規(guī)范科學(xué)運作 實現(xiàn)良好收益

8月，我國的主權(quán)財富基金—中國投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“中投公司”）發(fā)布了2013年年度報告（以下簡稱“年報”），公布了去年投資業(yè)績與經(jīng)營管理情況。這家成立于2007年9月的國務(wù)院直屬企業(yè)，組建宗旨是實現(xiàn)國家外匯資金多元化投資，注冊資本金為2000億美元。過去一年，其投資重點與舉措有哪些？下一步發(fā)展方向是什么？本刊記者采訪了中投公司董事長兼首席執(zhí)行官丁學(xué)東。

記 者：中投公司過去一年以及成立至今的經(jīng)營情況如何？

丁學(xué)東：這一年多時間對于我本人和中投公司來說，都是一個不同尋常的階段。期間，按照公司治理的程序和要求，中投公司董事會及高層主要管理人員都發(fā)生了變更，順利完成了交接。此外，去年國際市場環(huán)境也是復(fù)雜多變，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)多軌復(fù)蘇態(tài)勢，幾番出現(xiàn)明顯波動，給國際投資者帶來較大壓力。面對錯綜復(fù)雜的形勢與變化，公司新任領(lǐng)導(dǎo)班子帶領(lǐng)全體員工，按照董事會批準(zhǔn)的經(jīng)營計劃，秉承長期財務(wù)投資的原則與理念，承前啟后，開拓創(chuàng)新，平穩(wěn)有序地推進(jìn)各項投資與管理工作。截至2013年底，中投公司境外投資全年凈收益率實現(xiàn)9.33%，公司自成立以來的境外投資累計年化凈收益率達(dá)5.7%，總資產(chǎn)規(guī)模從成立時的2000億增長到6500多億美元，增幅約225%。如果算到今年上半年，公司自成立以來的年化凈收益率超過6%，與國際同業(yè)機(jī)構(gòu)相比處于中上水平，較好地實現(xiàn)了受托資產(chǎn)的保值增值。

中投公司是長期財務(wù)投資者，現(xiàn)在距離董事會設(shè)定的10年投資考核周期還有3年，我們希望到那時，中投公司能夠交出一份滿意的十年期成績單，達(dá)到董事會的考核要求。

記 者：2013年中投公司的投資重點和舉措有哪些？

丁學(xué)東：2013年，中投公司的境外投資運作重點采取了如下措施：一是基于組合特性和市場研判進(jìn)行了組合微調(diào)，小幅增加了股票配置比例，降低了國債配置比例；二是逐項梳理公開市場資產(chǎn)內(nèi)部子策略設(shè)置，簡化、優(yōu)化了組合結(jié)構(gòu)；三是提高組合管理的精細(xì)化水平，著重加強(qiáng)投后管理工作，不斷完善項目全流程管理系統(tǒng)，努力提升境外投資項目質(zhì)量，同時利用國際市場上漲的有利時機(jī)，對十余個直投、跟投項目實施了減持或退出，實現(xiàn)了良好的財務(wù)回報。

記 者：2013年中投公司的境外資產(chǎn)分布和投資活動如何？

丁學(xué)東：中投公司去年的境外投資組合中，公開市場股票占約40%，固定收益和絕對收益約30%，長期資產(chǎn)約30%。

至于各資產(chǎn)類別下的投資活動，具體來講，公開市場投資方面，公司進(jìn)一步規(guī)范了外部管理人選聘流程與評估體系，強(qiáng)化對管理人的跟蹤與分析，制度化、系統(tǒng)化地開展與管理人的溝通交流，并據(jù)此開展了管理人調(diào)整工作。同時積極推進(jìn)自營團(tuán)隊的專業(yè)化建設(shè)，細(xì)化完善了自營投資決策流程與考核體系。

長期資產(chǎn)投資方面，直接投資根據(jù)市場與行業(yè)研究，結(jié)合現(xiàn)有組合情況，采取差異化策略審慎投資；基金投資緊跟募集周期展開續(xù)聘及遴選優(yōu)秀基金，加強(qiáng)與已投基金、行業(yè)伙伴的溝通聯(lián)系，挖掘優(yōu)質(zhì)的共投與跟投機(jī)會。投后管理方面，公司建立了項目全程督辦機(jī)制，強(qiáng)化項目信息收集分析和風(fēng)險預(yù)警監(jiān)測，嚴(yán)抓項目質(zhì)量，確保投資回報。

記 者：您如何看待當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢與投資環(huán)境？中投公司今后的海外投資策略是什么？

丁學(xué)東：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然存在較大不確定性，投資保護(hù)主義現(xiàn)象的抬頭、國際監(jiān)管環(huán)境的日趨復(fù)雜和地緣政治風(fēng)險的升級都給大型機(jī)構(gòu)投資者帶來新的挑戰(zhàn)，搜尋優(yōu)質(zhì)項目的難度日益增大，也要求我們在投資中更加謹(jǐn)慎穩(wěn)健。

今后中投公司在制定未來海外投資策略時，會著重考慮三個因素，關(guān)注四個行業(yè)。這三個因素是：一、近期黨中央和國務(wù)院提出了加強(qiáng)“一帶一路”建設(shè)，開展亞洲基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，以及建設(shè)非洲基礎(chǔ)設(shè)施三大網(wǎng)絡(luò)等舉措。這樣的大背景為中投公司到海外投資創(chuàng)造了更多的機(jī)遇。二、國內(nèi)企業(yè)海外投資的步伐加快，特別是民營企業(yè)的海外投資增長速度甚至超過了國有企業(yè)，這為中投公司與國內(nèi)企業(yè)到海外去開展投資合作創(chuàng)造了更多的機(jī)會。三、不論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興經(jīng)濟(jì)體對資金的需求仍在不斷增加，需要外國投資者的進(jìn)一步參與，所以主權(quán)財富基金等機(jī)構(gòu)投資者在海外投資仍然大有可為。

下一步，我們將繼續(xù)堅持長期財務(wù)投資者的原則與理念，以研究和配置為驅(qū)動，平衡審慎地開展各類投資業(yè)務(wù)。我們的目標(biāo)是在穩(wěn)定公開市場投資的基礎(chǔ)上，適當(dāng)加大長期資產(chǎn)投資的比重，以有利于促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

在公開市場方面，公司將進(jìn)一步完善組合管理框架，提高組合管理的專業(yè)化和精細(xì)化程度。在長期投資方面，我們將密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整中的機(jī)遇，深入挖掘和積極把握優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會，特別是能帶來穩(wěn)定收益、具備較好投資前景的長期資產(chǎn)。中長期內(nèi)，我認(rèn)為農(nóng)業(yè)領(lǐng)域、高新技術(shù)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施四個行業(yè)的投資機(jī)會值得關(guān)注。

記 者：您如何看待當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)海外投資的趨勢？中投公司在其中能發(fā)揮什么樣的作用？

丁學(xué)東：隨著中國對內(nèi)對外開放步伐的加快，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的不斷深化，加之國內(nèi)勞動力等生產(chǎn)要素成本持續(xù)上升等因素，將會有越來越多的國內(nèi)企業(yè)走出國門，開拓國際市場，參與國際競爭，成為海外投資的主體，這將是大勢所趨。

黨的十八屆三中全會明確提出，要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，也意味著未來國內(nèi)企業(yè)在開展海外投資的過程中，將會形成越來越多“你中有我，我中有你”的利益共同體，需要大家揚長避短，優(yōu)勢互補(bǔ)，互利共贏，共同發(fā)展。

中投公司與國外大型知名投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系廣泛，業(yè)務(wù)合作較多，具有一批全球招聘的投資人才，搭建了全球的資本布局和商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，具備品牌信譽(yù)和投資關(guān)系資源的優(yōu)勢。我們作為長期財務(wù)投資者，與國內(nèi)的實業(yè)企業(yè)在海外投資過程中具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。

目前，我們已深入接觸了一些有合作意向的國內(nèi)企業(yè)，了解合作需求，積累發(fā)掘潛在項目。中投公司將在堅持財務(wù)投資者定位、獲取合理投資回報的前提下，充分利用現(xiàn)有投資平臺和投資組合的作用，探索形成金融資本與產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合開展境外投資的有效商業(yè)模式，力爭盡快實現(xiàn)突破。

記 者：大家對主權(quán)財富基金關(guān)注度很高，如何看待中投公司的披露尺度？

丁學(xué)東：作為國際金融市場重要且日益活躍的參與者，主權(quán)財富基金的投資活動受到越來越多的關(guān)注，對自身的投資行為做好適當(dāng)?shù)臏贤ㄅc披露，保持足夠的透明度也顯得越發(fā)重要。作為“主權(quán)財富基金國際論壇”的創(chuàng)始成員，中投公司自覺遵守主權(quán)財富基金公認(rèn)的原則與實踐——《圣地亞哥原則》，在投資活動中嚴(yán)格依照投資接受國和地區(qū)的法律法規(guī)開展相關(guān)申報與披露工作，并通過年報、網(wǎng)站、國際論壇會議、接受媒體采訪等多種平臺對外披露公司的主要投資與經(jīng)營情況，保持了較高的透明度與開放性。成立七年多來，中投公司的披露水平在國際同類機(jī)構(gòu)中屬于中上等，相對比較透明，這也是中投公司受到海外投資接受國和地區(qū)普遍認(rèn)可和歡迎的原因之一。未來我們將繼續(xù)積極開展對外交流與合作，保持較高的透明度，不斷提升公司專業(yè)、開放的良好形象。

記 者：今后中投公司有何發(fā)展目標(biāo)和計劃？

丁學(xué)東：面對充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境，中投公司今后將繼續(xù)在新的征程上奮力進(jìn)取，努力建設(shè)成為運作專業(yè)、管理精良、效益顯著、受人尊重的國家主權(quán)財富基金。對內(nèi)深化體制機(jī)制改革，加強(qiáng)公司治理機(jī)制與能力建設(shè)，不斷提升投資能力與經(jīng)營管理水平；對外積極探索與業(yè)界及境內(nèi)外不同企業(yè)的合作模式，集聚更多優(yōu)勢資源、人才和管理經(jīng)驗，努力實現(xiàn)互利共贏。我們會繼續(xù)本著“精、細(xì)、嚴(yán)”的原則，加強(qiáng)內(nèi)部管理，強(qiáng)化投資及支持能力建設(shè)，不斷提升公司的專業(yè)化、市場化、商業(yè)化和國際化水平，力爭以更加規(guī)范的運作、科學(xué)的管理和良好的業(yè)績，回報股東，回報國家。