發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的金融支持與創(chuàng)新

□文/馬升平

發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的金融支持與創(chuàng)新

□文/馬升平

隨著資源環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的矛盾日益突出，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)不僅是可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求，也是應(yīng)對(duì)氣候變化、參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的客觀需要，更是結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的主攻方向和緊迫任務(wù)。本文在分析我國(guó)支持低碳經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，探討我國(guó)金融業(yè)如何有計(jì)劃、有步驟地推出支持低碳經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新，并建立健全相應(yīng)的金融創(chuàng)新機(jī)制。

低碳經(jīng)濟(jì)；低碳金融；碳交易

一、引言

全球氣候正在經(jīng)歷以變暖為主要特征的顯著變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的許多方面提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?！暗吞冀?jīng)濟(jì)”由英國(guó)政府在2003年發(fā)表的能源白皮書(shū)《我們未來(lái)的能源—?jiǎng)?chuàng)建低碳經(jīng)濟(jì)》中首次正式提出。2007年8月，美國(guó)次貸危機(jī)全面爆發(fā)并引爆，2007～2009年全球性金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退后，世界各國(guó)陸續(xù)將經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相結(jié)合，尋覓新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。低碳革命被廣泛認(rèn)為是繼工業(yè)革命、信息革命后改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)的第三次革命浪潮。

作為最大的發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)不僅符合世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大趨勢(shì)，而且有助于我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式、緩解資源和環(huán)境壓力；同時(shí)，還有助于推進(jìn)我國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心和資源配置樞紐，金融業(yè)的支持無(wú)疑將發(fā)揮不可替代的作用。

二、低碳

（一）低碳經(jīng)濟(jì)。“低碳經(jīng)濟(jì)”是一個(gè)與環(huán)境氣候相聯(lián)系的概念。目前被廣泛引用的是英國(guó)環(huán)境專家魯賓斯德的闡述：低碳經(jīng)濟(jì)是一種正在興起的經(jīng)濟(jì)模式，其核心是在市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)上，通過(guò)制度框架和政策措施的制定和創(chuàng)新，推動(dòng)提高能效技術(shù)、節(jié)約能源技術(shù)、可再生能源技術(shù)和溫室氣體減排技術(shù)的開(kāi)發(fā)和運(yùn)用，促進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)向高能效、低能耗和低碳排放的模式轉(zhuǎn)型。

低碳經(jīng)濟(jì)的特征是以減少溫室氣體排放為目標(biāo)，構(gòu)筑低能耗、低污染為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展體系，包括低碳能源系統(tǒng)、低碳技術(shù)和低碳產(chǎn)業(yè)體系。低碳能源系統(tǒng)是指通過(guò)發(fā)展清潔能源，包括風(fēng)能、太陽(yáng)能、核能、地?zé)崮芎蜕镔|(zhì)能等替代煤、石油等化石能源以減少二氧化碳排放。低碳技術(shù)包括清潔煤技術(shù)和二氧化碳捕捉及儲(chǔ)存技術(shù)，等等。低碳產(chǎn)業(yè)體系包括火電減排、新能源汽車、節(jié)能建筑、工業(yè)節(jié)能與減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、資源回收、環(huán)保設(shè)備、節(jié)能材料，等等。

（二）低碳金融?！暗吞冀鹑凇笔墙?0年來(lái)國(guó)際金融領(lǐng)域出現(xiàn)的一項(xiàng)重要金融制度的創(chuàng)新，王宇和李季從廣義和狹義兩個(gè)方面界定了碳金融的內(nèi)涵：從狹義上講，世界銀行把碳金融定義為提供給購(gòu)買溫室氣體減排項(xiàng)目的資源；廣義的碳金融是指氣候變化的市場(chǎng)化解決方案。他們指出碳金融的四大功能：一是減排的成本收益轉(zhuǎn)化功能；二是能源鏈轉(zhuǎn)型的資金融通功能；三是氣候風(fēng)險(xiǎn)管理和轉(zhuǎn)移功能；四是國(guó)際貿(mào)易投資促進(jìn)功能。本文的“低碳金融”是指服務(wù)于旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動(dòng)，主要包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的投融資及其他相關(guān)的金融中介活動(dòng)。

與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)相比，低碳經(jīng)濟(jì)對(duì)金融有更加嚴(yán)格的要求，具有資本密集要求、技術(shù)創(chuàng)新要求、環(huán)境互動(dòng)要求、產(chǎn)業(yè)合作要求與國(guó)家政策扶持要求等特點(diǎn)，低碳經(jīng)濟(jì)對(duì)金融產(chǎn)品的交易規(guī)模、工具要求、服務(wù)能級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)都更加嚴(yán)格，構(gòu)建適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新的金融體系迫在眉睫。

三、我國(guó)低碳金融發(fā)展不足

在碳交易方面，根據(jù)《京都議定書(shū)》，我國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，在2012年之前并不需要承擔(dān)義務(wù)，所以目前中國(guó)碳排放權(quán)交易主要是以項(xiàng)目為基礎(chǔ)的交易。

（一）低碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)融資不足。我國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，在國(guó)際碳交易市場(chǎng)上屬于供應(yīng)方，交易的主要類型是基于項(xiàng)目的交易，更多的是指依托CDM的金融活動(dòng)。由于碳金融在我國(guó)傳播時(shí)間有限，企業(yè)對(duì)CDM項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)不足，許多企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)意識(shí)到其中蘊(yùn)藏的巨大商機(jī)。加之CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)因素多，金融機(jī)構(gòu)不愿向其融資，金融服務(wù)不夠。

（二）碳交易市場(chǎng)不成熟。我國(guó)是國(guó)際碳交易市場(chǎng)上最有潛力的供應(yīng)方，但始終處在價(jià)值鏈的最低端，市場(chǎng)機(jī)制尚不成熟。隨著碳交易市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，一些發(fā)達(dá)國(guó)家圍繞碳減排權(quán)，構(gòu)建了包括直接投資融資、銀行貸款、碳指標(biāo)交易、碳期權(quán)期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系。對(duì)我國(guó)而言，雖然有豐富的碳減排資源和極具潛力的碳交易市場(chǎng)，但碳金融的發(fā)展相對(duì)落后，缺乏成熟的碳交易制度、碳交易場(chǎng)所和碳交易平臺(tái)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融的價(jià)值、操作模式、交易規(guī)則等尚不熟悉。

（三）缺乏碳金融衍生品。在目前的各個(gè)碳交易市場(chǎng)中，與排放權(quán)相關(guān)的遠(yuǎn)期、期權(quán)是主要的交易工具。隨著金融機(jī)構(gòu)的介入，在碳交易市場(chǎng)上除了碳排放權(quán)這種基本產(chǎn)品外，各種金融衍生品層出不窮。而目前在我國(guó)的碳交易市場(chǎng)上還沒(méi)有碳期權(quán)交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。這類金融創(chuàng)新產(chǎn)品能為交易雙方提供新的風(fēng)險(xiǎn)管理和套利手段，使我國(guó)的碳交易市場(chǎng)更豐富多樣化。

四、低碳金融體系的建立與創(chuàng)新

隨著全球碳減排需求和碳交易市場(chǎng)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。碳金融逐漸成為搶占低碳經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的關(guān)鍵，為了讓碳減排獲得持續(xù)不斷的資金流，更為了從碳減排權(quán)中獲得能源效率和可持續(xù)發(fā)展的收益，全球開(kāi)始建立碳資本與碳金融體系，這將對(duì)危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)與金融格局產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響。中國(guó)如何抓住機(jī)遇應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，在新的全球碳金融框架下?tīng)?zhēng)取主動(dòng)權(quán)刻不容緩。

（一）商業(yè)銀行加大對(duì)低碳項(xiàng)目的融資力度。低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，必然會(huì)帶動(dòng)與其相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。對(duì)商業(yè)銀行而言，低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將拓寬商業(yè)銀行的貸款產(chǎn)品范圍和金融服務(wù)內(nèi)容，同時(shí)給商業(yè)銀行帶來(lái)了金融創(chuàng)新的新領(lǐng)域和壓力。低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展資金需求巨大，需要現(xiàn)有金融體系與金融機(jī)構(gòu)做出適應(yīng)性調(diào)整。商業(yè)銀行應(yīng)將低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目作為貸款支持的重點(diǎn)，積極推出相應(yīng)的貸款政策，擴(kuò)展融資渠道，加大對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的融資力度，同時(shí)要積極創(chuàng)新貸款管理機(jī)制以適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求，并做好資金的風(fēng)險(xiǎn)管理，提高資金的利用率，使低碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)有效進(jìn)行。

（二）構(gòu)建國(guó)家級(jí)碳交易管理平臺(tái)，統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)。近年來(lái)，我國(guó)在碳交易市場(chǎng)中的第二大市場(chǎng)——清潔發(fā)展機(jī)制市場(chǎng)中一直占據(jù)主導(dǎo)地位，2008年在清潔發(fā)展機(jī)制市場(chǎng)的市場(chǎng)份額達(dá)到了84%。但我國(guó)雖然擁有豐富的碳減排量資源，卻始終位于全球碳市場(chǎng)價(jià)值鏈中的低端位置。充分利用我國(guó)區(qū)域間碳源和碳匯擁有量的差異，建立中國(guó)碳基金制度和生態(tài)補(bǔ)償金制度的基礎(chǔ)，對(duì)碳源量與碳匯量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，形成合理的交易價(jià)格，通過(guò)有效的交換形式，使生態(tài)受益區(qū)在享受生態(tài)效益的同時(shí)，生態(tài)服務(wù)從無(wú)償走向有償，并適時(shí)推出碳交易的衍生工具，以此來(lái)提升我國(guó)在全球碳交易市場(chǎng)上的定價(jià)能力。

（三）開(kāi)發(fā)碳金融衍生品。當(dāng)碳排放權(quán)逐漸成為一種金融工具，金融資本將介入低碳經(jīng)濟(jì)模式催生的碳排放權(quán)市場(chǎng)，使低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成為金融工具創(chuàng)新的載體，隨之而來(lái)的是一系列金融創(chuàng)新品的出現(xiàn)，因此在構(gòu)建和完善我國(guó)的碳交易市場(chǎng)過(guò)程中，應(yīng)逐步實(shí)現(xiàn)碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新，并能夠開(kāi)發(fā)出適合我國(guó)碳交易市場(chǎng)的金融產(chǎn)品和交易工具，增加交易的內(nèi)容，豐富市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。

（四）建立和完善激勵(lì)約束機(jī)制。碳金融是一個(gè)新事物，有許多問(wèn)題需要不斷研究、探索、實(shí)踐和總結(jié)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要拓寬視野，更新服務(wù)理念，轉(zhuǎn)換監(jiān)管方式，探索監(jiān)管新思路。金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)規(guī)范碳金融管理機(jī)制，并積極吸取國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)相關(guān)碳金融業(yè)務(wù)的具體風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析，出臺(tái)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理地開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)。國(guó)家有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)，制定和完善碳金融方面的法律法規(guī)，保障碳金融市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的規(guī)范化。

（作者單位：北京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

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