運(yùn)用ETF把握二級(jí)市場(chǎng)趨勢(shì)

劉勁文

不久前，英國(guó)王子威廉與王妃攜手走進(jìn)了婚禮的殿堂，Google“迎娶”了Moto，再伴隨“征婚”節(jié)目在熒屏上的屢屢閃現(xiàn)，如何尋覓到真正適合自己的“另一半”，是大多數(shù)人正面臨著的問題。同樣，今年股市的“陰晴不定”，也讓多數(shù)投資者處于上述相同的位置，尋尋覓覓，要找到適合自己的投資產(chǎn)品實(shí)屬不易。

面對(duì)當(dāng)前股市震蕩不止、動(dòng)力持續(xù)性偏弱的情形，普通投資者對(duì)于個(gè)股的操作仍有一定難度。而當(dāng)前市場(chǎng)臨近底部，整體估值顯示出相對(duì)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于投資者而言，流動(dòng)性高、指數(shù)化投資的ETF應(yīng)該是個(gè)不錯(cuò)的選擇。選擇具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的ETF在較好的市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)上進(jìn)行資產(chǎn)配置，可以較為準(zhǔn)確地把握二級(jí)市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資趨勢(shì)。

而ETF更能贏得“投資者”芳心的是，可以通過一些優(yōu)質(zhì)的ETF品種來(lái)把握二級(jí)市場(chǎng)的階段性趨勢(shì)甚至是實(shí)現(xiàn)日內(nèi)T+0交易，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高了交易效率。上述投資功能的實(shí)現(xiàn)主要得益于ETF獨(dú)有的一級(jí)市場(chǎng)實(shí)物申購(gòu)贖回、二級(jí)市場(chǎng)交易的特性將股票和指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)結(jié)合在一起。普通投資者既可以通過一級(jí)市場(chǎng)運(yùn)用一籃子股票進(jìn)行申購(gòu)贖回，又可以像買賣普通股票一樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行ETF交易。同時(shí)，ETF還有跟蹤誤差小、交易便捷、交易費(fèi)率低等特點(diǎn)，更能發(fā)揮其在二級(jí)市場(chǎng)中交易的優(yōu)勢(shì)。

具體來(lái)說，在二級(jí)市場(chǎng)中，如果投資者選擇波動(dòng)性較大的ETF品種，就能進(jìn)行市場(chǎng)階段性趨勢(shì)中的波段操作。此外，投資者還可以通過ETF實(shí)現(xiàn)日內(nèi)T+0的交易，只要投資者判斷當(dāng)天股指有上漲的趨勢(shì)，就可以在日內(nèi)進(jìn)行相應(yīng)操作，具體將通過如下兩種方式鎖定收益：一是先買股票進(jìn)行ETF申購(gòu)，然后在指數(shù)上漲后再賣出ETF；二是先買入ETF，然后贖回?fù)Q成一籃子股票，在指數(shù)上漲后再把股票賣掉。

尋找合適的ETF并非難事，選擇符合自身投資需求的指數(shù)標(biāo)的對(duì)應(yīng)的ETF是首要前提。目前，有著“深市第三代旗艦指數(shù)”美譽(yù)的深證300指數(shù)正在發(fā)行ETF，該指數(shù)對(duì)深市的覆蓋率高、成長(zhǎng)性好、波動(dòng)性大，并且歷史表現(xiàn)優(yōu)異，是一個(gè)兼具長(zhǎng)期配置價(jià)值和中短期投資價(jià)值的品種，因而備受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注；對(duì)于部分善用ETF進(jìn)行短期投資的投資者而言，可以將深300ETF作為基礎(chǔ)性配置產(chǎn)品。

▲投基小知識(shí)——什么叫ETF基金？它的運(yùn)作原理是什么？

ETF基金是“交易所上市交易基金”，它是可以申購(gòu)贖回的開放式基金，同時(shí)可以在交易所掛牌上市交易。ETF在我國(guó)有了一些特別的特點(diǎn)：指數(shù)化運(yùn)作、實(shí)物申購(gòu)贖回等特點(diǎn)。

我國(guó)的ETF運(yùn)作原理：

投資者可以通過一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回，但有較高的門檻（深證300ETF為160萬(wàn)份基金份額），且實(shí)物申購(gòu)贖回，申購(gòu)時(shí)需要根據(jù)基金管理人每日公布的申購(gòu)贖回清單來(lái)購(gòu)買一籃子股票，從而換取ETF份額，贖回時(shí)投資者得到的也是得到的一籃子股票；

投資者可以通過ETF二級(jí)市場(chǎng)買賣ETF，門檻較低，100份即可交易，通過套利者的行為，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格可以保持較高的定價(jià)效率；

套利者利用一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的連通性，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)發(fā)生偏離時(shí)，可以通過“買入ETF并贖回”或“買入一籃子股票并申購(gòu)”的方法套取定價(jià)偏差，從而逐步消除定價(jià)的偏離。