資本涵義的延伸與新形態(tài)資本的功能分析

宗承剛 蘇昭紅

（1、中國海洋大學(xué)管理學(xué)院；2、青島市工程建設(shè)監(jiān)理有限責(zé)任公司山東 青島266100）

一、引言

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來看，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為劃分依據(jù)，世界經(jīng)濟(jì)大體分為三種經(jīng)濟(jì)形態(tài)：農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)和知識經(jīng)濟(jì)。18世紀(jì)60年代之前，一直是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)（Agricultural Economy）占主導(dǎo)地位；之后，發(fā)生的三次產(chǎn)業(yè)革命將世界經(jīng)濟(jì)推進(jìn)到工業(yè)經(jīng)濟(jì)（Industrial Economy）時代；20世紀(jì)70年代以后，世界經(jīng)濟(jì)逐漸進(jìn)入以高科技（生物工程、微電子技術(shù)、宇航工程等）為支柱產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段——知識經(jīng)濟(jì)（Knowledge Based Economy）時代。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展，并在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論的內(nèi)容中得到體現(xiàn)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，生產(chǎn)要素除包括傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論中的勞動力、土地、材料、能源和財務(wù)貨幣資本之外，知識也應(yīng)列為重要的生產(chǎn)要素。除此之外，經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域和財務(wù)學(xué)領(lǐng)域的理論研究者開始將這些重要的生產(chǎn)要素冠以資本的頭銜，越來越多的人都在關(guān)注資本。經(jīng)過教授學(xué)者們的助推和眾人的談?wù)摚苌嗽S多新的資本形態(tài)——人力資本、技術(shù)資本、知識資本、信息資本等。由馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)可知，資本是能夠帶來剩余價值的價值。之所以出現(xiàn)了如此之多的資本形態(tài)，筆者認(rèn)為，主要原因是在價值發(fā)現(xiàn)、價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)等價值產(chǎn)生過程中，人力資源、技術(shù)、知識、信息等發(fā)揮了越來越重要的作用，并且變得似乎與財務(wù)貨幣資本同等重要乃至超出其重要性。這一現(xiàn)狀也使得企業(yè)和整個社會在重視財務(wù)貨幣資本投入的同時，更加注重人力資源、技術(shù)、知識、信息等的投入。

二、資本與法人資本

（一）資本涵義的分解和延伸 財務(wù)貨幣資本、物質(zhì)實體資本之后，不僅出現(xiàn)了人力資本、技術(shù)資本、知識資本、信息資本等生產(chǎn)力資本，而且衍生了社會資本、制度資本、組織資本等生產(chǎn)關(guān)系資本。資本形態(tài)的多樣性和不確定的變化發(fā)展，使資本的涵義變得日益模糊。赫爾南多·德·索托在《資本的秘密》一書中指出：資本是具備經(jīng)濟(jì)潛能的資產(chǎn)；所有權(quán)制度作為一種機(jī)制，能確定資產(chǎn)的潛能，把資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成資本。前一認(rèn)識與馬克思的“資本是能夠帶來剩余價值的價值”有異曲同工之妙，赫爾南多·德·索托所講的經(jīng)濟(jì)潛能實質(zhì)指創(chuàng)造剩余價值。一定數(shù)量的生產(chǎn)要素資源成為資本，是因為該數(shù)量生產(chǎn)要素資源的投入能夠產(chǎn)生比該數(shù)量生產(chǎn)要素資源的價值更大的價值，即能夠產(chǎn)生剩余價值。這是資本的第一層涵義。后一認(rèn)識說明資本與所有權(quán)制度有著密切的關(guān)系。將一定數(shù)量的生產(chǎn)要素資源視為資本，是將其稱為某人或者某企業(yè)的資本，換言之，資本是某人或者某組織的資本，即資本是資本所有者的資本。資本必須具有明確的產(chǎn)權(quán)主體。這是資本的第二層涵義。創(chuàng)造剩余價值、具有確定的所有權(quán)主體和產(chǎn)權(quán)屬性，是資本形成的兩個前提條件，但不是根本原因。資本形成的根源是資本所有權(quán)和資本產(chǎn)權(quán)可以參與剩余價值的分配。資本參與和主導(dǎo)了剩余價值的創(chuàng)造，資本所有權(quán)和資本產(chǎn)權(quán)也必然參與剩余價值的分配。資本的這一特性是資本實至名歸的關(guān)鍵所在。如果憑借資本所有權(quán)和資本產(chǎn)權(quán)，所有權(quán)主體不能享有剩余價值的分配權(quán)，資本將名不副實，只能是一般的生產(chǎn)力資源，不能將其稱為“資本”。剩余價值分配權(quán)是資本的第三層涵義。資本的上述三層涵義是資本的靜態(tài)描述，不能揭示資本形態(tài)不斷涌現(xiàn)和資本流動的原因。資本投資之后才能實現(xiàn)自身的價值，因此，資本的靜態(tài)涵義必須通過投資行為才可以在實踐中得到動態(tài)表達(dá)。資本是有目的性的，只有用做投資目的的生產(chǎn)力資源才有機(jī)會成為資本，用做消費目的的生產(chǎn)力資源只能是消費品。資本的投資功能是資本的第四層涵義，這是資本的動態(tài)涵義之一。資產(chǎn)可用貨幣計量，各形態(tài)資本作為創(chuàng)造剩余價值的資產(chǎn)也可用貨幣計量。財務(wù)貨幣資本是資本形態(tài)的貨幣，因此，非財務(wù)貨幣資本可以用財務(wù)貨幣資本進(jìn)行互換和計量。非財務(wù)貨幣資本的價值創(chuàng)造過程必須有財務(wù)貨幣資本的參與，并且各非財務(wù)貨幣資本形態(tài)之間彼此合作。加之上述涵義決定了資本的第五層涵義——融資功能。這里的“資”包括負(fù)債資本和權(quán)益資本，能夠充當(dāng)權(quán)益資本的有財務(wù)貨幣資本、物質(zhì)實體資本、人力資本、技術(shù)資本、知識資本、信息資本等生產(chǎn)力資本。

（二）法人資本 根據(jù)歸屬和占有主體不同，所有權(quán)區(qū)分為原始所有權(quán)（或終極所有權(quán)）和法人所有權(quán)。原始所有權(quán)或終極所有權(quán)，是指企業(yè)的投資者對所投財產(chǎn)擁有的法律權(quán)利。法人所有權(quán)是指法人對承擔(dān)民事責(zé)任的財產(chǎn)的所有權(quán)，是企業(yè)實施一定市場行為的財產(chǎn)基礎(chǔ)。財產(chǎn)根據(jù)其所有權(quán)的區(qū)分可以分為法人財產(chǎn)和私人財產(chǎn)；法人財產(chǎn)是名義上歸企業(yè)法人所有，企業(yè)法人能夠依法獨立支配從事生產(chǎn)經(jīng)營活動并能獨立承擔(dān)民事責(zé)任的財產(chǎn)。投資者將私人財產(chǎn)投入企業(yè)之后，私人財產(chǎn)便成為企業(yè)的法人財產(chǎn)。對于特殊的財產(chǎn)或資產(chǎn)——資本而言，亦可根據(jù)所有權(quán)的歸屬對其進(jìn)行劃分，具體劃分為法人資本和私人資本（股東資本）。私人資本投入企業(yè)之后，企業(yè)成為其法人所有權(quán)主體。資本具有長期性和穩(wěn)定性的特點，所以這些法人所有權(quán)主體占有使用下的“資本”（或稱為資產(chǎn)）并非全部是法人資本。法人資本的形成方式有兩種。第一方式是企業(yè)之外的個人和組織將私有資本投入企業(yè)之后形成的，這是法人資本形成的最初方式。第二種方式是隨著企業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)實力的增強(qiáng)，企業(yè)本身逐漸形成的，主要是資本公積、盈余公積等轉(zhuǎn)增資本以及研發(fā)等形成的技術(shù)資產(chǎn)，自身積累的人力資產(chǎn)、知識資產(chǎn)和信息資產(chǎn)。當(dāng)前我國企業(yè)在人力資產(chǎn)、技術(shù)資產(chǎn)、知識資產(chǎn)、信息資產(chǎn)的確認(rèn)、核算和計量方面還沒有形成一個確切的標(biāo)準(zhǔn)，因此，我們的法人資本的范圍還比較狹窄。在資本涵義的表述過程中，我們強(qiáng)調(diào)了投資和資本形成的關(guān)系——投資行為的發(fā)生才會產(chǎn)生資本，企業(yè)的投資行為分為對內(nèi)投資和對外投資；企業(yè)的對外投資行為比較明確（企業(yè)將資產(chǎn)投入到其他企業(yè)），資產(chǎn)負(fù)債表上，對外投資分為短期投資和長期投資，由于資本的長期性和穩(wěn)定性的特點，長期投資屬于企業(yè)的法人資本，而短期投資只能屬于流動資產(chǎn)，被排除在法人資本之外；而企業(yè)的對內(nèi)投資卻是隱性的，并沒有以類似“對內(nèi)投資”的科目標(biāo)示。企業(yè)以負(fù)債方式籌集的財務(wù)貨幣資本，盡管也以企業(yè)為法人產(chǎn)權(quán)主體，但是，這些財務(wù)貨幣資本的終極所有權(quán)主體對企業(yè)收益的分配是在稅前進(jìn)行，它們并沒有參與企業(yè)剩余收益（或剩余價值）分配，不符合我們對資本所下的定義。企業(yè)法人資本是以企業(yè)為投資主體的資本，具有明確的產(chǎn)權(quán)主體——企業(yè)自身，但也是企業(yè)的全體職工。企業(yè)是股東的企業(yè)，也是全體員工的企業(yè)，在保護(hù)股東的利益的同時，全體職工的利益也應(yīng)得到保障，對其利益范圍進(jìn)行確定是對他們貢獻(xiàn)和價值的認(rèn)可。對職工貢獻(xiàn)和價值認(rèn)可的最好方式，是職工全體以人力資本的身份成為企業(yè)的股東。全體職工成了企業(yè)剩余價值的分配對象，企業(yè)職工收入將獲得很大的提高，這有助于國家收入分配制度的改革和社會貧富差距的縮小。眾所周知，勞動可以創(chuàng)造價值，但勞動者得到的收入（形式是工資）卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其所創(chuàng)造的價值，沒有分得任何的剩余價值，價值分享與價值創(chuàng)造不符。根據(jù)馬克思的價值創(chuàng)造原理，全體職工的勞動創(chuàng)造了企業(yè)的價值，所以全體職工理應(yīng)是企業(yè)剩余價值的分配對象。這一觀點體現(xiàn)了勞動價值理論與資本理論的融合。我們通常認(rèn)為，資本是不被侵蝕的。但資本作為一種特殊的資產(chǎn)，會隨時間而消耗殆盡。因此，當(dāng)前股東的股權(quán)在其不追加投資情況下保持不變是不合理的。另外，企業(yè)在發(fā)展過程中自身積累的人力資產(chǎn)、技術(shù)資產(chǎn)、知識資產(chǎn)和信息資產(chǎn)形成企業(yè)的法人資本后，也會對企業(yè)股東的股權(quán)構(gòu)成一定的稀釋作用，也應(yīng)參與企業(yè)剩余價值的分配。

三、新形態(tài)資本的投資與融資功能

（一）新形態(tài)資本的投資 資本的剩余價值分配權(quán)在一定程度上表現(xiàn)為企業(yè)的股權(quán)。這從側(cè)面告訴人們，能夠換取企業(yè)股權(quán)的任何生產(chǎn)力資源都可稱之為資本。一般情況下，投資者可以將貨幣、機(jī)器設(shè)備、廠房、無形資產(chǎn)（如商標(biāo)權(quán)、專有技術(shù)）等投入企業(yè)以換取企業(yè)的股權(quán)，此時，貨幣衍變成財務(wù)資本（或貨幣資本）；機(jī)器設(shè)備和廠房衍變成物質(zhì)實體資本；商標(biāo)權(quán)衍變成知識資本；專有技術(shù)衍變成技術(shù)資本。當(dāng)前很多國有企業(yè)的董事長和總經(jīng)理擁有國有企業(yè)的股權(quán)，進(jìn)而參與國有企業(yè)的分紅，這些董事長和總經(jīng)理對企業(yè)而言就是人力資本。知識和信息是一對很難區(qū)分的抽象概念，但二者有一點區(qū)別是明顯的，即具有不同的新鮮度，信息要比知識新鮮。信息比知識新鮮，這是信息的優(yōu)點，也是它的缺點，這決定了信息具有不穩(wěn)定性，不易被儲存，信息隨時都有可能變得不新鮮，而信息的價值主要在于它是新鮮的東西。信息不新鮮之后，將變成知識。由于二者的這種聯(lián)系，再加上信息新鮮程度的把握和新鮮的停留時間的不確定性，使知識和信息之間變的有點模糊。相對應(yīng)之下，知識資本和“信息資本”的關(guān)系也變的有點撲朔迷離。信息具有不穩(wěn)定性，隨時會失去它應(yīng)有的價值，而企業(yè)的股權(quán)是穩(wěn)定的，可以持續(xù)享有企業(yè)的剩余價值，二者存在著不一致和不匹配。用一個不穩(wěn)定的信息去換取企業(yè)穩(wěn)定的股權(quán)似乎變得不現(xiàn)實。筆者認(rèn)為，信息要衍變成“信息資本”是比較難的，因為它可以為企業(yè)創(chuàng)造價值也只是暫時的，用這種暫時性的貢獻(xiàn)去換取持久的分配權(quán)，對其它資本形態(tài)而言，是不公平的。所以，信息資本形成的難度要比其它資本形態(tài)形成的難度大的多。但并不是不可能，筆者認(rèn)為，信息資源能否衍變成信息資本關(guān)鍵在于信息資源的壟斷、保密、需求程度以及創(chuàng)造價值的大小，如果其壟斷（甚至可以理解為獨家供應(yīng)）、保密和需求程度極其的高，并且獲取該信息后將創(chuàng)造極大的價值，信息資源成為信息資本完全是有可能的。信息資源的壟斷和保密程度越高，代表其供給越少。供給極少，需求極大，這是信息資本形成的前提。信息資本形成的根本原因是信息能為企業(yè)創(chuàng)造極大的價值。除了信息自身能夠形成信息資本之外，從事信息和情報搜集的人力資源以及經(jīng)費支出也是信息資本的落腳點。技術(shù)資本投資和知識資本投資的某些方面已然比較成熟。許多國際知名大酒店的商業(yè)模式就是利用擁有的知識資本進(jìn)行經(jīng)營和擴(kuò)張。如英國的洲際國際酒店集團(tuán)，在世界各地進(jìn)行擴(kuò)張經(jīng)營的時候，是與當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)進(jìn)行合作，合作的方式是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供酒店，洲際向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)投資的是“洲際”這個品牌和管理模式。“洲際”作為一個品牌屬于知識資本，洲際國際酒店集團(tuán)特有的管理模式屬于“管理資本”，也屬于知識資本。管理一門科學(xué)，也是一門藝術(shù)。需要在實踐中運用，一個人即便對管理學(xué)理論多么的精通，也不見得一定能夠?qū)⒆约旱墓芾砉ぷ髯龊谩．?dāng)管理涉及到一個團(tuán)隊時，管理就需要彼此的分工、協(xié)調(diào)和配合等，此時，管理的實踐知識色彩變得更強(qiáng)。可見，洲際向企業(yè)投資的是品牌知識資本和管理模式實踐操作方面的知識資本。利用新形態(tài)資本進(jìn)行投資經(jīng)營的例子有很多。耐克是將知識資本“耐克”品牌和技術(shù)資本耐克鞋的設(shè)計方案與其它企業(yè)進(jìn)行合作?？煽诳蓸饭荆菍ⅰ翱煽诳蓸贰边@個知識資本和“原液”這個技術(shù)資本與全球各地的企業(yè)進(jìn)行合作生產(chǎn)可口可樂。從上述論述可知，核心技術(shù)資本對外投資和核心知識資本對外投資，是企業(yè)獲得絕對對外控制權(quán)的一個很好的途徑。新形態(tài)資本的投資組合有點像資產(chǎn)投資組合，資產(chǎn)組合理論中的資產(chǎn)投資組合是為了避免風(fēng)險，新形態(tài)資本投資組合也是為了避免投資風(fēng)險。如洲際只投入“洲際”品牌知識資本，被投資企業(yè)很可能沒有能力將酒店經(jīng)營好；只投入管理知識資本，酒店不管經(jīng)營多好，都只在為別人做嫁衣，沒有“洲際”這個國際知名品牌，酒店經(jīng)營將面臨高消費客戶資源不足的問題，這是一個很大的經(jīng)營風(fēng)險。新形態(tài)資本的組合投資比較適用于知識資本之間和知識資本與技術(shù)資本之間，究其原因可能是因為知識和技術(shù)之間的親緣關(guān)系——技術(shù)的產(chǎn)生是建立在一定的知識基礎(chǔ)之上，技術(shù)是一系列和一連串不同知識的組合和集合。這種知識資本和技術(shù)資本的組合投資方式可以對外實現(xiàn)控制權(quán)，在實現(xiàn)控制權(quán)的過程中，財務(wù)貨幣資本幾乎沒有發(fā)揮任何作用，所以，新形態(tài)資本的組合投資方式是非財務(wù)貨幣資本在公司控制權(quán)方面向財務(wù)貨幣資本發(fā)起的第一次挑戰(zhàn)。

（二）新形態(tài)資本的融資功能 資本具有投資功能，投資之后才會創(chuàng)造價值，閑置和靜止的資本不能創(chuàng)造任何價值，甚至?xí)H值和失去原有的所有價值。這是資本先天具有的功能。資本的另外一個很重要的功能是融資功能。資本之所以可以融資，是因為資本能夠創(chuàng)造價值、資本有未來創(chuàng)造的價值為依托，即資本以未來創(chuàng)造的剩余價值為抵押物。資本的融資功能在現(xiàn)實中還沒有得到完全地發(fā)揮。例如，我們國家的個人貸款，很多情況下必須以一定的資產(chǎn)作為抵押，但自身的勞動力不能作為抵押物，而事實是，勞動力可以成長為人力資本，特別是具備一定技能和知識的勞動力，勞動力資本的價值是它所創(chuàng)造的未來剩余價值的現(xiàn)值。盡管如此，此種情況下人力資本的融資功能沒能實現(xiàn)。筆者認(rèn)為，很多資本形態(tài)的融資功能沒有實現(xiàn)主要是因為各形態(tài)資本是否能夠創(chuàng)造剩余價值和創(chuàng)造剩余價值的大小充滿不確定性，或者說，各資本形態(tài)被稱之為資本還沒有一個確定的衡量標(biāo)準(zhǔn)，我們不能判定其是否屬于資本。當(dāng)前各資本形態(tài)的地位之間有所差別，通常非財務(wù)貨幣資本受雇于財務(wù)貨幣資本。目前公司法規(guī)定“股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資”，但是“全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊資本的百分之三十”。這意味著公司和企業(yè)的注冊資本必須包含財務(wù)貨幣資本，注冊資本的形式范圍已經(jīng)涉及到了技術(shù)資本、知識資本等資本形態(tài)。筆者認(rèn)為，我們應(yīng)該將注冊資本的實質(zhì)范圍擴(kuò)展到人力資本、技術(shù)資本、知識資本等資本形態(tài)，即單純的某一非貨幣資本形態(tài)或者兩個或兩個以上非貨幣資本形態(tài)的組合都可以形成注冊資本；我們只需要在營業(yè)執(zhí)照等工商注冊文件中注明具體的資本形態(tài)是什么以及各資本形態(tài)的特征描述和各自所代表的注冊資本數(shù)額。企業(yè)所需的貨幣資金，可以由成立后的企業(yè)以市場交易的方式從資本市場上籌集，例如向銀行借款、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行股票等。如此以來，各資本形態(tài)之間就會以一種相對公平的態(tài)勢發(fā)展，能夠更大程度地鼓舞像技術(shù)資本、知識資本、信息資本等資本形態(tài)的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，從而促進(jìn)技術(shù)的創(chuàng)新、知識的積累、信息和情報的搜集等。這對技術(shù)資本、知識資本、信息資本等的持有者而言，是一種尊重和肯定，可以激發(fā)他們的積極性和各資本形態(tài)的創(chuàng)造力。另外，這也可以抑制當(dāng)前社會中普遍存在的拜金行為，讓更多從事技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)的勞動者專心搞技術(shù)研發(fā)，使更多從事知識學(xué)習(xí)和理論研究的人專心學(xué)習(xí)知識、做研究，讓更多從事基本技能操作的人員熟練地進(jìn)行操作。因為專注于自己的本職工作，積累到一定程度，必然會以一種資本形態(tài)的身份出現(xiàn)，也必然會受到社會和企業(yè)的重視和認(rèn)同。對于注冊資本不包含貨幣資本（全部是非貨幣資本形態(tài)）的企業(yè)，或許人們一方面擔(dān)心此類企業(yè)是否能夠從企業(yè)之外籌集到所需要的貨幣資金，即融資風(fēng)險；另一方面擔(dān)心提供資金一方的投資風(fēng)險。筆者認(rèn)為，這些擔(dān)心大可不必。當(dāng)從公司法和企業(yè)制度方面對此類企業(yè)認(rèn)可和規(guī)范的時候，此類企業(yè)的一切行為都將是市場行為，市場會對此類企業(yè)及其市場行為做出客觀公正的判斷和評價。如果企業(yè)的股本結(jié)構(gòu)是單純的某一種非財務(wù)貨幣資本，此類企業(yè)的市場風(fēng)險較大。但兩種及兩種以上非財務(wù)貨幣資本形態(tài)組合下的股本結(jié)構(gòu)可在一定程度上降低注冊資本不含財務(wù)貨幣資本的市場風(fēng)險。另外，筆者認(rèn)為，降低非財務(wù)貨幣資本形態(tài)注冊資本企業(yè)的市場風(fēng)險，關(guān)鍵是各非貨幣形態(tài)資本的經(jīng)營和運作。非貨幣形態(tài)資本的經(jīng)營和運作必須由具備相關(guān)專業(yè)知識和實踐經(jīng)驗的獨立的組織機(jī)構(gòu)或部門來執(zhí)行。非貨幣資本形態(tài)注冊資本企業(yè)的市場風(fēng)險不僅是企業(yè)自身的風(fēng)險，而且是資金供應(yīng)方和整個社會的風(fēng)險，是一個社會責(zé)任和信用問題。與一般企業(yè)相比，注冊資本不含貨幣資本的企業(yè)的市場風(fēng)險較大，此類企業(yè)必將使我國資本市場、金融系統(tǒng)放寬向民營企業(yè)提供資金支持的限制，同時也會促進(jìn)我國風(fēng)險投資基金事業(yè)的發(fā)展和國外大量風(fēng)險投資基金的涌入。

四、結(jié)語

綜上所述，財務(wù)貨幣資本是一種最基本的資本形態(tài)，財務(wù)貨幣資本、物質(zhì)實體資本、人力資本、技術(shù)資本、知識資本、信息資本等資本形態(tài)，在不同企業(yè)和同一企業(yè)不同的生命周期，其重要性是不同的。在企業(yè)價值發(fā)現(xiàn)、價值創(chuàng)造和價值實現(xiàn)過程中，各形態(tài)資本共同發(fā)揮作用。必須根據(jù)企業(yè)盈利過程的發(fā)展變化，適時準(zhǔn)確地判斷資本形態(tài)的主要矛盾，是價值創(chuàng)造的關(guān)鍵因素，否則，只能是浪費資源的投入，卻達(dá)不到盈利的目的。盡管這些資本形態(tài)已經(jīng)在理論上和社會生活中發(fā)芽和成長，但還沒有成為完全意義上的資本，究其原因是其投資功能、融資功能和參與價值分配的權(quán)利沒有得到很好地落實和實現(xiàn)，特別是融資功能極需得到發(fā)揮和應(yīng)用——融資功能更能體現(xiàn)資本形態(tài)的確認(rèn)和信用。本文能為這些新資本形態(tài)走向資本化的道路起到指引作用。

［1］羅福凱：《要素資本平衡表：一種新的內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債表》，《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2010年第2期。

［2］劉國武、李衛(wèi)星：《知識企業(yè)的主導(dǎo)生產(chǎn)要素：知識資本——基于“概念格”理論的推論》，《財經(jīng)研究》2006年第12期。

［3］［秘魯］赫爾南多·德·索托著，王曉冬譯：《資本的秘密》，江蘇人民出版社2000年版。

［4］［美］O.哈特：《企業(yè)、合同與財務(wù)結(jié)構(gòu)》，上海人民出版社1998年版。

［5］李艷榮、張曉原：《技術(shù)的資本屬性與技術(shù)投資》，《中國軟科學(xué)》1995年第8期。