三大風(fēng)險困擾“人人貸”模式

一則銀監(jiān)會的內(nèi)部通知，將P2P借貸推到聚光燈下。此前P2P信貸服務(wù)一直沒有統(tǒng)一正式的名稱，也從未如現(xiàn)在一樣為各界所關(guān)注。但是在8月23日《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險提示的通知》中，將P2P稱為人人貸，加之7月21日哈哈貸的突然關(guān)閉通知，讓各界開始注意這個行業(yè)。

從可參考的信息看，目前該行業(yè)約有300多家機(jī)構(gòu)，規(guī)模及影響力比較大的有宜信、人人貸、紅嶺創(chuàng)投、拍拍貸等。

國內(nèi)模式革新

在歐美等國，因?yàn)閭€人信用體系透明度高，P2P信貸機(jī)構(gòu)很普遍，其運(yùn)營模式主要在線上進(jìn)行。

英國的Zopa公司，目前約有50萬會員，其運(yùn)營模式為，出借人在網(wǎng)絡(luò)上列出金額、利率和想要出借的時間，其中有些人提供的利率相對較低，但對借貸人信用度要求較高；而如果利率較高，出借條件可能更有彈性。與此同時，需要資金的人也可以比較各個貸款“產(chǎn)品”，確定適合自己的方案。

美國的Prosper是目前世界上最大的P2P借貸平臺，目前擁有超過98萬會員，超過2億的借貸發(fā)生額。運(yùn)營模式和Zopa不同。Prosper做的事情與在線拍賣類似，只不過拍賣的不再是某一種物品，而是利用在線拍賣平臺對貸款進(jìn)行競價拍賣。即需要資金的人只需在Prosper網(wǎng)站輸入需要借貸的金額，就會自動出現(xiàn)最高利率；有錢可供出借的人則可以尋找自己中意的金額與利率，同時參考借貸者的信用，再以自己愿意提供的金額和利率競標(biāo)，利率最低者將會中標(biāo)。

但是由于中國個人信用體系不完善，所以P2P在引入中國后，運(yùn)營模式也有所改變，目前有兩種模式，一種是線上服務(wù)，一種是線下模式。

拍拍貸推行的就是線上服務(wù)，與Prosper運(yùn)作類似。這種模式下，對拍拍貸的借款人來說費(fèi)用構(gòu)成主要包括利息、成交服務(wù)費(fèi)和第三方平臺服務(wù)費(fèi)。根據(jù)拍拍貸網(wǎng)站信息顯示，借款年利率基本在20%左右水平，加上其他服務(wù)費(fèi)，實(shí)際平均水平接近30%。

宜信采用的是線上和線下兩種模式，在線上借貸雙方并不見面，僅通過平臺建立債權(quán)關(guān)系，線下則是借貸雙方直接簽署貸款合同。在宜信的媒體溝通會上，其CEO唐寧表示，宜信利息水平在12%左右，服務(wù)費(fèi)從1%~10%不等。如此推算，宜信收費(fèi)最高水平超過20%。

行業(yè)需要監(jiān)管

在銀監(jiān)會發(fā)布的通知里，銀監(jiān)會稱人人貸中介服務(wù)存在影響宏觀調(diào)控效果、易演變?yōu)榉欠ń鹑跈C(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)風(fēng)險難控等七大問題和風(fēng)險，并要求商業(yè)銀行建立與人人貸中介服務(wù)商的“防火墻”。

對此，北京大學(xué)金融信息化中心常務(wù)副主任周偉民說：“對于銀監(jiān)會近期的意見，我們認(rèn)為沒有任何新鮮的地方，貫穿著監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直的態(tài)度?！彼硎荆缭?000年之后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對民間金融采取的是一種防范和認(rèn)可并行的態(tài)度，引導(dǎo)民間金融發(fā)展是整體趨勢。

盡管宜信、人人貸都發(fā)布聲明表示自己“不吸儲、不放貸”、“借款用戶是個體經(jīng)營者、微小企業(yè)主和農(nóng)戶，借款單筆平均金額低”，從而不會觸及非法放貸及非法集資紅線，以及不會流入房地產(chǎn)及“兩剩一高”限制性行業(yè)，但整體的行業(yè)風(fēng)險卻不容忽視。

根據(jù)銀監(jiān)會調(diào)查結(jié)果，部分小貸公司借助P2P平臺非法集資，大搞民間借貸，并打著與銀行合作的旗號，嚴(yán)重影響了銀行的聲譽(yù)。

如果行業(yè)的混亂得不到有效治理，即便個別公司資質(zhì)再好，也難免被“殃及池魚”。因此宜信、人人貸均表示希望能獲得監(jiān)管，但從目前情況來看，監(jiān)管職責(zé)不清的狀況還將持續(xù)。

“因此，我們不僅要做好自己的事情，也要承擔(dān)起行業(yè)發(fā)展的責(zé)任。我們也和行業(yè)內(nèi)其他發(fā)展良好運(yùn)營的企業(yè)有過交流，有個共識，希望能在行業(yè)自律和規(guī)范方面做些事情，希望能有一個自律規(guī)范委員會，這個共識正在實(shí)現(xiàn)之中。”溝通會上唐寧這樣表示，并透露目前該共識進(jìn)展良好。

防范三大風(fēng)險

除了行業(yè)混亂的整體影響外，公司自身運(yùn)營風(fēng)險也不能忽視。

第一是資金供應(yīng)風(fēng)險。在公司成立前期，客戶資金尚不充足情況下，若沒有足夠的錢“燒”，遲早會辦不下去，哈哈貸就稱自己關(guān)門大吉的原因是“目前中國市場的信用問題及哈哈貸目前遇到運(yùn)營資金的短缺”。

第二是信用風(fēng)險。借款人如果沒有科學(xué)合理的評測系統(tǒng)，很容易出現(xiàn)壞賬。幾個規(guī)模較大P2P公司都聲稱自己有科學(xué)的風(fēng)險評測和追蹤體系，人人貸聲稱在過去的一年中，平臺整體違約率不及0.9%；宜信稱自己不良率在2%以內(nèi)。但到底情況如何，目前難以掌握。

第三是債權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險。中國小額信貸聯(lián)盟秘書長白澄宇表示，因個人債權(quán)的轉(zhuǎn)讓比例無人監(jiān)管，如此一來，投資人的融資杠桿比例就增加了。如果公司投資人把轉(zhuǎn)債權(quán)得到的資金繼續(xù)用于放貸，然后再轉(zhuǎn)債權(quán)，則杠桿率可無限擴(kuò)大，風(fēng)險就加大了?！皯?yīng)該對轉(zhuǎn)債券的杠桿率做一個限制。”白澄宇認(rèn)為。此類風(fēng)險目前爭議最大的當(dāng)屬宜信，盡管宜信對此問題有回應(yīng)，但對自有資金債權(quán)經(jīng)多次轉(zhuǎn)讓后的倍數(shù)是多少沒有說明。

不過，金融業(yè)務(wù)都存在風(fēng)險，因此專家表示要給予民間金融創(chuàng)新以寬容?！耙环矫妫耖g借貸還沒有相關(guān)法律來監(jiān)管，在行業(yè)發(fā)展及日常運(yùn)營方面仍然存在風(fēng)險，因此應(yīng)該盡快立法保證民間借貸有序發(fā)展；另一方面，銀監(jiān)會不應(yīng)該以防范的心態(tài)對待民間借貸，僅僅經(jīng)常警示風(fēng)險嚇唬這個市場，而應(yīng)該鼓勵民間借貸的發(fā)展，給他們一個方向，比如，告訴民間借貸機(jī)構(gòu)，等他們發(fā)展到一定階段的時候，就可以轉(zhuǎn)化成銀行?！碧靹t經(jīng)濟(jì)研究所所長茅于軾表示。