市場(chǎng)無(wú)限

市場(chǎng)無(wú)限

公司和特權(quán)的結(jié)合，看似達(dá)到了一個(gè)輝煌的頂點(diǎn)。陶醉在其中的人們未能預(yù)料到，這杯美酒最終竟會(huì)變得又苦又澀。

帶著國(guó)家賦予的特許狀，公司在欲望和血色中開(kāi)始了掠取財(cái)富的征程。歷經(jīng)權(quán)力帶來(lái)的悲喜后，公司最終在市場(chǎng)機(jī)制下獲得重生。特許公司究竟為何會(huì)由盛而衰？告別了特權(quán)的公司又為何能富國(guó)強(qiáng)民？

17世紀(jì)開(kāi)始，歐洲各國(guó)競(jìng)相以“公司”之名義，踏浪蹈海；公司則憑借政府之特權(quán)，逐利全球。這是一段權(quán)力與金錢(qián)結(jié)合、財(cái)富和血腥伴隨的歷史，公司在槍炮的護(hù)佑下，攻入一個(gè)個(gè)市場(chǎng)。一個(gè)多世紀(jì)之后，特許公司的時(shí)代宣告終結(jié)。1874年1月1日，經(jīng)營(yíng)了274年的英國(guó)東印度公司徹底退出歷史舞臺(tái)。英國(guó)《泰晤士報(bào)》評(píng)論道：在人類歷史上，它完成了任何一個(gè)公司從未肩負(fù)過(guò)，和在今后的歷史中可能也不會(huì)肩負(fù)的任務(wù)。

此時(shí)，伴隨著工業(yè)革命的快速推進(jìn)，無(wú)數(shù)個(gè)小公司的興起，改變了延續(xù)千年的經(jīng)濟(jì)秩序。經(jīng)濟(jì)權(quán)利，不再是與政治相結(jié)合的一種特權(quán)。在世人的膜拜和詛咒中，在死而復(fù)生的輪回中，告別特權(quán)后的公司，真正成為財(cái)富的創(chuàng)造者。在一個(gè)自由的市場(chǎng)中，公司真正成為國(guó)民富強(qiáng)的力量。

皇家特許的光輝歲月

1599年秋天，倫敦市場(chǎng)上的胡椒價(jià)格突然從每磅3先令上漲到8先令。

這次價(jià)格暴漲的幕后推手，是壟斷香料貿(mào)易的葡萄牙和荷蘭。9月24日，倫敦市政廳，80多名憤怒的英國(guó)商人聚集于此，商討應(yīng)對(duì)之策。

自從歐洲人發(fā)現(xiàn)了到達(dá)東方的新航道，浩瀚的大洋就成為追逐財(cái)富的賭場(chǎng)。但面對(duì)一個(gè)空前龐大的蛋糕，精明的商人們卻有些踟躕不前。

自從歐洲人發(fā)現(xiàn)了到達(dá)東方的新航道，浩瀚的大洋就成為追逐財(cái)富的賭場(chǎng)。但面對(duì)一個(gè)空前龐大的蛋糕，精明的商人們卻有些踟躕不前。

原因是，當(dāng)時(shí)籌資組建一支船隊(duì)到東印度群島、印度尼西亞、香料群島、印度、美國(guó)等地，相當(dāng)于在今天準(zhǔn)備籌措一次到火星或月球的航程，是一件風(fēng)險(xiǎn)非常大的事?？赡軙?huì)因風(fēng)暴失事，可能會(huì)遭遇海盜，即便沒(méi)有發(fā)生任何意外，商船來(lái)回一次至少也要一年多的時(shí)間。這對(duì)商人而言實(shí)在是太冒險(xiǎn)了。

最為簡(jiǎn)捷有效的掙錢(qián)方式，是由國(guó)家來(lái)主導(dǎo)一切，就像葡萄牙和西班牙那樣。但所獲的利潤(rùn)，大多也就流入了國(guó)王囊中。

作為新加入的競(jìng)爭(zhēng)者，英國(guó)商人開(kāi)始尋找一種匯集資源和資本的新方式，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)依靠個(gè)體難以完成的遠(yuǎn)洋貿(mào)易。

入股集資的方法古已有之，但“有限責(zé)任”的提出，卻是開(kāi)天辟地頭一回。

這意味著，對(duì)個(gè)人的信任變得不那么重要。因?yàn)槟悴粫?huì)失去所有的財(cái)產(chǎn)，假如你向公司投資了10英鎊，那么最多也就是損失了這10英鎊。

大大降低了投資風(fēng)險(xiǎn)的“股份有限公司”，使陌生人之間的合作成為可能。但在個(gè)體的信用尚未建立之前，締結(jié)合約須借助國(guó)家信譽(yù)作為擔(dān)保。因此在400多年前，締結(jié)合約須借助國(guó)家信譽(yù)作為擔(dān)保。因此在400多年前，股份有限公司并非人人可以開(kāi)辦，它必須經(jīng)由國(guó)家特許。

1599年9月，80多名倫敦商人就是為了獲得這一特許而聚集在市政廳。此外，他們還希望得到對(duì)東方貿(mào)易的壟斷權(quán)。

那么，商人們憑什么向女王提出申請(qǐng)，女王又會(huì)如何處置呢？

伊麗莎白一世女王給予了他們特許證，因?yàn)檫@樣可以給皇室賺錢(qián)。這就是國(guó)家機(jī)構(gòu)用來(lái)賺錢(qián)的方式，通過(guò)向商人們征稅，通過(guò)向他們授予特權(quán)以收取費(fèi)用。所以，這其實(shí)是一種買(mǎi)賣(mài)，國(guó)家把信譽(yù)賣(mài)給了公司。

1600年12月31日，身負(fù)英國(guó)皇家授予的對(duì)東印度15年的貿(mào)易專利權(quán)特許權(quán)，“倫敦商人在東印度貿(mào)易的公司”組建船隊(duì)揚(yáng)帆出海。

依靠眾多的投資人，公司第一次遠(yuǎn)征籌措的紫金，就高達(dá)72000英鎊。當(dāng)時(shí)這是一大筆錢(qián)，購(gòu)買(mǎi)力相當(dāng)于今天的3500萬(wàn)美元。

潮起潮落，此消彼長(zhǎng)。英國(guó)東印度公司的咄咄氣勢(shì)，讓“海上馬車夫”荷蘭感到了威脅。

在當(dāng)時(shí)普遍流行的重商主義者的思想中，財(cái)富總量是一個(gè)定數(shù)。英國(guó)著名思想家洛克這樣說(shuō)道：“富有并不在于有多少黃金和白銀，而在于比其他國(guó)家和鄰國(guó)多多少金銀。”而誰(shuí)能夠控制貿(mào)易，誰(shuí)就能獲得更多的金銀。

1602年，在荷蘭大議長(zhǎng)的倡議下，六家做香料生意的小公司，改組成為一個(gè)有國(guó)家背景的、大的股份有限公司，全稱是“荷蘭聯(lián)合東印度公司”。

借助國(guó)家信譽(yù)，荷蘭東印度公司面向所有市民公開(kāi)發(fā)行股票。它實(shí)際上成了世界上第一家上市公司。

僅阿姆斯特丹一地，股票的認(rèn)購(gòu)者就多達(dá)1143人，持股者有商人、水手、技工，還有市長(zhǎng)的女仆。通過(guò)這種融資方式，荷蘭東印度公司的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了英國(guó)對(duì)手。最高時(shí)，它的投資總額是英國(guó)東印度公司的10倍。

1608年，在荷蘭東印度公司誕生六年之后，阿姆斯特丹建立了世界上第一家股票交易所。

股東退出機(jī)制的誕生，有力地促進(jìn)了資本的流通。第二年，阿姆斯特丹銀行應(yīng)運(yùn)而生，荷蘭人迎來(lái)了“爆炸式”的財(cái)富增長(zhǎng)。

荷蘭的做法很快傳到了英吉利海峽的另一邊。1612年，英國(guó)東印度公司也開(kāi)始公開(kāi)發(fā)行股票。很快，資本就像雪球一樣越滾越大，公司的勢(shì)力范圍也不斷延展。

榜樣的力量是無(wú)窮的。丹麥、法國(guó)、瑞典、俄羅斯……紛紛加入到效仿者的行列，在欲望和血腥中開(kāi)始了各自的財(cái)富征程。此時(shí)，在西方人的視野中，瓜分世界的不是國(guó)家，而是公司。

1607年，弗吉尼亞公司在美洲建立了第一個(gè)英國(guó)殖民地。1626年，荷蘭西印度公司以價(jià)值約合今天24美元的物品，從印第安人手中換到了曼哈頓島，取名為新阿姆斯特丹。這就是今天的紐約。

地球才剛剛向世人顯露全貌，就已成為商業(yè)戰(zhàn)爭(zhēng)的疆場(chǎng)。這一時(shí)期的公司，不僅承擔(dān)著為股東創(chuàng)造利潤(rùn)的任務(wù)，更承載著為國(guó)家開(kāi)疆拓土的使命。

特許公司在殖民地的職能，逐漸變得與政府無(wú)異。

為了扶植公司，英國(guó)與荷蘭率先將交戰(zhàn)、司法、行政等諸多國(guó)家權(quán)力給予公司。鼎盛時(shí)的英國(guó)東印度公司擁有超過(guò)30萬(wàn)人的武裝力量，這個(gè)數(shù)字是當(dāng)時(shí)英國(guó)軍隊(duì)的2倍。

憑借國(guó)家權(quán)力，公司在各個(gè)殖民地發(fā)動(dòng)了血腥的戰(zhàn)爭(zhēng)，掠奪和占有當(dāng)?shù)氐馁Y源。

公司和特權(quán)的結(jié)合，看似達(dá)到了一個(gè)輝煌的頂點(diǎn)。陶醉在其中的人們未能預(yù)料到，這杯美酒最終竟會(huì)變得又苦又澀。

失去魔力的搖錢(qián)機(jī)器

歷史的轉(zhuǎn)折，可能是從一個(gè)天才的賭徒開(kāi)始的。

約翰·勞出生在蘇格蘭的一個(gè)金匠家庭，年輕時(shí)就出入于歐洲各大金融中心。旅行帶來(lái)的廣博知識(shí)，加上驚人的數(shù)學(xué)天賦，使他很快就在銀行界脫穎而出。

1715年，懷揣著改變世界的夢(mèng)想，他小心翼翼地踏上了法蘭西的土地。

這一年，窮兵黷武的“太陽(yáng)王”路易十四駕崩。他留下的唯一遺產(chǎn)是比法國(guó)10年財(cái)政收入總和還要高的巨額債務(wù)。攝政王奧爾良公爵一籌莫展。焦慮之際，他想起了金融奇才約翰·勞。

在法國(guó)政府的支持下，約翰·勞買(mǎi)下了密西西比公司，將法國(guó)在北美殖民地的貿(mào)易壟斷權(quán)攬入手中。由于密西西比公司的股票紅利是4%，比法國(guó)債券的收益要高。因此整個(gè)法國(guó)陷入狂熱，至少有30萬(wàn)人申購(gòu)密西西比公司的股票，其價(jià)格飛快地漲了數(shù)十倍。

約翰·勞被授權(quán)組建國(guó)家銀行，他控制了整個(gè)法國(guó)的稅收，并被任命為財(cái)政大臣。集大權(quán)于一身后，他開(kāi)始了一場(chǎng)豪賭。

在約翰·勞的操縱下，法國(guó)經(jīng)濟(jì)從1715年開(kāi)始連續(xù)三年快速增長(zhǎng)。

同樣因戰(zhàn)爭(zhēng)而負(fù)債累累的英國(guó)政府也打算照此辦理，把國(guó)債轉(zhuǎn)換成公司股票。他們選中的是南海公司。

南海公司成立于1711年，該公司持有皇家特許證，基本壟斷了對(duì)中美和南美的貿(mào)易，這也是公司成立的目的。

1720年初，接手了近3000萬(wàn)英鎊國(guó)債的南海公司開(kāi)始發(fā)行新股。

短短幾個(gè)月，股價(jià)從125英鎊飆升到1000英鎊。一時(shí)間，“股份有限公司”在人們眼中成了具有神奇魔力的搖錢(qián)樹(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這一年，英國(guó)冒出了202家“股份有限公司”。

一個(gè)巨大的股市泡沫迅速形成了。

4月，英國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《泡沫法案》，宣布：在沒(méi)有議會(huì)法案或國(guó)王特許狀給予的法律權(quán)利的場(chǎng)合，禁止以公司名義發(fā)行可轉(zhuǎn)讓股票，或轉(zhuǎn)讓任何種類的股份。

表面上看，此舉似乎是政府想要為公司熱降降溫。事實(shí)上，法案是由議會(huì)成員提出的，當(dāng)時(shí)許多議會(huì)成員都是南海公司的董事和股東。其實(shí)，在“南海泡沫”破滅之前，該法案就已經(jīng)被通過(guò)。之所以通過(guò)該法案，純粹是為了讓投資者拋棄其他公司，從而都轉(zhuǎn)向南海公司。

《泡沫法案》出臺(tái)后，大量的股份有限公司消失了。隨之消失的是投資者的信心。股民如夢(mèng)初醒，第一次開(kāi)始關(guān)注“那些公司如何掙錢(qián)”這個(gè)生死攸關(guān)的問(wèn)題。

南海公司沒(méi)有像議員們?cè)O(shè)想的那樣吸引更多的投資者，相反，它的股價(jià)跌至不到原來(lái)的十分之一。成千上萬(wàn)的英國(guó)人傾家蕩產(chǎn)，其中包括皇家鑄幣局局長(zhǎng)——艾薩克·牛頓爵士。他損失了2萬(wàn)英鎊，相當(dāng)于10年的薪水。這位偉大的科學(xué)家感嘆道：“我能計(jì)算出天體的運(yùn)行軌跡，卻難以預(yù)料到人們?nèi)绱睡偪瘛！?/p>

此時(shí)，與南海公司一樣，約翰·勞的密西西比公司也處于崩潰之中，法國(guó)投資人損失了5億利弗爾的財(cái)產(chǎn)。約翰·勞倉(cāng)皇出逃。

人們第一次感受到：能帶來(lái)財(cái)富的公司，同時(shí)也可能帶來(lái)災(zāi)難。

股災(zāi)過(guò)后，英、法兩國(guó)政府采取了最簡(jiǎn)單卻未必是最正確的辦法處理善后。在國(guó)家的嚴(yán)令禁止下，此后100多年間，幾乎沒(méi)有一家新的股份有限公司獲準(zhǔn)成立。

下期關(guān)注：

《把公司還給市場(chǎng)》

（編輯/陳崗）