探析礦業(yè)與資本市場(chǎng)的融合

■ 賈文龍/任忠寶

（中國(guó)國(guó)土資源經(jīng)濟(jì)研究院，北京 101149）

探析礦業(yè)與資本市場(chǎng)的融合

■ 賈文龍/任忠寶

（中國(guó)國(guó)土資源經(jīng)濟(jì)研究院，北京 101149）

緩解資源矛盾，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，關(guān)鍵在于提高資源保障程度。一方面，加大國(guó)內(nèi)地質(zhì)勘查力度，增加可采儲(chǔ)量；另一方面，利用境外礦產(chǎn)資源，通過(guò)對(duì)國(guó)外資源企業(yè)并購(gòu)、交叉持股等資本運(yùn)作方式來(lái)控制境外資源。這兩個(gè)方面都離不開資本市場(chǎng)的有效支持。礦業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)的割裂，風(fēng)險(xiǎn)勘探領(lǐng)域資本市場(chǎng)不成熟,缺少規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)是當(dāng)前我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)面臨的問(wèn)題。針對(duì)這些問(wèn)題，提出促進(jìn)我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)建設(shè)的政策建議如下:一是建立礦業(yè)股票交易市場(chǎng)，降低上市融資門檻；二是強(qiáng)化相關(guān)中介機(jī)構(gòu)服務(wù)和監(jiān)管；三是組建大型資源性公司，統(tǒng)籌海外礦產(chǎn)資源勘查與開發(fā)；四是構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)勘探機(jī)制，加強(qiáng)地勘基金的作用；五是在政策上給礦業(yè)積極的支持。

礦業(yè)；資本市場(chǎng)；資源保障

新世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)礦產(chǎn)資源需求急劇膨脹，2000-2009年，石油增加了0.8倍，煤炭增加了1.4倍，鐵礦石增加了4.8倍，銅增加了2.9倍，鋁增加了3.1倍[1]。未來(lái)的10-20年是我國(guó)工業(yè)化城市化加速時(shí)期，礦產(chǎn)資源消耗將仍處于高增長(zhǎng)時(shí)期。緩解資源矛盾，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，關(guān)鍵在于提高資源保障程度(見(jiàn)圖1)。一方面，加大國(guó)內(nèi)地質(zhì)勘查力度，找到新的資源，增加可采儲(chǔ)量；另一方面，利用境外礦產(chǎn)資源，通過(guò)對(duì)國(guó)外資源企業(yè)并購(gòu)、交叉持股等資本運(yùn)作方式來(lái)控制境外資源。這兩個(gè)方面都離不開資本市場(chǎng)的有效支持，前一方面是通過(guò)資本市場(chǎng)籌集礦產(chǎn)勘查資金，增加資源勘查投資力度，后一方面是通過(guò)國(guó)內(nèi)礦業(yè)資本市場(chǎng)籌集資金，從而實(shí)現(xiàn)跨國(guó)收購(gòu)。目前，我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)還不成熟、市場(chǎng)體系不完善，資本市場(chǎng)對(duì)勘查融資的支持力度非常有限。我國(guó)固體礦產(chǎn)勘查投融資主要還是依靠財(cái)政資金，這種投融資結(jié)構(gòu)既不適應(yīng)于我國(guó)投資體制改革與發(fā)展的要求，也不符合礦產(chǎn)勘查投資經(jīng)濟(jì)規(guī)律和國(guó)際慣例。因此，加大勘查投資必須拓寬資金的來(lái)源渠道，發(fā)展礦業(yè)資本市場(chǎng)。

1 礦業(yè)資本市場(chǎng)的界定

份的募集發(fā)行等[2]。與其它行業(yè)相比，礦業(yè)資本市場(chǎng)又有其特殊性，投資風(fēng)險(xiǎn)大，經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)，專業(yè)性強(qiáng)等。

礦業(yè)資本市場(chǎng)是整個(gè)礦業(yè)市場(chǎng)中最核心、最實(shí)質(zhì)的部分。礦業(yè)資本市場(chǎng)有著多種理解和含義，一般可將礦業(yè)資本市場(chǎng)理解為金融市場(chǎng)的一個(gè)特定組成部分，是礦產(chǎn)勘查和礦業(yè)開發(fā)等籌集和融通資金的場(chǎng)所。它可以是有形的、公開的，也可以是無(wú)形的。前者如股票交易所等資本證券市場(chǎng)；后者如金融機(jī)構(gòu)向礦業(yè)企業(yè)提供貸款、礦業(yè)企業(yè)股

2 礦業(yè)資本的來(lái)源

礦業(yè)資本市場(chǎng)的核心是為礦產(chǎn)勘查和礦業(yè)開發(fā)籌措和融通資金，涵蓋了整個(gè)礦業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的各種貸款、投資、信托、租賃、抵押、保險(xiǎn)、有價(jià)證券的發(fā)行與交易，以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的有關(guān)中介業(yè)務(wù)。世界上的礦業(yè)資本主要來(lái)自股市，其次來(lái)自銀行。由于礦產(chǎn)勘查的高風(fēng)險(xiǎn)性，銀行一般不予貸款，勘查資金只能從公司盈利與股市取得。由于公司盈利的終極所有者仍然是股民，因此，股市實(shí)際上是西方勘查資金的最大供應(yīng)者，是資源性公司資金的最原始、最主要來(lái)源。目前，全球礦業(yè)股市，主要有悉尼、溫哥華、多倫多、紐約、倫敦、約翰內(nèi)斯堡等證券交易所。雖然，直接上市是礦業(yè)資金來(lái)源的重要途徑，但并不是唯一來(lái)源，也未必是最重要的來(lái)源。除股市外，礦業(yè)資金還有以下幾種來(lái)源，找礦人出資勘查、國(guó)家直接投入的勘查資金、發(fā)行債券、銀行貸款、政府貸款等。

圖1 礦產(chǎn)資源安全供應(yīng)體系框架圖

3 國(guó)內(nèi)外礦業(yè)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀

3.1 國(guó)外礦業(yè)資本市場(chǎng)情況

在西方國(guó)家礦業(yè)經(jīng)營(yíng)中，存在著投資者、資本經(jīng)營(yíng)者和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者三種主體，而且三種主體分體運(yùn)行。礦業(yè)投資者包括直接投資者和間接投資者，具體包括政府、各類金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者。投資者的目標(biāo)是取得利息、股息、租金等收益，實(shí)現(xiàn)資本的增值。礦業(yè)資本經(jīng)營(yíng)者主要指各種礦產(chǎn)資源性公司，一般由地質(zhì)學(xué)家、采礦工程師、礦業(yè)經(jīng)濟(jì)專家和法律專家等組成，其業(yè)務(wù)主要是從事礦業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)，通過(guò)媒介調(diào)解投資者和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者之間的資本供求，以經(jīng)營(yíng)礦業(yè)權(quán)為主，從事各種資產(chǎn)交易，實(shí)現(xiàn)資本增值目標(biāo)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者主要包括各種地質(zhì)技術(shù)公司、勞務(wù)公司和生產(chǎn)礦山，他們主要通過(guò)與資源性公司簽訂合同而進(jìn)行個(gè)體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離是現(xiàn)代公司制的特征，而資本經(jīng)營(yíng)者的出現(xiàn)則為實(shí)現(xiàn)這種分離創(chuàng)造了條件。國(guó)外礦業(yè)資本市場(chǎng)主要集中在加拿大、美國(guó)、澳大利亞、英國(guó)和南非，他們不僅為國(guó)內(nèi)外礦業(yè)活動(dòng)籌集了大量資金，而且對(duì)礦業(yè)資本市場(chǎng)建設(shè)提供了經(jīng)驗(yàn)樣板。

3.2 我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀

在1998年之前，中國(guó)法律規(guī)定探礦權(quán)、采礦權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、買賣、出租、抵押，沒(méi)有礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)，更談不上礦業(yè)資本市場(chǎng)。之后，隨著法律的修改，礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)開始出現(xiàn)，社會(huì)各方面的資金逐步進(jìn)入礦產(chǎn)資源勘查、開采，礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓可以依法進(jìn)行，礦業(yè)資本市場(chǎng)開始出現(xiàn)。近幾年，中國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，融資功能日益深化，上市品種日益豐富，市場(chǎng)規(guī)范化程度穩(wěn)步提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1999年至2006年，采掘類上市公司在境內(nèi)資本市場(chǎng)共融資301.16億元。2007年以來(lái)，礦產(chǎn)資源類企業(yè)在境內(nèi)市場(chǎng)共融資超過(guò)1500億元；在境外上市的礦產(chǎn)資源類上市公司達(dá)15家，共籌集資金達(dá)到193億美元。截至2009年，國(guó)內(nèi)礦業(yè)上市公司已有117家，市值2.84萬(wàn)億元，占A股總市值23.44萬(wàn)億元的12%。

4 我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)存在的問(wèn)題及原因分析

4.1 礦業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)的割裂

我國(guó)礦業(yè)產(chǎn)業(yè)的管理體制基本上是20個(gè)世紀(jì)50年代從蘇聯(lián)照搬過(guò)來(lái)的。這個(gè)體制的最大特點(diǎn)是按照礦業(yè)生產(chǎn)階段進(jìn)行內(nèi)部分工，將一個(gè)統(tǒng)一完整的礦業(yè)劃分為兩個(gè)部分。礦業(yè)的前半部分，即礦產(chǎn)地質(zhì)勘查業(yè)作為一大門類，定性為事業(yè)體制，不屬于物質(zhì)生產(chǎn)部門，其生產(chǎn)資金由國(guó)家財(cái)政全額撥付，取得的勘查成果無(wú)償交給國(guó)家，由國(guó)家按計(jì)劃無(wú)償提供給下游產(chǎn)業(yè)使用；礦業(yè)的后半部分，即礦產(chǎn)的采、選、冶定位為采掘業(yè)，屬于物質(zhì)生產(chǎn)部門，按照社會(huì)物質(zhì)生產(chǎn)部門進(jìn)行管理，同時(shí)按礦種實(shí)行行業(yè)管理。除石油、煤炭分別作為獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)外，金屬和非金屬礦產(chǎn)采、選、冶按礦產(chǎn)大類，分別納入冶金、有色金屬、黃金、化工、建材、核工業(yè)等工業(yè)體系中,這種分類一直延續(xù)至今。[3]

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，國(guó)家對(duì)地質(zhì)勘查隊(duì)伍管理體制和地質(zhì)勘查投資體制進(jìn)行了重大改革。一是地質(zhì)勘查單位逐步由事業(yè)體制向企業(yè)體制轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自我積累、自我發(fā)展的目標(biāo)；二是地質(zhì)勘查投資活動(dòng)被分解為公益性和商業(yè)性兩塊，國(guó)家財(cái)政主要支付公益性地質(zhì)工作，不承擔(dān)商業(yè)性地質(zhì)勘查支出。同時(shí)國(guó)家對(duì)礦業(yè)采、選、冶企業(yè)的投資體制也作了重大調(diào)整，其中包括國(guó)家今后不再無(wú)償提供地質(zhì)勘查成果。而由該類企業(yè)自行通過(guò)市場(chǎng)交易去購(gòu)買，從而建立起礦業(yè)勘查資本的循環(huán)機(jī)制。礦產(chǎn)勘查、開發(fā)和投資管理體制的這種變動(dòng)，對(duì)礦產(chǎn)勘查和采、選、冶兩個(gè)部門都造成重大影響。對(duì)地質(zhì)勘查部門講，由于長(zhǎng)期的事業(yè)體制使得部門沒(méi)有資金積累，難以開展規(guī)模性的商業(yè)性地質(zhì)勘查，或僅為自己使用而進(jìn)行小規(guī)模的勘查活動(dòng)；而采、選、冶部門，長(zhǎng)期依賴于國(guó)家無(wú)償提供地質(zhì)勘查成果，一旦資源配置市場(chǎng)化后，由于體制、機(jī)制、結(jié)構(gòu)、效益等原因，使其沒(méi)有能力負(fù)擔(dān)商業(yè)性勘查支出，只能“坐吃老本”，造成后備資源不足，礦竭城衰的局面。[4]

4.2 風(fēng)險(xiǎn)勘探領(lǐng)域資本市場(chǎng)不成熟

我國(guó)目前沒(méi)有鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源從資本市場(chǎng)獲得資本進(jìn)行開發(fā)的資本籌措機(jī)制。我國(guó)礦產(chǎn)資源的勘探和規(guī)模開發(fā)目前仍以政府投入為主，礦企普遍對(duì)勘探發(fā)現(xiàn)和合理開發(fā)缺乏興趣。統(tǒng)計(jì)顯示，在中國(guó)1700多家上市公司中僅有10%左右同礦業(yè)有關(guān)，而其中近一半是屬于低價(jià)值、不具有礦業(yè)特性的非金屬行業(yè)，剩余的一半主要是從事中下游業(yè)務(wù)的金屬和能源行業(yè)，而真正從事采掘業(yè)的企業(yè)僅占全部上市公司的1.5%左右，投資于采掘業(yè)的資金額占全部投資額的4%左右。專門從事礦產(chǎn)勘查投資和作業(yè)的公司在滬深兩地的上市公司中沒(méi)有一家，而國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)已建立起較成熟的風(fēng)險(xiǎn)勘探資本機(jī)制，企業(yè)發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的資源后，就可以從資本市場(chǎng)獲得開發(fā)資金。

目前，非盈利的礦業(yè)企業(yè)不能上市，主板上市至少要有3年的盈利，創(chuàng)業(yè)板至少2年，對(duì)主要從事礦產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)勘查的企業(yè)來(lái)講，其門檻相對(duì)較高，這樣，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)勘探項(xiàng)目只能更多地依賴自有資金或私募基金，導(dǎo)致礦產(chǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)勘探投入不足。礦產(chǎn)公司業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)與一般公司相比較判斷困難，國(guó)外證券交易所無(wú)一例外地將這類公司作為單列列出，并列出與普通上市公司和其他類上市公司不盡相同的財(cái)務(wù)要求和上市標(biāo)準(zhǔn)。如澳大利亞證交所將上市公司分為礦產(chǎn)勘探公司、投資公司和科學(xué)研究公司等。在財(cái)務(wù)要求方面，由于礦產(chǎn)勘查公司不能滿足盈利條款，故各證交所都設(shè)立了相應(yīng)的變通條款；在提供招股說(shuō)明書和信息披露方面，要求礦產(chǎn)勘查公司上市必須提供由專業(yè)咨詢公司和稱職人員編寫的技術(shù)報(bào)告，如實(shí)反映地質(zhì)和礦產(chǎn)資源方面的風(fēng)險(xiǎn)（見(jiàn)表1）。

4.3 缺少規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)

一是缺乏綜合性的中介機(jī)構(gòu)。礦產(chǎn)勘查投資中介涉及到儲(chǔ)量評(píng)審、礦業(yè)權(quán)評(píng)估、法律咨詢、投資咨詢、財(cái)務(wù)咨詢等方面，現(xiàn)有的中介組織因?qū)I(yè)性中介與投資、法律、會(huì)計(jì)等中介之間的聯(lián)系不緊密，造成綜合性服務(wù)效能差，缺乏綜合性的中介機(jī)構(gòu)。二是專業(yè)性中介組織的建設(shè)有待完善，如地球物理公司、鉆探公司、試驗(yàn)測(cè)試單位等技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)或多或少都有，但其運(yùn)作不太規(guī)范，誠(chéng)信度低，一些從業(yè)人員并沒(méi)有真正的行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，評(píng)估人員的綜合素質(zhì)、知識(shí)水平不高，造成評(píng)估機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍不明確、影響力、權(quán)威性不強(qiáng)、公認(rèn)度差等問(wèn)題并存。

5 促進(jìn)我國(guó)礦業(yè)資本市場(chǎng)建設(shè)的政策建議

5.1 建立礦業(yè)股票交易市場(chǎng)，降低上市融資門檻

由于礦業(yè)活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)性大、專業(yè)性強(qiáng)等特點(diǎn)，所以有必要建立礦業(yè)股票交易市場(chǎng)。礦業(yè)股票交易市場(chǎng)應(yīng)具有上市成本低、手續(xù)簡(jiǎn)單、配備有經(jīng)驗(yàn)的專家咨詢等特點(diǎn)。具體可以有三種方案:一是在西部地區(qū)設(shè)立礦業(yè)股票交易市場(chǎng)，類似于溫哥華股票交易市場(chǎng)。其目的主要是發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源且運(yùn)營(yíng)效率高的企業(yè)可以從資本市場(chǎng)籌措充足的資金用于開發(fā)運(yùn)作，市場(chǎng)投資者尋找具有發(fā)展?jié)摿Φ奶幱陲L(fēng)險(xiǎn)勘探階段的礦業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資。二是在已有股票交易市場(chǎng)設(shè)立專門礦業(yè)融資業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)化上市程序，降低上市成本，配備有經(jīng)驗(yàn)的專家咨詢等。

表1 各國(guó)交易所對(duì)勘查公司上市的基本要求比較[5]

5.2 強(qiáng)化相關(guān)中介機(jī)構(gòu)服務(wù)和監(jiān)管

澳大利亞和加拿大之所以能成為世界礦業(yè)資本市場(chǎng)中心，除了他們是重要的資源國(guó)這個(gè)硬件原因外，還有軟件上的原因，如發(fā)育的礦業(yè)中介組織、良好的法律環(huán)境、先進(jìn)的會(huì)計(jì)制度、經(jīng)驗(yàn)豐富的地質(zhì)和采礦技術(shù)專家等。借鑒國(guó)外礦業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)礦產(chǎn)儲(chǔ)量及相關(guān)參數(shù)評(píng)估確認(rèn)機(jī)構(gòu)、礦產(chǎn)勘查開發(fā)可行性研究報(bào)告審查確認(rèn)機(jī)構(gòu)、礦業(yè)上市信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)等中介組織建設(shè)，規(guī)范其執(zhí)業(yè)行為。目前，我國(guó)在這些方面已經(jīng)有了一定基礎(chǔ)，如儲(chǔ)量評(píng)審中心、資產(chǎn)評(píng)估所、礦山設(shè)計(jì)院、技術(shù)經(jīng)濟(jì)咨詢中心等機(jī)構(gòu)和儲(chǔ)量評(píng)估師、資產(chǎn)評(píng)估師、礦業(yè)權(quán)評(píng)估師等具有執(zhí)業(yè)資格的相關(guān)人才，以此為基礎(chǔ)進(jìn)行改造，并通過(guò)運(yùn)營(yíng)實(shí)踐，可形成較為完善的礦業(yè)資本市場(chǎng)服務(wù)體系[6]。

5.3 組建大型資源性公司，統(tǒng)籌海外礦產(chǎn)資源勘查與開發(fā)

目前商業(yè)性地質(zhì)勘查工作不是缺少資金，而是缺少政策支點(diǎn)，缺乏機(jī)制，形象地說(shuō)就是缺乏“經(jīng)紀(jì)人”，這個(gè)經(jīng)紀(jì)人就是把技術(shù)性成果轉(zhuǎn)化成商業(yè)利潤(rùn)的機(jī)制。按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的通行做法，組建資源性公司，專門從事礦業(yè)權(quán)的經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)募集資金、把礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)化為社會(huì)投資理念，完成礦業(yè)權(quán)交易等運(yùn)作。建議培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型資源企業(yè)集團(tuán)，由國(guó)家承擔(dān)前期風(fēng)險(xiǎn)程度最高的探礦風(fēng)險(xiǎn)，在國(guó)外開展礦產(chǎn)資源勘查與開發(fā)，通過(guò)公司并購(gòu)、礦業(yè)權(quán)收購(gòu)、投資參股等方式控制海外礦產(chǎn)資源。國(guó)家應(yīng)研究建立權(quán)威的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，從國(guó)家整體利益出發(fā)，統(tǒng)一協(xié)調(diào)我國(guó)礦企的海外礦產(chǎn)資源開發(fā)。引導(dǎo)礦企在國(guó)家相關(guān)部門和行業(yè)協(xié)會(huì)的組織下，統(tǒng)一行動(dòng)，形成合力。政府有關(guān)部門也應(yīng)利用自身的優(yōu)勢(shì)和渠道，完善對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)，為企業(yè)提供信息服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資源共享。

5.4 構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)勘探機(jī)制，加強(qiáng)地勘基金的作用

我國(guó)已經(jīng)基本形成了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本體制框架，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也逐步趨于成熟，經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)速度，民間投資潛力也很大，已經(jīng)具備構(gòu)建礦產(chǎn)勘查開發(fā)資本市場(chǎng)的條件。不足之處是，由于勘查商業(yè)文化歷史比較短暫，因此民間投資還需要政府積極引導(dǎo)，吸引民間資本進(jìn)入。通過(guò)地勘基金出資開展能源和重要礦產(chǎn)資源的前期勘查，適當(dāng)提高工作程度，降低商業(yè)勘查風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)和促進(jìn)商業(yè)性礦產(chǎn)勘查投資。地勘基金不以營(yíng)利為目的，與社會(huì)資本是相互銜接、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，對(duì)于社會(huì)資本愿意獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的勘查項(xiàng)目，地勘基金不再參與投資，避免對(duì)社會(huì)資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

5.5 在政策上給礦業(yè)以積極的支持

一是要降低礦業(yè)相關(guān)稅收，提高礦業(yè)整體盈利水平。礦業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)產(chǎn)業(yè)，股民和企業(yè)對(duì)其投資帶有投機(jī)心理，國(guó)家優(yōu)惠的稅收政策將在很大程度上鼓勵(lì)股民的投資熱情。二是實(shí)行勘查優(yōu)惠計(jì)劃。即建立礦產(chǎn)勘查基金,對(duì)于國(guó)家鼓勵(lì)的礦產(chǎn)勘查項(xiàng)目,如戰(zhàn)略性礦產(chǎn),勘查基金按一定比例出資匹配。以激活礦產(chǎn)勘查市場(chǎng),為礦業(yè)資本市場(chǎng)的發(fā)展提供支撐。三是基礎(chǔ)設(shè)施支持，政府可以出資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，然后由礦業(yè)公司支付使用費(fèi)，緩解公司的資金壓力，或由政府擔(dān)保，獲得商業(yè)銀行貸款或世界銀行的低息或無(wú)息貸款。政府這種支持往往會(huì)成為礦業(yè)公司從私人投資者取得資金的催化劑，使其更容易籌資。

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F407.1

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1672-6995(2011)02-0013-04

2010-12-14

國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目：“土地和礦產(chǎn)資源有效供給與高效配置機(jī)制研究”（編號(hào)09&ZD046）

賈文龍（1972-），男，河北省沽源縣人，工學(xué)博士，中國(guó)國(guó)土資源經(jīng)濟(jì)研究院研究員，主要從事資源經(jīng)濟(jì)研究。