對我國ST公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型實(shí)證研究

　　摘 要：企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警，就是從財(cái)務(wù)角度對企業(yè)進(jìn)行預(yù)警，它是架構(gòu)在企業(yè)預(yù)警理論之上，通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用及時的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的數(shù)據(jù)化管理方式，預(yù)先告知企業(yè)所面臨的危險情況，同時分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施并提出相應(yīng)的預(yù)警對策的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。文章主要是通過對2009年上證的41家ST公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)了利用F模型和Z模型分別進(jìn)行數(shù)據(jù)計(jì)算，并在此基礎(chǔ)上分析財(cái)務(wù)預(yù)警模型的應(yīng)用以及在預(yù)測方面的準(zhǔn)確性進(jìn)行分析，說明了兩種模型在對我國公司的出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測方面的準(zhǔn)確性，并以此說明在分析我國公司的財(cái)務(wù)危機(jī)僅僅依靠模型是不夠的，還需要考慮現(xiàn)金流量，模型的有用性等。
　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)預(yù)警 F模型 Z模型 ST公司
　　中圖分類號:F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
　　文章編號:1004-4914（2011）08-177-03
　　
　　一、導(dǎo)論
　　財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是指以財(cái)務(wù)會計(jì)信息為基礎(chǔ)，通過設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化，對企業(yè)可能或者將要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)所實(shí)施的實(shí)時監(jiān)控和預(yù)測警報。
　　在我國，周守華教授以及張維（1992年）教授較早的向國內(nèi)介紹了國外的財(cái)務(wù)預(yù)警研究但限于我國《破產(chǎn)法》的實(shí)施情況和證券市場發(fā)展?fàn)顩r，直到1998年3月16日中國證監(jiān)會頒布了《關(guān)于上市公司狀況異常期間的股票特別處理方式的通知》，要求證券交易所對“狀況異?！保喊ㄘ?cái)務(wù)狀況異常，即連續(xù)兩年虧損或每股凈資產(chǎn)低于股票面值的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理(Special Treatm