建立進口LNG資源風(fēng)險管理體系的策略研究

張遠(yuǎn)印

作者在本文中認(rèn)真分析了進口LNG資源存在的主要風(fēng)險，提出了加強風(fēng)險防范的L點對策，降低進口LNG資源的風(fēng)險，保護企業(yè)合法權(quán)益。可供進口LNG資源的企業(yè)和具體操作人員在業(yè)務(wù)開展過程中予以借鑒。

隨著國家清潔能源發(fā)展戰(zhàn)略的貫徹落實，以及防治大氣污染，保護環(huán)境措施的出臺，中國天然氣資源引進步伐加快，進口量日益增大。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國天然氣表觀消費量2803億立方米，同比增長18.1%。進口天然氣超過9000萬噸，其中LNG占據(jù)總進口量的60%，成為全球第二大LNG進口國。為進一步促進國內(nèi)天然氣市場有序發(fā)展，良性競爭，國家明確提出了將LNG接收站向第三方開放，同時放開了LNG資源進口主體的限制，打通了進口LNG資源的接收渠道，實現(xiàn)了經(jīng)營主體的多元化。隨著更多的市場主體在國際市場進口LNG資源，競爭更加激烈，同時伴隨著中美貿(mào)易摩擦加劇，世界格局加速演變，不確定因素增多，進口LNG資源的風(fēng)險居高不下。

進口LNG資源存在的主要風(fēng)險

為系統(tǒng)梳理識別在LNG貿(mào)易過程中存在的風(fēng)險，筆者組織本企業(yè)LNG貿(mào)易、銷售、財務(wù)、法律等方面的專業(yè)人員，識別進口LNG資源的風(fēng)險，經(jīng)評估確認(rèn)存在7個方面的重大風(fēng)險。

1、盡職調(diào)查風(fēng)險。在向國外LNG資源供應(yīng)方采購資源前，通常情況下我們都會對資源供應(yīng)方進行盡職調(diào)查，了解對方有關(guān)情況，以降低我方風(fēng)險。從目前實際情況來看，我國進口的LNG資源覆蓋海外25個LNG生產(chǎn)國家，涉及到各個文化、地域、經(jīng)營理念、經(jīng)營規(guī)模和交易習(xí)慣各異的海外能源企業(yè)，涉及到政策、法律、交易規(guī)則各異的國家。另外，還不能和被美國制裁的企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來，否則本企業(yè)也會被美國制裁。一個企業(yè)想完全摸清上述情況，需要大量的時間和費用，為此很多企業(yè)在盡職調(diào)查過程中沒有對上述情況全面調(diào)查，導(dǎo)致在交易過程中很容易出現(xiàn)矛盾和沖突，因此盡職調(diào)查風(fēng)險也急速升高。

2、進口LNG長協(xié)中價格公式設(shè)置風(fēng)險。長協(xié)是進口LNG資源的主要途徑之一，在亞洲LNG長協(xié)價格一直與原油價格掛鉤，這是1970年由日本建立的。盡管天然氣市場已歷經(jīng)幾十年風(fēng)云變換，但與油價掛鉤的方法一直保持不變。合同定價機制為簡單線性方程：PLNG=AxP（原油價格）+B，其中原油價格主要使用的是日本JCC價格，A為斜率掛靠數(shù)，B與通脹和運輸成本掛鉤，A、B兩個常數(shù)由雙方談判決定，在不同油價區(qū)間，常數(shù)數(shù)值不同。

3、進口LNG長協(xié)中價格回顧條款設(shè)置風(fēng)險。傳統(tǒng)LNG貿(mào)易均以至少20年為基礎(chǔ)，為此一般都會輔以價格回顧機制，在特定的條件下或特定的周期重新修訂價格公式。在目前采用的進口LNG長協(xié)中規(guī)定有價格回顧條款，在價格回顧期，買賣雙方可以商談原定采購價格是否合理，可以讓采購價格回歸當(dāng)前市場價格，但是該條款如果沒有強制要求必須達成回歸市場價格的意見，很有可能造成回顧條款形同虛設(shè)，起不到價格回顧的作用，只能按已簽訂的高于當(dāng)前市場價格執(zhí)行，買方會承擔(dān)高額損失。為此，價格回顧條款也成為進口LNG長協(xié)中買賣雙方談判的重點和難點，該條款設(shè)置不當(dāng)，沒有讓價格回歸市場，將會直接增加買方的經(jīng)營風(fēng)險。

4、進口LNG長協(xié)中照付不議條款設(shè)置風(fēng)險。按照國際貿(mào)則，在國外簽訂的進口LNG長協(xié)資源是照付不議模式，買方承諾每年購買最低數(shù)量的LNG。如果實際采購量不足這一最低數(shù)量，則就短缺部分（通常按照是否夠整船為分界）買家仍然需要支付貨款。就買家已經(jīng)支付貨款但尚未提貨的部分，買家日后可以進行免費補提，補提時是否需要調(diào)價是一個經(jīng)常需要談判的商業(yè)點。這種模式下，協(xié)議一旦簽訂，雙方違約的成本都會非常高，為此要從最壞處著眼，分析本企業(yè)的承受能力，在能力承受的范圍內(nèi)設(shè)置照付不議條款，否則一旦出現(xiàn)問題，需要向?qū)Ψ街Ц墩崭恫蛔h價款時，將企業(yè)拖垮或造成非常被動的后果。

5、進口LNG現(xiàn)貨采購風(fēng)險。據(jù)有關(guān)預(yù)測，到2025年，短期和現(xiàn)貨合同量將從目前的25%一30%左右增長到全球LNG貿(mào)易量的50%。隨著現(xiàn)貨合同量增長，開展現(xiàn)貨貿(mào)易的企業(yè)也快速增多，但由于國際LNG市場受貿(mào)易壁壘、戰(zhàn)爭、美國制裁等的變化影響，現(xiàn)貨價格瞬息萬變，波動比較大。如何把握市場規(guī)律，降低資源采購價格，降低資源采購風(fēng)險，是每一個資源進口國必須面對的現(xiàn)實問題。同時，目前除澳大利亞海運航線相對安全外，有些航線需要經(jīng)過索馬里海域等咽喉地帶，地緣政治風(fēng)險系數(shù)較高。

6、進口LNG貿(mào)易協(xié)議違約責(zé)任設(shè)置風(fēng)險。LNG貿(mào)易合同規(guī)則風(fēng)險主要是對合同規(guī)則不熟悉，合同簽訂后因履行合同為本企業(yè)造成損失;為此，需要買方認(rèn)真研究，同時還要認(rèn)真比選違約條款設(shè)定是否公平合理，貿(mào)易爭端解決方式和地點是否會受到干擾等，這些都是關(guān)鍵風(fēng)險點，可能為企業(yè)帶來不可估量的損失。

7、資源與天然氣儲配設(shè)施匹配風(fēng)險。目前國家出臺了《油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放監(jiān)管辦法》，為推動監(jiān)管辦法有效落實，能源部門正在制定信息公開、信息報送剩余能力計算等相關(guān)配套實施細(xì)則，同時還在研究信息平臺建設(shè)工作。油氣管網(wǎng)整合成立國家天然氣管網(wǎng)公司已進入實質(zhì)操作階段，但國家管網(wǎng)公司成立后，公平、公開、公正向第三方開放還需要磨合期，進口LNG資源的市場主體在資源采購過程中，要高度重視資源、儲運設(shè)施和市場一體化發(fā)展問題，避免出現(xiàn)采購的資源無法進入儲配設(shè)施，從而無法快速進入市場，形成資源與儲配設(shè)施匹配風(fēng)險。

LNG貿(mào)易風(fēng)險防范對策

1、認(rèn)真開展盡職調(diào)查工作。在開展進口LNG貿(mào)易之前，要對賣方的資信情況進行調(diào)查，對資信調(diào)查不合格的公司堅決排除。要對賣方是否在美國制裁名單情況進行了解，避免與被美國制裁的企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來，合理規(guī)避交易對方帶來的風(fēng)險。要對賣方資源量是否充足和具體實力進行調(diào)查了解，與實力雄厚，誠信可靠的賣方交易。要對資源從應(yīng)方國別政策、法律法規(guī)、交易規(guī)則和慣進行了解，做到知已知彼，降低盡職調(diào)查風(fēng)險。

2、合理設(shè)定價格公式中的常數(shù)。擬以長協(xié)方式進口LNG的企業(yè)，要組建LNG長協(xié)貿(mào)易研究團隊，配備貿(mào)易業(yè)務(wù)員、市場營銷、法律、財務(wù)等專業(yè)方面的人員，必要時要聘請一家熟悉國際LNG貿(mào)易規(guī)則的法律顧問機構(gòu)，共同深入研究LNG長期貿(mào)易合同規(guī)則，在價格公式談判環(huán)節(jié)，努力降低價格公式中的兩個常數(shù)，促使LNG到岸價在國內(nèi)市場有競爭力，力爭從源頭規(guī)避風(fēng)險。在長協(xié)執(zhí)行期間內(nèi)，如果出現(xiàn)價格倒掛問題，要及時調(diào)整銷售策略，消化價格。

3、科學(xué)設(shè)定價格回顧條款。對于價格回顧的原則和條件，要明確具體，對達到回顧條件后，應(yīng)明確必須使價格回歸市場，否則對買方而言，一旦價格倒掛，將不會在短期內(nèi)解決，長期的價格倒掛會讓企業(yè)背負(fù)巨額虧損。為此，在該條款設(shè)置上，必須由專業(yè)律師和市場管理業(yè)務(wù)人員共同研究條款的寫法，即要符合法律，又要切合市場實際，這樣在達到價格回顧條時，才會在價格回顧上達成一致，不會讓價格倒掛持續(xù)下去，有效維護買方權(quán)益。

4、依法制定進口LNG長協(xié)中照付不議條款。針對照付不議條款，要確定在雙方商定的年合同量的基礎(chǔ)上，買方每年有一定的靈活性進行增減量，從而增加或減少照付不議機制下的最多或最低采購數(shù)量，以應(yīng)對市場變化。每年減量的數(shù)量、比例，回提的指定權(quán)、強制性、比例等是經(jīng)常需要談判的商業(yè)點，要根據(jù)市場研究情況，確定本企業(yè)的風(fēng)險承受度?？紤]到買賣雙方新建設(shè)施的調(diào)試期，以及買方下游市場的成長期，要確定好漸增期。對于不可抗力事件，要明確處理辦法。

5、擇優(yōu)選擇國際仲裁機構(gòu)。針對違約責(zé)任設(shè)置風(fēng)險，要充分了解國際貿(mào)易糾紛解決規(guī)則，提前調(diào)查研究哪些國際仲裁機構(gòu)公平、公正，合理選擇第三方國家的國際貿(mào)易仲裁機構(gòu)，以確保在發(fā)生糾紛后，降低資源方對貿(mào)易仲裁的影響力，積極主動維護企業(yè)合法權(quán)益。

6、開展套期保值業(yè)務(wù)鎖定現(xiàn)貨價格。進口LNG資源的企業(yè)，為鎖定現(xiàn)貨價格，要開展套期保值業(yè)務(wù)。通過套期保值業(yè)務(wù)，鎖定未來采購現(xiàn)貨的價格，在國際LNG價格大幅波動過程中，能有效降低價格波動風(fēng)險。在套期保值業(yè)務(wù)操作過程中，要堅持與實貨品種相關(guān)聯(lián)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、期限相匹配的原則，每年根據(jù)市場行情，制定年度套期保值計劃和套期保值操作方案，確定盈虧平衡點及止損限額。指定具備一定經(jīng)驗的交易人員根據(jù)操作方案進行交易，降低因冬季用氣高峰期現(xiàn)貨價格上漲的風(fēng)險。

7、積極了解國內(nèi)管網(wǎng)開放進度。密切跟蹤國家管網(wǎng)公司成立進度和管網(wǎng)開放有關(guān)政策，重點是研究天然氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放的辦法、細(xì)則和措施，以及天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運營管理辦法、油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放監(jiān)管辦法等，切實把握國家管網(wǎng)開放程度和開放途徑，簽訂好儲運設(shè)施使用協(xié)議，打通儲運瓶頸，確保產(chǎn)供銷渠道暢通。

結(jié)語

總之，建立進口LNG資源風(fēng)險管理體系是LNG進口貿(mào)易企業(yè)有效化解貿(mào)易風(fēng)險，防范今后進口LNG資源過程中潛在的重大、重要風(fēng)險的有效途徑。只有認(rèn)真落實風(fēng)險管理的三道防線，并不斷探索，優(yōu)化完善多維度、多層級的風(fēng)險防控機制和應(yīng)對措施，將風(fēng)險源消滅或從源頭降低風(fēng)險，才能確保從事進口LNG資源的企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和效益最大化。

參考文獻：

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