淺論鐵路運(yùn)輸企業(yè)現(xiàn)金流管理

李海平

摘要：現(xiàn)金流是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，作為負(fù)債率較高的合資鐵路運(yùn)輸企業(yè)，如何兼顧資金的流動(dòng)性、安全性和效益性是財(cái)務(wù)管理的難題。本文分析了合資公司目前資金管理的特點(diǎn)和現(xiàn)狀，并舉例詳細(xì)分析了合資鐵路運(yùn)輸企業(yè)資金管理上存在的不足，提出了有針對(duì)性的改進(jìn)措施。

關(guān)鍵詞：合資公司；現(xiàn)金流；流動(dòng)性；效益性

現(xiàn)金流是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，如何兼顧其流動(dòng)性、安全性和效益性是當(dāng)前財(cái)務(wù)管理界的一大課題。目前作為資產(chǎn)負(fù)債率偏高的鐵路運(yùn)輸企業(yè)，如何保證資金的流動(dòng)性和效益型就顯得尤為重要。現(xiàn)本文以路地合資的鐵路運(yùn)輸企業(yè)為例進(jìn)行解剖分析。

一、合資公司現(xiàn)金流管理的特點(diǎn)和現(xiàn)狀

1.收入變現(xiàn)能力強(qiáng)。鐵路運(yùn)輸收入是指鐵路運(yùn)輸企業(yè)在辦理客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)和輔助作業(yè)中，向旅客、托運(yùn)人、收貨人核收的票款、運(yùn)費(fèi)、雜費(fèi)等運(yùn)輸費(fèi)用的總稱，他分為客運(yùn)收入、貨運(yùn)收入、鐵路建設(shè)基金、代收款。目前，鐵路運(yùn)輸企業(yè)均實(shí)行“收支兩條線”的資金管理模式，除大宗貨主采用預(yù)付、軍事運(yùn)輸采用后付外，運(yùn)輸收入進(jìn)款基本上采用現(xiàn)付為主，故收入的變現(xiàn)能力強(qiáng)。但是由于鐵路運(yùn)輸企業(yè)管轄的車站較多，開(kāi)設(shè)的收入專戶也較多，如未及時(shí)匯繳運(yùn)輸收入進(jìn)款，將會(huì)造成在途款占用較多，降低了資金的使用效率。

2.現(xiàn)金流出的類別繁多，資金預(yù)算準(zhǔn)確性差。由于鐵路運(yùn)輸是一個(gè)大聯(lián)動(dòng)機(jī)，在運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中需要諸多專業(yè)站段的配合作業(yè)，包括車務(wù)、機(jī)務(wù)、工務(wù)、電務(wù)、供電、車輛、客運(yùn)等，而各個(gè)專業(yè)站段的生產(chǎn)均有自身的特點(diǎn)，所耗用的存貨也各不相同。目前，各專業(yè)站段均是獨(dú)立核算的非法人主體，也是成本中心。對(duì)于大宗物資和大宗費(fèi)用，合資公司采用集中采購(gòu)支付的方式，各站段存貨庫(kù)存量的合理確定和現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)基本沒(méi)有做，合資公司機(jī)關(guān)本部編制年度和月度資金預(yù)算。

3.資本來(lái)源單一，主要依靠借款，舉新債還舊債。目前，合資公司基本上是鐵道部和地方政府共同投資，股東資本金僅占總資產(chǎn)的50％，其他需要向銀行借款，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，且長(zhǎng)期需要依靠舉新債還舊債。幸而鐵路運(yùn)輸企業(yè)作為國(guó)有大中型企業(yè)，屬于信貸政策扶持的對(duì)象，資信較優(yōu)，在國(guó)家宏觀貨幣政策較寬松時(shí)，較易取得貸款。但由于國(guó)有企業(yè)管理層級(jí)多，貸款需要層層審批，舉借債務(wù)所耗時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，不利于靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。同時(shí)，貸款結(jié)構(gòu)單一，均是向銀行舉借中長(zhǎng)期貸款，未開(kāi)展利用其他信貸產(chǎn)品。

二、現(xiàn)以一個(gè)運(yùn)營(yíng)了12年的大明鐵路有限責(zé)任公司(合資公司)為例，分析其現(xiàn)金流管理的優(yōu)缺點(diǎn)，并提出針對(duì)性的改進(jìn)措施。

1.該合資公司基本概況

大明鐵路有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱大明公司)于1995年由鐵道部和地方政府共同投資組建，其中：鐵道部股權(quán)比例為60％，地方政府股權(quán)比例為40％，總投資150億元，實(shí)收資本為67億元，其他均是向銀行舉借建設(shè)資金貸款。1998年開(kāi)通運(yùn)營(yíng)，由鐵道部控股經(jīng)營(yíng)，管轄里程756公里，前8年持續(xù)虧損，后4年盈利。該公司下屬有車務(wù)、機(jī)務(wù)、工務(wù)、電務(wù)、客運(yùn)、車輛、水電及工附業(yè)等17個(gè)決算單位，其中7個(gè)專業(yè)站段是非法人實(shí)體。

2.該公司資金管理的現(xiàn)狀

(1)收入變現(xiàn)能力強(qiáng)，但在途款占用較多。目前大明公司有25個(gè)收入賬戶，分別開(kāi)設(shè)在沿線各客貨站所在地的銀行，收取的運(yùn)輸進(jìn)款收入定期匯繳公司收入賬戶。2010年運(yùn)輸進(jìn)款收入300492萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)10％，主要是以現(xiàn)收為主。經(jīng)分析各收入賬戶的銀行日記賬和對(duì)賬單，年平均在途款為5460萬(wàn)元，約占全年收入的2％，占用較多，主要是各車站未全額匯繳當(dāng)期運(yùn)輸進(jìn)款收入，造成資金滯留。

(2)資金預(yù)算管理粗放，準(zhǔn)確性較差。目前大明公司只在公司層面編制月度資金預(yù)算，未要求下屬單位編報(bào)，準(zhǔn)確性差。如2010年8月的資金預(yù)算，實(shí)際現(xiàn)金凈流量比計(jì)劃多18508萬(wàn)元，差異較大，且沒(méi)有分析具體原因。

(3)在2010年國(guó)家積極寬松的貨幣政策下，現(xiàn)金的保有量較多。2010年全年均是產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量，再運(yùn)用運(yùn)營(yíng)資金模型測(cè)算，2010年?duì)I運(yùn)資金不僅不需要現(xiàn)金流出，還會(huì)產(chǎn)生很多的現(xiàn)金流入，故營(yíng)運(yùn)資金很充裕，資金持有量多。

(4)資產(chǎn)負(fù)債率高、流動(dòng)比率偏低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

目前運(yùn)營(yíng)主要依靠舉新債還舊債，流動(dòng)比率降低是由于片面追求低利率而大量舉借6個(gè)月的短期借款，流動(dòng)借款不僅要滿足營(yíng)運(yùn)需要，還要滿足固定資產(chǎn)投資的需要，實(shí)行的是激進(jìn)型財(cái)務(wù)政策，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

(5)籌資結(jié)構(gòu)單一，借款審批層級(jí)多，辦理借款的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，實(shí)行保守的籌資政策，無(wú)法積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。2010年大明公司共有各種長(zhǎng)短期借款68.81億元，均是向各個(gè)商業(yè)銀行舉借的固定資產(chǎn)借款和流動(dòng)資金借款，沒(méi)有采用其他的信貸產(chǎn)品，籌資結(jié)構(gòu)單一。雖然年初公司董事會(huì)會(huì)確定年度貸款限額，但實(shí)際貸款時(shí)需經(jīng)過(guò)公司財(cái)務(wù)部、總會(huì)計(jì)師、總經(jīng)理、以及控股股東的有關(guān)職能部門(mén)、控股股東派出的董事長(zhǎng)審批，審批層級(jí)多，辦理借款的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，不利于財(cái)務(wù)管理和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

另外，根據(jù)鐵道部相關(guān)規(guī)定，禁止企業(yè)做金融類衍生產(chǎn)品，大明公司100億日元的掉期保值業(yè)務(wù)于2009年平盤(pán)，而2010年日元貸款未采取任何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的措施，日元匯率處于敞開(kāi)狀態(tài)，在當(dāng)年日元匯率大幅上漲的情況造成巨額虧損。

(6)存貨逐年增加，存貨周轉(zhuǎn)率較高。目前，大明公司物資管理粗放，沒(méi)有核定各專業(yè)站段庫(kù)存物資儲(chǔ)備定額，物資采購(gòu)雖然是由公司物資采購(gòu)中心統(tǒng)一采購(gòu)配送，但只是按站段提報(bào)的計(jì)劃采購(gòu)，沒(méi)有對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和監(jiān)控。

3.針對(duì)上述資金管理現(xiàn)狀，筆者仔細(xì)分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并借鑒一些成功企業(yè)的做法，提出如下有針對(duì)性的改進(jìn)措施。

(1)加強(qiáng)收入賬戶的資金管理，減少在途資金占用。筆者認(rèn)為，運(yùn)輸進(jìn)款收入除按規(guī)定的日期上繳外，還可通過(guò)與大客戶大貨主簽訂合同約定付款方式，直接要客戶將款項(xiàng)付至公司收入戶，減少資金的在途時(shí)間。另外，公司收入管理部門(mén)要不定期的抽查各車站收入賬戶，嚴(yán)禁滯留資金。

(2)細(xì)化資金預(yù)算管理，提高資金預(yù)算的準(zhǔn)確性。大明公司可要求下屬站段和工附業(yè)報(bào)送月度、旬的資金余額和資金預(yù)算報(bào)表，資金預(yù)算報(bào)表中須注明上月資金預(yù)算與實(shí)際支出的差異和原因分析，便于掌握下屬單位的資金存量、下月預(yù)算支出，也便于編報(bào)公司匯總的資金預(yù)算表，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)資金需求，但資金預(yù)算報(bào)表的內(nèi)容宜簡(jiǎn)單明了，滿足需要即可，不宜過(guò)于復(fù)雜。同時(shí)，公司本部可要求各部門(mén)提報(bào)下月或下旬的大額資金計(jì)劃，財(cái)務(wù)部資金崗位人員應(yīng)密切關(guān)注未付款合同金額和同期常規(guī)費(fèi)用支出額度，確保資金預(yù)算的準(zhǔn)確性和指導(dǎo)性。

(3)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，舉借中長(zhǎng)期貸款，降低資金持有量，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用。筆者認(rèn)為，在國(guó)家宏觀貨幣政策不變的情況下，大明公司可適當(dāng)減少短期借款額度，舉借中長(zhǎng)期貸款，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)適當(dāng)減少資金持有量用于提前還款，達(dá)到節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用的目的。

(4)減少貸款審批層級(jí)，多方面多手段籌資，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。筆者認(rèn)為，大明公司董事長(zhǎng)可授權(quán)總經(jīng)理在年初董事會(huì)確定的貸款額度內(nèi)審批簽訂貸款合同，同時(shí)采取銀行監(jiān)控和定期抽檢的方式確保資金安全，以減少貸款審批層級(jí)，并充分利用銀行承兌匯票和其他信貸產(chǎn)品，甚至可到資本市場(chǎng)上去籌資，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

(5)采取措施規(guī)避日元貸款匯率風(fēng)險(xiǎn)。鑒于2010年日元貸款由于匯率波動(dòng)造成巨額虧損的事實(shí)，大明公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)外匯市場(chǎng)的關(guān)注和分析，可聘請(qǐng)專業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供咨詢和服務(wù)，或購(gòu)買掉期保值工具，或擇機(jī)購(gòu)匯提前還貸，努力控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)結(jié)果的影響。

(6)科學(xué)測(cè)算物資儲(chǔ)備定額，減少存貨資金占用量。大明公司物資管理人員可根據(jù)歷史消耗數(shù)據(jù)、以及當(dāng)年維修工作量和維修定額科學(xué)測(cè)算各專業(yè)站段最高物資儲(chǔ)備定額，對(duì)當(dāng)年安排大修更改項(xiàng)目在預(yù)算批復(fù)后組織采購(gòu)，并在認(rèn)真分析歷年各類物資消耗量后將材料分為自有料和寄售料，寄售料統(tǒng)一保管在物資采購(gòu)中心，根據(jù)用料計(jì)劃送達(dá)各站段生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)即視為大明公司所有。

以上是筆者粗淺的一些看法。資金是企業(yè)的生命線，資金管理是一個(gè)恒久的財(cái)務(wù)命題，特別是在目前鐵路運(yùn)輸企業(yè)資金日益短缺的情況下，資金的管理就顯得尤為重要。如何在資金的安全、風(fēng)險(xiǎn)和效益三者之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)，是每一個(gè)財(cái)務(wù)人均需花大功夫，花大力氣去琢磨的事情。本文的一些粗淺看法供大家參考。