銀行理財(cái)產(chǎn)品熱銷(xiāo) 潛在風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注

楊秀麗，王鳳芝

(中國(guó)人民銀行大慶市中心支行，黑龍江 大慶 163316)

銀行理財(cái)產(chǎn)品熱銷(xiāo) 潛在風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注

楊秀麗，王鳳芝

(中國(guó)人民銀行大慶市中心支行，黑龍江 大慶 163316)

銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售持續(xù)升溫。調(diào)查顯示，通脹預(yù)期強(qiáng)烈、銀行存款收益低、股市樓市資金回流和銀行攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)是投資者熱衷理財(cái)產(chǎn)品的四大動(dòng)因。但是理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售也存在對(duì)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)提示不足、投資者風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)、信托項(xiàng)目投資集中潛在風(fēng)險(xiǎn)較高、理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際年化收益率計(jì)算方法有迷惑性等問(wèn)題，值得關(guān)注。

商業(yè)銀行；理財(cái)產(chǎn)品；風(fēng)險(xiǎn)高

年初以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售持續(xù)升溫。大慶市中支調(diào)查顯示，通脹預(yù)期強(qiáng)烈、銀行存款收益低、股市樓市資金回流和銀行攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)是投資者熱衷理財(cái)產(chǎn)品的四大動(dòng)因。但是理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售也存在對(duì)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)提示不足、投資者風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)、信托項(xiàng)目投資集中潛在風(fēng)險(xiǎn)較高、理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際年化收益率計(jì)算方法有迷惑性等問(wèn)題，值得關(guān)注。

一、理財(cái)銷(xiāo)售持續(xù)升溫，被“秒殺”已成常態(tài)

自2010年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售就十分緊俏，2011年1季度理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售熱度持續(xù)升溫，呈現(xiàn)出“購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)高、年化收益率高”的特點(diǎn)，理財(cái)產(chǎn)品被“秒殺”已是常見(jiàn)情況。2011年1季度，大慶市共銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品423期共67.6億元，較去年同期增加11.6億元，增幅20%。對(duì)11家銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)問(wèn)卷調(diào)查顯示：雖然金融機(jī)構(gòu)大多提前3-7天募集資金，但85%以上的理財(cái)產(chǎn)品是在一天之內(nèi)售完的。對(duì)50戶(hù)隨機(jī)選取的儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查顯示：儲(chǔ)戶(hù)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)意愿描述為“搶購(gòu)”的占82%。

二、投資者熱衷理財(cái)產(chǎn)品四大動(dòng)因

（一）通脹背景下，居民資產(chǎn)保值意愿強(qiáng)烈。調(diào)查顯示，92%的儲(chǔ)戶(hù)認(rèn)為“通貨膨脹高”是促使其改變投資方式的原因。隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)和投資渠道的拓寬，資產(chǎn)保值升值率成為其選擇理財(cái)方式時(shí)考慮的重要因素，尤其在通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，居民對(duì)資產(chǎn)保值的需求變得更加迫切。55%的機(jī)構(gòu)也認(rèn)為“通脹預(yù)期高”是促成理財(cái)產(chǎn)品熱銷(xiāo)的重要原因。

（二）股市震蕩、樓市調(diào)控政策趨緊使部分投資轉(zhuǎn)向理財(cái)產(chǎn)品。調(diào)查顯示：36%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為股市的震蕩和樓市調(diào)控趨緊是理財(cái)產(chǎn)品熱銷(xiāo)的重要原因。一是股市自年初以來(lái)持續(xù)震蕩，上證A股指數(shù)從2011年1月4日的2958點(diǎn)（收盤(pán)，下同）跌至1月21日的2793點(diǎn)，跌幅達(dá)5.6%，2月以來(lái)小幅上揚(yáng)后在3000點(diǎn)附近調(diào)整，但仍未超過(guò)2010年11月9日的3309高點(diǎn)，漫長(zhǎng)的蓄勢(shì)期使部分散戶(hù)暫時(shí)將資金撤離股市。二是樓市調(diào)控政策頻繁，一方面趨緊的調(diào)控政策使房?jī)r(jià)上漲動(dòng)力不足，導(dǎo)致部分購(gòu)房者心理預(yù)期轉(zhuǎn)變，持觀(guān)望態(tài)度；另一方面，限購(gòu)等政策將一部分投機(jī)購(gòu)房者隔離出房產(chǎn)市場(chǎng)。股市樓市分流資金追求增值途徑，在部分高收益率理財(cái)產(chǎn)品的吸引下進(jìn)入理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。

（三）投資者將理財(cái)產(chǎn)品看成是一種高收益儲(chǔ)蓄。82%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品“收益高于銀行存款”是2011年理財(cái)產(chǎn)品熱銷(xiāo)的主要原因。調(diào)查顯示，2011年1季度大慶市各銀行銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品中，收益率最低的一款是投資于債券市場(chǎng)的“1天利滾利”理財(cái)產(chǎn)品，其年化收益率為1.75%，但其收益仍是銀行活期存款利率的4.4倍。目前各家金融機(jī)構(gòu)到期理財(cái)產(chǎn)品的給付收益率與預(yù)期年化收益率相差無(wú)幾，因此投資者已把銀行理財(cái)看成是一種高收益的儲(chǔ)蓄。相對(duì)于傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄存款，銀行理財(cái)產(chǎn)品滿(mǎn)足了儲(chǔ)戶(hù)避險(xiǎn)保值的需求。

（四）金融機(jī)構(gòu)攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)激烈，理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售成為留住客戶(hù)和賺取中間業(yè)務(wù)收入的重要手段。一是穩(wěn)健貨幣政策下準(zhǔn)備金率高位運(yùn)行，銀行面臨流動(dòng)性不足，為了提高存貸比和應(yīng)對(duì)月末考核，各行紛紛出臺(tái)攬儲(chǔ)政策。二是在理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)熱銷(xiāo)背景下，各行為留住儲(chǔ)戶(hù)必須積極營(yíng)銷(xiāo)本行理財(cái)產(chǎn)品。三是銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品能為銀行帶來(lái)中間業(yè)務(wù)收入，同時(shí)減少利息支出。

二、理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售中值得關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題

（一）機(jī)構(gòu)對(duì)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)提示不足。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)一些機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中只簡(jiǎn)單的標(biāo)明預(yù)期年化收益率和概念模糊的資金投向。此外，一些銀行在銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)片面強(qiáng)調(diào)收益性，避而不談風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致客戶(hù)沒(méi)有足夠信息對(duì)所購(gòu)買(mǎi)的理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)識(shí)。

（二）投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)存在誤區(qū)。目前銀行銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品95%以上都是非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，而投資者認(rèn)為80%以上的理財(cái)產(chǎn)品是“沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)”的，認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品是“收益更高的銀行存款”?，F(xiàn)已到期的理財(cái)產(chǎn)品收益率與預(yù)期年化收益率基本相符，給投資者造成了這種認(rèn)識(shí)的誤區(qū)，而且投資者認(rèn)為即使投資出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，銀行為了自己的信譽(yù)和今后產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)也會(huì)自己彌補(bǔ)損失，不會(huì)讓投資者遭受損失。

（三）預(yù)期收益率較高的信托項(xiàng)目資金一半投向房地產(chǎn)，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。調(diào)查顯示，信托項(xiàng)目中有近一半的理財(cái)資金用于投放房地產(chǎn)貸款，且多數(shù)為資金籌集能力差的中小型房地產(chǎn)企業(yè)，期限在一年左右。房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士指出，目前中小型房企資金緊張，在貸款政策收縮之際只能寄希望于信托融資。隨著國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款政策的進(jìn)一步收緊，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的資金鏈開(kāi)始趨緊，從信托平臺(tái)進(jìn)行融資的緊迫性大增，相關(guān)產(chǎn)品的收益也越來(lái)越高。小型房企孤注一擲使投向它們的理財(cái)資金風(fēng)險(xiǎn)變高，收益隨時(shí)可能隨政策變動(dòng)或企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生波動(dòng)，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

三、政策建議

（一）規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示。一是在理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中注明投資具體投向和比例，說(shuō)明投資收益波動(dòng)性，嚴(yán)禁含糊其辭。二是在理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中嚴(yán)禁銷(xiāo)售人員夸大收益低估風(fēng)險(xiǎn)或是采取其他誤導(dǎo)投資者的方式進(jìn)行銷(xiāo)售。

（二）引導(dǎo)投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行全面客觀(guān)認(rèn)識(shí)。利用媒體網(wǎng)絡(luò)等媒介加大對(duì)投資者尤其百姓購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的指導(dǎo)，普及講解理財(cái)產(chǎn)品的有關(guān)知識(shí)，降低在理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中因?qū)I(yè)因素導(dǎo)致的信息不對(duì)稱(chēng)，從而降低理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售方的道德風(fēng)險(xiǎn)。

（三）密切關(guān)注理財(cái)資金實(shí)際投向，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加大對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品資金實(shí)際投向的監(jiān)測(cè)力度，防止高風(fēng)險(xiǎn)和政策限制行業(yè)貸款通過(guò)信托資金進(jìn)行放貸。人民銀行應(yīng)加大金融穩(wěn)定調(diào)研與監(jiān)測(cè)，密切關(guān)注信貸投放變化，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加快信托法規(guī)建設(shè)，完善信托監(jiān)管架構(gòu)。目前信托業(yè)的監(jiān)管架構(gòu)是：券商和證券投資基金由中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，信托公司由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，產(chǎn)業(yè)投資基金則由國(guó)家發(fā)改委管理，還有一些私募基金處于監(jiān)管空白區(qū)。三方分割監(jiān)管導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)法規(guī)約束的不一致性，加快法規(guī)建設(shè)，完善信托業(yè)的監(jiān)管架構(gòu)十分緊迫。

〔責(zé)任編輯：王樂(lè)群〕

F830.4

A

1002-2341(2011)04-0106-02

2011-03-18

楊秀麗（1986-），女，黑龍江明水人，調(diào)查統(tǒng)計(jì)科科員，助理經(jīng)濟(jì)師，從事宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)金融研究。