影響社會(huì)固定資產(chǎn)投資因素的實(shí)證分析

○王麗麗 何強(qiáng) 李芬

（1、青島理工大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院；2、青島理工大學(xué)商學(xué)院 山東 青島 266520）

一、問(wèn)題的提出及相關(guān)因素關(guān)系分析

全社會(huì)固定資產(chǎn)投資是指某個(gè)國(guó)家或者地區(qū)內(nèi)固定資產(chǎn)投資的數(shù)量和范圍，是以?xún)r(jià)值形式表示的投資建設(shè)活動(dòng)的工作量，是反映建設(shè)規(guī)模的綜合性指標(biāo)。本文重點(diǎn)研究全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的關(guān)系，從實(shí)證的角度得出影響全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的主要因素，并以此為政府投資決策提供科學(xué)的依據(jù)。

本文選取了影響全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的三個(gè)因素分別是：GDP、財(cái)政支出、社會(huì)消費(fèi)品總額。GDP是指在一定時(shí)期內(nèi)（一個(gè)季度或一年），一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值，常被公認(rèn)為衡量國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo)。影響GDP的主要有三大因素：消費(fèi)，投資，凈出口。一般認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資是影響GDP變動(dòng)的因素，但是反過(guò)來(lái)講，GDP的增長(zhǎng)或者降低對(duì)固定資產(chǎn)投資也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，所以我們把GDP納入解釋變量。

財(cái)政支出也稱(chēng)公共財(cái)政支出，是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府為提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，滿足社會(huì)共同需要而進(jìn)行的財(cái)政資金的支付。由于政府支出中有不小的比例用于政府主導(dǎo)固定資產(chǎn)投資，所以理論上來(lái)說(shuō)，財(cái)政支出對(duì)于固定資產(chǎn)投資應(yīng)該有著比較顯著的影響。

社會(huì)消費(fèi)品零售總額指批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)以及其他行業(yè)直接售給城鄉(xiāng)居民和社會(huì)集團(tuán)的消費(fèi)品零售額。一般認(rèn)為，消費(fèi)的多了，用于投資的就少了，所以社會(huì)消費(fèi)品零售總額對(duì)固定資產(chǎn)投資應(yīng)該是負(fù)向的影響關(guān)系。

表1

二、模型的建立

為了進(jìn)一步定量的研究影響我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的因素，本文在這里建立計(jì)量模型對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行研究。

1、主要變量的選擇和數(shù)據(jù)介紹

基于以上的相關(guān)分析，本文選取了全社會(huì)固定資產(chǎn)投資、GDP、財(cái)政支出和社會(huì)消費(fèi)品總額從1990—2010年的共21個(gè)樣本作為研究的對(duì)象量，由于樣本為小樣本，解釋和檢驗(yàn)都有一定難度，所以我們將原始數(shù)據(jù)除以相應(yīng)年份的價(jià)格指數(shù)，剔除通貨膨脹的影響，對(duì)數(shù)據(jù)做了比較科學(xué)合理的處理（見(jiàn)表1）。

將我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資函數(shù)設(shè)為多元一次方程：

其中全社會(huì)固定資產(chǎn)投資Y（億元）為因變量；GDP水平X1（億元）、財(cái)政支出X2（億元）、社會(huì)消費(fèi)品總額X3（億元）為自變量；其中，a、C1、C2、C3為常數(shù)。一般而言，一國(guó) GDP 的增加會(huì)帶動(dòng)社會(huì)固定資產(chǎn)投資量的增加，財(cái)政支出的增加也會(huì)在一定程度上增加社會(huì)固定資產(chǎn)投資的數(shù)量，而社會(huì)消費(fèi)品總額的增加會(huì)對(duì)社會(huì)固定資產(chǎn)投資量帶來(lái)反方向的影響，由此可知：C1＞0，C2＞0，C3＜0。

2、計(jì)量結(jié)果分析

本文通過(guò)SAS軟件，對(duì)我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資函數(shù)進(jìn)行了回歸分析，得到以下的回歸結(jié)果：

系數(shù)C1、C2、C3的符號(hào)與假定相符合，說(shuō)明結(jié)果符合經(jīng)濟(jì)理論。下面其中判定系數(shù)R2=0.9839，Adjust-R2=0.9806表示解釋變量對(duì)于被解釋變量的解釋程度很高。且從回歸模型上看t統(tǒng)計(jì)量的Prob.（伴隨概率）分別為0.0005、0.0000、0.0171、0.001，全部小于5%，說(shuō)明參數(shù)估計(jì)值（系數(shù)）是有效的。由F-statistics可以檢驗(yàn)方程整體的顯著性，同時(shí)Prob.（F-statistic）（即F統(tǒng)計(jì)量的伴隨概率）=0.0000，也是小于5%的，表明所有的參數(shù)不全為零。

綜上所述，最終選擇方程：

三、結(jié)論與建議

1、結(jié)論

通過(guò)對(duì)1990—2010年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的影響因素分析，我們可以得知：國(guó)民生產(chǎn)總值對(duì)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額的影響最大，二者是正相關(guān)關(guān)系，GDP每變動(dòng)1%，固定投資同方向變化2.16%。財(cái)政支出的增加，則表明基礎(chǔ)建設(shè)越來(lái)越完備，二者成正相關(guān)關(guān)系，財(cái)政支出每變動(dòng)1%，則固定投資同方向變化0.04%。GDP的提高相應(yīng)的也拉動(dòng)了社會(huì)消費(fèi)品總額的增加，用于消費(fèi)品的總額過(guò)多，就會(huì)相應(yīng)的減少投資，所以社會(huì)消費(fèi)品總額和全社會(huì)固定資產(chǎn)投資是負(fù)相關(guān)關(guān)系，若社會(huì)消費(fèi)品總額變動(dòng)1%，固定投資反方向變動(dòng)0.96%。由此可見(jiàn)，GDP對(duì)社會(huì)固定資產(chǎn)投資的影響是最大的，其次是社會(huì)消費(fèi)品總額和財(cái)政支出。

2、對(duì)策建議

近年來(lái)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步完善，投資理念日益成熟，然而我國(guó)的固定資產(chǎn)投資存在著嚴(yán)重的問(wèn)題和隱患。為了保證固定投資在長(zhǎng)期向規(guī)范化、制度化、市場(chǎng)化方向發(fā)展，同時(shí)防止短期內(nèi)投資過(guò)快增長(zhǎng)引發(fā)的低效率問(wèn)題，我們應(yīng)該要做到以下幾點(diǎn)。

第一，正確的處理好固定資產(chǎn)投資量的增加與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系。固定資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到了積極地作用。但是應(yīng)該密切關(guān)注那些重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量、重投資、輕效益，純粹為了投資而投資的現(xiàn)象。將重點(diǎn)從擴(kuò)大投資規(guī)模向提高投資效率轉(zhuǎn)變，更好地控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展和投資之間的關(guān)系，有效地提高資本的利用效率。

第二，充分考慮區(qū)域差異實(shí)施有差別的投資調(diào)控。要充分考慮到我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)實(shí)和地方廣大人民群眾對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活改善的新期盼和新要求，根據(jù)不同地區(qū)發(fā)展階段和比較優(yōu)勢(shì)，有區(qū)別地進(jìn)行投資調(diào)控。

第三，適度擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資的規(guī)模。積極地培育多元投資主體，優(yōu)化投資環(huán)境，加大招商引資的力度，全面促進(jìn)社會(huì)投資。積極地培育和發(fā)展資本市場(chǎng)，使投資渠道多元化，密切與金融部門(mén)的合作、溝通與協(xié)調(diào)，進(jìn)而保障其對(duì)固定資產(chǎn)投資的支持力度。

第四，優(yōu)化固定資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu)。固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的形成起著決定性的作用。在投資資源的分配上，要適度地限制低水平加工工業(yè)的投資增長(zhǎng)，相應(yīng)的加大基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的投資，并適度地增加對(duì)科研、信息咨詢(xún)業(yè)和各類(lèi)技術(shù)服務(wù)業(yè)等新興行業(yè)的投資。

[1]中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2009[M].中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社，2009.

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