我國股市亂象叢生原因分析

□文/張三喜

我國股市亂象叢生原因分析

□文/張三喜

我國股市頻頻出現(xiàn)怪異現(xiàn)象，其中很多是有悖于常理的，有悖于經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的，有悖于實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)營和發(fā)展的?；诜N種股市怪異現(xiàn)象，有必要分析其產(chǎn)生的原因，并進(jìn)行相關(guān)分析和研究。

股市亂象；原因分析

一、我國股市亂象叢生

1、要綠大片綠，要紅大片紅。在我國，很多股民包括一些機(jī)構(gòu)投資者和廣大普通散戶，他們當(dāng)中有很多靠聽消息和政策來炒股，特別是相當(dāng)多的散戶到處打聽小道消息，希望能夠得到有效和可靠的內(nèi)部消息。他們?nèi)绻弥鲜泄炯磳?huì)公布一些利空的消息，這些人會(huì)提前大肆拋售股票，會(huì)提前大量減倉或者平倉，意圖躲過風(fēng)險(xiǎn)，躲過下跌；他們?nèi)绻弥鲜泄炯磳?huì)公布一些利好消息，他們會(huì)偷偷地買入股票，潛入其中，持股待漲，以圖期待股價(jià)沖到一定高位再出貨，從中大賺一筆。

2、中國股市受政策的影響極大。當(dāng)政府提高準(zhǔn)備金率或者提高銀行利率時(shí)，多數(shù)股票的股價(jià)一般會(huì)一路飄綠，而且還有慣性下跌。當(dāng)出現(xiàn)這樣的利空消息時(shí)，股價(jià)會(huì)在一個(gè)星期甚至在連續(xù)的幾個(gè)星期處于下跌通道之中，累計(jì)跌幅超過10%，甚至部分股票連續(xù)幾個(gè)交易日一路跌停，累計(jì)跌幅更大。我國政府對(duì)上市公司和股市干預(yù)太多，廣大普通散戶或者一般小型的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)因此而蒙受很大的損失。

3、中國股市在反映基本面上是有問題的，甚至嚴(yán)重偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r。該種亂象有悖于股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表這種說法。說起來也很奇怪，一些上市公司的業(yè)績很差，甚至幾年來連年虧損，但是該上市公司股票的股價(jià)卻一直在攀升，而且連創(chuàng)新高。甚至我們覺得越是那些業(yè)績差的公司或者連年虧損的上市公司的股票越是有人炒，股票交易越活躍，越受到人們的關(guān)注。

4、中國股市并沒有按照市場規(guī)律以及實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況辦事。很多上市公司連續(xù)幾年或者十幾年從來不分紅，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益。因?yàn)橥顿Y者將資金用于投資上市公司，為公司提供一部分資金，上市公司將這些錢用于實(shí)際運(yùn)營，盈利之后理應(yīng)讓渡一部分紅利或者利潤給投資者，讓廣大普通投資者切實(shí)獲得投資收益。而事實(shí)上很多上市公司并沒有這么做，更讓人覺得懊惱的是，有些上市公司業(yè)績非常之好，連年盈利，卻不將一部分紅利和利潤分給廣大普通投資者。

5、一些上市公司連年虧損，按照公司法早該退市，但這些公司大都是國有企業(yè)，沒有見到幾家公司退市。一些連年虧損的公司前面掛出了一些ST、*ST、SST等。讓人不可思議的是，越是這些股票越受到人們的關(guān)注，很多人關(guān)注ST板塊的股票，他們狂炒ST股票，炒的人很多，成交活躍，股票價(jià)格一路拉升。很多人炒它們，都認(rèn)為ST股票很可能會(huì)重組，待其重組復(fù)牌股價(jià)趁大幅沖高時(shí)拋出可以大賺一筆。現(xiàn)在很多人都在炒ST股，于是關(guān)注ST股票的人就會(huì)多起來了，炒的人就會(huì)多起來了，再加之如果行情還比較好的話，ST股票的股價(jià)會(huì)一直飆升，飆升的讓人吃驚，甚至出現(xiàn)連續(xù)幾個(gè)交易日高開并且漲停，讓人不可想像。一些認(rèn)真搞實(shí)業(yè)的上市公司，卻沒有太多的人關(guān)注，其股票交易也不是特別活躍。在這一點(diǎn)上，中國的股市跟外國有著很大的差別；給人的感覺是越是那些認(rèn)真搞實(shí)業(yè)的上市公司越是沒有太多的人關(guān)注，反倒是那些經(jīng)常出現(xiàn)丑聞或者連續(xù)出現(xiàn)虧損的上市公司經(jīng)常受人歡迎，得到很多人的關(guān)注。

6、我國有很多實(shí)力強(qiáng)，且經(jīng)營狀況和盈利水平好的公司并不選擇在中國上市，而是選擇在國外上市。如，北京辦教育的一個(gè)很出名的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)——新東方，其選擇在美國上市。新東方近幾年來在培訓(xùn)四六級(jí)考生以及考研和出國留學(xué)人員方面取得了很顯著的成績，像這樣的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)卻在美國上市。我想并不是因?yàn)樗敲駹I企業(yè)，相反的，我覺得正是因?yàn)檫@樣的民營企業(yè)有很強(qiáng)的憂患意識(shí)和競爭意識(shí)。公司的業(yè)績非常好，經(jīng)營效率相當(dāng)高，而這樣的上市公司沒有在中國上市，而是在美國上市，確實(shí)令人有點(diǎn)不可思議。

二、關(guān)于中國股市亂象原因分析

1、中國的很多炒股人士甚至包括大型機(jī)構(gòu)投資者，他們選擇股票，不是進(jìn)行價(jià)值投資，更多的是進(jìn)行投機(jī)。有很多的機(jī)構(gòu)是為了獲取一定的差價(jià)或者說為了在一定的時(shí)限內(nèi)獲得一定的差價(jià)。同時(shí)，由于機(jī)構(gòu)投資者的功能缺位，一些機(jī)構(gòu)投資者重倉買入某只股票，會(huì)在一定的時(shí)限內(nèi)拉抬股價(jià)，甚至為了自己能在短時(shí)間內(nèi)獲得相當(dāng)可觀的收益，會(huì)進(jìn)行兇狠和殘忍洗盤，整盤操作，坑害那些廣大普通投資者的利益，一些大莊家制造各種各樣的騙錢操作來坑害中小股民、特別是那些勢單力薄的散戶。

2、中國股市并沒有按照市場規(guī)律以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況運(yùn)作。有時(shí)候中國股市偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)很嚴(yán)重，其至少不能從宏觀上反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，從而起不到股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用。

3、中國缺乏一種獎(jiǎng)優(yōu)罰劣的文化。在中國股市實(shí)際的運(yùn)作中，基本都是獎(jiǎng)劣罰優(yōu)。這樣就會(huì)讓很多人不會(huì)認(rèn)真去搞實(shí)業(yè)，而是想方設(shè)法給自己的公司制造點(diǎn)新聞，甚至有些人為了自己的利益不惜搞砸上市公司，希望能夠獲得更多人的關(guān)注，以達(dá)到他們趁機(jī)大撈一把的目的。

4、證監(jiān)會(huì)還沒有建立健全保護(hù)和維護(hù)中小股民利益的相關(guān)法律法規(guī)。證監(jiān)會(huì)應(yīng)該在監(jiān)督上市公司和批準(zhǔn)一些公司企業(yè)上市方面更加有力度、更有深度、更有效度、更有準(zhǔn)確度。不讓那些弄虛作假的企業(yè)和公司利用上市坑害中小股民的利益。如果有必要的話，可以適當(dāng)降低企業(yè)和公司上市的門檻，讓那些暫時(shí)資本實(shí)力以及其他各方面的條件還不是很成熟的企業(yè)和公司上市，免得他們急于上市虛作財(cái)務(wù)報(bào)表等各種蒙蔽證監(jiān)會(huì)和坑害中小股民的操作，如果證監(jiān)會(huì)適當(dāng)降低門檻，一些公司和企業(yè)或許也不會(huì)弄虛作假，同時(shí)一些中小股民也會(huì)因?yàn)橥顿Y這些公司而獲得一定的資產(chǎn)性收益，從而取得一舉兩得的效果。

5、中國政府對(duì)民營企業(yè)的關(guān)注太少。盡管最近出現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板，但創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)量實(shí)在太少，很多經(jīng)營狀況較好的民營企業(yè)都不能獲批上市。如果相當(dāng)一部分有實(shí)力的民營企業(yè)能夠上市，從股市上獲得一部分資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，用于將企業(yè)做大做強(qiáng)，同時(shí)一些中小股民也會(huì)從中獲得一定的收益。

6、媒體宣傳力度不夠。由于媒體的宣傳力度不夠，導(dǎo)致一部分人通過非正規(guī)渠道和途徑獲得一些消息。那些人利用這些消息做更有利于自身的操作，而對(duì)于那些沒有掌握消息至少?zèng)]有及時(shí)、準(zhǔn)確地得知消息的中小股民來說，將會(huì)是一種極大的障礙。因此，有必要加強(qiáng)媒體的宣傳力度，從而可以減少消息的不對(duì)稱現(xiàn)象和增強(qiáng)市場的透明度，同時(shí)也會(huì)規(guī)范一些投資者的操作，從而達(dá)到使股市更加規(guī)范的目的，使股市為實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展服務(wù)。

[1]郎咸平著.金融超限戰(zhàn).東方出版社，2009.3.1.

[2]陳志武著.陳志武說中國經(jīng)濟(jì).山西出版社，2010.2.1.

[3]王琪瓊，蘇莉，蘇瑩著.資本市場與公司戰(zhàn)略.2004.2.

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（作者單位：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)）