中國(guó)城市化進(jìn)程中金融支持問(wèn)題分析

孫彥寶

(遼寧師范大學(xué) 管理學(xué)院,遼寧 大連 116029)

作為經(jīng)濟(jì)核心的金融對(duì)城市化進(jìn)程的推進(jìn)一直有著重要影響.在我國(guó)金融支持城市化主要是通過(guò)支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和解決農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移兩大渠道實(shí)現(xiàn)的,而這兩個(gè)方面皆存在亟待解決的問(wèn)題.

一、中國(guó)金融支持城市化現(xiàn)狀分析

1.金融支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求旺盛且融資難是當(dāng)前大部分城市和地區(qū)普遍面臨的現(xiàn)狀.目前我國(guó)大多數(shù)城市處于城市化的中高級(jí)階段,此時(shí)正是帶動(dòng)投資大幅增長(zhǎng)的最好時(shí)期.初步預(yù)計(jì),在2010-2015年間,我國(guó)城市化帶動(dòng)的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增量將達(dá)到44萬(wàn)億元.如此巨大的投資需求,需要強(qiáng)有力的金融支持.而我國(guó)近十年城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資占固定資產(chǎn)投資的年均值僅為6%左右,占GDP的比重年均值不足3%,二者均未達(dá)到合理水平.聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署研究表明,發(fā)展中國(guó)家城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資占固定資產(chǎn)投資的最佳比重為10%～ 15%,占GDP的最佳比重為3%～5%.

我國(guó)金融支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度不足的原因主要有兩方面,即商業(yè)金融參與動(dòng)力缺乏和政府財(cái)政資金支持力度有限.由于城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)普遍具有社會(huì)性、超前性、公益性特征,作為公共物品和公共設(shè)施,其缺乏明確的受益主體,同時(shí),基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目周期長(zhǎng)、資金占用大、成本回收時(shí)間長(zhǎng),這與商業(yè)金融自身的贏利要求并不符合,而多數(shù)項(xiàng)目10年以上的融資期限,與商業(yè)金融的資金來(lái)源期限也不匹配.以上三方面,決定了普通運(yùn)作機(jī)制下的商業(yè)金融本身并無(wú)動(dòng)力進(jìn)入該領(lǐng)域;無(wú)論是觀念上還是實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中,政府一直是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)唯一的投資主體和建設(shè)主體,財(cái)政資金擔(dān)當(dāng)著城市化過(guò)程中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重任.但由于國(guó)家財(cái)政收入有限,且根據(jù)現(xiàn)行的法律法規(guī),政府部門不能貸款,財(cái)政資金在總量上遠(yuǎn)不足以支撐城市的基礎(chǔ)建設(shè).受整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和區(qū)域發(fā)展?fàn)顩r的影響,財(cái)政資金的投入受到眾多因素的制約,同時(shí)不當(dāng)?shù)男姓潛?還會(huì)導(dǎo)致資金運(yùn)用效率低下等一系列問(wèn)題,進(jìn)而使整個(gè)城市的城市化效率乃至民生狀況陷入惡性循環(huán)當(dāng)中.

2.金融支持農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移方面

城市化的重要體現(xiàn)是城市人口在總?cè)丝谥械谋戎氐奶岣?不論是由城市自身原因帶來(lái)的人口的自然增長(zhǎng),或是由外因?qū)е碌某鞘腥丝诘脑黾?即城市對(duì)農(nóng)村人口的吸聚和農(nóng)村人口的就地轉(zhuǎn)化,均需要城市工業(yè)和服務(wù)業(yè)部門的收入有足夠大的差距可以吸引農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移,以及城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r有足夠強(qiáng)的能力可以容納新增勞動(dòng)力的就業(yè).在我國(guó)的城市化進(jìn)程中,為實(shí)現(xiàn)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的順利轉(zhuǎn)移,除城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和基本服務(wù)功能的完善外,促進(jìn)城市自身產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位和就業(yè)機(jī)會(huì),是建設(shè)經(jīng)濟(jì)城市化的軟環(huán)境、提高城市對(duì)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力就業(yè)的接納能力的核心途徑.國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)城市化實(shí)踐表明,以勞動(dòng)密集為主要特征的中小企業(yè)一直是農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移到城市的主要流向,而對(duì)于我國(guó)大量的中小企業(yè)來(lái)說(shuō),資金短缺一直是其發(fā)展中的一塊短板.《中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示,我國(guó)中小企業(yè)自我融資的比例達(dá) 90.5%,銀行貸款為4.0%,非金融機(jī)構(gòu)融資占比2.6%,其他渠道占比2.6%.由此可見(jiàn),我國(guó)中小企業(yè)外部融資比例不高,且資金來(lái)源單一.

我國(guó)中小企業(yè)融資難的成因很復(fù)雜,概括來(lái)講無(wú)非兩個(gè)方面.首先是融資途徑匱乏.由于制度供給長(zhǎng)期存在的金融抑制、資金流向的馬太效應(yīng),以及中小企業(yè)自身在抵押與擔(dān)保中的不利狀況,目前中小企業(yè)以銀行貸款為主的間接融資困難重重.與此同時(shí),中小企業(yè)從證券市場(chǎng)上進(jìn)行直接融資也常因缺乏進(jìn)入條件和政策環(huán)境支持而達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn),證券市場(chǎng)門檻高,公司債券發(fā)行的準(zhǔn)入障礙,使得中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集資金;多層次資本市場(chǎng)體系的缺乏,也不利于風(fēng)險(xiǎn)投資退出,亦導(dǎo)致中小企業(yè)通過(guò)私募股權(quán)融資步履維艱.其次是融資成本過(guò)高.中小企業(yè)由于銀企信息不對(duì)稱及自身貸款特點(diǎn)的不利因素影響,在借款方面不僅無(wú)緣優(yōu)惠利率,且要負(fù)擔(dān)比大中型企業(yè)更高的浮動(dòng)利率.同時(shí),由于銀行對(duì)中小企業(yè)貸款采取的抵押和擔(dān)保方式手續(xù)繁雜,中小企業(yè)還要負(fù)擔(dān)諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估等相關(guān)費(fèi)用.正規(guī)融資渠道的狹窄和阻塞使許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不轉(zhuǎn)向民間融資.目前我國(guó)的民間融資,平均年利息高達(dá)18%～23%,如此高的成本使中小企業(yè)不堪重負(fù).

二、加強(qiáng)中國(guó)城市化進(jìn)程中金融支持的對(duì)策

基于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和中小企業(yè)扶持兩方面的金融扶持不足,加強(qiáng)我國(guó)金融城鎮(zhèn)化支持力度應(yīng)著重從以下幾方面入手.

1.以制度創(chuàng)新發(fā)展城市基礎(chǔ)建設(shè)融資新模式

應(yīng)大力完善推廣BOT和TOT新融資模式. BOT模式(build-operate-transfer)即建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓模式,是指政府通過(guò)契約授予私營(yíng)企業(yè)(在此包括外國(guó)企業(yè))以一定期限的特許專營(yíng)權(quán),許可其融資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施,并準(zhǔn)許其通過(guò)向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款,回收投資并賺取利潤(rùn);特許權(quán)期限屆滿時(shí),該基礎(chǔ)設(shè)施將被無(wú)償移交給政府.BOT模式被廣泛用于建設(shè)城市收費(fèi)公路、地鐵、廢水廢氣處理設(shè)施、發(fā)電廠和鐵路等領(lǐng)域,它開(kāi)辟了私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的新渠道,為解決城市化建設(shè)中的融資問(wèn)題提供了新的思路. TOT(移交-經(jīng)營(yíng)-移交)是對(duì)BOT融資方式的新發(fā)展,是指政府部門或國(guó)有企業(yè)將建設(shè)好的項(xiàng)目在一定期限內(nèi)的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán),有償轉(zhuǎn)讓給投資人,由其進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理;投資人在該期限內(nèi)可通過(guò)自主經(jīng)營(yíng)收回全部投資并得到合理的回報(bào),在合約期滿后,將其交回給政府部門或原單位的一種融資方式.相比于BOT模式,TOT模式為項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者省去了建設(shè)環(huán)節(jié),免去了建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn),項(xiàng)目接手后就有收益.

在我國(guó)經(jīng)歷了幾十年的城市建設(shè)之后,城市基礎(chǔ)設(shè)施中部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的融資功能一直閑置,沒(méi)有得到充分利用,甚至出現(xiàn)資產(chǎn)沉淀現(xiàn)象.通過(guò)開(kāi)展新模式融資,不僅可以盤活城市基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn),開(kāi)辟城市建設(shè)新途徑,同時(shí)也將引導(dǎo)更多的社會(huì)資金投向城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,從"投資"角度帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展,促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)的全面增長(zhǎng).

2.提升建設(shè)中開(kāi)發(fā)性金融的功能

"開(kāi)發(fā)性金融"是指國(guó)家或國(guó)家聯(lián)合體通過(guò)建立具有國(guó)家信用的金融機(jī)構(gòu),為特定需求者提供中長(zhǎng)期融資,同時(shí)以建設(shè)市場(chǎng)和健全制度的方式,推動(dòng)市場(chǎng)主體的發(fā)展并發(fā)展自身業(yè)務(wù),從而實(shí)現(xiàn)政府目標(biāo)的一種金融形式.開(kāi)發(fā)性金融作為政策性金融的發(fā)展,是傳統(tǒng)政策性金融的繼承與超越.它的一個(gè)重要的運(yùn)行機(jī)制就是"政府入口、開(kāi)發(fā)性金融孵化、市場(chǎng)出口",將銀行的融資優(yōu)勢(shì)與政府的組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)結(jié)合,通過(guò)組織增信,把政府力量轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)力量.在整個(gè)過(guò)程中,實(shí)行以金融孵化為核心的融資機(jī)制,其中心目的在于借助項(xiàng)目和制度的建設(shè),促進(jìn)市場(chǎng)主體的成熟,進(jìn)而構(gòu)建高效的融資平臺(tái)與信用平臺(tái).

3.設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金

為拓寬城市基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道,發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金也是一種具有很大操作性的嘗試.基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金通過(guò)吸納和集中社會(huì)閑置資金,直接參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目.它對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資實(shí)質(zhì)上是一種直接股權(quán)投資,通過(guò)大規(guī)模吸納資金,不僅克服了單個(gè)資金因規(guī)模過(guò)小而無(wú)力投資大型項(xiàng)目的不足,而且有利于形成具有效益且機(jī)制完善的基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制.近年來(lái),在不斷探索產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的過(guò)程中,我國(guó)已相繼成立了一批產(chǎn)業(yè)投資基金.對(duì)這種基金設(shè)立和管理的專業(yè)性是目前我國(guó)需要面對(duì)和解決的首要問(wèn)題.為推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展,我國(guó)應(yīng)通過(guò)向國(guó)外專業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)基金運(yùn)作模式,積極從國(guó)外引進(jìn)具備豐富大型基金管理經(jīng)驗(yàn)的基金管理人,加大對(duì)國(guó)內(nèi)金融行業(yè)的投融資人才的培養(yǎng),努力提高基金的運(yùn)作效率與水平,以加快推進(jìn)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展.

4.加快基礎(chǔ)設(shè)施的資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是近十幾年來(lái)國(guó)際金融領(lǐng)域發(fā)展最為迅速的金融工具和融資手段.與其他傳統(tǒng)的融資模式相比,資產(chǎn)證券化融資成本低,融資效率高,投資人風(fēng)險(xiǎn)小,且使用范圍較廣.將其運(yùn)用到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的融資中,是指以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目所能提供的未來(lái)現(xiàn)金收入作擔(dān)保,同時(shí)輔之以必要的信用增級(jí)措施,通過(guò)在資本市場(chǎng)上發(fā)行中長(zhǎng)期債券來(lái)獲取建設(shè)資金的融資方式.將基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化,可以加快資金周轉(zhuǎn)速度,改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),不僅可以提高資金的使用效率,更重要的是可以有效分散金融風(fēng)險(xiǎn).

5.以解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題為重點(diǎn),支持農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移

在我國(guó)今后城市化進(jìn)程中,為保證農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向城市的轉(zhuǎn)移,金融對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的大力支持應(yīng)著重做好以下幾方面.

首先,應(yīng)建立和完善中小企業(yè)信用增強(qiáng)體系.針對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)抓取本質(zhì),有針對(duì)性地化解中小企業(yè)自身爭(zhēng)取信貸中的信用、抵押、擔(dān)保劣勢(shì),推動(dòng)建立和完善中小企業(yè)信用增強(qiáng)體系.要繼續(xù)做好林權(quán)抵押貸款、土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款、排污權(quán)抵押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款等新型貸款業(yè)務(wù),擴(kuò)大股權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款覆蓋面.同時(shí)推動(dòng)設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展各項(xiàng)基金,增加信用擔(dān)保業(yè)務(wù)品種,重點(diǎn)用于支持中小企業(yè)的信用擔(dān)保和再擔(dān)保.

其次,應(yīng)完善資本市場(chǎng),拓寬中小企業(yè)直接融資渠道.建立一個(gè)靈活的多層次的資本市場(chǎng)體系,創(chuàng)造條件讓更多的中小企業(yè)上市融資,是我國(guó)資本市場(chǎng)改革的一個(gè)重要方向.具體實(shí)施中,應(yīng)盡快完善中小企業(yè)融資的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),選擇有條件的成長(zhǎng)型中小高科技企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)進(jìn)行融資,同時(shí)大力發(fā)展私募股權(quán)基金和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),健全私募融資制度和風(fēng)險(xiǎn)投資制度,通過(guò)私募股權(quán)融資和吸收風(fēng)險(xiǎn)資本,用股權(quán)換取現(xiàn)金,支持企業(yè)發(fā)展.此外,積極推動(dòng)中小企業(yè)的股份制改造,發(fā)揮股份制融資功能,采取改制、兼并、聯(lián)合等多種形式,吸收民間資本、私人資本和外資進(jìn)行參股.

再次,應(yīng)培養(yǎng)地方中小金融機(jī)構(gòu),建立多樣化的金融結(jié)構(gòu).地方中小金融機(jī)構(gòu)主要包括股份制商業(yè)銀行和其他地方性金融機(jī)構(gòu).地方中小金融機(jī)構(gòu)要利用自身經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活的優(yōu)勢(shì),針對(duì)中小企業(yè),盡量降低貸款門檻,簡(jiǎn)化貸款手續(xù),改善服務(wù)方式,豐富信貸管理模式;同時(shí)開(kāi)發(fā)適合中小企業(yè)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品,加大信貸支持力度;對(duì)于中小商業(yè)銀行,可在國(guó)際規(guī)定的制度框架內(nèi),適當(dāng)調(diào)整原有的信貸政策和企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn),把中小企業(yè)與國(guó)有企業(yè)、大型企業(yè)區(qū)分開(kāi)來(lái).

三、結(jié) 語(yǔ)

綜上所述,我國(guó)目前金融支持城市化進(jìn)程,應(yīng)著重從兩方面入手:一方面要開(kāi)發(fā)多元化的融資渠道,支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);另一方面要以解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題為重點(diǎn),支持農(nóng)村剩余勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移.借此來(lái)實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)城市化的兩大前提:城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完善和城市對(duì)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的吸納.

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