金融創(chuàng)新與中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

□文/劉麗

金融創(chuàng)新與中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

□文/劉麗

伴隨市場經(jīng)濟(jì)體制的確立，我國中小企業(yè)經(jīng)歷了蓬勃的發(fā)展，在增加財政收入、助推產(chǎn)業(yè)升級、促進(jìn)科技創(chuàng)新、吸納轉(zhuǎn)化就業(yè)、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長、提升經(jīng)濟(jì)實力等方面發(fā)揮著不可替代的作用，成為國民經(jīng)濟(jì)體系不可或缺的重要組成部分。但據(jù)官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)中30%的成長期只有2年，近60%的成長期為4～5年，成長性弱制約了中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，究其關(guān)鍵在于中小企業(yè)所面臨的剛性融資缺口。在2009年全球金融危機(jī)影響下，資本市場的萎縮與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管控增強(qiáng)的雙重合力更加凸顯這一瓶頸問題。本文以金融創(chuàng)新為杠桿，撬動中小企業(yè)的融資難題，從而推進(jìn)中小企業(yè)長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

金融缺口；金融創(chuàng)新；中小企業(yè)

一、融資缺口：中小企業(yè)的成長瓶頸

中小企業(yè)作為資金需求者，在融資方面長期處于弱勢地位，難以縮減的“融資缺口”已經(jīng)成為剛性存在，中小企業(yè)在不同的成長周期需要特定的金融支持，卻難有與之匹配的融資額度、期限以及融資條件。

1、資金供求不匹配，初創(chuàng)資金難求。中小企業(yè)在初創(chuàng)期融資困難比較突顯，絕大部分中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、專利技術(shù)稀缺、發(fā)展模式多變，一則由于政策的滯后因素享受不到政策的優(yōu)惠與幫扶；二則難以滿足銀行融資的抵押擔(dān)保條件；三則無力觸及高利率、高風(fēng)險的民間資金，處于政策、銀行、民間資金三不及的尷尬位置。加之，目前股份制商業(yè)銀行的“扶大收小”的失衡定位與風(fēng)險管控驅(qū)動下的“貸優(yōu)不貸差”的現(xiàn)狀更加劇了中小企業(yè)融資的難度。最終，部分中小企業(yè)不得不止步于初創(chuàng)期。

2、內(nèi)外制約，成長期資金難到位。中小企業(yè)在成長發(fā)展階段通常將大量的流動資金配置于生產(chǎn)環(huán)節(jié)，用于增加新設(shè)備、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但是在經(jīng)濟(jì)形勢與產(chǎn)業(yè)政策變化的影響下，滯留在原材料、庫存商品、應(yīng)收賬款項目的資金不斷上升。與此同時，這些滯留項目本身的變現(xiàn)能力較差，面臨融資約束，雙向增加企業(yè)資金需求量的同時，也加劇了企業(yè)融資的困境。部分不堪重負(fù)的企業(yè)面臨困境選擇拖欠或以破產(chǎn)、倒閉的方式逃廢借貸資金，直接影響了中小企業(yè)群體信用，對于中小企業(yè)固有的融資缺口如同雪上加霜，使得留存下來的企業(yè)融資更加艱難。

3、前期資金惡性流轉(zhuǎn)積聚，優(yōu)質(zhì)資金難覓。資金是企業(yè)成長與發(fā)展的血液，經(jīng)歷了初創(chuàng)期與成長期艱難歷程的中小企業(yè)日趨成熟，積累了一定的資產(chǎn)與信譽(yù)，使得債務(wù)融資成為可能。但由于中小企業(yè)絕大部分資金支持來自外源，過高的債務(wù)比率又為信貸融資設(shè)下了障礙，導(dǎo)致中小企業(yè)在發(fā)展的關(guān)鍵時期無法獲得銀行的優(yōu)質(zhì)信貸產(chǎn)品，使得企業(yè)愈加艱難。

二、融資困境：企業(yè)內(nèi)外部雙向因素所致

融資難已經(jīng)成為中小企業(yè)發(fā)展的集中問題，究其原因，主要源自以下幾個方面：

1、中小企業(yè)自身基礎(chǔ)差。廠房、設(shè)備等有形資產(chǎn)基礎(chǔ)規(guī)模小、專利、技術(shù)等無形資產(chǎn)缺少、甚至為零；在這種基礎(chǔ)條件下，無論何種融資渠道對企業(yè)的大門都是緊閉的。

2、中小企業(yè)群體信用的缺失。信用觀念淡薄、逃廢債數(shù)量大、財務(wù)信息失真嚴(yán)重、信息披露意識差，商業(yè)銀行出于風(fēng)險的規(guī)避與管控，必然會提高貸款準(zhǔn)入門檻與加強(qiáng)審批機(jī)制，必然收緊了對中小企業(yè)融資的額度。

3、政策支持滯后。政府是決定資金流向、影響資金供求的重要力量，政策法規(guī)與企業(yè)的實際困難對接度不高，執(zhí)行效果不佳。

4、金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)產(chǎn)品與服務(wù)功能與中小企業(yè)的融資需求不匹配。金融機(jī)構(gòu)的市場細(xì)分不到位，國有銀行與商業(yè)銀行的定位不合理，部分商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品與國有銀行趨同，對區(qū)域內(nèi)企業(yè)的金融需求沒有足夠的了解。與此同時，針對中小企業(yè)的金融服務(wù)也不到位，手續(xù)繁瑣、授理周期長的現(xiàn)象為中小企業(yè)融資增加了一道門檻。

5、第三方中介組織不到位，效用難以發(fā)揮。雖然全國已經(jīng)出現(xiàn)了中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會、中小企業(yè)擔(dān)保協(xié)會、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資平臺等社會組織，旨在破解中小企業(yè)的融資難題，但是由于缺乏與中小企業(yè)間的有效溝通，功能效用無法有效發(fā)揮。

總之，造成融資缺口的癥結(jié)在于信息不對稱導(dǎo)致的高交易成本，對于金融結(jié)構(gòu)與中小企業(yè)的雙位存在，雙向疊加在中小企業(yè)的身上，加劇了中小企業(yè)的融資成本，如何破解中小企業(yè)的融資難局面、縮減融資缺口，全方位的金融創(chuàng)新是可行選擇。

三、金融創(chuàng)新：破解融資困境，推進(jìn)中小企業(yè)成長

金融創(chuàng)新正是為彌補(bǔ)政策與市場的不完善而存在的，金融創(chuàng)新不僅可以解決信息不對稱問題，實現(xiàn)交易成本最小化，而且能夠適時跟進(jìn)，提供與中小企業(yè)內(nèi)在需求相匹配的金融支持。以信貸產(chǎn)品、金融服務(wù)功能、融資渠道三個層面金融創(chuàng)新為杠桿，撬動中小企業(yè)的融資難題，推進(jìn)中小企業(yè)的長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

1、信貸產(chǎn)品創(chuàng)新。我國中小企業(yè)最主要的融資渠道仍然是銀行機(jī)構(gòu)，由此實施信貸產(chǎn)品創(chuàng)新十分必要。銀行機(jī)構(gòu)要積極推動建立對中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)拓展的正向激勵機(jī)制，針對中小企業(yè)所處不同行業(yè)、發(fā)展階段的差異化資金需求，在金融工具的創(chuàng)新上尋求突破，開發(fā)符合中小企業(yè)“短、小、頻、快”需求特點的信貸產(chǎn)品，完善中小企業(yè)信貸產(chǎn)品開發(fā)的長效機(jī)制。以重現(xiàn)金流、輕抵押擔(dān)保為特定的微貸業(yè)務(wù)作為一種面向弱勢金融群體的信貸創(chuàng)新產(chǎn)品，可以根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的獲貸條件、貸款額度、用款期限、還款方式等匹配具體的信貸產(chǎn)品，滿足企業(yè)在不同成長期的資金需求。銀行通過微貸業(yè)務(wù)對信貸目標(biāo)客戶群予以延伸與調(diào)整、信貸產(chǎn)品的定位匹配設(shè)計，是破解中小企業(yè)融資困境的有效途徑。

2、金融服務(wù)功能創(chuàng)新。我國中小企業(yè)發(fā)展過程中的融資難題由來已久，突破瓶頸需要多層次、全方位的金融服務(wù)功能強(qiáng)化，在金融系統(tǒng)內(nèi)部設(shè)立專門化管理服務(wù)機(jī)構(gòu)、制定標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)流程、提供一體化貸后保障服務(wù)。針對中小企業(yè)融資需求，不斷規(guī)范發(fā)展金融服務(wù)體系，加強(qiáng)對中小企業(yè)的支持。

為了緩解中小企業(yè)融資窘境，部分地方政府牽頭成立了中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)中心等第三方機(jī)構(gòu)為融資提供一定的支持，但不及銀行內(nèi)部設(shè)立的服務(wù)機(jī)構(gòu)具有實效。通過銀行內(nèi)的專業(yè)化管理服務(wù)機(jī)構(gòu)，可以通過對中小企業(yè)客戶群細(xì)分設(shè)置專項分支、明確目標(biāo)群體，提供與客戶更為匹配的金融服務(wù)。與此同時，通過標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)流程，規(guī)避業(yè)務(wù)員個人因素造成的服務(wù)中止，可以提供中小企業(yè)信貸等各項業(yè)務(wù)辦理的效率，為中小企業(yè)發(fā)展?fàn)幦r間、創(chuàng)造機(jī)會?？铐梽潥w企業(yè)并不是服務(wù)的終點，出于培育優(yōu)質(zhì)客戶資源與降低風(fēng)險、增加回報率，金融機(jī)構(gòu)亦應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)貸后服務(wù)與管理。除了信貸業(yè)務(wù)外，可以為目標(biāo)客戶提供投資理財、收付業(yè)務(wù)、保險結(jié)算等相關(guān)的一站式綜合服務(wù)，鞏固深化客戶關(guān)系的同時，也提高了款項與手續(xù)費的回收率。

3、融資渠道創(chuàng)新。在穩(wěn)定內(nèi)源融資的同時，推進(jìn)外源直接融資渠道的延伸與拓展。一是將中小企業(yè)推上新的歷史舞臺，參與資本市場直接融資。加快資本市場建設(shè)，創(chuàng)立中小企業(yè)板市場和創(chuàng)業(yè)板市場，為中小企業(yè)直接融資搭建平臺。二是完善集合債券融資功能，開辟中小企業(yè)融資的新渠道；以中小企業(yè)群體的形式發(fā)行債券，實現(xiàn)了擔(dān)保增信、增加了違約風(fēng)險約束、獲得了政府與財政扶持，在很大程度上可以提高融資效率。三是將風(fēng)險投資基金規(guī)?；?、常態(tài)化、標(biāo)準(zhǔn)化；匯聚政府和民間力量，整合多方資源，建立風(fēng)險投資基金和“天使基金”，以政府的專項政策為支撐，推進(jìn)風(fēng)險投資基金支持體系的建立，為中小企業(yè)發(fā)展引流資金、注入能量。四是引入金融倉儲的融資模式，通過企業(yè)、銀行、倉儲監(jiān)管商三方簽訂協(xié)議，在小額信貸模式下無法信用擔(dān)保的財產(chǎn)物資交由倉儲公司做專業(yè)化的管理，并定期向銀行提出報告。通過動產(chǎn)質(zhì)押融資平臺為中小企業(yè)提供了高效、便捷、暢通的融資通道。

（作者單位：浙江金融職業(yè)學(xué)院）

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