歐洲銀行業(yè)的煎熬與解救

　　主權(quán)債務(wù)危機(jī)重壓之下的歐洲銀行業(yè)，慘淡的生存狀況始終沒有淡出人們的視線并再一次讓國際社會(huì)繃緊了敏感的神經(jīng)。在2011年全球央行年度經(jīng)濟(jì)座談會(huì)上，國際貨幣基金組織總裁拉加德公開要求歐洲銀行業(yè)增加注入資本以防止債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散。作為回應(yīng)，歐洲央行行長特里謝發(fā)表演講稱，歐洲銀行業(yè)的確面臨“可怕的巨大挑戰(zhàn)”，但假如市場(chǎng)情況發(fā)生惡化，歐洲央行將采用“非常規(guī)貨幣政策”。
　　贏利能力急劇萎縮
　　除了德國等極少數(shù)歐元區(qū)中心國家外，主權(quán)債務(wù)危機(jī)沉重拖曳之下的歐洲各國經(jīng)濟(jì)舉步維艱，在不利的經(jīng)濟(jì)生態(tài)掣肘之下，銀行的交易部門、股票和債券承銷部門、并購部門的收入急劇萎縮成為必然。據(jù)歐洲媒體報(bào)道，僅今年第二季度，瑞士信貸銀行和瑞士銀行的投行業(yè)務(wù)利潤下滑超過了70％，而蘇格蘭皇家銀行的證券部門二季度收入減少35％，受此影響，三者稅前盈利分別環(huán)比大跌49％、46％和33％。同樣，據(jù)英國巴克萊銀行公布的上半年業(yè)績顯示，該行上半年投資銀行部門利潤下降9％，巴克萊的稅前盈利下滑27％。另外，英國萊斯銀行公布的財(cái)報(bào)顯示，今年上半年該行凈虧損23.1億英鎊，稅前利潤同比下降31.1％，主要是因?yàn)橥顿Y銀行業(yè)務(wù)出現(xiàn)16％以上的迅速下滑。
　　股價(jià)的表現(xiàn)也印證了糟糕的業(yè)績。由46只成分股組成的彭博歐洲銀行業(yè)及金融服務(wù)指數(shù)今年迄今累計(jì)下跌逾30％。其中，蘇格蘭皇家銀行股價(jià)已下跌近一半，巴克萊和法國興業(yè)銀行跌幅均超過40％。針對(duì)經(jīng)濟(jì)增長放緩對(duì)銀行贏利能力形成進(jìn)一步約束的可能，德意志銀行在其最新研究報(bào)告中作出了將歐洲銀行業(yè)2012年的盈利預(yù)估下調(diào)10％的判斷。
　　歐債危機(jī)無情吞噬銀行利潤空間的結(jié)果如今已非常清晰地彰顯。蘇格蘭皇家銀行公布的財(cái)報(bào)顯示，今年上半年該行稅前虧損7.94億英鎊，主要是由于購買希臘政府債券導(dǎo)致?lián)p失。資料表明，該銀行此前購買了14.5億英鎊希臘國債，由于希臘債務(wù)危機(jī)未見好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)將不能全部收回。無獨(dú)有偶，愛爾蘭發(fā)生的債務(wù)危機(jī)很可能無法償還向萊斯銀行的借款，該銀行國際業(yè)務(wù)部門上半年虧損21億英鎊。而不久前達(dá)成的第二輪希臘救援協(xié)議更讓整個(gè)歐洲銀行部門持有的希臘債券的凈值損失了21％左右。
　　其實(shí)，除了已經(jīng)被歐債危機(jī)拖下水之外，市場(chǎng)還非常擔(dān)心歐洲銀行業(yè)的虧損窟窿會(huì)因歐債危機(jī)越撕越大。來自國際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，通過資產(chǎn)減記和將負(fù)債移出資產(chǎn)負(fù)債表等手段，歐洲銀行業(yè)已將與希臘相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口削減了30％，降至1363億美元。然而，歐洲銀行業(yè)對(duì)葡萄牙、愛爾蘭、西班牙和意大利仍有接近2萬億美元的風(fēng)險(xiǎn)敞口。一旦主權(quán)債務(wù)危機(jī)惡化與蔓延，這些銀行將遭受嚴(yán)重沖擊?；谶@種擔(dān)憂，歐洲央行警告說，歐債危機(jī)擴(kuò)散到銀行業(yè)是威脅歐元區(qū)金融穩(wěn)定的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)。
　　實(shí)際上，針對(duì)歐洲銀行業(yè)不斷暴露出的虧損狀況以及未來的不確定風(fēng)險(xiǎn)，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)出了連綿不斷的“唱衰”聲音。今年以來，愛爾蘭國有金融機(jī)構(gòu)盎格魯愛爾蘭銀行的長期債務(wù)評(píng)級(jí)已先后被穆迪投資和標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)降至垃圾級(jí)別，意大利16家銀行和法國興業(yè)等該國最大的3家銀行也均被穆迪納入負(fù)面觀察名單。
　　艱難的突圍
　　除了經(jīng)營上陷入困境外，由于必須要接受愈來愈嚴(yán)格的監(jiān)管與規(guī)制，未來歐洲各大銀行接下來可能還會(huì)面臨巨大的增資需求。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的最新要求，銀行業(yè)在2019年前必須將核心一級(jí)資本充足率提高至7％，其中系統(tǒng)性重要銀行要額外再增加1％至2.5％?；阢y行在整個(gè)金融體系中的重要性以及巴塞爾協(xié)議的新要求，歐盟正在計(jì)劃對(duì)銀行實(shí)施更加嚴(yán)厲的資本和流動(dòng)性規(guī)定。根據(jù)這一規(guī)定，8200家歐洲銀行將從2013年開始，用6年時(shí)間將一級(jí)核心資本率從目前的2％提高至7％，而且按照歐盟委員會(huì)不久前宣布的一項(xiàng)立法草案，若違反相關(guān)規(guī)定，銀行將面臨最高相當(dāng)于營業(yè)額10％的罰款。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，僅提高核心資本充足率一項(xiàng)，歐洲銀行就需要約4600億歐元的資金。值得注意的是，在前不久所進(jìn)行的新一輪歐洲銀行壓力測(cè)試中，其中有8家銀行的一級(jí)核心資本率未能達(dá)2％的最低標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)此，摩根士丹利預(yù)計(jì)，僅到今年年底，歐洲銀行業(yè)可能需要增資800億歐元。
　　顯然，歐洲銀行目前面臨的最大問題是“差錢”，而“找錢”就成為歐洲銀行時(shí)下和未來的最緊迫任務(wù)。一般而言，銀行持有的國家主權(quán)債券可以作為融資的擔(dān)保品，問題是，連歐洲央行對(duì)于這些充滿極大風(fēng)險(xiǎn)的歐洲國家國債都有所保留，更不用說其接受商業(yè)銀行以此為抵押而換取授信了。不僅如此，受歐債危機(jī)國家債券收益率提升以及自身評(píng)級(jí)下調(diào)的影響，歐洲銀行的融資成本不斷增高。在傳統(tǒng)融資渠道基本堵塞的情況下，歐洲部分銀行不得不尋求已經(jīng)擱置多時(shí)的緊急借貸工具。據(jù)歐洲央行公布的數(shù)據(jù)顯示，僅今年8月22日至24日的3天時(shí)間，有商業(yè)銀行就通過緊急貸款方式借走了63.40億歐元。這一情況說明，一些歐洲銀行為了融到資金已經(jīng)被逼無奈。因?yàn)槭褂眠@種7天緊急流動(dòng)性項(xiàng)目，商業(yè)銀行要向歐洲央行支付超過2.25％的懲罰性利率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一家健康銀行借貸時(shí)付出的成本。
　　自身流動(dòng)性的緊張狀況無疑加劇了歐洲銀行本已存在的惜貸程度。根據(jù)歐洲央行公布的研究報(bào)告表明，歐元區(qū)銀行間同業(yè)拆借利率與隔夜指數(shù)利率交換的利差8月份升至2009年4月以來的最大值，同時(shí)目前商業(yè)銀行在歐洲央行的隔夜存款目前大幅增加，而如此大規(guī)模的銀行存款寧愿賺取0.75％的存款利率，也不愿以當(dāng)前0.89％的利率拆借給其他歐洲銀行的事實(shí)說明，歐洲銀行的惜貸情緒正日趨濃厚。為此，市場(chǎng)非常擔(dān)心，銀行間拆借市場(chǎng)的“短路”會(huì)否重演2008年全球信貸市場(chǎng)瞬間“冰封”的局面。
　　問題的關(guān)鍵在于，由于股市銀行板塊在債務(wù)擔(dān)憂拖累下已觸及兩年來低位，多數(shù)銀行股價(jià)已低于賬面價(jià)值，因此任何增股融資都將攤薄股東利益，屆時(shí)不僅不會(huì)吸引投資者的認(rèn)購，相反招來“用腳投票”的結(jié)果。雖然歐洲銀行業(yè)目前對(duì)于擴(kuò)股融資非常忌諱，但一些投資公司早已開始減持歐洲銀行股。根據(jù)惠譽(yù)公布的美國貨幣市場(chǎng)基金對(duì)歐洲銀行敝口的月度報(bào)告顯示，這些基金在今年7月份已將對(duì)歐洲銀行的敞口減少了9％，并將長期借貸轉(zhuǎn)化為期限少于一周的短期敞口，尤其是對(duì)意大利和西班牙銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口，貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)在6月末為0.8％，但現(xiàn)在卻是0％。很顯然，股票市場(chǎng)向歐洲銀行敞開的融資之門正變得越來越窄。
　　融資之門悉數(shù)關(guān)閉
　　由于歐洲銀行業(yè)目前捉襟見肘的生存狀況被不少市場(chǎng)人士解讀為可能成為新一輪金融危機(jī)的引爆點(diǎn)，因此，歐洲各國政府除給予了高度關(guān)注外，還向銀行業(yè)施予了許多的援救行動(dòng)。同時(shí)，面對(duì)著罕見的資金壓力困境以及風(fēng)險(xiǎn)疊加的金融市場(chǎng)環(huán)境，歐洲銀行業(yè)自身也煞費(fèi)苦心地展開了各種形式的自救。
　　通過大幅裁員以降低成本是目前歐洲銀行所采取的一致性行動(dòng)。根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，自國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，歐洲銀行業(yè)已經(jīng)累計(jì)裁員23萬人，而基于經(jīng)營困難和融資壓力，歐洲銀行的裁員行動(dòng)還將繼續(xù)。資料顯示，在今年已經(jīng)裁員5000人的基礎(chǔ)上，匯豐銀行計(jì)劃到2013年年底前再裁減2.5萬名員工，以此節(jié)省約20億歐元的工資成本。瑞士銀行表示將裁員約3500人，爭(zhēng)取在2013年年底前將年成本削減約20億瑞士法郎。在英國，蘇格蘭皇家銀行計(jì)劃今年在投行部門裁員2000人，同時(shí)，巴克萊銀行宣布今年將在全球裁員3000人，而此前，作為英國四大主要銀行之一的萊斯銀行也宣布將在2014年前裁員1.5萬人，并希望借此每年節(jié)省約24億美元的開支。
　　借助資本重組以擺脫經(jīng)營困境和增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力是不少歐洲銀行的重要選擇。資料顯示，在2010年西班牙國內(nèi)銀行通過重組使該國儲(chǔ)蓄銀行數(shù)量從45家減少至17家的基礎(chǔ)上，今年以來，又有6家西班牙儲(chǔ)蓄銀行將15％至20％資產(chǎn)打包上市，并尋找到了出資收購的合作伙伴。無獨(dú)有偶，希臘第三大銀行Alpha銀行和第二大銀行EFGEurobank銀行日前宣布合并，成為希臘最大的銀行。為了幫助和推動(dòng)銀行業(yè)的重組，英、德、法等國已宣布將于2012年開征銀行稅，同時(shí)，歐盟委員會(huì)主席巴羅佐也表示，將在歐盟層面推動(dòng)聯(lián)合征收銀行稅。
　　在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資產(chǎn)配置以提高整體贏利能力成了歐洲銀行的最新行動(dòng)方向。以匯豐銀行為例，今年上半年，該行營業(yè)收入為357億美元，其中香港及亞太地區(qū)和拉美地區(qū)均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長，而歐洲和美國業(yè)務(wù)大幅下滑。為此，匯豐決定將陸續(xù)退出全球共20個(gè)國家的市場(chǎng)，特別在美國，匯豐有意出售資產(chǎn)規(guī)模超過300億美元的信用卡業(yè)務(wù)和195家零售分行，使匯豐在美國的分行數(shù)量削減至470個(gè)。與此相反，匯豐今年上半年在亞洲已經(jīng)增加了5000多名員工，未來3年將在中國增加1.5萬名員工。與匯豐一樣，瑞銀集團(tuán)最近也在中國建立了一家新的資產(chǎn)管理公司，并將繼續(xù)擴(kuò)張?jiān)谥袊鴺I(yè)務(wù)，同時(shí)法國興業(yè)銀行也表示了向中國追加投資和擴(kuò)展業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的明確意圖。
　　當(dāng)然，除了常規(guī)的脫困手段外，歐洲國家政府和銀行很有可能采取和謀求超常解救之策。如政府向銀行注資以實(shí)現(xiàn)銀行的國有化，歐洲央行回購商業(yè)銀行的主權(quán)債券以幫助其擴(kuò)充自有資本金規(guī)模。歐洲央行可以向商業(yè)銀行延長無限量貸款的政策期限，并拉長相關(guān)貸款的周期。目前，意大利最大的聯(lián)合信貸銀行正在積極游說德意志銀行等歐洲同行，提出成立總額200億歐元的同業(yè)基金，此舉若能成功，歐洲銀行的自救能力將會(huì)大大增