必須要學(xué)會的投資之道

在股市中規(guī)避具有不確定風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域與行業(yè)，在增長性確定的領(lǐng)域與行業(yè)中進(jìn)行投資布局于是就成了很多投資者的共識。

在證券市場中只有人沒有神，即使是投資大師也不例外。近日，美國《財(cái)富》雜志刊登了憤怒的投資者譴責(zé)巴菲特的公開信，抱怨巴老偏執(zhí)看淡黃金的觀點(diǎn)，誤導(dǎo)不少美國人錯(cuò)過了配置黃金的好機(jī)會。如果你打開這兩年的黃金走勢圖，就會發(fā)現(xiàn)這種抱怨并非沒有道理?？磥硗顿Y大師也要適應(yīng)市場環(huán)境才行。

投資大師之所以比普通人高明，主要在于他的判斷正確性要高于常人，犯錯(cuò)誤的概率低于常人。比較聰明的做法是，不必過于看重投資大師具體買什么股票，而是搞懂他為什么買的理由。

比如說，近一兩年，國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者大多接受這樣一種理念，在投資配置上，重消費(fèi)概念股，輕權(quán)重藍(lán)籌股。這是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型期，之前拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車中，投資和出口作用較為顯著，而消費(fèi)的增長則要慢于上述兩駕馬車。但近來有跡象表明，未來投資和出口的增速或?qū)⒅饾u降低。例如，高速鐵路建設(shè)規(guī)劃要重新審視與削減，地方政府的政績考核不再以GDP為唯一目標(biāo)……

諸如此類的局部微調(diào)匯總起來，或?qū)⑹沟猛顿Y增速下降。而在A股市場中占權(quán)重較大的藍(lán)籌股大多與投資有關(guān)。出口的增長則因?yàn)槊涝L期看跌和歐元不穩(wěn)定的匯率因素以及國內(nèi)成本上漲，使得出口增長有可能會逐漸放緩。而消費(fèi)領(lǐng)域每年15%以上的復(fù)合增長，是較為確定的和強(qiáng)勁的。

在股市中規(guī)避具有不確定風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域與行業(yè)，在增長性確定的領(lǐng)域與行業(yè)中進(jìn)行投資布局于是就成了很多投資者的共識。這也就是市場為什么給予釀酒、醫(yī)藥、食品、旅游等消費(fèi)類個(gè)股的估值要遠(yuǎn)高于權(quán)重藍(lán)籌股的原因之一。

當(dāng)然，任何事物都不會一成不變的，股票投資最大的魅力在于任何變化皆有可能。有時(shí)導(dǎo)致市場波動的理由與邏輯甚至讓人感覺意料之外，但細(xì)一想又是情理之中。例如，前段時(shí)間歐美股市大跌，這種恐慌性因素傳導(dǎo)至國內(nèi)A股市場，令中國股市也隨之深跌。這種連鎖反映甚至讓一些股民形成一種條件反射，就是股市開盤前，習(xí)慣性地先看一下歐美股市昨晚的收盤點(diǎn)位。

如果歐美股市前一天大跌，那么一些投資者看空心理就會占據(jù)上風(fēng)，有的甚至?xí)只判話伿?。然而，這種市況有時(shí)也會改變。細(xì)心的投資者也許會發(fā)現(xiàn)，近來中國股市常常與歐美股市的走勢不再是那么一致了。有時(shí)歐美股市漲，中國股市跌，歐美股市跌中國股市漲，走出了一種獨(dú)立行情。

有人這樣解讀這一現(xiàn)象的背后邏輯，當(dāng)歐美股市大跌之際，會使得中國貨幣政策的制定趨于謹(jǐn)慎。這是因?yàn)?，美國股市的大跌是與其主權(quán)信用評級下調(diào)有關(guān)。也就是說人們避險(xiǎn)情緒濃厚，紛紛拋售股票。這個(gè)時(shí)候如果中國央行加息，那么會使得人民幣與美元的息差加大，導(dǎo)致熱錢涌入中國進(jìn)而加大了政策調(diào)控的難度。

同理，歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)也面臨很多不確定的風(fēng)險(xiǎn)，因而歐洲股市也是跌跌不休。因此，越是在這種時(shí)候，中國央行就越不太可能采取動作，貨幣政策處于真空期的可能性也越大。在弱市之中，往往沒有壞消息就是好消息，這也就演繹了A股獨(dú)立行情。

不過，總體上看，中國股市比美國股市的表現(xiàn)要差得多。中國股市之所以表現(xiàn)如此疲軟，一是擴(kuò)容速度太猛，市場承接力要弱于擴(kuò)容的力度。二是限售股解禁后，上市公司高管大多采取拋售策略。

有數(shù)據(jù)顯示，上市公司限售股解禁后拋售的數(shù)量是購入自家股票數(shù)量的21倍。可以想象，如果公司高管只是想套現(xiàn)走人，那上市公司哪還有做業(yè)績的動力？普通投資者對這種現(xiàn)象是無能為力的。因此，如果你不能改變現(xiàn)狀，那就應(yīng)學(xué)會如何適應(yīng)這種投資環(huán)境。在投資策略上，長空短多，投機(jī)重于投資恐怕是散戶股民必須要學(xué)會的生存之道。