企業(yè)對外投資的策略選擇

【摘 要】改革開放30多年來，中國的經(jīng)濟發(fā)展取得了舉世矚目的成就，對外投資也全面展開。但與日益增長的對外投資額形成鮮明對照的是國內(nèi)相關(guān)理論研究的缺乏以及企業(yè)在對外投資和跨國經(jīng)營方面存在的問題。本文首先介紹我國對外投資的現(xiàn)狀和投資方式，然后闡述國內(nèi)外關(guān)于對外投資的理論研究，最后對我國對外投資主體的經(jīng)營策略、產(chǎn)業(yè)策略和區(qū)位策略進行分析，并提出我國企業(yè)在對外投資中存在的問題和應采取的解決措施。

【關(guān)鍵詞】對外投資；比較優(yōu)勢；規(guī)模經(jīng)濟

一、企業(yè)對外投資概況

（一）對外投資現(xiàn)狀

經(jīng)過30多年的改革開放，我國的經(jīng)濟發(fā)展取得了巨大成就，對外投資也增長迅速。目前我國的對外投資呈現(xiàn)出以下優(yōu)點。第一，投資領域不斷拓寬且投資覆蓋面持續(xù)擴大；第二，投資多為合資且以新建為主，投資總額增長迅速；第三，出現(xiàn)了一些跨國、跨地區(qū)經(jīng)營的大型企業(yè)集團。

截至2009年底，我國的對外投資取得了驕人的成績。

第一，對外投資再創(chuàng)新高，連續(xù)八年保持增長勢頭。2009年，中國對外投資凈額為 565.3億美元 ,較上年同期增長1.1%。聯(lián)合國國際貿(mào)易與發(fā)展發(fā)會議《2010年世界投資報告》中顯示， 2009年中國對外投資位居發(fā)展中國家、地區(qū)之首，且居于全球第五名。我國對外投資連續(xù)八年保持了增長的勢頭，且年均增長速度高達54%。

第二，我國的對外投資主要集中在亞洲和非洲地區(qū)，且以亞洲分布最為集中。2009年底，我國在全球177個國家和地區(qū)的投資中，亞洲、非洲地區(qū)投資覆蓋率分別達到90%和81.4%。從境外投資企業(yè)的分布來看，亞洲是境外企業(yè)最為集中的地區(qū)。

第三，地方企業(yè)和民營企業(yè)對外投資增長迅速，其中又數(shù)中部地區(qū)的增幅最大。2009年地方對外投資總額達96億美元，中部地區(qū)增長了2.1倍。浙江、廣東等七省二市的境外企業(yè)數(shù)量占境外企業(yè)總數(shù)的60%，其中浙江是中國擁有境外企業(yè)數(shù)量最多的省份。

第四，對歐美投資較上年同期成倍增長。2009年中國僅對歐洲的投資就達33.5億美元，增長了近三倍，對北美的投資也增長了三倍多。

（二）對外投資方式

一個企業(yè)通過對外投資進行擴張的方式主要有兩種：一是采取新建的方式也稱綠地投資；二是通過對企業(yè)多數(shù)股權(quán)的收購與合并實現(xiàn)規(guī)模的擴大，簡稱跨國并購。

綠地投資又稱新建投資，是指跨國公司等投資主體依照東道國的法律在東道國境內(nèi)設置的所有權(quán)歸自己所有的企業(yè)。綠地投資的形式主要有兩種：一是建立國際獨資公司，其形式主要有分公司、子公司和國外避稅地公司；二是建立國際合資公司，其形式有股權(quán)式和契約式合資公司兩種。

跨國并購（跨國兼并和跨國收購的總稱）是指一個國家的企業(yè)為了達到其戰(zhàn)略目標，通過一定的方式和手段，將另一個國家企業(yè)的所有資產(chǎn)或足以行使決策權(quán)的股份收購下來，從而對其經(jīng)營管理實施實際的或完全的控制行為。

二、企業(yè)對外投資理論分析

（一）國際對外投資理論分析

1.壟斷優(yōu)勢理論

壟斷優(yōu)勢理論是由美國麻省理工學院教授海默于19世紀60年代年提出的。該理論認為市場的不完全性是企業(yè)對外投資的根本原因，同時跨國公司的壟斷優(yōu)勢是對外投資獲利的前提條件，它們之所以進行對外投資是因為他們擁有壟斷優(yōu)勢，這種壟斷優(yōu)勢又可以劃分為兩大類：一類是包括生產(chǎn)技術(shù)、管理技能、組織技能和銷售技能等一切無形資產(chǎn)在內(nèi)的知識產(chǎn)權(quán)的優(yōu)勢；另一類是由于企業(yè)擴大規(guī)模而產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟效益的優(yōu)勢。

2.內(nèi)部化理論

內(nèi)部化理論由英國經(jīng)濟學家巴克萊和卡森于1976年提出。該理論認為由于市場信息的不完全性和中間產(chǎn)品(尤其是專有技術(shù)、專利、管理及銷售技術(shù)等)的價格難以確認，導致市場交易成本過高，企業(yè)為了降低成本、謀求整體利潤的最大化，傾向于將包括知識產(chǎn)品在內(nèi)的中間產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部進行交易。跨國公司通過企業(yè)內(nèi)部市場的建立，以內(nèi)部市場代替外部市場，從而解決了由市場不完善帶來的交易成本過高的問題，這樣才能最大限度地提高公司利潤。

3.產(chǎn)品生命周期理論

產(chǎn)品生命周期理論是由美國哈佛大學教授雷蒙德·弗農(nóng)于1966年在《產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易》中首次提出的，他將一個產(chǎn)品從產(chǎn)生到消亡按生命周期分為引入期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，在產(chǎn)品生命周期的不同階段，各個國家的比較優(yōu)勢是不同的。

第一階段：產(chǎn)品的引入期。在這一階段中，由于進行新產(chǎn)品研發(fā)的企業(yè)壟斷了生產(chǎn)技術(shù)，其新產(chǎn)品在市場上缺乏競爭對手，因此研發(fā)企業(yè)所在國占有優(yōu)勢。

第二階段：產(chǎn)品的成長期。成長期是指產(chǎn)品試銷效果良好，消費者逐漸接受該產(chǎn)品，產(chǎn)品在市場上打開了銷路，需求量和銷售額都迅速上升。

第三階段：產(chǎn)品的成熟期。在這一階段，產(chǎn)品已經(jīng)基本定型，其他國家開始仿制，產(chǎn)品創(chuàng)新國出口產(chǎn)品競爭力逐步下降。為降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本并占領它國家市場，產(chǎn)品創(chuàng)新國企業(yè)開始到其他國家投資。

第四階段：產(chǎn)品的衰退期。此時，企業(yè)擁有的專利保護已經(jīng)期滿，市場上出現(xiàn)了大量的替代品，競爭的核心問題集中到了如何降低產(chǎn)品成本上。企業(yè)為了降低生產(chǎn)成本，會選擇在一些勞動力較為廉價的發(fā)展中國家進行生產(chǎn)。

（二）中國對外投資理論分析

冼國明與楊銳認為發(fā)展中國家的對外投資可以分為兩類：一類是發(fā)展中國家對發(fā)達國家的逆向投資，即學習型投資；一類是發(fā)展中國家對其他發(fā)展中國家的投資，即競爭型投資。當發(fā)展中國家通過前期學習獲得的技術(shù)同發(fā)達國家所擁有技術(shù)之間的差距小于某個值時，學習型投資才能向競爭型投資轉(zhuǎn)換。

孫建中提出了中國對外投資的綜合優(yōu)勢理論，指出中國是一個經(jīng)濟高速增長但發(fā)展不平衡的大國，兼有發(fā)達國家和發(fā)展中國家的共同特征。技術(shù)結(jié)構(gòu)的多層次性、投資主體的多元性以及投資空間的全方位性之間相互促進、相互作用，形成了我國對外投資的綜合優(yōu)勢。

三、企業(yè)對外投資策略選擇

（一）經(jīng)營策略選擇

經(jīng)營策略是指企業(yè)在經(jīng)營管理中，為了實現(xiàn)某一既定目標，在一定的市場環(huán)境條件下，所采取的行動方針和競爭方式。它規(guī)定了在一些可能遇見或可能發(fā)生的情況下，應該采取的行動措施。在世界大環(huán)境瞬息萬變的今天，對外投資企業(yè)要想在激烈的市場競爭中存活下來，必須實現(xiàn)經(jīng)營管理活動的當?shù)鼗?/p>

經(jīng)營當?shù)鼗址Q經(jīng)營本地化，是指對外投資企業(yè)在東道國市場以獨立法人的身份，遵照當?shù)氐姆梢?guī)定和人文特點，以及國際上通行的企業(yè)管理制度進行企業(yè)的經(jīng)營和管理。對外投資企業(yè)在東道國開展生產(chǎn)經(jīng)營活動時，首先要承認自己在形式上等同于東道國當?shù)氐钠髽I(yè)，是在東道國已形成的社會文化和經(jīng)濟法律環(huán)境下經(jīng)營的法人。只有實現(xiàn)了經(jīng)營管理的當?shù)鼗?，對外投資企業(yè)才能真正納入東道國的經(jīng)濟運行體系中去。經(jīng)營當?shù)鼗闹饕獌?nèi)容包括：第一，經(jīng)營管理當?shù)鼗?。即按照當?shù)赝ㄐ械淖龇ㄟM行企業(yè)的經(jīng)營管理。第二，企業(yè)員工當?shù)鼗?。企業(yè)應大膽聘用當?shù)貑T工。第三，工資分配當?shù)鼗?/p>

（二）產(chǎn)業(yè)策略選擇

要想取得對外投資的成功，必須科學地選擇投資的行業(yè)和項目。首先，要注意不同產(chǎn)業(yè)所處的發(fā)展階段，不同的發(fā)展階段決定不同的競爭程度，對外投資企業(yè)決策者應當根據(jù)實際情況做出科學的決策。其次，要充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，因為企業(yè)獨特的和通用的優(yōu)勢要素共同構(gòu)成了企業(yè)的競爭力。最后，一個企業(yè)在國內(nèi)做什么，到了國外以后也應該盡可能做什么，即堅持一元化橫向發(fā)展道路。當然，企業(yè)對外投資時也可以開展多元化經(jīng)營，但與一元化經(jīng)營相比多元化經(jīng)營對優(yōu)勢要素和競爭力的要求較高，所以應更為謹慎。

（三）區(qū)位策略選擇

決定對外投資成敗的另一個重要因素是東道國的選擇，即區(qū)位選擇。選擇國別或地區(qū)時應遵循以下原則：第一，選擇我們有比較優(yōu)勢的國家或地區(qū)，而不應該全球遍地開花；第二，選擇我們的產(chǎn)品有市場的國家或地區(qū)；第三，根據(jù)項目性質(zhì)確定是進入發(fā)達國家還是發(fā)展中國家；第四，在相同條件下采取由近及遠的策略，優(yōu)先考慮周邊國家和地區(qū)。

四、企業(yè)對外投資的問題及對策

（一）存在的問題

1.企業(yè)體制相對落后

分散化經(jīng)營使得企業(yè)無法在市場信息和生產(chǎn)資源上實現(xiàn)共享，甚至還會引發(fā)嚴重的內(nèi)部過度競爭。這反映了在當今經(jīng)濟全球化的趨勢下．跨國公司都以兼并或建立聯(lián)盟作為發(fā)展手段，以實現(xiàn)規(guī)模效應。而我國企業(yè)由于傳統(tǒng)企業(yè)體制的制約，仍未能跟上這種國際化的潮流。

2.投資結(jié)構(gòu)尚需完善

主要表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)和規(guī)模結(jié)構(gòu)這三個方面。從境外投資企業(yè)的分布上看，我國企業(yè)對外投資主要集中在周邊發(fā)展中國家和地區(qū)。盡管隨著改革開放的進一步實施，我國的對外投資企業(yè)已遍及全球，但從總體上看主要投資區(qū)域仍集中在亞太地區(qū)，特別是亞洲以優(yōu)越的地理位置和投資環(huán)境吸引了大量投資。

3.缺乏核心技術(shù)且創(chuàng)新能力較弱

隨著國際競爭格局的變化，創(chuàng)新水平已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展成敗的決定性因素。從總體上看，我國企業(yè)的技術(shù)水平偏低，在主流產(chǎn)品中缺乏足夠的核心技術(shù)。這種現(xiàn)狀從根本上決定我們的多數(shù)企業(yè)一定會處于生產(chǎn)鏈的下端，生產(chǎn)的產(chǎn)品也無法獲得較高的附加值。

4.企業(yè)缺乏跨國投資的戰(zhàn)略意識和計劃

我國企業(yè)對外投資缺乏整體配合的全面戰(zhàn)略，各自為戰(zhàn)的現(xiàn)象比較普遍。太多數(shù)跨國公司不具備真正的全球觀念和跨國經(jīng)營意識，進行對外投資僅僅是為眼前利益所驅(qū)動，而非在全球范圍內(nèi)攫取生產(chǎn)和交易的比較利益。境外分支機構(gòu)常常各自為戰(zhàn)，母公司與分支機構(gòu)之間也很少用轉(zhuǎn)移價格等方式獲取最佳的資源配置效益。

（二）應采取的措施

1.建立現(xiàn)代企業(yè)制度

我國企業(yè)對外投資效益不佳的根本原因在于母子公司之間的產(chǎn)權(quán)不明，缺乏有效的管理和獎懲機制。因此．企業(yè)要想真正邁出國門，首先要建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，為企業(yè)實施國際化經(jīng)營提供制度保障。其次要在所有者和經(jīng)營者之間建立起有效的激勵和約束機制，以克服企業(yè)內(nèi)部管理混亂的現(xiàn)象。只有這樣，才能提高企業(yè)抵御風險的能力，并積極參與國際市場的競爭。

2.完善企業(yè)投資結(jié)構(gòu)

對外投資企業(yè)要同時完善自身的產(chǎn)業(yè)、地區(qū)和規(guī)模結(jié)構(gòu)。處于產(chǎn)業(yè)鏈底端的企業(yè)要加大科技創(chuàng)新力度，努力提高自己的核心競爭力，以獲取更高的利潤。同時，企業(yè)應根據(jù)具體情況決定投資規(guī)模和區(qū)域。當企業(yè)在發(fā)展中國家投資取得成功后，可以將目光轉(zhuǎn)向發(fā)達國家，以便積累更多的技術(shù)和管理經(jīng)驗，為企業(yè)的長遠發(fā)展奠定堅實的基礎。

3.增加研發(fā)投入，提高技術(shù)水平

我國企業(yè)應當在研發(fā)上加大投入，注意技術(shù)創(chuàng)新和自主研發(fā)能力的提高，通過掌握核心技術(shù)來提高企業(yè)的競爭力。同時應在發(fā)達國家設立一些研發(fā)機構(gòu)，隨時掌握先進技術(shù)的發(fā)展動向，并通過跨國購并和設立合資企業(yè)等方式學習國外的先進技術(shù)。另外，企業(yè)對外投資時應注意技術(shù)的適用性和本土化。由于經(jīng)濟、文化環(huán)境的不同，每個國家消費者的需求是不同的，企業(yè)要根據(jù)不同國家消費者的偏好有針對性地設計產(chǎn)品。

4.大力培養(yǎng)跨國經(jīng)營人才，提高企業(yè)的跨國經(jīng)營水平

我國企業(yè)應當重視跨國經(jīng)營人才，加大對跨國經(jīng)營人才的培養(yǎng)力度。同時應改革不合理的選人、用人制度，使真正的人才能夠脫穎而出，并建立強有力的薪酬保障體制，爭取把人才留住。在此基礎上，企業(yè)要對自己的經(jīng)營管理經(jīng)驗進行總結(jié)，尋找適合自己的經(jīng)營策略，實現(xiàn)由國內(nèi)經(jīng)營向國際經(jīng)營的轉(zhuǎn)變。最后，在投資決策過程中，要形成科學的決策機制，避免目光短淺的盲目投資，使企業(yè)真正具有全球觀念和跨國經(jīng)營意識，并利用自身的比較優(yōu)勢獲取最佳的經(jīng)濟效益。

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作者簡介：羅欣，鄭州航空工業(yè)管理學院會計學院講師。