2012:經(jīng)濟(jì)憂患與機(jī)會(huì)

黃小艷

2012年初，展望未來(lái)一年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，回首2011年底的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政策，有喜有憂。憂患與機(jī)會(huì)共在。

如果說(shuō)2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞是控制通漲的話，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞則是保增長(zhǎng)。在收緊流動(dòng)性、刺激生產(chǎn)乃至進(jìn)口豬肉等商品平抑物價(jià)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的確成功地控制了通貨膨脹，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)在7月達(dá)到了6.5％之后持續(xù)回落。通脹回落伴隨著經(jīng)濟(jì)增速的回落。2011年11月的中國(guó)制造業(yè)經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)是49％，達(dá)到了三年來(lái)的低點(diǎn)。一般認(rèn)為，經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)為50％時(shí)，是經(jīng)濟(jì)榮枯的分水嶺。

外部市場(chǎng)，危機(jī)背景下的不樂(lè)觀

外圍的環(huán)境并不樂(lè)觀，歐洲的政治家們迄今為止仍然沒(méi)有就債務(wù)責(zé)任作出足夠的承擔(dān)，沒(méi)有按照人們的希望迅速采取有力措施維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。債務(wù)國(guó)在不斷地縮減財(cái)政，歐洲央行為了維護(hù)歐元的信譽(yù)不肯多借款給陷入財(cái)政危機(jī)的國(guó)家。外界則在質(zhì)疑，如果歐元區(qū)財(cái)政難以為繼的國(guó)家越來(lái)越多，歐元將如何存在。歐洲也并非沒(méi)有機(jī)會(huì)，德國(guó)對(duì)歐央行救助負(fù)債國(guó)開(kāi)出的條件是各國(guó)財(cái)政要更緊密地配合，言下之義就是要求各國(guó)讓渡一部分財(cái)政主權(quán)，在歐盟內(nèi)部建立共同的財(cái)政規(guī)則，而這是法國(guó)所不甘心的。歐洲窮國(guó)和富國(guó)之間激烈的博弈，使得人們有理由懷疑，歐洲極有可能像日本一樣進(jìn)入失去的10年。2012年，歐洲各國(guó)何去何從？整合得好，歐洲可以從容發(fā)展，實(shí)施相對(duì)寬松的貨幣政策發(fā)展經(jīng)濟(jì)；整合得不好，在爭(zhēng)吵與緊縮的貨幣環(huán)境中，繼續(xù)艱難地生存。歐洲的未來(lái)，人們無(wú)法臆想。最近的消息是德國(guó)的國(guó)債發(fā)售沒(méi)有成功，投資者因?yàn)檎渭业耐享抽_(kāi)始對(duì)整個(gè)歐元區(qū)表示失望。

美國(guó)似乎是歐洲財(cái)政危機(jī)的一個(gè)受益者，在市場(chǎng)對(duì)歐元失去信心的時(shí)候，原本勢(shì)弱力衰的美元重新獲得各界的青睞，1歐元在2011年4月可以?xún)稉Q1.47美元，到了2011年年底，則只可以?xún)稉Q1.34美元。美歐發(fā)達(dá)國(guó)家間的產(chǎn)業(yè)同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，使得美歐之間呈現(xiàn)出此衰彼強(qiáng)的關(guān)系，歐洲在財(cái)政緊縮、生產(chǎn)收縮的背景下，美國(guó)的失業(yè)率反而下降，美國(guó)勞工部去年12月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月的失業(yè)率為8.6%，比10月份下跌了0.4個(gè)百分點(diǎn)，是兩年半以來(lái)的最低。美聯(lián)社的評(píng)論認(rèn)為，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)“終于回到了正確的方向上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的腳步也終于站穩(wěn)”。

美國(guó)的經(jīng)濟(jì)腳步站穩(wěn)，是否意味著中國(guó)的出口市場(chǎng)可以恢復(fù)？事實(shí)并不那么樂(lè)觀，本屆美國(guó)政府，在對(duì)華貿(mào)易方面實(shí)施的是貿(mào)易保護(hù)政策，甚至寧愿讓渡市場(chǎng)給東南亞一些國(guó)家，也不肯把市場(chǎng)給中國(guó)，他們政策的著眼點(diǎn)試圖扼殺人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。美國(guó)政府一直聲稱(chēng)歡迎中國(guó)崛起，但從未說(shuō)過(guò)歡迎人民幣承擔(dān)更大的使命。中國(guó)2012年對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的出口環(huán)境，在歐洲未來(lái)不確定、美國(guó)貿(mào)易政策不友好的背景下承擔(dān)著巨大的壓力。這一切都在倒逼中國(guó)平衡自己的發(fā)展模式，平衡內(nèi)部貧富差距，以改革解決束縛生產(chǎn)力發(fā)展的因素，營(yíng)造多層次有活力的生產(chǎn)、需求體系，開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)之余，以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)大購(gòu)買(mǎi)力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

寬松貨幣周期，在壓力下啟動(dòng)

2012年，中國(guó)會(huì)逐步進(jìn)入貨幣政策寬松周期，中國(guó)人民銀行在2011年11月30日下午宣布，從12月5日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行三年來(lái)首度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，央行上次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在2008年12月。之后從2010年1月起，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率一度上調(diào)到21.5%。中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求認(rèn)為，這次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)意味著貨幣政策在逐步向正常狀態(tài)回歸。調(diào)整之前的存款準(zhǔn)備金率對(duì)于回落的經(jīng)濟(jì)增速而言過(guò)于緊縮。物價(jià)上漲不僅可以由紙幣發(fā)行過(guò)量引發(fā)，也可以由貨幣緊縮過(guò)量引發(fā)，宏觀政策長(zhǎng)期的流動(dòng)性收縮使得企業(yè)資金緊張不敢投入生產(chǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)少也會(huì)使得供求緊張進(jìn)一步提升物價(jià)，進(jìn)而使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)停滯、物價(jià)膨脹階段。在2012年，我們可以預(yù)見(jiàn)，為了防止經(jīng)濟(jì)增速回落和經(jīng)濟(jì)的硬著陸，中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率不排除會(huì)不斷下調(diào)，補(bǔ)足企業(yè)流動(dòng)資金，推動(dòng)中國(guó)制造回歸正常增長(zhǎng)軌道。

2012年，存款儲(chǔ)備金會(huì)逐步下調(diào)這一判斷的另外一個(gè)依據(jù)是，年初在美元不斷升值背景下，資金從中國(guó)市場(chǎng)向外流出，這些錢(qián)經(jīng)由銀行把人民幣兌換成美元后流向海外，企業(yè)的融資渠道會(huì)相對(duì)減少，這也要求中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率降低已經(jīng)刻不容緩。

存款準(zhǔn)備金率的逐步下調(diào)，回歸正常乃至推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的寬松貨幣政策落實(shí)，都不意味著必然導(dǎo)致物價(jià)上漲，不意味著會(huì)引發(fā)房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲。2012年繼續(xù)控制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲已經(jīng)成為既定的政策，把物價(jià)上漲簡(jiǎn)單地歸因于貨幣政策是粗糙的思維。

在人民幣國(guó)際化的背景下，為助益各國(guó)人民幣外匯儲(chǔ)備的保值增值，中國(guó)的資本市場(chǎng)會(huì)逐步對(duì)外開(kāi)放，這一政策腳步已經(jīng)在2011年邁出，2012年應(yīng)會(huì)逐步落實(shí)。海外各國(guó)持有人民幣外匯儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)增值的主要方式，將由之前的簡(jiǎn)單方式即通過(guò)人民幣升值實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備增值，變?yōu)槿嗣駧艓胖迪鄬?duì)穩(wěn)定，但有更多的機(jī)會(huì)投資中國(guó)。

地方財(cái)政，問(wèn)計(jì)改革

靠賣(mài)地建高價(jià)房作為重要支撐的地方財(cái)政不可持續(xù)后何去何從？在2012年，這是越來(lái)越緊迫的問(wèn)題，地方融資平臺(tái)欠債越來(lái)越多，目前尚處于中央財(cái)政可以補(bǔ)救的階段，怎樣防范地方財(cái)政負(fù)債越來(lái)越多？美國(guó)政府去年11月裁員2萬(wàn)人，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)則增加了14萬(wàn)，這說(shuō)明了減少政府支出在一定程度上對(duì)于增加企業(yè)就業(yè)是有好處的，因?yàn)楦鞣N不合理的管理、收費(fèi)會(huì)減少，企業(yè)的負(fù)擔(dān)少了，盈利預(yù)期會(huì)增加，政府的財(cái)政收入也會(huì)隨之增加。如何實(shí)現(xiàn)精兵簡(jiǎn)政的目標(biāo)？不下一番氣力難見(jiàn)功效。在經(jīng)濟(jì)壓力之下，中國(guó)社會(huì)治理體系運(yùn)行模式的改革或許先從地方開(kāi)始。擴(kuò)大低成本運(yùn)轉(zhuǎn)的人大體系決策、監(jiān)管范圍，縮減黨政隊(duì)伍規(guī)模和日常支出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)體系要走出歐美所未曾走出的低成本高效率治理體系，不可能畢其功于一役，要有對(duì)管理環(huán)節(jié)逐個(gè)改善提升的細(xì)致、耐心和堅(jiān)持，任重道遠(yuǎn)。

責(zé)任編輯：劉善偉