中小企業(yè)融資難 為何銀行與企業(yè)感覺不一樣?

中小企業(yè)融資難是個(gè)普遍現(xiàn)象，世界各國(guó)都存在這一問題，而且也不是今天才有的。我覺得應(yīng)該有一個(gè)基本的判斷，就是目前我國(guó)這一現(xiàn)象是在改善，還是在惡化，一個(gè)重要的指標(biāo)就是看與大企業(yè)相比，中小企業(yè)的信貸增長(zhǎng)以及在全部企業(yè)貸款中的占比情況怎樣。我們總體感覺，穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施以來，中小企業(yè)信貸融資狀況是在不斷改善的。

一、中小企業(yè)信貸融資狀況進(jìn)一步改善

一是中小企業(yè)貸款增速高于大型企業(yè)。今年7月末，金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款余額20.5萬億元，同比增長(zhǎng)18.5%，增速比大型企業(yè)貸款高8.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，小企業(yè)貸款余額10萬億元，同比增長(zhǎng)26.6%，增速分別高于大型和中型企業(yè)貸款16.6和13.7個(gè)百分點(diǎn)。

二是中小企業(yè)貸款占比持續(xù)上升。7月末，中小企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的比重為60.2%，分別高于2010年末和2010年同期0.9和1.9個(gè)百分點(diǎn)，并高于7月末大型企業(yè)貸款20.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，小企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的29.2%，分別高于2010年末和2010年同期1.1和2.4個(gè)百分點(diǎn)。中小企業(yè)貸款比年初新增額占全部企業(yè)貸款新增額的比重達(dá)到67%，高于大型企業(yè)貸款34個(gè)百分點(diǎn)。其中，小企業(yè)貸款新增額占比為37.7%。

三是當(dāng)前中小企業(yè)貸款增速和占比均高于危機(jī)前水平。7月末，中小企業(yè)貸款余額同比增速比危機(jī)前的2008年末高5個(gè)百分點(diǎn)，占全部企業(yè)貸款余額的比重較2008、2009和2010年末分別高4、2.8和0.9個(gè)百分點(diǎn)。

另外，從我們對(duì)浙江、廣東、江蘇、山東、江西、安徽等地的典型調(diào)查情況看，也能與全國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相互印證。

中小企業(yè)信貸融資狀況得到進(jìn)一步改善主要有以下幾方面原因：一是中小企業(yè)信貸融資的外部環(huán)境逐步改善。中央進(jìn)一步加大了對(duì)中小企業(yè)的政策扶持力度，商業(yè)銀行也加快了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，比如一些商業(yè)銀行專門成立了負(fù)責(zé)中小企業(yè)信貸管理的部門，還有一些銀行針對(duì)分行一把手直接考核中小企業(yè)貸款完成情況。二是主要為中小企業(yè)服務(wù)的小型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展較快。7月末，小型銀行、城鄉(xiāng)信用社等金融機(jī)構(gòu)貸款同比增速高于大中型銀行5.6個(gè)百分點(diǎn)。小額貸款公司達(dá)到3542家，每個(gè)月都增加100多家，貸款余額3012億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)126.9%，每個(gè)月都增加100多億元。而小型金融機(jī)構(gòu)貸款主要投向了中小企業(yè)。三是短期貸款快速增長(zhǎng)，增速高出中長(zhǎng)期貸款5個(gè)百分點(diǎn)。由于銀行對(duì)中小企業(yè)貸款以短期流動(dòng)資金貸款為主，因此短期貸款快速增長(zhǎng)，有利于信貸資金向中小企業(yè)傾斜。四是企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票逾七成集中于中小企業(yè)。五是金融機(jī)構(gòu)在資金收緊情況下，中小企業(yè)貸款利率上浮幅度普遍高于大企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)出于經(jīng)營(yíng)需要，也更愿意向中小企業(yè)放款。

二、為什么銀行和企業(yè)對(duì)中小企業(yè)融資狀

況的感覺會(huì)不一樣

盡管中小企業(yè)信貸融資狀況進(jìn)一步改善，但仍有不少中小企業(yè)反映資金緊張，融資成本上升，一些中小企業(yè)由于資金鏈斷裂導(dǎo)致關(guān)停并轉(zhuǎn)的消息屢見報(bào)端，解決中小企業(yè)融資難的呼聲較高，企業(yè)對(duì)中小企業(yè)融資狀況的感覺與銀行的感覺差異較大。根據(jù)我們的調(diào)查分析，造成這一差異主要有以下一些原因。

(一)部分中小企業(yè)融資難與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和自身缺陷有關(guān)

為應(yīng)對(duì)持續(xù)上升的通脹壓力，去年末以來，我國(guó)開始實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。今年7月末，廣義貨幣M2和狹義貨幣M1余額同比增速比去年末下降5和9.6個(gè)百分點(diǎn)，人民幣貸款余額同比增速低于去年末3.3個(gè)百分點(diǎn)。流動(dòng)性收緊，增加了包括中小企業(yè)在內(nèi)的各經(jīng)濟(jì)主體獲得資金的難度，并導(dǎo)致市場(chǎng)利率上升。7月份，同業(yè)拆借和質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率高于去年末1.52和1.49個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期2.13和2.23個(gè)百分點(diǎn)。另外，我國(guó)為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)實(shí)施四萬億投資項(xiàng)目，需要持續(xù)的資金支持，同時(shí)地方政府融資平臺(tái)貸款也占用較多資金。

中小企業(yè)融資難也與其自身缺陷有關(guān)。中小企業(yè)往往缺乏抵押擔(dān)保等基本信貸條件，財(cái)務(wù)制度不夠規(guī)范，信用等級(jí)較低，一些中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)不符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。同時(shí)，與中小企業(yè)信貸配套的抵押、擔(dān)保、信用評(píng)級(jí)、財(cái)政支持等制度還不完善。而金融機(jī)構(gòu)必須控制風(fēng)險(xiǎn)，因此中小企業(yè)獲得資金的難度更大，成本也更高。

(二)中小企業(yè)數(shù)量眾多，發(fā)展迅速，增強(qiáng)了資金偏緊的感受

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，截至2010年末，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，小企業(yè)有45.3萬戶，中型企業(yè)3.6萬戶，占所有規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的比例分別為91.3%和8%。若包括注冊(cè)登記的非工業(yè)企業(yè)和規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)，全國(guó)中小企業(yè)超過1000萬戶。如果將個(gè)體工商戶也計(jì)算在內(nèi)，中、小、微型企業(yè)超過4000萬戶。而根據(jù)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司對(duì)全國(guó)5700余戶工業(yè)企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱5000戶企業(yè))的抽樣調(diào)查，在正常年份，反映資金較為困難的中小企業(yè)比例一般在15%左右。按此推算，全國(guó)就有超過600萬個(gè)中、小、微型企業(yè)在呼吁資金緊張。而今年全社會(huì)資金都比前兩年偏緊，因此反映資金困難的中小企業(yè)自然更多，呼聲也更高。

中小企業(yè)不僅數(shù)量龐大，而且增長(zhǎng)迅速，轉(zhuǎn)型升級(jí)更為迫切，這些都加大了資金需求，加劇了資金緊張。據(jù)國(guó)家工商局統(tǒng)計(jì)，今年上半年，全國(guó)新注冊(cè)企業(yè)100.2萬戶，同比增長(zhǎng)19.1%。在民營(yíng)中小企業(yè)密集的浙江省，統(tǒng)計(jì)顯示今年上半年新設(shè)民營(yíng)企業(yè)6.4萬戶，同比增長(zhǎng)10.7%，而注銷僅1.1萬戶，同比下降5.9%，凈增加約5萬戶。外資中小企業(yè)較多的東莞市，今年上半年新注冊(cè)工商企業(yè)1.1萬戶，同比增長(zhǎng)13.5%，而同期注銷企業(yè)2200戶，同比減少4%。中小企業(yè)在數(shù)量膨脹的同時(shí)，規(guī)模也迅速擴(kuò)張。今年前7個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)29.8%，其中，中小企業(yè)增長(zhǎng)33.8%，增速高于平均水平4個(gè)百分點(diǎn)。此外，中小企業(yè)往往集中在進(jìn)入門檻、附加值和利潤(rùn)較低的行業(yè)，這些行業(yè)受原材料、勞動(dòng)力成本上升影響更多，企業(yè)生存壓力更大，轉(zhuǎn)型升級(jí)更迫切，這些也加大了中小企業(yè)的資金需求。

(三)中小企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款資金占用大幅增加，資金周轉(zhuǎn)率下降

一是企業(yè)存貨增長(zhǎng)較快，小企業(yè)尤其突出。為應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲，企業(yè)通常增加原材料庫(kù)存以降低成本，但這會(huì)擠占一部分流動(dòng)資金，導(dǎo)致企業(yè)資金偏緊。今年7月末，5000戶企業(yè)總體存貨同比增長(zhǎng)19.2%，其中，小企業(yè)總體存貨增長(zhǎng)21.7%，增速快于平均水平2.5個(gè)百分點(diǎn)；小企業(yè)原材料存貨增長(zhǎng)22.6%，快于平均水平4.7個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，7月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨資金占用同比增長(zhǎng)22.5%，處于近幾年的較高水平。

二是中小企業(yè)應(yīng)收賬款資金占用明顯增加，還款周期普遍延長(zhǎng)。當(dāng)前，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)資金壓力均有所增大，資金被上下游企業(yè)擠占現(xiàn)象增多，處于弱勢(shì)的中小型企業(yè)更為嚴(yán)重，應(yīng)收賬款大幅增加。7月末，5000戶企業(yè)應(yīng)收賬款凈額同比增速較上年末加快4.7個(gè)百分點(diǎn)，其中，小企業(yè)加快11.3個(gè)百分點(diǎn)，高于大企業(yè)6.3個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，7月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款資金占用同比增長(zhǎng)21.8%，處于較高水平。

三是中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和支付狀況繼續(xù)趨緊，資金周轉(zhuǎn)率下降。3季度，5000戶企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)和支付能力指數(shù)分別為62.4%和67.2%，比去年4季度下降4和1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)和支付能力指數(shù)分別為58.3%和63.7%，低于5000戶企業(yè)平均水平4.1和3.5個(gè)百分點(diǎn)。7月末，5000戶企業(yè)總體的資金周轉(zhuǎn)率為96.8%，其中，大型企業(yè)為98%，中型企業(yè)為91.1%，小企業(yè)為85.2%。中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率偏低，也加劇了資金緊張。

(四)中小企業(yè)原材料價(jià)格和勞動(dòng)力成本上升更為明顯

物價(jià)快速上漲，導(dǎo)致企業(yè)購(gòu)買原材料、勞動(dòng)力、煤電油等成本大幅增加，也增加了企業(yè)流動(dòng)資金需求。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前8個(gè)月，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲10.4%。也就是說，購(gòu)買同樣的原材料，如果去年需要100萬元，今年則花費(fèi)110.4萬元。而中小企業(yè)大多處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，議價(jià)能力較弱，轉(zhuǎn)嫁成本空間有限，因此成本消化和資金壓力更大。3季度，5000戶企業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格擴(kuò)散指數(shù)為76.4%，高于去年同期6.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，中型企業(yè)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格擴(kuò)散指數(shù)為76.4%，小企業(yè)為77.3%，分別高于大型企業(yè)0.8和1.7個(gè)百分點(diǎn)。

(五)中小企業(yè)融資成本增加較多

一是中小企業(yè)銀行貸款利率上浮幅度普遍加大。我們的典型調(diào)研顯示，多數(shù)中小企業(yè)今年以來貸款利率較基準(zhǔn)利率普遍上浮，上浮幅度從10%到60%不等，有些甚至更高。而多數(shù)大企業(yè)仍可以獲得基準(zhǔn)利率貸款或者略有下浮。部分大企業(yè)雖然貸款利率有所上浮，但上浮幅度普遍低于中小企業(yè)。

二是中小企業(yè)民間融資利率更高。人民銀行對(duì)全國(guó)6299家工業(yè)和非工業(yè)企業(yè)的調(diào)查顯示，今年前5個(gè)月，企業(yè)民間融資利率為15.6% 。其中，小型企業(yè)民間融資的加權(quán)平均利率最高，達(dá)到17.1%；中型企業(yè)次之，為14.7%；大型企業(yè)最低，為11.5%；小型企業(yè)利率水平分別高于大型和中型企業(yè)5.6和2.4個(gè)百分點(diǎn)。

三、如何進(jìn)一步改善中小企業(yè)融資狀況

一是要加快發(fā)展小型金融機(jī)構(gòu)。盡管近年來我國(guó)小型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，但仍不發(fā)達(dá)。今年上半年，我國(guó)小型銀行和城鄉(xiāng)信用社貸款余額占各項(xiàng)貸款余額的比重為19.2%，而歐美發(fā)達(dá)國(guó)家大多超過30%。小型金融機(jī)構(gòu)力量薄弱，不利于中小企業(yè)獲得資金支持。因此，隨著金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷改善，應(yīng)逐步放寬小型金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件，適當(dāng)加快小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，逐步緩解小金融機(jī)構(gòu)供給不足的矛盾。

二是要顯著提高直接融資比重，拓寬中小企業(yè)融資渠道。今年上半年，企業(yè)債券和企業(yè)境內(nèi)股票直接融資占同期社會(huì)融資規(guī)模的11.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于各項(xiàng)貸款的占比。從世界各國(guó)的情況看，小企業(yè)尤其是微型企業(yè)的資金來源，主要不是靠銀行貸款，而是通過各種形式自籌資金。要逐步降低直接融資準(zhǔn)入門檻，擴(kuò)大股權(quán)融資和債務(wù)融資規(guī)模，大力發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，拓展中小企業(yè)融資渠道。

三是要減輕中小企業(yè)稅負(fù)，發(fā)揮積極財(cái)政政策的作用。據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，全國(guó)財(cái)政收入6.67萬億元，比去年同期增加1.56萬億元，增長(zhǎng)30.5%，其中約一半由中小企業(yè)貢獻(xiàn)。而同期財(cái)政支出5.14萬億元，收入大于支出1.53萬億元。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，全國(guó)規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)稅金總額為1.01萬億元，同比增長(zhǎng)31.7%，增速超過全部企業(yè)4.8個(gè)百分點(diǎn)，占全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)比重達(dá)到52%。因此，在國(guó)家實(shí)施積極財(cái)政政策的大背景下，應(yīng)重點(diǎn)考慮減輕中小企業(yè)稅負(fù)，加大財(cái)政支持中小企業(yè)融資力度，鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展。

四是要大力推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)。要根據(jù)地域和中小企業(yè)特點(diǎn)，建設(shè)中小企業(yè)信用體系實(shí)驗(yàn)區(qū)，建立中小企業(yè)信用檔案，搭建信用信息平臺(tái)，提高企業(yè)誠(chéng)信意識(shí)，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。

五是要繼續(xù)把控制通脹水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。物價(jià)高漲，通脹預(yù)期強(qiáng)烈，加大了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定，增加了企業(yè)資金占用，擴(kuò)大了企業(yè)資金需求，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此要繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，控制通脹預(yù)期，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

六是要正確引導(dǎo)輿論。從我們掌握的全國(guó)的情況看，穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施以來，盡管資金狀況有所趨緊，但企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體平穩(wěn)，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)基本正常，個(gè)別企業(yè)由于資金鏈斷裂而倒閉，不少與盲目擴(kuò)張、涉賭、高利貸等有關(guān)，或?qū)儆谑袌?chǎng)本身正常的優(yōu)勝劣汰，并沒有出現(xiàn)有些報(bào)道所謂由于資金收緊而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)異常增加的現(xiàn)象。因此，要加強(qiáng)正面宣傳和客觀報(bào)道，正確引導(dǎo)輿論，澄清事實(shí)真相，避免由于錯(cuò)誤輿論導(dǎo)致決策失當(dāng)。

(作者系中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng))