穩(wěn)增長(zhǎng)的“陷阱”

| 文 ·本刊記者 智強(qiáng)

5月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等增速繼續(xù)下降；進(jìn)出口方面雖有好轉(zhuǎn)，但并不樂觀。投資、消費(fèi)、外貿(mào)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”同時(shí)減速，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑。5月23日，國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，調(diào)整了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策，強(qiáng)調(diào)要“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”。

國(guó)務(wù)院放出宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控信號(hào)后，人們注意到，國(guó)家發(fā)改委開始加快投資項(xiàng)目審批，尤其是加快鋼鐵、火電、機(jī)場(chǎng)等項(xiàng)目的審批。6月初，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是三年半來首度降息。對(duì)此，有媒體驚呼，新一輪刺激計(jì)劃開始啟動(dòng)。

謹(jǐn)防落入經(jīng)濟(jì)失衡的陷阱

面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力的加大，政府繼4萬億刺激政策后，再次出手拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，但主要方法與過去似曾相識(shí)，即擴(kuò)大投資和增加貨幣供給量。這樣的財(cái)政政策和貨幣政策在短期內(nèi)的確能拉動(dòng)GDP的增長(zhǎng)，但若一再把這種調(diào)控經(jīng)濟(jì)的短期方法長(zhǎng)期化，則將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度依賴投資和貨幣過度供給，消費(fèi)需求萎縮，經(jīng)濟(jì)失衡加劇。

“觀察投資和貨幣供應(yīng)量的增量，可以得出結(jié)論，這三年（2009-2011年）的GDP增量，幾乎是靠貨幣供給和投資增加堆積起來的，并非依靠效率、效能的提高?！眹?guó)家行政學(xué)院決策咨詢部陳炳才說。

2008年，我國(guó)固定資產(chǎn)投資為17.2828萬億元，投資占GDP的比重為57.5%；2011年，投資規(guī)模31.1022萬億元，投資占GDP的比重達(dá)到66%，創(chuàng)下歷史新高；2012年，投資增長(zhǎng)速度將超過20%，投資規(guī)模很可能超過36萬億元。4年內(nèi)投資規(guī)模翻番，這樣的情況真是絕無僅有。大規(guī)模的投資導(dǎo)致我國(guó)一些領(lǐng)域出現(xiàn)大量的產(chǎn)能過剩，正如魯比尼博士所說，“任何國(guó)家都不可能高效到可以將一半的GDP再投資于新的資本貨物，而最終不面臨巨大的生產(chǎn)能力過剩和大量的不良資產(chǎn)問題?！?/p>

2008年以前，我國(guó)信貸每年增長(zhǎng)規(guī)?；静怀^3萬億元，2009年增加量一下子近10萬億元。今年1-4月我國(guó)信貸增速為15%，超過物價(jià)與經(jīng)濟(jì)速度之和。

2011年，我國(guó)貨幣供應(yīng)量（M2）為85.1591億元，GDP為47.1564億元，1.8元的貨幣供給只創(chuàng)造1元的GDP，而2008年，1.58元的貨幣供給就可以創(chuàng)造1元GDP。這說明貨幣供給量的增加雖然帶來了GDP的增長(zhǎng)，但如果過度供給，將導(dǎo)致資金效率的下降。

2008年，金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)時(shí)正處在調(diào)整期，經(jīng)濟(jì)增速呈下行之勢(shì)，但當(dāng)時(shí)我們錯(cuò)誤地認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落完全是受外部因素的影響，因此，下了一劑4萬億刺激經(jīng)濟(jì)的猛藥。此后我國(guó)經(jīng)濟(jì)被迅速地提振起來，在當(dāng)時(shí)萎靡的世界經(jīng)濟(jì)中一花獨(dú)放，一度被譽(yù)為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和發(fā)展的發(fā)動(dòng)機(jī)。這個(gè)短期結(jié)果，導(dǎo)致一些人更加相信政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的力量，相信政府可以改變趨勢(shì)，忽視市場(chǎng)的作用。三年前的“保增長(zhǎng)”，和現(xiàn)在的“穩(wěn)增長(zhǎng)”有許多相似之處，我們應(yīng)充分吸取前車之鑒，否則，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步落入失衡的陷阱。

擴(kuò)大消費(fèi)需求是關(guān)鍵

消費(fèi)對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用盡人皆知，但擴(kuò)大消費(fèi)是一個(gè)中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略，尚須配合一個(gè)穩(wěn)定的物價(jià)預(yù)期，并從改革收入分配及政府減稅讓利入手。但在這次穩(wěn)增長(zhǎng)的政策組合拳中，除了國(guó)家決定對(duì)居民購買節(jié)能家電進(jìn)行補(bǔ)貼（303億元）外，沒有見到其他提高消費(fèi)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中所占比重的有效措施。

消費(fèi)的增長(zhǎng)是一個(gè)長(zhǎng)期過程，“我們很難想象出現(xiàn)1998年應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)那樣，大規(guī)模通過增加假期、漲工資，通過收入的效應(yīng)來刺激消費(fèi)的政策?，F(xiàn)在不具備那個(gè)時(shí)候的條件，何況我們現(xiàn)在勞動(dòng)工資成本上升相對(duì)比較快，假期也不少?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副秘書長(zhǎng)曹文煉說。

中國(guó)國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平認(rèn)為，刺激政策選擇須慎重，在目前經(jīng)濟(jì)下滑需要穩(wěn)增長(zhǎng)的時(shí)候，無論怎么擴(kuò)大內(nèi)需及調(diào)整財(cái)政和貨幣政策，都必須要充分考慮政策對(duì)價(jià)格的影響。“如果再刺激出一輪房?jī)r(jià)的暴漲、高的通貨膨脹，應(yīng)該說我們的短期保增長(zhǎng)的政策得不償失。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，可能對(duì)整個(gè)國(guó)家的可持續(xù)發(fā)展不利?！狈督ㄆ秸f，“擴(kuò)大消費(fèi)不能急功近利，而應(yīng)該志在長(zhǎng)遠(yuǎn)?！?/p>

從長(zhǎng)期來看，在我國(guó)擴(kuò)大消費(fèi)需要從改革收入分配及政府減稅讓利入手，徹底改變兩極分化不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，培育中產(chǎn)階層群體，通過減稅，讓利于民，藏富于民。

此外，為了讓人們敢于消費(fèi)，我們還應(yīng)徹底解決社保問題。只有解決了后顧之憂，人們才敢于消費(fèi)，儲(chǔ)蓄率才能降低，消費(fèi)才能擴(kuò)大。

不斷擴(kuò)大消費(fèi)在GDP中的比重，我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)才能趨于合理，經(jīng)濟(jì)才能真正實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。

怎樣穩(wěn)增長(zhǎng)

“所謂穩(wěn)增長(zhǎng)就是說，一方面要穩(wěn)定外需，另外一方面是擴(kuò)大內(nèi)需。穩(wěn)定外需，很重要的就是，要讓5月份出口的成績(jī)有可持續(xù)性?！眹?guó)務(wù)院參事室研究員姚景源接著分析道：“更重要的還是擴(kuò)大內(nèi)需。在擴(kuò)大內(nèi)需上，我們應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持兩個(gè)原則，一個(gè)就是穩(wěn)增長(zhǎng)一定要和調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式緊密結(jié)合。第二就是穩(wěn)增長(zhǎng)要和惠民生，改善民生緊密結(jié)合。如果我們抓住了這兩點(diǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)的任務(wù)就可以得到一個(gè)圓滿的效果?！?/p>

在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”方面，目前我們還不能完全否定投資需求。事實(shí)上，中國(guó)有很多領(lǐng)域是需要投資的，當(dāng)然“不是簡(jiǎn)單地?cái)U(kuò)大鋼的產(chǎn)能、新能源的產(chǎn)能，而是扎扎實(shí)實(shí)地為進(jìn)一步推動(dòng)城市化提高基礎(chǔ)設(shè)施水平。醫(yī)療、教育、城市交通（包括地面和地下）、水、電、汽的供應(yīng)都有很大的投資空間。” 中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘分析說。

但是，如果我們一遇到危機(jī)和困難，就大上“鐵公機(jī)”類的投資項(xiàng)目，甚至要把經(jīng)濟(jì)增速維持在8%甚至9%以上的水平，那么，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和調(diào)整結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)就都將成為空話。