對(duì)現(xiàn)金流量表分析的研究

蘭玉

對(duì)現(xiàn)金流量表分析的研究

蘭玉

現(xiàn)金流量表是以一定的格式，借用貨幣的形式，綜合地反映有關(guān)現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及現(xiàn)金凈流量等信息的報(bào)表。它所提供的會(huì)計(jì)信息有助于會(huì)計(jì)信息使用者較準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力及投資價(jià)值，并有助于其正確地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策。但是，會(huì)計(jì)信息使用者必須對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行有效的分析，才能將現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息。而就目前對(duì)現(xiàn)金流量表運(yùn)用情況來看，人們?cè)趯?duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析時(shí)往往過于注重分析方法，而不注意分析目的和內(nèi)容；在分析方法上過于注重比率（指標(biāo)）分析法，而未注意其他方法的運(yùn)用。筆者認(rèn)為，我們?cè)谶M(jìn)行現(xiàn)金流量表分析時(shí)，不僅應(yīng)注意各種分析方法的運(yùn)用，更應(yīng)注重分析的目的和內(nèi)容；在分析方法上也不能僅注意比率方法的運(yùn)用，還應(yīng)重視定性方法和結(jié)構(gòu)分析法等其他方法的運(yùn)用，尤其應(yīng)重視比較現(xiàn)金流量表的運(yùn)用；同時(shí)，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)應(yīng)結(jié)合其他有關(guān)資料，注意對(duì)未來現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)。因?yàn)?，只有未來的現(xiàn)金流量才與信息使用者的決策最具相關(guān)性。因此，為了更有效地使用現(xiàn)金流量表，有必要對(duì)現(xiàn)金流量表分析的目的和內(nèi)容加以更深入的研究，對(duì)分析方法也應(yīng)有個(gè)全面的認(rèn)識(shí)。下面，本文就這些問題談點(diǎn)自己的看法。

一、現(xiàn)金流量表分析的目的

現(xiàn)金流量表分析的目的取決于兩個(gè)方面：一是現(xiàn)金流量表的目的；另一是會(huì)計(jì)報(bào)表使用者需要。就其最終目的來說，現(xiàn)金流量表分析應(yīng)“滿足”使用者的需要，也即現(xiàn)金流量表分析的目的是為了將現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有助于信息使用者進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策的信息。但是，上述“滿足”會(huì)受到現(xiàn)金流量表所提供的信息性質(zhì)的限制。具體地說，現(xiàn)金流量表分析目的主要有：

1、解釋企業(yè)一定時(shí)期的收益與現(xiàn)金流量的差異及其原因。就評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)來說，收益指標(biāo)應(yīng)是最好的指標(biāo)。但由于通過損益表所提供的收益信息是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)收益，它是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)、遵循歷史成本原則和配比原則而計(jì)算出來的，僅僅是現(xiàn)金流量的估計(jì)數(shù)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)收益能否最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，還取決于應(yīng)收賬款能否及時(shí)足額地收回等其他有關(guān)因素。事實(shí)上，有許多企業(yè)雖有較好的盈利業(yè)績(jī)，但還是免不了面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至面臨破產(chǎn)或被兼并的危險(xiǎn)。因此，“盈利必須輔以良好的現(xiàn)金流入”才是最有利的。因?yàn)椋八砻鞴灸芗皶r(shí)地將收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金”。

2、有助于投資人和債權(quán)人正確評(píng)估企業(yè)的償還債務(wù)的能力、支付股利的能力，以及對(duì)外籌資的能力。“損益表反映的企業(yè)盈利能力僅是企業(yè)業(yè)績(jī)的一個(gè)方面，一個(gè)企業(yè)可能盈利，但也許沒有足夠的現(xiàn)金償付債務(wù)”。因此，“現(xiàn)金流量信息對(duì)于事關(guān)企業(yè)短期償債能力的基礎(chǔ)非常重要”。不僅如此，企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的大小，還關(guān)系到企業(yè)的勝利政策，尤其是能否及時(shí)地發(fā)放優(yōu)先股股利。而上述兩個(gè)方面直接關(guān)系到投資人和債權(quán)人對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)，直接關(guān)系到企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境和財(cái)務(wù)形象，直接關(guān)系到企業(yè)籌資能力及資金成本的高低。也就是說，企業(yè)現(xiàn)金流量的大小直接關(guān)系到企業(yè)短期和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)利益。

3、有助于報(bào)表使用者正確評(píng)價(jià)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。通過現(xiàn)金流量表及其分析，可以了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)及投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出情況，從而便于分析了解企業(yè)未來可能的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的金額、時(shí)間及不確定性。同時(shí)，現(xiàn)金流量表還“披露與現(xiàn)金無關(guān)的投資及籌資活動(dòng)，這對(duì)報(bào)表使用者制定合理的投資與信貸決策，評(píng)估企業(yè)未來的現(xiàn)金流量同樣具有重要意義”。

二、現(xiàn)金流量表分析的方法

現(xiàn)金流量表的分析方法有定性分析法和定量分析法。我認(rèn)為，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，定性分析方法不可小視。這是因?yàn)?，在很多情況下，僅以定量的方法對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，并不能全面說明問題，只有結(jié)合其他有關(guān)的定性信息進(jìn)行分析，才能獲取有助于經(jīng)濟(jì)決策的信息。這些定性信息如企業(yè)戰(zhàn)略說明、企業(yè)會(huì)計(jì)政策、賒銷政策及應(yīng)收款項(xiàng)管理政策和股利政策等說明、企業(yè)董事會(huì)報(bào)告、未來經(jīng)營(yíng)情況說明以及國(guó)家宏觀產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融政策等有關(guān)內(nèi)容。

在定量分析的諸多技術(shù)中，我認(rèn)為如下兩個(gè)方面應(yīng)值得注意：

1、結(jié)構(gòu)分析方法的運(yùn)用。由于現(xiàn)金流量表與其他報(bào)表不同，三大部分的現(xiàn)金流入量和流出量的含義是不同的，對(duì)信息使用者的作用也不一樣。即使同一種活動(dòng)的現(xiàn)金流入量和流出量也具有不同的意義。因此，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，分析者應(yīng)當(dāng)注意結(jié)構(gòu)分析法的運(yùn)用。通過對(duì)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的分析，信息使用者可以進(jìn)一步了解企業(yè)現(xiàn)金流入量的具體來源和現(xiàn)金流出量的具體去向，從而更好地對(duì)未來現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)。

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括：（1）總體結(jié)構(gòu)分析。即通過分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比，了解企業(yè)現(xiàn)金凈流量的性質(zhì)、來源與用途，及其對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量的影響。在分析時(shí)，信息使用者應(yīng)特別關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量的信息。通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占全部現(xiàn)金凈流量的百分比的分析，結(jié)合比較現(xiàn)金流量表進(jìn)行長(zhǎng)期趨勢(shì)分析，信息使用者可以了解企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)決策和指導(dǎo)思想對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果及其質(zhì)量的影響。借此，分析者還可以進(jìn)一步或更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力和股利支付能力。（2）各部分內(nèi)部不同性質(zhì)的項(xiàng)目占該部分現(xiàn)金凈流量的百分比分析。通過這種結(jié)構(gòu)分析，分析者可以更具體地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，了解企業(yè)未來的償債能力、獲現(xiàn)能力、現(xiàn)金股利支付能力及其他現(xiàn)金流量情況。

2、比率分析法的運(yùn)用。比率分析法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析經(jīng)常運(yùn)用的方法。但是，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，分析者應(yīng)注意比率的選擇。我認(rèn)為，對(duì)現(xiàn)金流量表分析具有重要意義的比率有如下幾類：

第一類，償債能力和獲利能力方面的比率。主要有：

該指標(biāo)說明企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時(shí)債務(wù)的能力。這個(gè)比率越大，則說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)；反之，則說明企業(yè)短期償債能力越弱。上述指標(biāo)中的分子，也可以用現(xiàn)金凈流量。但筆者認(rèn)為，用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量較好。因?yàn)?，企業(yè)償債能力的基礎(chǔ)或根本保障是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來的經(jīng)營(yíng)成果。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)期偏低，而償還債務(wù)的資金主要來源于籌資活動(dòng)所帶來的現(xiàn)金流量或投資收回的現(xiàn)金流量，則這種情況是不會(huì)長(zhǎng)久的，企業(yè)必將面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。

股利支付能力比率。主要是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以支付現(xiàn)金股利的能力。其公式為：

該比率越大，說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)；反之，則說明支付現(xiàn)金股利能力越弱。

該指標(biāo)反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。該比例越高，對(duì)短期債權(quán)人來說，其債權(quán)越安全。

該指標(biāo)主要分析了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是否可用來支付現(xiàn)金股利、償還債務(wù)、進(jìn)行現(xiàn)金投資和增加存貨。該比率大于1，說明其現(xiàn)金充足性較好。

該指標(biāo)反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)一元銷售收入所能夠獲取的現(xiàn)金數(shù)，一般來說，該比率越大越好。

該指標(biāo)說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率，一般情況下，其比率越高越好。

獲利質(zhì)量指標(biāo)。它反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量占企業(yè)凈利潤(rùn)的比率，說明凈利潤(rùn)能夠得到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支持的程度。其公式為：

該指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量中，受折舊及攤銷費(fèi)用影響的程度。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率越高。

10.3969/j.issn.1001-8972.2011.07.108