汽車(chē)空調(diào)核心零部件技改項(xiàng)目的敏感性分析

安 然

（1.桂林電子科技大學(xué)，廣西 桂林 541004；2.柳州五菱汽車(chē)有限責(zé)任公司，廣西 柳州 545007）

由于投資項(xiàng)目的未來(lái)與目前的預(yù)測(cè)不可能是完全一致的，二者的偏差變化，稱(chēng)之為不確定性。因此，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析，即預(yù)估一些主要因素發(fā)生變化，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，是十分必要的。不確定性分析包括：敏感性分析、盈虧平衡分析和概率分析。敏感性分析是常用的一種評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益的不確定性方法，用來(lái)研究和預(yù)測(cè)不確定因素對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效益的影響程度。

本文將介紹敏感性分析的基本概念、目的、作用及實(shí)施的基本步驟與內(nèi)容，最后通過(guò)通過(guò)對(duì)計(jì)劃實(shí)施的汽車(chē)空調(diào)核心零部件項(xiàng)目進(jìn)敏感性分析,演示敏感性分析在工業(yè)項(xiàng)目上的實(shí)際運(yùn)用方法。

1 背景及意義

為滿(mǎn)足未來(lái)市場(chǎng)需求及客戶(hù)要求，公司積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，計(jì)劃實(shí)施汽車(chē)空調(diào)核心零部件技術(shù)改造項(xiàng)目。通過(guò)新設(shè)備、新技術(shù)及新工藝的運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)汽車(chē)空調(diào)核心零部件設(shè)計(jì)及自制能力，提升汽車(chē)空調(diào)整機(jī)產(chǎn)品研發(fā)能力及品質(zhì)水平，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)注入新的活力，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

為確保改項(xiàng)目的順利實(shí)施，及規(guī)避及降低投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)項(xiàng)目實(shí)施方案進(jìn)行敏感性分析。通過(guò)敏感性分析充分了解影響項(xiàng)目的敏感因素，找出產(chǎn)生不確定性的根源，為企業(yè)預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)；使企業(yè)全面了解建設(shè)項(xiàng)目投資方案可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)情況，做好應(yīng)對(duì)措施，以減少和避免不利因素的影響，并為決策者提供科學(xué)決策的依據(jù)。

2 理論基礎(chǔ)

2.1 基本概念

敏感性分析，是投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中常用的一種研究不確定性的方法。影響決策目標(biāo)的諸多因素中的未來(lái)狀況，處于不確定的變化中。出于決策的需要，測(cè)定并分析其中一個(gè)或者多個(gè)因素的變化，對(duì)目標(biāo)的影響程度，以判斷各個(gè)因素的變化對(duì)目標(biāo)的重要性，就是敏感性分析。具體說(shuō)，它是在確定性分析的基礎(chǔ)上，重復(fù)分析不確定因素變化時(shí)，將對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)值影響的程度。

工業(yè)項(xiàng)目敏感性因素，一般可選擇以下主要參數(shù)：銷(xiāo)售收入、成本、生產(chǎn)能力、初始投資、壽命期、建設(shè)期、達(dá)產(chǎn)期等進(jìn)行分析。若某參數(shù)的小幅度變化，能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的較大變化，則稱(chēng)此參數(shù)為敏感性因素；反之，則稱(chēng)其為非敏感性因素。

2.2 敏感性分析法的分類(lèi)

根據(jù)不確定性因素每次變動(dòng)數(shù)目的多少，敏感性分析法可以分為單因素敏感性分析法和多因素敏感性分析法。

（1）單因素敏感性分析法。每次只變動(dòng)一個(gè)因素，而其他因素保持不變時(shí)，所做的敏感性分析法，稱(chēng)為單因素敏感性分析法。單因素敏感性分析在計(jì)算特定不確定因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益影響時(shí)，須假定其他因素不變，實(shí)際上這種假定很難成立?？赡軙?huì)有兩個(gè)或兩個(gè)以上的不確定因素在同時(shí)變動(dòng)，此時(shí)單因素敏感性分析就很難準(zhǔn)確反映項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的狀況，因此尚必須進(jìn)行多因素敏感性分析。

（2）多因素敏感性分析法。是指在假定其他不確定性因素不變條件下，計(jì)算分析兩種或兩種以上不確定性因素同時(shí)發(fā)生變動(dòng)，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益值的影響程度，確定敏感性因素及其極限值。多因素敏感性分析，一般是在單因素敏感性分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行，且分析的基本原理與單因素敏感性分析大體相同。但需要注意的是，多因素敏感性分析須進(jìn)一步假定同時(shí)變動(dòng)的幾個(gè)因素都是相互獨(dú)立的，且各因素發(fā)生變化的概率相同。

2.3 基本步驟及方法

（1）確定敏感性分析指標(biāo)。敏感性分析的對(duì)象，是具體的技術(shù)方案及其反映的經(jīng)濟(jì)效益。因此，技術(shù)方案的某些經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)，例如息稅前利潤(rùn)、投資回收期、投資收益率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等，都可以作為敏感性分析指標(biāo)。

（2）計(jì)算該技術(shù)方案的目標(biāo)值。一般將在正常狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)值，作為目標(biāo)值。

（3）選取不確定因素。在進(jìn)行敏感性分析時(shí)，并不需要對(duì)所有的不確定因素都考慮和計(jì)算，而應(yīng)視方案的具體情況，選取幾個(gè)變化可能性較大，并對(duì)經(jīng)效益目標(biāo)值影響作用較大的因素。例如：產(chǎn)品售價(jià)變動(dòng)、產(chǎn)量規(guī)模變動(dòng)、投資額變化等；或是建設(shè)期縮短、達(dá)產(chǎn)期延長(zhǎng)等，這些都會(huì)對(duì)方案的經(jīng)濟(jì)效益大小產(chǎn)生影響。

（4）計(jì)算不確定因素變動(dòng)時(shí)對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。若進(jìn)行單因素敏感性分析時(shí)，則要在固定其他因素的條件下，變動(dòng)其中一個(gè)不確定因素；然后，再變動(dòng)另一個(gè)因素（仍然保持其它因素不變），以此求出某個(gè)不確定因素本身，對(duì)方案效益指標(biāo)目標(biāo)值的影響程度。

（5）找出敏感因素，進(jìn)行分析和采取措施，以提高技術(shù)方案的抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3 投資方案敏感性分析

方案投資概況：項(xiàng)目現(xiàn)金流量表如表1，所采用的數(shù)據(jù)，是根據(jù)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的情況的預(yù)測(cè)估算，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為12%。

表1 投資方案現(xiàn)金流量表 （單位：萬(wàn)元）

（1）選擇敏感性分析法。從項(xiàng)目方案難易程度及結(jié)合企業(yè)管理實(shí)際情況，本次研究采用單因素敏感性分析。

（2）確定敏感性因素。綜合多方面因素考慮，選擇企業(yè)最為關(guān)注的建設(shè)投資、產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本作為敏感因素，對(duì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的影響。

（3）計(jì)算方法及過(guò)程。根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)，分別就3個(gè)不確定因素做敏感性分析。

設(shè)投資變動(dòng)百分比為x，分析其對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為

設(shè)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)百分比為y，分析其對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為

設(shè)經(jīng)營(yíng)成本變動(dòng)百分比為z，分析其對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為

根據(jù)上述公式，分取不同的x，y，z值，可計(jì)算出各不確定因素，在不同變動(dòng)幅度下方案的凈現(xiàn)值。計(jì)算結(jié)果如表2。

表2 方案不確定因素影響表

圖1 方案敏感性分析圖

4 結(jié)束語(yǔ)

根據(jù)上述敏感性分析，對(duì)于項(xiàng)目的投資方案，產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本都是敏感性因素。企業(yè)在做出投資決策前，應(yīng)該對(duì)未來(lái)的產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本及其可能變動(dòng)的范圍做出更為精確的預(yù)測(cè)與估算。同時(shí)，應(yīng)針對(duì)敏感因素制定出管理和應(yīng)變對(duì)策，以達(dá)到盡量減少風(fēng)險(xiǎn)、增加決策可靠性的目的。項(xiàng)目須從穩(wěn)定產(chǎn)出價(jià)格，穩(wěn)定產(chǎn)能方面著手，提高效益，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

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