大幅升溫的新三板大擴容，這些企業(yè)希望擴容的腳步能再快一些，能讓企業(yè)早些受益。

新三板流動性急需解決

“到9月初，我們企業(yè)在新三板掛牌已經(jīng)半年的時間了。按規(guī)定，需要有一筆股權交易，我現(xiàn)在正想辦法解決。如果新三板流動性好，有交易，我就不用為此發(fā)愁了?！?北京航峰科技裝備技術股份有限公司（北京航峰430111）的董秘熊松對記者說。

熊松遇到的問題，同樣也出現(xiàn)在別的新三板企業(yè)。北京星和眾工設備技術股份有限公司（星河眾工430084）的董事長楊放光也表示：“我們這些在新三板的企業(yè)，也希望新三板能盡快解決流動性的問題。現(xiàn)在的投資人在選擇項目時，一是看能賺多少錢，二是看能不能及時抽身。”目前在新三板掛牌公司的股東人數(shù)不得超過200人，而且每手3萬股的交易限制，再加上新三板還不向普通自然人投資者開放，這三個原因是新三板市場流動性差的最根本原因。

楊放光表示，現(xiàn)在中小企業(yè)向銀行伸手要錢太難了，不但要有抵押物還要定期還本付息，而且資金還不能用于研發(fā)?！跋裎覀冞@種營業(yè)利潤年年增長的企業(yè)壓力還沒那么大。但一些只有技術專利這種無形資產(chǎn)的企業(yè)，找到資金就很困難。如果新三板大擴容，對整個高新技術企業(yè)來說，無疑是大好事?！?/p>

“不過目前已經(jīng)有了很具體的變化，6月中旬發(fā)布的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》可以看出，這些限制正被打破?！毙芩烧f。

北京市東易律師事務所律師、北京民營科技實業(yè)家協(xié)會常務理事邱清榮表示，當全國性場外交易市場搭建完成后，深交所新三板交易系統(tǒng)將停止工作，已在新三板掛牌的企業(yè)將轉入全國性場外交易市場?！捌髽I(yè)也將轉變?yōu)楣善笨梢怨_轉讓的公眾公司，這將大大提高股票流通性，從而促進企業(yè)融資。這是對企業(yè)有利的變化，而且也正是企業(yè)所追求的變化?！?/p>

新三板讓企業(yè)經(jīng)營更規(guī)范

“企業(yè)上了新三板，我最大的感觸就是在經(jīng)營方面更加規(guī)范了?！北本┍笨乒獯笮畔⒓夹g股份有限公司（北科光大430027）董秘張爽對記者說。采訪中，一些新三板企業(yè)也有同感。

北京航峰的熊松也對記者表示，由于企業(yè)上了新三板，要定期公布年報、半年報、重大事項也要進行公告，凡事都有例行的制度流程，感覺很規(guī)范。而一些投資機構也正是從這些公開信息中找到了有投資價值的企業(yè)。“有一些和我們接觸的投資方，比如風投，都是看了我們在新三板公布的信息，主動找上門的?！毙呛捅姽さ臈罘殴庹f。

而今年6月份的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，對于新三板的擴容也更加強調合法經(jīng)營，而盈利指標、財務指標都在相對弱化。

對此，邱清榮認為，因為包括監(jiān)管方在內的市場各方，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)有了更全面的認識。處于早期成長階段的企業(yè)才能稱得上是創(chuàng)業(yè)，這時的企業(yè)一般規(guī)模不大、營業(yè)額不高、利潤也不高，甚至是虧損。而這些企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各方面都存在著資金饑渴。所以，市場對早期企業(yè)如果太重視規(guī)模、盈利等財務指標，顯然和企業(yè)的實際情況是相矛盾的，投資者應更關注企業(yè)的成長性，而不是規(guī)模。“此外，放寬財務指標的同時要加強合法經(jīng)營的約束力度，這也是監(jiān)管者未來的主要職責?！?/p>

采訪中，記者也發(fā)現(xiàn)，雖然新三板強調合規(guī)經(jīng)營重過盈利，但很多在新三板掛牌的企業(yè)，財務指標都非常不錯，有些企業(yè)已經(jīng)符合了上創(chuàng)業(yè)板的條件。“如果新三板的限制遲遲不打破，我們也會考慮轉板的問題。不過從目前新三板擴容的步伐看，我們覺得未來在新三板的發(fā)展還是大有可為的?！北笨乒獯蟮亩貜埶瑢τ浾哒f。

企業(yè)上新三板的秘訣

隨著新三板擴容的逐步推進，會有越來越多的企業(yè)走進新三板的行列。在8月3日剛剛將新三板試點園區(qū)擴容后，8月17日又傳出消息，天津濱海高新區(qū)已經(jīng)培育了相當數(shù)量的科技型中小企業(yè)。目前已有20多家企業(yè)完成股份制改造，將在近期正式公布“新三板”擬掛牌企業(yè)，首批申請掛牌“新三板”的企業(yè)達到六七家。

隨著新三板的擴容，很多高科技企業(yè)希望搭乘新三板的快車，助力企業(yè)發(fā)展。上市的企業(yè)越來越多，那么登陸新三板有沒有秘訣呢？對此，多年從事園區(qū)企業(yè)新三板掛牌法律服務的邱清榮律師談了自己的看法。

首先，企業(yè)目標要明確、執(zhí)行要堅決，一定要對新三板有全面深刻的認識，這樣才會在遇到困難的時候仍然堅持上新三板。

其次，聘請合格中介機構是重中之重。企業(yè)在新三板掛牌中，決策要由企業(yè)定，但是具體執(zhí)行要通過中介機構。在新三板改制掛牌的過程中，企業(yè)需要聘用證券公司、律師事務所、會計師事務所、資產(chǎn)評估事務所。各個中介機構在選擇企業(yè)的標準、掛牌成功率、勤勉盡責、專業(yè)能力、收費額度、社會資源等各方面存在著巨大差別，選擇不同的中介機構會有不同的結果?！翱梢哉f是‘找對人，辦對事兒；找錯人，辦砸事兒，創(chuàng)業(yè)者一定要充分信任和尊重各中介機構的專業(yè)意見，指令企業(yè)做好配合工作。”

另外，改制掛牌對創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言是一項極為繁雜的系統(tǒng)工程，企業(yè)主負責重大事項決策，除此之外還有更多的繁瑣工作。邱清榮建議，這些工作最好由一名專業(yè)董秘來負責。但是，由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)條件有限，聘用一名專職董秘可能不現(xiàn)實，因此需要企業(yè)在已有的工作人員中挑選一名勤奮敬業(yè)、聰明好學、誠實可靠的員工來擔負董秘。為使董秘充分發(fā)揮作用，企業(yè)主一定要充分授權，放手讓其工作。