景德鎮(zhèn)市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市可行性分析＊
——以陶瓷行業(yè)為例

王世群

（景德鎮(zhèn)陶瓷學(xué)院工商學(xué)院 景德鎮(zhèn)陶瓷學(xué)院中國(guó)陶瓷文化研究所 江西 景德鎮(zhèn) 333403）

景德鎮(zhèn)市中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市可行性分析＊
——以陶瓷行業(yè)為例

王世群

（景德鎮(zhèn)陶瓷學(xué)院工商學(xué)院 景德鎮(zhèn)陶瓷學(xué)院中國(guó)陶瓷文化研究所 江西 景德鎮(zhèn) 333403）

中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，不僅是融資行為，也是對(duì)企業(yè)自身的改造。筆者以景德鎮(zhèn)陶瓷行業(yè)為例，在分析景德鎮(zhèn)中小企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，就其在創(chuàng)業(yè)板上市的可行性提出若干政策建議。

景德鎮(zhèn) 中小企業(yè) 創(chuàng)業(yè)板 建議

1 中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的意義

目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍依賴于大量中小企業(yè)的成長(zhǎng)、壯大和成熟。然而由于國(guó)家政策、追求資金的安全邊際以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)等因素的影響，銀行很難將資金貸給廣大中小企業(yè)，中小企業(yè)發(fā)展受制于資金短缺的瓶頸。2009年10月我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立為廣大中小企業(yè)帶來了福音，截止2010年10月15日，創(chuàng)業(yè)板上市的中小企業(yè)有127家，部分企業(yè)資金超募比例很高，如創(chuàng)業(yè)板第二批集中上市的公司原計(jì)劃籌集資金16億元，而最終通過首次公開募股IPO招募資金達(dá)49.3億元。

中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市不僅可以解決中小企業(yè)融資難問題，還能提升其在整個(gè)行業(yè)中的地位；不僅有利于自身發(fā)展，還能在促進(jìn)就業(yè)、增加稅收等方面發(fā)揮積極作用。對(duì)廣大中小企業(yè)而言，爭(zhēng)取在創(chuàng)業(yè)板上市本身也是對(duì)企業(yè)的改造與升級(jí)。中小企業(yè)在申請(qǐng)上市的過程中，經(jīng)歷了資產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)整頓、人力資源整合和業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等一系列“脫胎換骨”式的轉(zhuǎn)變，成為經(jīng)營(yíng)規(guī)范的備選上市資源。一旦中小企業(yè)成功上市，就可以通過證券市場(chǎng)獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金支持，從而實(shí)施技術(shù)改造、擴(kuò)大生產(chǎn)、股權(quán)并購(gòu)等企業(yè)戰(zhàn)略；即使部分?jǐn)M上市公司未能通過監(jiān)管層審核，經(jīng)過一系列改造后也能夠走上規(guī)范化經(jīng)營(yíng)的道路。

2 景德鎮(zhèn)市中小企業(yè)概況與我國(guó)創(chuàng)業(yè)板政策

2.1 景德鎮(zhèn)市中小企業(yè)概況

景德鎮(zhèn)是“因瓷而名，因瓷而興”的城市，是聞名中外的瓷都。其在經(jīng)歷20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型陣痛之后，已進(jìn)入快速發(fā)展期。目前，景德鎮(zhèn)已具備良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，也具備率先借助創(chuàng)業(yè)板加快發(fā)展的條件。一方面景德鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)。景德鎮(zhèn)已經(jīng)形成以陶瓷、航空、汽車、機(jī)械、電子、化工、醫(yī)藥以及生態(tài)農(nóng)業(yè)等為的優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)群。2009年景德鎮(zhèn)市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為137.02億元，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值為39.73億元，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為10.93%，列全省第三，科技進(jìn)步統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)評(píng)比連續(xù)8年列全省第二。另一方面中央政府也加大了對(duì)景德鎮(zhèn)的政策支持力度，如鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃、資源枯竭型城市轉(zhuǎn)型政策支持、國(guó)家創(chuàng)新型試點(diǎn)城市等景德鎮(zhèn)都位列其中。同時(shí)，景德鎮(zhèn)市也有部分企業(yè)曾經(jīng)登陸我國(guó)資本市場(chǎng)，如華意壓縮機(jī)股份有限公司、江西昌河汽車股份有限公司、江西黑貓?zhí)亢诠煞萦邢薰?，他們分別于1996年、2001年與2006年在我國(guó)A股市場(chǎng)上市。

然而，不可否認(rèn)的是，當(dāng)前景德鎮(zhèn)市絕大多數(shù)中小企業(yè)在資質(zhì)方面很難滿足創(chuàng)業(yè)板上市要求。以景德鎮(zhèn)陶瓷行業(yè)為例，江西省陶瓷工業(yè)公司是景德鎮(zhèn)陶瓷行業(yè)的老大，盡管年銷售收入超過4億元，然而由于歷史包袱較重、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)等原因，資產(chǎn)負(fù)債率較高，所以企業(yè)凈利潤(rùn)也十分有限。景德鎮(zhèn)海暢法藍(lán)瓷有限公司是景德鎮(zhèn)近年來從臺(tái)灣引來的金鳳凰，企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)、發(fā)展速度快，但是該企業(yè)2008年財(cái)務(wù)指標(biāo)仍與創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)有一定差距。更不用說，還有許多的作坊型陶瓷企業(yè)，無論是企業(yè)的主體資格、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力以及規(guī)范性經(jīng)營(yíng)等方面都與創(chuàng)業(yè)板上市的要求有較大差距。對(duì)于景德鎮(zhèn)眾多中小企業(yè)而言，最基本的要求是：要了解國(guó)家創(chuàng)業(yè)板政策與中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，然后對(duì)照創(chuàng)業(yè)板上市條件逐條整改，最終實(shí)現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市。

2.2 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板政策

2009年5月1日我國(guó)證券業(yè)監(jiān)管委員會(huì)公布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》的規(guī)定。該文件對(duì)擬在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的資質(zhì)做了詳細(xì)規(guī)定。如發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司，且盈利水平滿足相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)（見表1）；發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策；發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力；發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力；發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書、審計(jì)委員會(huì)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)等，該文件具有指導(dǎo)意義。擬上市的景德鎮(zhèn)企業(yè)可聘請(qǐng)相關(guān)專家就企業(yè)主體資格、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展規(guī)劃等方面進(jìn)行一系列重組與整頓，使企業(yè)盡快達(dá)到創(chuàng)業(yè)板上市基本標(biāo)準(zhǔn)要求。

表1 中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市資質(zhì)要求

另外需要說明的是：與中小企業(yè)板仍以制造業(yè)企業(yè)上市為主不同，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板定位于成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)支持自主創(chuàng)新型企業(yè)上市，即具備“兩高六新”特征的企業(yè)。所謂“兩高”是指成長(zhǎng)性高、科技含量高；“六新”是指新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式。例如具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)、商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)等。因此，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的景德鎮(zhèn)中小企業(yè)必須清楚自身的定位。

3 景德鎮(zhèn)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的可行性分析——以陶瓷行業(yè)為例

3.1 景德鎮(zhèn)陶瓷行業(yè)的不足

景德鎮(zhèn)是舉世聞名的瓷都，各類陶瓷人力資源極為豐富。如1979年以來，國(guó)家文化部授予的365位“中國(guó)工藝美術(shù)大師”中23位是陶瓷藝術(shù)家，如劉遠(yuǎn)長(zhǎng)、秦錫麟、王錫良、張松茂、熊鋼如、賴德全、李菊生等都是陶瓷界響當(dāng)當(dāng)?shù)拇笸蟆３酥?，景德?zhèn)還有數(shù)以百計(jì)的江西省工藝美術(shù)大師以及數(shù)以千計(jì)、萬計(jì)的民間陶瓷藝術(shù)高手。然而，令人遺憾的是景德鎮(zhèn)并沒有數(shù)量眾多并在國(guó)內(nèi)外具有影響力的陶瓷企業(yè)。當(dāng)前，景德鎮(zhèn)陶瓷仍以作坊型經(jīng)營(yíng)為主，據(jù)估計(jì)景德鎮(zhèn)現(xiàn)有陶瓷作坊型陶瓷企業(yè)不下2 400家。但由于規(guī)模小、積累少，很難做大做強(qiáng)，與其他陶瓷產(chǎn)區(qū)相比較處于劣勢(shì)。如景德鎮(zhèn)23位中國(guó)工藝美術(shù)大師，假定每一位大師的作品每年銷售額為1 000萬元，但加起來遠(yuǎn)不足廣東潮州長(zhǎng)城集團(tuán)1年的銷售額，該企業(yè)2009年的銷售額為3.203億元。2010年6月該企業(yè)在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板成功上市，其發(fā)展前景將不可估量。

景德鎮(zhèn)陶瓷就沒有可能借助創(chuàng)業(yè)板加快發(fā)展了嗎？從實(shí)際情況來看，確實(shí)如此！在景德鎮(zhèn)眾多陶瓷作坊主為逃避稅收，從未到當(dāng)?shù)毓ど滩块T注冊(cè)登記；部分陶瓷企業(yè)盡管經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)，但不是股份制公司；少量股份制公司雖然經(jīng)營(yíng)很好，但與創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)還有一定的差距。因此，為符合創(chuàng)業(yè)板上市要求，必須對(duì)陶瓷企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的重組與改造。

3.2 景德鎮(zhèn)陶瓷企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的可行性分析

景德鎮(zhèn)陶瓷企業(yè)欲在創(chuàng)業(yè)板上市，首先必須培育出符合創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)。通常的思路有：

1）通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)勝劣汰，自動(dòng)產(chǎn)生符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的現(xiàn)代企業(yè)?，F(xiàn)代企業(yè)制度是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，理論上講在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下它可以自動(dòng)生成。通常的規(guī)律是：在競(jìng)爭(zhēng)的驅(qū)使下，單個(gè)企業(yè)規(guī)模將由小變大、行業(yè)內(nèi)廠商數(shù)目則由多變少。與此同時(shí)，廠商的組織形態(tài)不斷地向高級(jí)化發(fā)展，逐步由家庭作坊式經(jīng)營(yíng)、家族經(jīng)營(yíng)過渡為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)。從景德鎮(zhèn)陶瓷產(chǎn)業(yè)作坊式的生產(chǎn)現(xiàn)狀可以看出，當(dāng)?shù)厮囆g(shù)陶瓷產(chǎn)業(yè)還處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段，景德鎮(zhèn)藝術(shù)陶瓷產(chǎn)業(yè)離企業(yè)化、現(xiàn)代化與規(guī)模化還有較遠(yuǎn)的距離。

2）借鑒農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的辦法做大做強(qiáng)陶瓷企業(yè)。景德鎮(zhèn)藝術(shù)陶瓷產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與中國(guó)農(nóng)民的處境有相似之處。筆者借鑒農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)驗(yàn)，曾在《作坊型陶瓷產(chǎn)業(yè)：困境與出路——基于景德鎮(zhèn)市陶瓷產(chǎn)業(yè)個(gè)案的研究》一文中，提出龍頭企業(yè)帶動(dòng)型、中介組織聯(lián)動(dòng)型以及合作社一體化模式改造傳統(tǒng)藝術(shù)陶瓷作坊，做大、做強(qiáng)藝術(shù)陶瓷產(chǎn)業(yè)的思路。

3）積極引入外部投資者特別是龍頭企業(yè)落戶景德鎮(zhèn)，通過它們逐步改變景德鎮(zhèn)企業(yè)的生態(tài)鏈，做大、做強(qiáng)景德鎮(zhèn)藝術(shù)陶瓷產(chǎn)業(yè)。待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，積極輔導(dǎo)該類企業(yè)上市。如景德鎮(zhèn)成功引入景德鎮(zhèn)海暢法藍(lán)瓷有限公司，假以時(shí)日這類企業(yè)即可在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市。

有沒有其他更好的思路呢？筆者曾在《從華誼兄弟模式看景德鎮(zhèn)陶瓷產(chǎn)業(yè)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)的選擇》一文中提出“現(xiàn)代企業(yè)＋陶瓷藝術(shù)家”模式?！艾F(xiàn)代企業(yè)＋陶瓷藝術(shù)家”模式是指通過現(xiàn)代企業(yè)制度改造傳統(tǒng)陶瓷作坊，通過市場(chǎng)化的方式采用吸收、合并、入股等方式將眾多陶瓷藝術(shù)家聯(lián)合起來，打造陶瓷行業(yè)領(lǐng)域的“華誼兄弟”。陶瓷作坊逐步演化成現(xiàn)代企業(yè)的車間、生產(chǎn)線，而陶瓷藝術(shù)家則逐步演化成現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)意組織與創(chuàng)意環(huán)節(jié)。也就是說：為了能在創(chuàng)業(yè)板上市，景德鎮(zhèn)必須整合現(xiàn)有最優(yōu)質(zhì)的各類資源，現(xiàn)代企業(yè)與大師的對(duì)接是實(shí)現(xiàn)景德鎮(zhèn)藝術(shù)陶瓷企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的捷徑。

圖1 “現(xiàn)代企業(yè)＋陶瓷藝術(shù)家”示意圖

該模式是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，尊重知識(shí)、尊重勞動(dòng)，稀缺性資源也應(yīng)當(dāng)獲取相應(yīng)報(bào)酬的具體體現(xiàn)，它具有兩方面優(yōu)點(diǎn)：一方面該模式強(qiáng)調(diào)利用現(xiàn)代企業(yè)制度，采取市場(chǎng)化的方式整合各方面資源；另一方面不放棄陶瓷藝術(shù)家已形成的風(fēng)格、傳統(tǒng)、渠道與資源等。具有較強(qiáng)影響力和經(jīng)營(yíng)能力的陶瓷藝術(shù)家甚至可以以自身人力資本入股，成為企業(yè)的締造者與創(chuàng)始人。需要說明的是，“現(xiàn)代企業(yè)＋陶瓷藝術(shù)家”模式中“現(xiàn)代企業(yè)”與“陶瓷藝術(shù)家”二者的地位是不同的：現(xiàn)代企業(yè)是主，陶瓷藝術(shù)家是輔；陶瓷藝術(shù)家生產(chǎn)的陶藝作品可以署名，但作品必須符合所屬企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。

4 相關(guān)政策建議

1）加強(qiáng)中小企業(yè)創(chuàng)新性能力建設(shè)。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板是鼓勵(lì)具有自主創(chuàng)新能力的中小企業(yè)上市。因此，景德鎮(zhèn)市中小陶瓷企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身創(chuàng)新性能力建設(shè)，不斷尋求新的企業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)，提高自身成長(zhǎng)性。

2）根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行改造、改制與重組。目前，作坊化、民營(yíng)化、小型化是景德鎮(zhèn)中小陶瓷企業(yè)的特點(diǎn)，眾多景德鎮(zhèn)中小陶瓷企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身情況和需要進(jìn)行改造、改制與重組。如眾多作坊型陶瓷企業(yè)應(yīng)盡快到當(dāng)?shù)毓ど叹值怯?；發(fā)展情況良好的非股份制企業(yè)，應(yīng)盡快完成改制工作，到證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)登記等。

3）企業(yè)負(fù)責(zé)人應(yīng)加強(qiáng)新興資本市場(chǎng)融資意識(shí)。景德鎮(zhèn)中小陶瓷企業(yè)負(fù)責(zé)人應(yīng)積極了解我國(guó)創(chuàng)業(yè)板政策，擺脫“小富即安”思想的影響，積極爭(zhēng)取創(chuàng)業(yè)板上市，為企業(yè)規(guī)范性經(jīng)營(yíng)與可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

4）地方政府應(yīng)出臺(tái)優(yōu)惠幫扶政策。中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市不僅是企業(yè)自身的訴求，也是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，地方政府應(yīng)積極出臺(tái)各種政策幫扶企業(yè)上市，如地方政府可在發(fā)行、擔(dān)保、稅收、審計(jì)評(píng)估及財(cái)政支持等環(huán)節(jié)應(yīng)給予一定的優(yōu)惠政策與傾斜政策等。

1 王世群.從華誼兄弟模式看景德鎮(zhèn)陶瓷產(chǎn)業(yè)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)的選擇.江蘇陶瓷，2010（5）：1～2

2 王世群，陳莎莉.作坊型陶瓷產(chǎn)業(yè)：困境與出路——基于景德鎮(zhèn)市陶瓷產(chǎn)業(yè)個(gè)案的研究.全國(guó)性建材科技期刊——陶瓷，2010（6）：49～52

3 中國(guó)證券業(yè)監(jiān)管委員會(huì).首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法.中央政府門戶網(wǎng)站，2009－5－1

4 張凱，蘇春靜.山東省中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市可行性探究.中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2010（12）：66～67

5 劉超，擬上市公司資源整合與企業(yè)改造策略研究：［碩士學(xué)位論文］.廈門：廈門大學(xué)，2009

TQ174

A

1002－2872（2011）03－0012－03

王世群（1977－）；研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)企業(yè)管理。E－mail：jasonwang100＠sina.com.cn