中小企業(yè)融資的綠色通道

溫州科技職業(yè)學(xué)院 潘楊福

從歷史進(jìn)程看，西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)制度的演變是一個(gè)自然的發(fā)展過(guò)程。在資本主義社會(huì)初期，大量的作坊和小企業(yè)就開始嶄露頭角，通過(guò)歷史的發(fā)展和沉淀，有些發(fā)展成了大企業(yè)。中國(guó)的情況就不同了，它是先建立了一套比較完整的工業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系(嚴(yán)重依賴國(guó)有、集體大中型企業(yè))，后來(lái)經(jīng)歷了改革開放，這才出現(xiàn)了大量的民營(yíng)中小型企業(yè)。所以，我國(guó)的中小企業(yè)從出生到現(xiàn)在，一直都在資本主義經(jīng)濟(jì)的夾縫中謀生?，F(xiàn)在中小企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)和金融資源的現(xiàn)狀充分體現(xiàn)了這種夾縫謀生的狀況，也就導(dǎo)致了今天的中小企業(yè)融資難，難于上青天。

中小企業(yè)融資需求的特點(diǎn)是數(shù)量少、要求急、次數(shù)頻。中小企業(yè)其經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，再加上點(diǎn)多、面廣、量大，其總體平均來(lái)說(shuō)對(duì)資金的需求不是很大。因?yàn)橐?guī)模小，中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也就先天具有變動(dòng)頻繁和強(qiáng)烈的特點(diǎn)，跟大企業(yè)相比，它的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)波動(dòng)的影響可就大得多了。這就決定了企業(yè)資金需求會(huì)經(jīng)常發(fā)生變化，具有較大的不可預(yù)測(cè)性和波動(dòng)性的特點(diǎn)，對(duì)資金的運(yùn)籌安排在中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中是個(gè)極大的挑戰(zhàn)。因此，中小企業(yè)融資是迫不及待、刻不容緩的。下面我們就來(lái)介紹企業(yè)融資的一些方式方法。

1 樹立良好的企業(yè)形象

融資的渠道是多種多樣的，但融資的目的都是一致的，那就是融資資本都是要回收甚至是為了得到更大的利益。這并不是一錘子買賣，雙方交易完了就大功告成了，融資者必須記住企業(yè)這一被融對(duì)象。融資者為了控制風(fēng)險(xiǎn)，需要通過(guò)各種途徑來(lái)了解企業(yè)的實(shí)際狀況。一個(gè)擁有好的信譽(yù)和形象的企業(yè)，才能真正被融資者所信任。

一般地，融資者要從四個(gè)方面來(lái)考察企業(yè)的信用度。第一是銀行信用，企業(yè)在處理正常的事物中，在現(xiàn)金結(jié)算業(yè)務(wù)中是否出現(xiàn)過(guò)違法亂紀(jì)的行為：比如，違反結(jié)算紀(jì)律、退票、票據(jù)無(wú)法兌現(xiàn)和罰款等不良紀(jì)錄；還有在往期的銀行借款中有無(wú)逾期貸款或欠息等無(wú)力償債現(xiàn)象。第二是商業(yè)信用，主要是指企業(yè)在貿(mào)易交易中是否認(rèn)真的履行合同、應(yīng)付的貨款或其他的賬款是不是即使的清償。第三是財(cái)務(wù)信用，企業(yè)的會(huì)計(jì)結(jié)算和各種報(bào)表有無(wú)弄虛作假行為，能否真實(shí)可信。第四是納稅信用，按時(shí)交稅，無(wú)偷稅漏稅的不良記錄等。在以上四個(gè)方面把好關(guān)就可以樹立起良好的企業(yè)信譽(yù)形象。

2 選擇合適的融資渠道

按照融資資金進(jìn)入企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的科目劃分，可以分為股權(quán)融資和債務(wù)融資兩種方式。但按照融資資金的來(lái)源分，中小型企業(yè)可以采用的融資方式有：

2.1 金融機(jī)構(gòu)融資

商業(yè)銀行的融資一般都是企業(yè)家的首選。其中都包括從銀行直接獲得的貸款、定向委托貸款、銀行承兌匯票(BA)融資、出口業(yè)務(wù)中的LC融資、保理(利用應(yīng)收大型企業(yè)賬款作為信用)。一般企業(yè)都接觸過(guò)，前三種融資的形式。但是國(guó)內(nèi)大多數(shù)的商業(yè)銀行出于本能的防范或是以往的前車之鑒，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)融資都持一種不信任的態(tài)度。有些知名企業(yè)當(dāng)時(shí)能順利的融資，但正當(dāng)業(yè)務(wù)蒸蒸日上的時(shí)候出現(xiàn)資金斷流，商業(yè)銀行不再提供流動(dòng)貸款，甚至提前償還貸款，這種對(duì)于企業(yè)構(gòu)成毀滅式的打擊可是屢見不鮮呀。

這種釜底抽薪式的打擊，即便是像寶鋼、中石化這樣的企業(yè)，也不可能承受得了！這都是企業(yè)所有制歧視導(dǎo)致的社會(huì)性災(zāi)害。

2.2 金融租賃

金融租賃在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。金融租賃是一種以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征，集信貸、貿(mào)易、租賃于一體的新型融資方式。也就是說(shuō)，金融租賃公司可以把廠家看中的使用設(shè)備出資購(gòu)買下來(lái)，然后再以租賃的形式將設(shè)備交付企業(yè)使用。按照雙方協(xié)定的合同，如果企業(yè)償還完規(guī)定的租金、還可以擁有設(shè)備的最終所有權(quán)。這樣一來(lái)，企業(yè)用少量的資金所得的先進(jìn)設(shè)備不僅使企業(yè)的資金可以靈活的運(yùn)用，還給企業(yè)爭(zhēng)取了時(shí)間以后可以邊生產(chǎn)、邊還租金。這樣的金融租賃不僅可以加速資金的流動(dòng)，還可以擴(kuò)大生產(chǎn)，對(duì)于資金缺乏的企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇；就產(chǎn)品積壓的某些企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融租賃不失為促進(jìn)銷售、拓展市場(chǎng)的好手段。

2.3 政府資助

政府資助，其中有不少還是無(wú)償?shù)?，諸如863計(jì)劃、火炬計(jì)劃和科技部、商務(wù)部、財(cái)政部、發(fā)改委、信產(chǎn)部等政府資助，企業(yè)也可根據(jù)自身的情況，盡量設(shè)法去滿足相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)。

2.4 信用擔(dān)保貸款

目前中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，已經(jīng)在全國(guó)31個(gè)省、市中，已有100多個(gè)城市建立起來(lái)了。這些機(jī)構(gòu)屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織，并且大多實(shí)行會(huì)員制管理的形式。擔(dān)?；鸬膩?lái)源，一般是由當(dāng)?shù)卣?cái)政撥款、會(huì)員自愿交納的會(huì)員基金、社會(huì)募集的資金、商業(yè)銀行的資金等幾部分組成。其中，中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以給與會(huì)員企業(yè)像銀行貸款時(shí)所需的擔(dān)保，順利的解決了貸款中擔(dān)保難的問(wèn)題。另外，專門開展中介服務(wù)的擔(dān)保公司，也可以給中小企在貸款時(shí)提供擔(dān)保服務(wù)。也就是說(shuō)，當(dāng)企業(yè)在貸款時(shí)，那么擔(dān)保公司就可以按照銀行所需標(biāo)準(zhǔn)提供相應(yīng)的服務(wù)，如抵押、質(zhì)押或第三方信用保證人等。因?yàn)榫豌y行而言，擔(dān)保公司質(zhì)押品的標(biāo)準(zhǔn)要求相對(duì)的廣泛更為的靈活。當(dāng)然，擔(dān)保公司為了保險(xiǎn)起見，企業(yè)也必須提供擔(dān)保公司所需的擔(dān)保，甚至擔(dān)保公司還會(huì)監(jiān)控這些企業(yè)的資金流動(dòng)情況，來(lái)保障自己的利益。

2.5 資本融資

所謂資本就是可以為企業(yè)長(zhǎng)期使用的資金，包括股權(quán)資本、債權(quán)資本以及介于二者之間所謂“夾層資本”(如可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券)。資本融資主要是通過(guò)出讓自己公司的股權(quán)，引進(jìn)外部的資金投入，也叫風(fēng)險(xiǎn)投資(英文都是Venture Capital或VC)，此類投資最大的特點(diǎn)就是投資者不占有公司的絕對(duì)控制權(quán)，必須認(rèn)可并繼續(xù)維持原始股東控制地位的財(cái)務(wù)投資。 在1996年以前幾乎所有的中國(guó)企業(yè)家和高科技創(chuàng)業(yè)者都不曉得風(fēng)險(xiǎn)投資，直到太平洋風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)駐中國(guó)人們才開始逐步的接觸?，F(xiàn)在風(fēng)投可算是炙手可熱，人盡皆知。

風(fēng)險(xiǎn)資本看中的企業(yè)都是些年輕有活力，并且還要在市場(chǎng)中有較高增長(zhǎng)性。只有這個(gè)狀態(tài)的企業(yè)在業(yè)務(wù)和制度上才可以靈活創(chuàng)新，才可以在極短的時(shí)間內(nèi)在細(xì)分市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，并且憑借著自身的優(yōu)勢(shì)逐步取而代之，在以后的發(fā)展中就可以創(chuàng)造出十倍甚至是百倍的收益。而已經(jīng)處于穩(wěn)定成長(zhǎng)期或成熟期的企業(yè)最多只能得到穩(wěn)定的收益，這期間的擴(kuò)充價(jià)值跟初創(chuàng)期的企業(yè)是完全沒(méi)有可比性的。一般行業(yè)比較特別的中小型企業(yè)，比較適合風(fēng)險(xiǎn)投資的投資策略，應(yīng)用面相對(duì)比較窄，而且每年都會(huì)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行調(diào)整。如果您的企業(yè)符合上述標(biāo)準(zhǔn)，那么就可以鎖定目標(biāo)，有方法有步驟地一步一步接近，融資成功它就無(wú)異于甘霖，有益于企業(yè)發(fā)展；否則就不必把時(shí)間浪費(fèi)在風(fēng)險(xiǎn)投資上，而是要積極的努力尋找其它適合自己的融資方式。

3 選擇合適的資本市場(chǎng)

目前公開上市發(fā)行股票對(duì)于已經(jīng)有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，謀求更長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的中小型企業(yè)而言一直都是一種夢(mèng)寐以求的融資方式。上市公司不僅可以直接吸收資金，還可以提升企業(yè)形象以增加市場(chǎng)機(jī)會(huì)，也可以提高企業(yè)估值便于日后的再融資，甚至還可以增強(qiáng)原始股東財(cái)富的流動(dòng)性。

很多企業(yè)家都把海外上市想得高不可攀，對(duì)自己的公司來(lái)說(shuō)是非常遙遠(yuǎn)的事，習(xí)慣性的認(rèn)為海外上市門檻很高、前期費(fèi)用也很高?？蓪?shí)際情況并非如此！大部分境外交易所的上市門檻并不像人們預(yù)想的那么高。選擇適合自己企業(yè)的境外交易所作為上市目標(biāo)市場(chǎng)，對(duì)于那些盈利能力和發(fā)展前景不錯(cuò)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)在最短的時(shí)間內(nèi)以最低成本實(shí)現(xiàn)融資，不再是夢(mèng)想了。只是一定要找對(duì)合適的渠道！

中國(guó)企業(yè)境外上市，按照上市公司與直接從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、創(chuàng)造收入的企業(yè)是否為同一法人主體來(lái)分為兩類，是同一法人主體則為直接上市，不是同一法人主體的則為間接上市。

中國(guó)境內(nèi)的股份有限公司直接面向境外投資者發(fā)行股票，并申請(qǐng)?jiān)摴善敝苯釉诰惩馍鲜辛魍?，這就是直接上市，像青島啤酒、中石油、中石化和中國(guó)人壽等都屬于直接上市。在2005年以前中國(guó)政府和證監(jiān)會(huì)禁止境外直接上市的公司發(fā)起人股份在境外直接流通，但此年10月份建設(shè)銀行在香港無(wú)限制的上市并流通，以后境外上市的中國(guó)公司境外發(fā)起人股份可直接流通，不受限制。但是境外直接上市只有符合一定的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)政府才允許直接上市。此標(biāo)準(zhǔn)簡(jiǎn)稱“456標(biāo)準(zhǔn)”，滿足這個(gè)門檻才能走境外直接上市的渠道。 “456標(biāo)準(zhǔn)”是指：公司凈資產(chǎn)不低于4億元人民幣、公司上市融資金額不少于5000萬(wàn)美元、公司上市前一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元人民幣。按照這樣的標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)大部分的中小企業(yè)境外直接上市都無(wú)望了，因此現(xiàn)在間接境外上市就成了中小企業(yè)惟一的救命稻草。雖然間接上市的操作相對(duì)比較復(fù)雜，但我們不妨一試，下面就簡(jiǎn)單介紹間接上市的三個(gè)步驟：

第一步，由境內(nèi)公司的股東直接在境外，像英屬維爾京群島(BVI)、開曼群島(CAYMAN)和百慕大(BERMUDA)等低稅賦地區(qū)注冊(cè)一家離岸公司(Offshore Company)，其境內(nèi)公司無(wú)須進(jìn)行股份制改造，股權(quán)結(jié)構(gòu)與境內(nèi)擬上市目標(biāo)公司完全一樣，俗稱為“鏡子公司”或“影子公司”。此類公司是一個(gè)聯(lián)結(jié)境內(nèi)外業(yè)務(wù)的主體。為了上市便利，主要股東一般還須在境外再注冊(cè)一家資本控股公司，作為該離岸公司的股東。

第二步，為了獲得中國(guó)政府給予的相應(yīng)優(yōu)惠待遇，境內(nèi)公司股東將其持有的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給境外離岸公司，把境內(nèi)公司變更為外商獨(dú)資公司。

第三步，具有中國(guó)境內(nèi)業(yè)務(wù)和收入的境外離岸公司，當(dāng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表經(jīng)過(guò)國(guó)際審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)符合境外目標(biāo)交易所上市條件后，就可以申請(qǐng)發(fā)行股票上市。融資后的大部分資金就可以用于境內(nèi)目標(biāo)公司的生產(chǎn)建設(shè)，小部分維持境外影子公司的運(yùn)轉(zhuǎn)，間接境外上市就操作成功了。 事實(shí)證明，間接上市的企業(yè)在香港聯(lián)合交易所成功的最多，主要是因?yàn)橄愀壅Z(yǔ)言相同、距離國(guó)內(nèi)最近在時(shí)間和空間上都比較的合理。但近三年，大部分公司的上市主要集中在新加坡交易所。中國(guó)企業(yè)向新加坡轉(zhuǎn)移的主要是內(nèi)地民企在香港發(fā)展不僅融資發(fā)展的成本高，而且在香港交易所的前期上市費(fèi)用也過(guò)高。

4 結(jié)語(yǔ)

我們重點(diǎn)介紹了幾個(gè)融資的方式方法，其實(shí)中小企業(yè)融資的技巧和竅門還有很多，結(jié)合自己公司的實(shí)際，恰當(dāng)?shù)氖褂梅椒ú⒉幌裎覀兿胂蟮哪敲措y。企業(yè)要想長(zhǎng)期的發(fā)展，企業(yè)融資是至關(guān)重要的，但是這也是一個(gè)相對(duì)非常復(fù)雜的事情。如果我們中小企業(yè)能夠深入的了解融資，并且能夠做好各個(gè)方面的準(zhǔn)備，必將使企業(yè)融資少走彎路，節(jié)約成本，最終走向金色的前程。

[1]胡月曉.給中小企業(yè)找一個(gè)金融“親娘”[J].價(jià)值中國(guó),2011(7).

[2]張雪奎.適用于中小企業(yè)的融資方式2例.[EB/OL]中國(guó)總裁培訓(xùn)網(wǎng),2011-6-11.

[3]佚名.中小企業(yè)融資的12種方式.[EB/OL]聰慧網(wǎng),2011-7-13.

[4]單梅.中小企業(yè)融資的捷徑.[EB/OL]聰慧網(wǎng),2011-7-23.