劉易斯拐點(diǎn)今后十年的最大拐點(diǎn)

　　隨著就業(yè)市場(chǎng)的逆轉(zhuǎn)，中國(guó)工資上漲會(huì)常態(tài)化，低端消費(fèi)會(huì)有一次爆炸性增長(zhǎng)，同時(shí)中烈度通脹持續(xù)存在；全球制造業(yè)模式可能面臨一次全面的調(diào)整，過(guò)去十年的低通脹環(huán)境也會(huì)遭遇沖擊；在亞洲，以中國(guó)為龍頭的制造業(yè)垂直生產(chǎn)鏈將逐步瓦解，搶占中國(guó)市場(chǎng)和搶奪流出中國(guó)的外資及中資成為新時(shí)尚。
　　
　　劉易斯拐點(diǎn)，乃中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今后十年的最大拐點(diǎn)，它將重新定義中國(guó)的增長(zhǎng)模式，重新設(shè)定中國(guó)的增長(zhǎng)潛力、消費(fèi)潛力。在中國(guó)做投資，必須洞察劉易斯拐點(diǎn)可能帶來(lái)的危機(jī)與商機(jī)。
　　劉易斯理論，是發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的基石之一。劉易斯（W.Arthur Lewis）在上世紀(jì)50年代提出，發(fā)展中國(guó)家一般擁有二元化的勞工市場(chǎng)—城市勞工市場(chǎng)和農(nóng)村勞工市場(chǎng)。前者根據(jù)訂單、利潤(rùn)決定雇人數(shù)量，生產(chǎn)效率較高，工資也較高。后者則是多少人都耕種同一塊地，生產(chǎn)率低、收入低，在那里沒(méi)有失業(yè)，只有就業(yè)不足。經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)，城市勞工市場(chǎng)吸引農(nóng)村勞動(dòng)力，由于兩個(gè)市場(chǎng)間人員的流動(dòng)，城市可以在不怎么提高工資的情況下，大量增加人力資源，增長(zhǎng)由此得以加速。當(dāng)農(nóng)村勞動(dòng)力被耗盡后，城市勞工市場(chǎng)需要大幅增加工資才能請(qǐng)到新的工人，這個(gè)時(shí)點(diǎn)被稱(chēng)為劉易斯拐點(diǎn)。
　　中國(guó)農(nóng)民工短缺在2010年變得十分突出。筆者估計(jì)，2010年低端工人工資暴漲了近四成，而且在今后三四年會(huì)繼續(xù)以每年20-30%的速度上漲。其實(shí)，中國(guó)目前還沒(méi)有到農(nóng)民工絕對(duì)短缺的地步，只是農(nóng)民工流向發(fā)生了變化。在2005年，70.3%的農(nóng)民工流向沿海地區(qū)打工，中部與西部各占14.4%及15%。在2009年，隨著工廠(chǎng)生產(chǎn)線(xiàn)內(nèi)遷和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目啟動(dòng)，中、西部出現(xiàn)許多新的就業(yè)機(jī)會(huì)，吸引了農(nóng)民工總數(shù)的17%及20.3%，而留在東部打工的農(nóng)民工占比則減少至62.5%（附表）。同時(shí)，內(nèi)需市場(chǎng)（尤其是服務(wù)業(yè)）火爆，對(duì)低端勞工需求甚殷，又搶走了沿海制造業(yè)的一批工人。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，也多了一批留家務(wù)農(nóng)的。
　　不過(guò)，劉易斯拐點(diǎn)離我們已經(jīng)不遠(yuǎn)了。聯(lián)合國(guó)測(cè)算，中國(guó)勞動(dòng)力將于2017年進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)（人口于2032年進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)）。由于內(nèi)需的迅速擴(kuò)大，服務(wù)業(yè)的加速發(fā)展，以及城鎮(zhèn)化建設(shè)的全面鋪開(kāi)，筆者預(yù)計(jì)中國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)于2014年左右進(jìn)入實(shí)質(zhì)性短缺狀況。至2017年，勞工需求達(dá)到8.37億人，供應(yīng)為8.19億人，就業(yè)市場(chǎng)凈短缺達(dá)到1760萬(wàn)人，這個(gè)數(shù)目相當(dāng)于美國(guó)現(xiàn)有勞工總數(shù)的11%，日本的25%，德國(guó)的41%（附圖）。
　　就業(yè)市場(chǎng)的逆轉(zhuǎn)，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是里程碑式的事件。從宏觀上看，它意味著中國(guó)作為世界加工廠(chǎng)的黃金時(shí)代已開(kāi)始褪色；中國(guó)出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)模式，已差不多走到盡頭；中國(guó)長(zhǎng)達(dá)7-8年的通縮時(shí)期，已徹底結(jié)束。從國(guó)際角度上看，制造業(yè)模式，可能面臨一次全面的調(diào)整；過(guò)去十年的全球低通脹，也會(huì)遭遇沖擊。
　　從投資角度，劉易斯拐點(diǎn)意味著什么？
　　1、以過(guò)往新興國(guó)家的經(jīng)歷看，劉易斯拐點(diǎn)之后，低端工資無(wú)一例外地會(huì)出現(xiàn)一次持續(xù)的飛漲，低端消費(fèi)市場(chǎng)迅速擴(kuò)張。這種情形肯定會(huì)在中國(guó)出現(xiàn)。
　　2、工資上漲常態(tài)化，帶來(lái)通貨膨脹結(jié)構(gòu)性上揚(yáng)。此輪通脹之后，CPI的回落估計(jì)有限，中烈度通脹可能持續(xù)存在。
　　3、低端住房需求與家居改善需求大增，不過(guò)這是一個(gè)與現(xiàn)有房地產(chǎn)市場(chǎng)不同的新市場(chǎng)，建材供應(yīng)商、原材料供應(yīng)商、家具供應(yīng)商的受益程度料大過(guò)開(kāi)發(fā)商。
　　4、加大投資力度，生產(chǎn)流程中機(jī)械化、自動(dòng)化程度將明顯提高，設(shè)備制造業(yè)會(huì)受惠。這次生產(chǎn)線(xiàn)向內(nèi)陸省份遷移，不僅是簡(jiǎn)單的地理上的轉(zhuǎn)移，也伴隨著資本投入的加大。
　　5、外資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，對(duì)成本敏感的制造商比重下降，主攻內(nèi)需的海外品牌、服務(wù)供應(yīng)商大量流入。
　　6、亞洲面臨新的洗牌，以中國(guó)作為龍頭及窗口的制造業(yè)垂直生產(chǎn)鏈逐步瓦解，搶占中國(guó)市場(chǎng)和搶奪流出中國(guó)的外資及中資成為新時(shí)尚。
　　過(guò)去30年，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)上所取得的成就是驚人的。它既歸功于一系列政策上的變革，也歸功于中國(guó)人的勤勞、努力，還歸功于全球化和生產(chǎn)外包的大趨勢(shì)，不過(guò)人口紅利因素也十分重要。中國(guó)的出口高潮、住房熱、消費(fèi)提速，與上世紀(jì)50年代下半葉至60年代上半葉出生的嬰兒潮一代的生命周期（Life Cycle）有著密切的關(guān)系。如今人口紅利已接近尾聲，勞動(dòng)力短缺即將出現(xiàn)。無(wú)論喜歡不喜歡，劉易斯拐點(diǎn)都會(huì)如期到來(lái)，它將對(duì)今后30年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)深刻的沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展路徑也許因此改寫(xiě)，許多目前習(xí)以為常的營(yíng)商手法、投資原則可能遭到顛覆。這場(chǎng)人口結(jié)構(gòu)上的大變局，既是危，又是機(jī)。
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