資本與勞動:通過金融市場達成和解

　　任何一個國家的動蕩都是從貧富差距的加劇開始的。近期，美國本土發(fā)起的“占領華爾街”的抗議運動，從表面上看是譴責金融機構的貪婪和失業(yè)率的持續(xù)惡化，根源還是貧富差距。事實上，這一差距早在10年前就已經初現(xiàn)端倪，金融危機使這一差距迅速擴大。以華爾街為代表的精英、富人階層操縱著資本的游戲規(guī)則，無論游戲結果如何，游戲的“莊家”總是能夠享受高額收入，而大多數(shù)美國民眾卻要承受經濟衰退的所有后果。此外，“占領華爾街”運動在全球范圍的蔓延在很大程度上說明，除了美國，很多西方發(fā)達國家也存在類似的問題。
　　現(xiàn)代社會的貧富差距，除了人們通常理解的機會不平等、收入分配政策不當?shù)仍蛞酝?，還有更為隱蔽的一種：資本與勞動回報的不平等。西方資本主義國家基本都經歷過資本的原始積累、資本雇傭勞動者，到勞動者也能分享資本回報的發(fā)展過程。這個過程實際上是資本與勞動之間角力的過程。金融市場的發(fā)展使得資本與勞動之間的和解成為可能。西方國家在過去半個世紀的經濟繁榮、社會穩(wěn)定就是得益于此——讓普通勞動者分享了資本超額回報的結果，消解了貧富差距的自我累積效應。
　　但遺憾的是，人類對市場的認識并不完善，尤其是對金融市場的不穩(wěn)定性缺乏深刻的理解這種不穩(wěn)定性可能來自人類天性的貪婪與自私，也可能源于認識不足導致的監(jiān)管不足、制度缺陷?？傊斠粋€社會過度依賴金融市場來謀求超額利潤時，資本與勞動在實體經濟的結合變得高度不確定，勞動回報與資本回報之間也將漸行漸遠，貧富差距將重新走向擴大。這是西方發(fā)達國家近年來經濟波動加大、社會不穩(wěn)定的重要原因。
　　不可否認，當實體創(chuàng)新活動與金融聯(lián)系在一起時，極大刺激了高新技術的產生，促進了勞動生產率的提高。資本市場創(chuàng)造了偉大的企業(yè)，可以想見，如果沒有納斯達克，就不會有微軟、蘋果、谷歌等公司的出現(xiàn)。但同時也應看到，金融市場是很容易被權力尋租、信息壟斷的市場。資本玩家和實業(yè)資本家不同，他們可以制定或影響資本市場的游戲規(guī)則，而且能夠巧妙利用規(guī)則逃避社會責任。一個成熟、穩(wěn)健的資本市場是讓對推動實體經濟發(fā)展、社會進步有重大貢獻的人獲得超額收益，而不是成為冒險家的樂園
　　在過去一年里，中國資本市場的人氣極度低迷，就連幾位被稱為“股神”的投資高手，也感到從未有過的“力不從心”。很多上市公司的增長被發(fā)現(xiàn)是沒有現(xiàn)金流支撐的增長。投資者和被投資者都在這個市場中找不到感覺。這其中既有實體經濟增長放緩的原因，也有因制度設計缺陷、體制扭曲和社會矛盾長期累積集中爆發(fā)的表現(xiàn)。更直接的原因是，經濟增長的好處越來越集中于少數(shù)人的手中，資本市場的長期收益被短期透支，沒有達到鼓勵創(chuàng)新、優(yōu)化資源分配的目的。
　　西方發(fā)達國家的教訓是顯而易見的：水能載舟亦能覆舟。利用好了，金融市場能縮小貧富差距，讓資本與勞動的矛盾弱化，推動社會的和諧發(fā)展；利用不好，金融市場就是一個風險放大器，會加劇社會的不穩(wěn)定。中國的A股市場長期忽視對投資者的回報，也許不會像股權高度分散的西方國家那樣引發(fā)深層次的社會矛盾，但會使市場的信心遭到嚴重考