西方國家解決中小企業(yè)融資問題的經(jīng)驗(yàn)與啟示

邢臺(tái)學(xué)院 楊靜如

西方國家解決中小企業(yè)融資問題的經(jīng)驗(yàn)與啟示

邢臺(tái)學(xué)院 楊靜如

本文分析了中小企業(yè)融資難的原因，介紹了國外針對(duì)這一問題采取的對(duì)策，最后提出了解決我國中小企業(yè)融資難的一些具有啟示性的建議。

中小企業(yè) 融資 原因 經(jīng)驗(yàn)

1 中小企業(yè)融資難的主要原因

導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的原因是多方面的：是企業(yè)自身局限性、資本市場(chǎng)的不成熟、金融體系的不健全共同作用的結(jié)果。下面本文就這三個(gè)方面具體分析中小企業(yè)融資難的原因。

1.1 企業(yè)自身特點(diǎn)導(dǎo)致不具有貸款條件

第一，中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，償還貸款的能力容易受到削弱。中小企業(yè)不占市場(chǎng)主導(dǎo)地位，處于市場(chǎng)的邊緣，容易在競(jìng)爭中經(jīng)營狀況惡化或倒閉，中小企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比大企業(yè)大。

第二，中小企業(yè)信用缺失已成為融資難的主要原因之一。很多中小企業(yè)管理混亂，缺少監(jiān)督，企業(yè)逃債、廢債現(xiàn)象非常普遍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2008年末，我國小企業(yè)不良貸款率達(dá)到11.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我國整個(gè)銀行業(yè)平均不良貸款率2%以上9.6個(gè)百分點(diǎn)。這些因素導(dǎo)致企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)高。

1.2 我國資本市場(chǎng)不成熟，使中小企業(yè)缺乏更多的融資渠道

第一，貸款難對(duì)于中小企業(yè)來說是不爭的事實(shí)。商業(yè)銀行出于安全性和效益性的考慮，把資金主要投向大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，中小企業(yè)根本無法得到有效的信貸。此外，中小企業(yè)抵押物有限，加之很難找到合適的擔(dān)保人，更增加了貸款的難度。

第二，在股票市場(chǎng)上，存在入市門檻高的困難。按我國法律規(guī)定股份有限公司的注冊(cè)資本最低為1 000萬元，上市公司股本總額不得少于5 000萬元。這是絕大多數(shù)中小企業(yè)難以企及的。

第三，債券市場(chǎng)上，發(fā)行債券條件苛刻。根據(jù)《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》和《公司法》規(guī)定“發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利”、“最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息”等，這就使實(shí)力較弱的中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券來籌集資金。

1.3 我國現(xiàn)有金融體系不完善，不能適應(yīng)中小企業(yè)的資金需求

第一，金融政策支持不夠。隨著近年來《中小企業(yè)促進(jìn)法》等的頒布，“非公經(jīng)濟(jì)36條”的出臺(tái)，我國支持中小企業(yè)發(fā)展的政策和法律體系正逐步健全，但是它們?cè)诤艽蟪潭壬先狈Ψ蓱?yīng)有的剛性約束，更趨向于政策性的因素，對(duì)中小企業(yè)直接融資的作用沒有提供創(chuàng)造性的、符合中國實(shí)情的思維方式及融資模式。不僅如此，現(xiàn)行金融體系還對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融的活動(dòng)作了過分嚴(yán)格的控制，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。

第二，國內(nèi)缺乏專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。近幾年，四大國有商業(yè)銀行經(jīng)營策略進(jìn)行了重大調(diào)整，逐步由分散經(jīng)營走上了集約化經(jīng)營的道路，大幅度收攏了信貸管理權(quán)限。在這種背景下，建立對(duì)本地中小企業(yè)更為了解、能有效防止企業(yè)“賴賬”的地方金融機(jī)構(gòu)就成了一條重要舉措。然而在我國目前的金融機(jī)構(gòu)體系中缺少專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的政策性銀行和投資公司。對(duì)中小企業(yè)貸款的城市信用社，雖稱信用社，但實(shí)質(zhì)上是股份制機(jī)構(gòu)。農(nóng)村信用社也基本失去了合作性質(zhì)。

2 國外解決中小企業(yè)融資問題的經(jīng)驗(yàn)

中小企業(yè)融資難是各國家共同面臨的難題，許多發(fā)達(dá)國家普遍采取了各種金融支持政策取得一定效果。俗話說“他山之石可以攻玉”，西方國家經(jīng)驗(yàn)可以為我們提供一定的借鑒。

2.1 國外中小企業(yè)融資的主要渠道

國外已經(jīng)形成多種中小企業(yè)融資渠道，歸納起來有三類：一是股權(quán)融資渠道。股權(quán)融資是一種資本金融資，投資者對(duì)企業(yè)利潤有要求權(quán)。包括業(yè)主投資、“天使”投資、創(chuàng)業(yè)投資者投資、發(fā)行股票等。二是債權(quán)融資渠道。包括私人借款、商業(yè)銀行貸款、財(cái)務(wù)公司貸款、典當(dāng)貸款、貿(mào)易貸款、發(fā)行債券等。三是其他融資渠道。包括中小投資機(jī)構(gòu)、融資租賃、稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款援助等。多種融資渠道建立為滿足不同企業(yè)的不同需要提供了便利。

2.2 國外中小企業(yè)融資的專業(yè)化

目前，西方國家金融業(yè)的發(fā)展，既有業(yè)務(wù)不斷綜合化的趨勢(shì)，也有金融機(jī)構(gòu)不斷細(xì)分的專業(yè)化和金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的特點(diǎn)。從總體上來看，西方金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化主要有以下趨勢(shì)：(1)主要從事短期流動(dòng)資金貸款的商業(yè)銀行和主要經(jīng)營中長期固定資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)的投資金融機(jī)構(gòu)的日益分化。(2)從事實(shí)業(yè)投資的產(chǎn)業(yè)基金（包括創(chuàng)業(yè)基金）和從事證券業(yè)務(wù)的投資基金的逐步分離。(3)從事對(duì)大型企業(yè)巨額貸款的大型金融機(jī)構(gòu)與從事向中小企業(yè)微型貸款的中小型金融機(jī)構(gòu)的分化。這直接導(dǎo)致了為中小企業(yè)服務(wù)的中小融資機(jī)構(gòu)的建立，其中以美國最為典型。

2.3 政府政策支持

由于中小企業(yè)自身局限，單靠中小企業(yè)本身的努力根本無法解決企業(yè)融資難題，所以許多發(fā)達(dá)國家普遍采取了各種金融支持政策手段。

第一，完善的法律法規(guī)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。在解決中小企業(yè)融資難題時(shí)，各國都奉行立法先行。在二戰(zhàn)后，各個(gè)國家都相繼制關(guān)于中小融資的法律法規(guī)。著名的有美國的《中小企業(yè)法》、日本的《中小企業(yè)基本法》等。這些法律從根本上確立了中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，保證了中小企業(yè)的順暢發(fā)展。

第二，組建政策性金融機(jī)構(gòu)。美國的小企業(yè)管理局、德國的復(fù)興開發(fā)銀行，日本的中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫和工商組合中央公庫等都是為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。通過建立政策性金融機(jī)構(gòu)，不僅可以幫助解決企業(yè)融資問題，而且可以降低政府行為對(duì)市場(chǎng)效率的破壞程度。

第三，稅收方面的優(yōu)惠政策。稅收優(yōu)惠是最直接的資金援助方式，有利于中小企業(yè)資金的積累和成長。各國都制訂了不同程度的對(duì)中小企業(yè)稅收優(yōu)惠的政策，主要包括對(duì)所有中小企業(yè)普惠的稅收優(yōu)惠和對(duì)特定中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠。比如，降低稅率、稅收減免、提高稅收起征點(diǎn)、提高固定資產(chǎn)折舊率等各種稅收優(yōu)惠政策可使中小企業(yè)的稅收減少一半以上。同時(shí)為鼓勵(lì)對(duì)發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)和提高國民生活起重要作用的特定行業(yè)及促進(jìn)落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府對(duì)特定的中小企業(yè)實(shí)行特別的稅收優(yōu)惠。

第四，完善風(fēng)險(xiǎn)投資體系。風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)快速成長最有效的制度。高風(fēng)險(xiǎn)的處于創(chuàng)業(yè)階段的中小企業(yè)更需要資本性的資金投入，即風(fēng)險(xiǎn)投資或創(chuàng)業(yè)資本，而非一般性的銀行貸款。為拓寬中小企業(yè)的融資渠道，各國政府都鼓勵(lì)對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

3 對(duì)我國解決中小企業(yè)融資難問題的啟示

中國中小企業(yè)面臨的首要問題也是資金嚴(yán)重不足。近年來國家已采取措施，然而，目前效果還不理想。借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，特提出如下建議：

3.1 設(shè)立政策性金融機(jī)構(gòu)

專門化的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的金融實(shí)力與中小企業(yè)相當(dāng)，可以專門從事對(duì)中小企業(yè)的融資活動(dòng)，具有廣闊的施展空間。它的主要作用是對(duì)需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息、低息貸款，并向不能從一般金融機(jī)構(gòu)取得足夠貸款的中小企業(yè)提供融資。中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)還可以充分利用高效的金融支持系統(tǒng)，為中小企業(yè)提供結(jié)算、匯兌、轉(zhuǎn)賬和財(cái)務(wù)管理等多種服務(wù)。目前來看，我國應(yīng)在股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、城市信用社或商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社以及未來的社區(qū)銀行中擴(kuò)充針對(duì)中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù)，以滿足廣大中小企業(yè)的需要，使其在發(fā)展中得到中小型金融機(jī)構(gòu)的支持。

3.2 建立和健全中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系

信用擔(dān)保制度可以使金融機(jī)構(gòu)降低金融風(fēng)險(xiǎn)，消除對(duì)中小企業(yè)的后顧之憂。成立中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，使其作為連接企業(yè)與銀行的信用橋梁，對(duì)解決中小企業(yè)融資難、提高企業(yè)信用發(fā)揮重要作用。我國不少地方都在嘗試建立并運(yùn)行中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系，但目前的主要問題是擔(dān)保金額仍比較小，運(yùn)作的范圍也有限，其發(fā)揮作用的空間和潛力遠(yuǎn)未充分挖掘出來。在建立和健全這一體系過程中，一方面可以由政府設(shè)立具有法人資格的獨(dú)立的永久性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，另一方面可以由中小企業(yè)聯(lián)合組建互助型的擔(dān)保共同體，對(duì)銀行貸款提供擔(dān)保。

3.3 拓展中小企業(yè)融資渠道以促進(jìn)籌資來源的多元化

中小企業(yè)在充分利用傳統(tǒng)渠道、方式的同時(shí)，要努力拓展融資視野，開辟新的融資渠道和方式。一方面，建立“創(chuàng)業(yè)板塊市場(chǎng)”，拓寬股權(quán)融資渠道。2009年5月，我國創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)，它最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作。隨著中國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，中小型科技企業(yè)的作用日益增強(qiáng)，為保證這類有開發(fā)潛力的企業(yè)的發(fā)展，必須盡快完善這一市場(chǎng)。另一方面，逐步將民間借貸活動(dòng)納入規(guī)范軌道，拓寬債券融資渠道。民間借貸因其運(yùn)作靈活方便、服務(wù)及時(shí)到位，因此需求很大，在一定程度上減輕了中小民營企業(yè)對(duì)銀行的信貸壓力。應(yīng)該正確引導(dǎo)，推動(dòng)其健康發(fā)展。此外，大力發(fā)展中小企業(yè)集合債券以及積極培育和發(fā)展中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，都不失為很好的融資渠道。

[1]梁才.發(fā)達(dá)國家解決中小企業(yè)融資難問題的經(jīng)驗(yàn)借鑒[J].廣西金融研究,2008,(12).

[2]韓國文.完善支持中小企業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)體系[J].商業(yè)時(shí)代,2003,(17).

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