反思中國企業(yè)全球化

　　中國資本全球化之困
　　 中國資本走出去是為了通過全球范圍內(nèi)的資源配置，謀求更高的資本回報率，促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高產(chǎn)業(yè)國際競爭力。而這一切，都建立在一個前提之下：熟悉國際市場規(guī)則。但是，近年來中國資本輸出卻頻頻受挫，遭遇了許多重大的“滑鐵盧”事件，引起了社會各界的嚴(yán)重關(guān)注和反思。
　　
　　最近六年來，中國企業(yè)累計有70筆大額海外投資交易受挫，其中2008、2009年受金融危機(jī)沖擊達(dá)到頂峰，而今年上半年再次出現(xiàn)回升勢頭。尚未從抄底全球金融危機(jī)的“左側(cè)交易”風(fēng)險中緩過勁的中國企業(yè)，不得不面對全球后危機(jī)時期動蕩加劇的2011年。
　　多方數(shù)據(jù)匯總顯示，2011年上半年至少有11起大規(guī)模的中國企業(yè)海外投資面臨風(fēng)險或遭遇困境的案例，例如廣東核電撤銷競購英國Kalahar、中鋼暫停西澳大利亞的鐵礦石項目、中石油與加拿大Encana涉及53.9億美元的頁巖氣項目談判破裂、光明集團(tuán)折戟法國優(yōu)諾公司并購等。利比亞無疑成為令人憂心的焦點(diǎn)地區(qū)，由于當(dāng)?shù)鼐謩輨邮?，葛洲壩、中冶、中鐵建、中建共涉及72.4億美元的投資面臨風(fēng)險，而這些僅是中資企業(yè)在當(dāng)?shù)卮笠?guī)模投資的一部分?！爸袊鴮ν馔顿Y的一個重要特點(diǎn)是大量的挫折?！遍L期關(guān)注中國海外投資的傳統(tǒng)基金會研究員Derek Scissors認(rèn)為。
　　在近年來遇挫的交易中，既有中石化、中石油、中海油、紫金礦業(yè)、五礦、中鋁、中鐵建、中冶等大量國企，也有華為等民營企業(yè)。交易平均規(guī)模在22.71億美元，其中中鋁對力拓、中海油對優(yōu)尼科以及在伊朗的油氣項目金額最大，合計達(dá)535億美元。
　　中國企業(yè)走出去學(xué)費(fèi)如此之高，加上過去20年像日本等其他國家海外投資教訓(xùn)慘重、全球范圍內(nèi)跨國并購一般僅有34%的成功率等諸多前鑒，不得不讓人們警覺成績、機(jī)遇背后所伴隨的高額風(fēng)險。事實(shí)上，全球性失衡釀制的金融危機(jī)及其后遺癥的長期擴(kuò)散，將裹挾著意識形態(tài)、文化差異等固有因素，在地緣政治上繼續(xù)構(gòu)成中國企業(yè)今后幾年“走出去”的重大外部挑戰(zhàn)。
　　
　　量增卻難質(zhì)躍
　　
　　自2000年3月全國人大九屆三次會議正式提出“走出去”的概念，迄今已經(jīng)步入第十一個年頭。誠然，中國企業(yè)對外投資經(jīng)過多年發(fā)展，已從早期的以綠地投資為主轉(zhuǎn)為收購兼并、股權(quán)置換、境外上市和戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種形式并重，取得了截至今年7月累計非金融類對外直接投資2864.3億美元、對外承包工程業(yè)務(wù)累計簽訂合同額7751億美元和累計派出各類勞務(wù)人員567萬人的成績。盡管1362.3億美元的涉險非金融類投資僅是3.2萬億美元外匯儲備的零頭，但自損過半的殘酷現(xiàn)實(shí)，充分曝露出諸多亟待解決的問題。
　　首先，“走出去”在整體制度安排、政策規(guī)劃配套、宏觀指導(dǎo)推進(jìn)等方面缺少統(tǒng)籌設(shè)計，存在一定的盲目性和短期行為。例如，對外金融、股權(quán)投資和戰(zhàn)略性資源儲備如何有序有側(cè)重地進(jìn)行戰(zhàn)略管理缺乏清晰思路；“走出去”戰(zhàn)略與擴(kuò)內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)市場化全球化等宏觀戰(zhàn)略缺乏協(xié)調(diào)配合。“走出去”的宏觀管理存在缺陷與現(xiàn)有多層次的管理體制有關(guān)。在商務(wù)部牽頭、發(fā)改委和國資委等部門各自參與的管理模式下，條塊分割的格局、重審批輕服務(wù)的工作方式、政府職能轉(zhuǎn)變不到位等因素往往會導(dǎo)致部門利益出現(xiàn)矛盾沖突、管理效率不高。而從企業(yè)層面看，一方面受制于信息資源獲取渠道和能力不足、對不同投資地的政治經(jīng)濟(jì)法律環(huán)境了解程度不夠，另一方面得不到應(yīng)有的咨詢指導(dǎo)和財經(jīng)服務(wù)。在企業(yè)主體選擇方面，盡管2011年上半年走出去的企業(yè)結(jié)構(gòu)中國企比重下降民企上升，然而總體上“走出去”仍過度依賴國企，私人資本流出力度有限。
　　其次，“走出去”的整體產(chǎn)業(yè)層次較低，制造業(yè)對外投資規(guī)模較小，大型項目不多，高端跨境配套代工能力和中高端生產(chǎn)服務(wù)的自主發(fā)展能力不足。中國企業(yè)對外投資涉及的產(chǎn)業(yè)門類多樣，盡管近三年來投資農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)和能源業(yè)的比重有了較大增長，但投資最多的仍是傳統(tǒng)制造業(yè)；而在已對外投資的企業(yè)中，約有三分之二的企業(yè)表示現(xiàn)有對外投資規(guī)模小于500萬美元。這與中國的加工貿(mào)易體系長期被鎖定在國際分工低端密切相關(guān)。按照專家的說法，這導(dǎo)致中國加工貿(mào)易出口1美元所創(chuàng)造的附加值僅為0.2美元左右，而進(jìn)口1美元商品為出口國創(chuàng)造的附加值則高達(dá)0.8美元。
　　再次，“走出去”的地區(qū)分布仍過于集中，亞洲仍占46%的投資比重，而不同區(qū)域內(nèi)的投資主要集中在少數(shù)國家，并不利于分散風(fēng)險。迄今為止，中國企業(yè)投資的國家和地區(qū)已達(dá)177個，中國資本在境外已設(shè)立逾1.3萬家企業(yè)；其中僅今年1-7月，中國境內(nèi)投資者就累計對全球117個國家和地區(qū)的2169家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資。從境外投資項目的地區(qū)分布來看，亞洲、歐洲和北美是吸引中國投資較為集中的地區(qū)。例如香港，按照美國傳統(tǒng)基金會的數(shù)據(jù)分析，香港吸引了幾乎三分之二的中國內(nèi)地投資，即便其只是個中轉(zhuǎn)站。商務(wù)部的數(shù)據(jù)也顯示，今年1－7月新簽合同額居前十位的國家（地區(qū)）中，中國香港列第二，僅次于印度。從中國企業(yè)的投資熱點(diǎn)變化看，西半球已經(jīng)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。中國企業(yè)在歐盟國家的投資主要集中于英國、法國、德國；在北美的投資主要集中于美國；南美則扎堆巴西、阿根廷；在非洲投資較多的國家是尼日利亞、阿爾及利亞和南非。
　　由于上述因素的存在，中國對外直接投資的績效低于世界平均水平?？偟膩砜?，中國對外投資的發(fā)展還只是量的劇增，并未達(dá)到質(zhì)的飛躍。
　　
　　內(nèi)外兼修審慎權(quán)變
　　
　　按照聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織的預(yù)計，繼2010年的1.2萬億美元之后，2011年全球直接投資流入量約為1.3萬億－1.5萬億美元，2012年約為1.6萬億－2萬億美元。新興經(jīng)濟(jì)體對全球直接投資的重要性在增加，但同時主要經(jīng)濟(jì)體投資政策中的限制性措施比重上升到30%。這對處于“引進(jìn)來”與“走出去”戰(zhàn)略并存的“十二五”期間的中國來說，可謂是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。
　　“走出去”之于當(dāng)下中國的意義其實(shí)很明了：可以充分發(fā)揮過剩的外匯儲備優(yōu)勢促進(jìn)資產(chǎn)組合多元化，控制外儲規(guī)模趨向合理，扭轉(zhuǎn)資產(chǎn)收益過低的被動局面；可以實(shí)現(xiàn)順差的對外轉(zhuǎn)移，從而減緩貿(mào)易摩擦；可以緩解國內(nèi)資源和生產(chǎn)要素的瓶頸，延長既有的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，推動新興優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品海外布局，充分利用好“兩個市場”、“兩種資源”；可以有助于中國二元貿(mào)易生產(chǎn)體系的轉(zhuǎn)型升級，向高端代工和自主發(fā)展演進(jìn)。對外投資是一項系統(tǒng)工程，受到很多因素的影響，目前看主要的有利因素依次包括：投資目的地的市場潛力、“走出去”政策及相關(guān)優(yōu)惠條件、投資目的地的自然資源、可供投資使用的資金數(shù)量、從投資目的地的優(yōu)惠政策中獲利、海外投資節(jié)省運(yùn)輸成本、投資目的地的技術(shù)先進(jìn)、獲取知名品牌、規(guī)避貿(mào)易壁壘等。
　　然而，我們也要看到問題的另一面。根據(jù)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧的三要素優(yōu)勢投資理論，企業(yè)對外投資必備的優(yōu)勢之一是內(nèi)部化優(yōu)勢，即企業(yè)必須有能力把在本土的所有權(quán)優(yōu)勢延伸到投資東道國，與當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境和生產(chǎn)要素更好地融合。這是決定對外投資成敗的決定性因素，因為企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢是隨著距離的延長或環(huán)境的變化而遞減的。面對外部環(huán)境的挑戰(zhàn)和不斷的投資失誤，我們必須清醒地看到對外投資所面臨的諸多不利因素。從企業(yè)的調(diào)研情況分析，目前“走出去”的不利因素依次包括融資困難、缺乏國際經(jīng)營和管理的人才、產(chǎn)品技術(shù)缺乏競爭力、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對中國品牌不了解、文化差異、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對中國產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)憂等。這與有關(guān)方面認(rèn)為的被投資國的政治對抗心態(tài)可能對流向當(dāng)?shù)氐耐顿Y產(chǎn)生一種“寒蟬效應(yīng)”——這一最大的投資不利因素判斷迥然不同。事實(shí)上有超過60%的企業(yè)認(rèn)為，融資困難和國際化人才短缺特別是跨國經(jīng)營管理人才目前奇缺，是制約對外投資的決定性因素，對企業(yè)“走出去”構(gòu)成巨大挑戰(zhàn)。
　　
　　對已經(jīng)出現(xiàn)的投資困難和失敗案例，我們應(yīng)當(dāng)深刻汲取經(jīng)驗教訓(xùn)；今后如何“走出去”，我們必須立足長遠(yuǎn)權(quán)衡利弊謀定而動。政府當(dāng)下應(yīng)抓緊推進(jìn)的工作主要有兩項：一是要健全“走出去”的政策促進(jìn)體系，深化對外投資合作管理體制的改革，推進(jìn)對外投資合作的便利化；二是要健全“走出去”的服務(wù)保障體系和風(fēng)險控制體系，加強(qiáng)公共信息服務(wù)。在對外投資管理中，管好國企，放開民企，更多地通過雙邊政府協(xié)商、提供信息咨詢等措施保護(hù)中國企業(yè)的對外投資，降低海外投資的政治風(fēng)險。政府須靈活采取各種措施，真正培育一批具有國際競爭力的跨國公司集團(tuán)，為創(chuàng)造參與國際合作和競爭新優(yōu)勢提供應(yīng)有的條件。
　　就企業(yè)而言，強(qiáng)化合作與協(xié)作、深化“雙贏”投資理念、打造命運(yùn)利益共同體，顯得十分迫切。中國企業(yè)要明白，存小異而求大同，是為了大家建立共同的利潤目標(biāo)、共同的商業(yè)追求、共同的價值觀，以互助、團(tuán)結(jié)以及為了共同目標(biāo)相互妥協(xié)的方式共同發(fā)展。這是中國企業(yè)在全球化發(fā)展中，尤其是現(xiàn)在全球敵意升溫時期必須采取的方式，必須轉(zhuǎn)變的思維。如果中國企業(yè)能在主流市場與行業(yè)打造出廣泛、深入的命運(yùn)利益體，西方的主流商業(yè)機(jī)構(gòu)就會重新看待中國企業(yè)的價值，會消除過往對我們的一些誤解，進(jìn)而幫助中國企業(yè)去游說政府，去影響西方主流傳媒，加之中國企業(yè)逐漸承擔(dān)更多的社會責(zé)任，將會逐步在這些進(jìn)入國家與地區(qū)中建立中國企業(yè)的良性影響力。這次全球性金融風(fēng)暴，西方許多企業(yè)尤其是頂級金融機(jī)構(gòu)陷入資金短缺困境，這給中國企業(yè)提供了一個絕佳的機(jī)會，他們彼時迫切地希望中國企業(yè)能施以援手，中國企業(yè)由此可以恰當(dāng)?shù)姆绞皆中袠I(yè)內(nèi)的頂級企業(yè)。這種雪中送炭并共渡難關(guān)的方式，將使大家榮辱與共并結(jié)為同盟。
　　此外，企業(yè)要修煉內(nèi)功，提高自身產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量；在對外投資之前應(yīng)進(jìn)行細(xì)致的可行性研究，要有長期規(guī)劃和國際化的戰(zhàn)略部署，廣招通曉外語、管理和當(dāng)?shù)厍闆r的專業(yè)人才；要加強(qiáng)公司治理、社會責(zé)任和法制意識，提升中國企業(yè)海外形象。唯有如此才是可持續(xù)發(fā)展的對外投資模式。
　　盡管前行不易，但中國出現(xiàn)一批真正全球化。創(chuàng)新領(lǐng)先企業(yè)的條件已經(jīng)具備。首先是中國的市場總量，很多行業(yè)已經(jīng)做到全球No.1，具備引領(lǐng)全球發(fā)展的一些基礎(chǔ)；第二，中國企業(yè)歷經(jīng)多年磨練，管理經(jīng)驗有很大提升；第三，中國企業(yè)的資金較西方同行相對充裕。中國企業(yè)一定要放棄追隨、復(fù)制的思維慣性，不能總是停留在跟隨西方世界級企業(yè)的框架下。今后數(shù)年將是全球創(chuàng)新競爭進(jìn)入白熱化的時期，只要沖破過往思維慣性，整合全球創(chuàng)新能力，集合全球創(chuàng)新資源，兼收并蓄為我所用，就能力爭在全球化的過程中成為全球重要的創(chuàng)新高地之一。
　?。ㄗ髡呦等A中科技大學(xué)企業(yè)評價研究所研究員、
　　北大縱橫管理咨詢集團(tuán)合伙人）