中國(guó)銀行業(yè)的喜與憂

2011年以來(lái)，受主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響，歐美等世界發(fā)達(dá)國(guó)家再次經(jīng)受嚴(yán)峻考驗(yàn)。與金融系統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)體系緊密相連的外國(guó)銀行，震蕩尤為強(qiáng)烈：收入大幅下降、利潤(rùn)持續(xù)走低、人員大規(guī)模裁撒、流動(dòng)性面臨恐慌與緊縮……昨日風(fēng)光無(wú)限，今日岌岌可危。看似最穩(wěn)固、最耀眼的領(lǐng)域，卻同時(shí)也是最敏感、最脆弱的環(huán)節(jié)。世界經(jīng)驗(yàn)表明，銀行業(yè)的興衰成敗不僅與自身經(jīng)營(yíng)水平相關(guān)，某種程度上反映了一個(gè)國(guó)家的發(fā)展模式是否健康、可持續(xù)。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)必然導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)；銀行風(fēng)險(xiǎn)在不同程度與層面上，反映出國(guó)家在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展中的問(wèn)題和矛盾。以歐美國(guó)家及其銀行業(yè)發(fā)展軌跡為鏡，回過(guò)頭來(lái)看一看我國(guó)的銀行業(yè)，2011年上半年在貨幣緊縮大環(huán)境下遞上喜人業(yè)績(jī)固然值得欣喜，但這樣的業(yè)績(jī)是靠什么實(shí)現(xiàn)的?隱藏著哪些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)?發(fā)展方式是否可持續(xù)?盈利模式是否具有競(jìng)爭(zhēng)力?面對(duì)世界金融業(yè)的大風(fēng)暴、大變革、大調(diào)整，我國(guó)政府應(yīng)做出怎樣的調(diào)整?我國(guó)銀行應(yīng)深入哪些改革?本文進(jìn)行初步探討。

半年年報(bào)喜人，業(yè)績(jī)雄霸大市＼

隨著2011年上半年年報(bào)的陸續(xù)公布，我國(guó)A股16家上市銀行全部交出業(yè)績(jī)答卷。相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，我國(guó)銀行股風(fēng)光不減，業(yè)績(jī)亮麗依舊。

2011年1至6月，16家上市銀行共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4610-88億元，同比增長(zhǎng)34.27％。如果與同期滬深兩市2244家上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)相比，這16家銀行的總體利潤(rùn)占滬深股市2244家上市公司9943.30億元凈利潤(rùn)的46.37％。

在利潤(rùn)增長(zhǎng)速度方面，滬深股市所有上市公司在這一時(shí)期利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.31％，而中國(guó)上市銀行的同比利潤(rùn)增長(zhǎng)34.27％，跑贏大市近12個(gè)百分點(diǎn)。在上市銀行內(nèi)部，股份制銀行的利潤(rùn)增速尤為搶眼。其中，民生銀行(600016)、深發(fā)展凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)57％和56％。而農(nóng)行、華夏銀行(600015)、浦發(fā)銀行(600000)、中信銀行(601998)、招商銀行(600036)同比增速超過(guò)4成。

如果按照半年180天計(jì)算，中國(guó)16家上市銀行在2011年上半年日均進(jìn)賬25.69億元(平均到我國(guó)的13億人口身上，相當(dāng)于每人每天對(duì)上市銀行的貢獻(xiàn)約為2元)。其中，工商銀行以1096億元的凈利潤(rùn)穩(wěn)居榜首，成為兩市唯一一家凈利潤(rùn)超過(guò)千億的上市公司。實(shí)際上，工商銀行自2009年起便一直穩(wěn)居A股最賺錢上市公司排行榜首位，2011年上半年，工行日均賺錢6，08億。

排在最賺錢上市公司排行榜前四位的，也全部被銀行業(yè)所占據(jù)。分別是第二的建設(shè)銀行，上半年凈利潤(rùn)為929.53億元，同比增長(zhǎng)31.33％；排在第三位的農(nóng)業(yè)銀行，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)666.79億元，同比增長(zhǎng)45.4％；而中國(guó)銀行占據(jù)第四位，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)665.13億元，同比增長(zhǎng)27.86％。這四大行上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3357.45億元，約占上半年A股上市公司凈利潤(rùn)總額的33.76％。實(shí)際上，除了石化雙雄之外，2011年凈利潤(rùn)十強(qiáng)的其余席位亦多被銀行所占據(jù)，可以說(shuō)，中國(guó)上市銀行在2011年上半年的業(yè)績(jī)雄霸大市。

中國(guó)銀行業(yè)如此耀眼的業(yè)績(jī)，來(lái)源于貨幣緊縮政策和持續(xù)加息下，銀行對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的能力上升，使得息差的擴(kuò)大成為凈利潤(rùn)的重要貢獻(xiàn)力量；而中間業(yè)務(wù)的拓展，使得手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入快速增長(zhǎng)，有力地推動(dòng)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

息差擴(kuò)大推高利潤(rùn)

在各家銀行的半年報(bào)中，息差的擴(kuò)大成為利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的重要貢獻(xiàn)力量?！柏泿啪o縮政策和持續(xù)加息使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)得到大幅提升，帶動(dòng)凈利息收入穩(wěn)步增長(zhǎng)?！闭行性?011年半年報(bào)中這樣解釋它的利潤(rùn)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)。

據(jù)了解，由于央行實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，上半年信貸增量與去年同期基本持平，因此中國(guó)銀行業(yè)的利息收入主要來(lái)源息差的擴(kuò)大。

據(jù)央行披露數(shù)據(jù)顯示，上半年金融機(jī)構(gòu)對(duì)非金融企業(yè)及其他部門貸款利率繼續(xù)上升。6月份，貸款加權(quán)平均利率為7.29％，較3月份上升0.38個(gè)百分點(diǎn)。6月份，執(zhí)行下浮利率的貸款占比為9.94％，比3月份下降4.02個(gè)百分點(diǎn)；執(zhí)行基準(zhǔn)利率的貸款占比為28.91％，比3月份下降1.31個(gè)百分點(diǎn)；執(zhí)行上浮利率的貸款占比為61.15％，比3月份上升5.33個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)銀行業(yè)的資本議價(jià)能力比之前大大增強(qiáng)，其中執(zhí)行下浮利率和基準(zhǔn)利率的貸款占比下降，執(zhí)行上浮利率的貸款占比上升。在上市銀行中，招行凈息差上升42個(gè)基點(diǎn)，光大銀行的凈利息收益率同比上升39個(gè)基點(diǎn)，建行凈利息收益率同比上升25個(gè)基點(diǎn)，交行凈利息收益率同比上升11個(gè)基點(diǎn)，深發(fā)展凈利差上升10個(gè)基點(diǎn)。

中間業(yè)務(wù)收入成為亮點(diǎn)

受制于資本監(jiān)管要求提高，實(shí)現(xiàn)資本節(jié)約型的利潤(rùn)增長(zhǎng)成為各家商業(yè)銀行選擇的戰(zhàn)略。而不占用資本或者占用資本較少的中間業(yè)務(wù)品種則是這種選擇的努力方向。從各家銀行公布的半年報(bào)看，中國(guó)上市銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度比利息收入的增長(zhǎng)幅度高出不少。例如，深發(fā)展的利息收入在2011年上半年的增長(zhǎng)速度為40.26％，而非利息收入的增長(zhǎng)速度則高達(dá)60.86％招商銀行的利息收入增長(zhǎng)35.58％，而非利息收入則增長(zhǎng)56.88％；而在幾大銀行當(dāng)中，中行的非利息收入占比一直較高，其非利息收入占比達(dá)到33.6％，同比提高2.73個(gè)百分點(diǎn)；中報(bào)顯示，工、建、農(nóng)、交4家銀行在手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)同比增幅超過(guò)40％，并遠(yuǎn)高于其凈利潤(rùn)的同比增幅。

實(shí)際上各家銀行的中間業(yè)務(wù)各具特色。例如，工行上半年私人銀行業(yè)務(wù)收入同比大增172％，農(nóng)行顧問(wèn)和咨詢費(fèi)收入增加最為顯著，同比增長(zhǎng)134.8％，而交行則大力拓展銀行卡業(yè)務(wù)，信用卡累計(jì)消費(fèi)額達(dá)1526億元，同比增長(zhǎng)52.6％；而中行結(jié)算與清算、代理、信用承諾業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入增速達(dá)到30％以上。

光鮮成績(jī)后的質(zhì)疑與隱憂

從各大行中報(bào)看，中國(guó)銀行業(yè)賺錢能力依然令人矚目，在凈利潤(rùn)大幅提升的同時(shí)，中間業(yè)務(wù)收入也呈現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。但業(yè)界也不無(wú)質(zhì)疑之聲：在“最賺錢”的光環(huán)下，到底是中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的“硬實(shí)力”，還是中國(guó)息差保護(hù)格局下的“軟收益”?伴隨著利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，各家銀行的資本金消耗也在持續(xù)加速，資金缺口不斷擴(kuò)張，再融資壓力不斷加大，這不得不讓人質(zhì)疑：?jiǎn)我唤?jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)、高資本消耗的盈利模式到底還能走多遠(yuǎn)?依靠政策優(yōu)勢(shì)及資本擴(kuò)張模式，中國(guó)銀行暫時(shí)賺得盆滿缽滿，但地方政府融資平臺(tái)貸款、基礎(chǔ)設(shè)施貸款、房地產(chǎn)貸款均存在不同程度的違約風(fēng)險(xiǎn)，直接反映為銀行不良貸款率、逾期貸款額的上升，這一長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)如何有效規(guī)避和解決?以上對(duì)中國(guó)銀行的質(zhì)疑、憂慮并非空穴來(lái)風(fēng)，及早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、深入剖析，可以讓我們保持清醒頭腦，盡快拿出改革措施，避免積累成為更大、更致命的

問(wèn)題和危機(jī)。

“最賺錢”背后的“利差保護(hù)”

“在加息通道下，銀行的資金成本不會(huì)同步上升，但貸款收益卻會(huì)有明顯增長(zhǎng)。加上在信貸緊縮背景下，銀行議價(jià)能力提升，利率從貨幣寬松時(shí)代的下浮轉(zhuǎn)為大幅上浮，使得銀行凈息差收入明顯增長(zhǎng)。”建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明一語(yǔ)中的，道出上半年我國(guó)銀行業(yè)績(jī)飛速增長(zhǎng)的內(nèi)在邏輯。

但銀行的“最賺錢”與廣大苦苦掙扎在高原料成本、高勞動(dòng)力成本、高資金成本生死線上的中小企業(yè)形成了鮮明對(duì)比。安徽一家煙機(jī)配件制造企業(yè)負(fù)責(zé)人向媒體陳述，在用自己的房產(chǎn)抵押后，企業(yè)終于得到了銀行貸款，比基準(zhǔn)利率上浮40％。“這還是便宜的，有的利率要L浮100％?！?/p>

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在信貸緊縮背景下，銀行主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，大力挖掘小微企業(yè)等高定價(jià)客戶，也是部分銀行息差收入增長(zhǎng)的重要原因。但總體而言，我國(guó)目前規(guī)定存款利率上限、貸款利率下限的利差保護(hù)格局，使得銀行享受了隱性的巨額“特許利潤(rùn)”?！袄畋Ｗo(hù)使得銀行躺在金山上，不賺錢也難?！北本﹩?wèn)天律師事務(wù)所主任張遠(yuǎn)忠分析說(shuō)。

更有言辭激烈的分析人士指出，銀行股的利潤(rùn)最大化，充其量不過(guò)是嫁禍于人的結(jié)果，為其埋單的乃是中國(guó)廣大中小企業(yè)，是中國(guó)廣大的銀行客戶，也是中國(guó)資本市場(chǎng)的廣大投資者，這是一個(gè)讓人無(wú)以欣慰、不勝其憂的“杯具”。

最而易見，我國(guó)銀行業(yè)當(dāng)前的高盈利水平，并非自身經(jīng)營(yíng)能力的完美體現(xiàn)，而是得益于令西方同業(yè)艷羨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境?！耙贿叴蜇泿耪哒{(diào)控的大算盤，一邊打維系和擴(kuò)大存貸息差的小算盤，這就是中國(guó)銀行業(yè)一個(gè)公開的秘密。”在通貨膨脹的背景下，銀行業(yè)不僅可以依賴政策保護(hù)繼續(xù)維持足夠的息差，而且還可以借著調(diào)控名義，進(jìn)一步提升自己的貸款議價(jià)能力，從而使得息差空間反而得到-r意想不到的進(jìn)一步擴(kuò)大。

這種“非常規(guī)”的利潤(rùn)增長(zhǎng)，不具備可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在支撐，更令人擔(dān)憂的是，“非常規(guī)”利潤(rùn)中的政策優(yōu)勢(shì)因素，很容易成為內(nèi)部腐敗、不正當(dāng)交易(如與高利貸勾結(jié))滋生的溫床，表面上執(zhí)行的是國(guó)家宏觀調(diào)控政策，實(shí)際上帶來(lái)更大的金融秩序紊亂。

中間業(yè)務(wù)可持續(xù)繁榮遭質(zhì)疑

一個(gè)值得肯定的趨勢(shì)是，中國(guó)銀行業(yè)的利息凈收入占比有所下降。數(shù)據(jù)顯示，上市銀行的收入構(gòu)成中，利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重有所下降，非利息收入占比呈逐漸上升趨勢(shì)。已公布的半年報(bào)顯示，工、農(nóng)、中、建、交五大行的利息收入占營(yíng)業(yè)收入比重則均小于80％，其中比例最低的中行僅為66，35‰同期五大行實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增幅分別為45.8％，65.4％、23.56％、41.70％、40.97％。中國(guó)銀行業(yè)孜孜追求的中間業(yè)務(wù)收入比重提升，在2011年似乎得到長(zhǎng)足進(jìn)步。

但在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，這一跨越式增長(zhǎng)卻未必是“可持續(xù)繁榮”。趙慶明認(rèn)為，在信貸規(guī)模緊張、利率管制的前提下，今年中間業(yè)務(wù)收入的迅速增長(zhǎng)某種程度上依然是傳統(tǒng)息差收入的衍生品。由于不少基層支行有中閏業(yè)務(wù)考核指標(biāo)，很多掛著“企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)”等名義的中間業(yè)務(wù)收入，依然是變相的利息收入，其依附于貸款，實(shí)際上仍然屬于貸款利率上浮。

另?yè)?jù)分析調(diào)查表明，當(dāng)前我國(guó)銀行業(yè)存貸款利率政策是由央行直接定價(jià)，尚未像國(guó)外商業(yè)銀行那樣完全市場(chǎng)化。在通脹高企的背景下，“負(fù)利率”加速存款搬家，造成今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品井噴式增長(zhǎng)。而銀行為了達(dá)到存貸比及資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)，大規(guī)模發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品成了變相吸收存款和增加中間業(yè)務(wù)收入的兩全其美的方式。

根據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，上半年，我國(guó)商業(yè)銀行共發(fā)行8497款理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)8.51萬(wàn)億元，已超過(guò)去年全年的7.05萬(wàn)億元。這讓營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)遍布全國(guó)的五大行盆滿缽滿。中德證券銀行業(yè)分析師余閔華表示，不受調(diào)控影響的中間業(yè)務(wù)收入在利潤(rùn)構(gòu)成中所占比例呈擴(kuò)大趨勢(shì)，其中理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。由于銀行存款緊張，銀行通過(guò)發(fā)行大量理財(cái)產(chǎn)品來(lái)吸收存款。然而，如果只是依靠發(fā)行諸如掛鉤國(guó)債等結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的短期理財(cái)產(chǎn)品來(lái)充月末、季末考核，未來(lái)可能會(huì)造成產(chǎn)品的同質(zhì)化，制約銀行的創(chuàng)新動(dòng)力。

中間業(yè)務(wù)的發(fā)展是商業(yè)銀行現(xiàn)代化的重要標(biāo)志。我國(guó)銀行中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度顯著，但在質(zhì)量、結(jié)構(gòu)上還很稚嫩。比較表明，我國(guó)銀行中間業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源是人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)收入、代理業(yè)務(wù)收入、銀行卡業(yè)務(wù)收入；而美國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的重要來(lái)源包括了托管業(yè)務(wù)收入，傳統(tǒng)的銀行手續(xù)費(fèi)收入，投資銀行業(yè)務(wù)收入，證券交易收入，保險(xiǎn)收入，信用卡業(yè)務(wù)收入等，涵蓋資本市場(chǎng)各個(gè)領(lǐng)域。由此可見，大力提升我國(guó)銀行中間業(yè)務(wù)的內(nèi)涵與實(shí)力，不能局限于銀行業(yè)自身的小圈子中，要有序擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范疇，積極參與證券、保險(xiǎn)等行業(yè)，圍繞客戶需求，豐富金融產(chǎn)品，延伸服務(wù)鏈條，真正將中間業(yè)務(wù)做大、做強(qiáng)，使之成為支柱主業(yè)，而非輔助補(bǔ)充。

越賺錢越缺錢，融資壓力仍存

上半年，16家上市銀行賺得凈利潤(rùn)4649.4億元，相當(dāng)于每天進(jìn)賬25.4億元。然而，輝煌的盈利能力仍然沒有讓銀行股擺脫“白菜價(jià)”的命運(yùn)(資本市場(chǎng)上，銀行股市盈率已經(jīng)跌破10倍的合理水平)。投資者擔(dān)心的是什么?“缺錢”可能是一個(gè)重要原因。21.5％的準(zhǔn)備金率、75％的存貸比讓銀行雖然賺得不少，可能用的活錢卻捉襟見肘。

銀行存貸比壓力如泰山壓頂，讓銀行不得不收緊錢袋。自去年1月18日至今年6月，央行已經(jīng)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，累計(jì)上調(diào)600個(gè)基點(diǎn)，回收流動(dòng)性超過(guò)4.2萬(wàn)億元。近日，央行又將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，這意味著又有大量資金將被凍結(jié)，相當(dāng)于未來(lái)6個(gè)月內(nèi)上調(diào)2至3次存款準(zhǔn)備金率，這對(duì)于商業(yè)銀行原本緊張的資金面來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。另一方面，目前負(fù)利率對(duì)社會(huì)資金的吸引力正在逐漸喪失，企業(yè)和居民已經(jīng)不愿意把錢存在銀行了。全國(guó)人大常委會(huì)委員、財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員吳曉靈日前表示，隨著國(guó)內(nèi)銀行貸款規(guī)模的增長(zhǎng)，銀行普通資本面臨的壓力比較大，據(jù)相關(guān)部門研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)幾家系統(tǒng)性的重要銀行在近5年內(nèi)會(huì)有4000億至5000億元的資本金缺口。

另?yè)?jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，今年上半年，在16家上市銀行中，資本充足率及核心資本充足率“雙增”的只有中信銀行和華夏銀行。而興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行、招商銀行7家銀行的上述兩項(xiàng)指標(biāo)均呈現(xiàn)“雙降”。其中，南京銀行、寧波銀行下降速度均超過(guò)1％，顯示出城商行規(guī)模擴(kuò)張的現(xiàn)狀。

雖然業(yè)績(jī)風(fēng)光，但上半年層出不窮的再融資卻顯示出銀行業(yè)在資金上的集體窘迫。工行、農(nóng)行、中行、民生銀行分別發(fā)行380億元、500億元、320億元、100億元次級(jí)債，補(bǔ)充附屬資本；華夏銀行則在4月底完成了202.09億元的定向

增發(fā)，補(bǔ)充了核心資本金。

招商證券預(yù)測(cè)，如果銀監(jiān)會(huì)不再加碼資本監(jiān)管要求，除去2011年銀行已經(jīng)實(shí)施和公告擬實(shí)施的再融資金額，未來(lái)5年上市銀行核心資本缺口約2842億元，分?jǐn)偤笃骄磕晟鲜秀y行的股權(quán)融資約568億元。

事實(shí)表明，盡管我國(guó)銀行業(yè)又一次在凈利潤(rùn)上傲視群雄，但其利差收入占比偏高的單一盈利模式在貨幣政策緊縮、無(wú)錢可貸的背景下已經(jīng)難以為繼，由于過(guò)度依賴息差收入，令商業(yè)銀行資本金消耗速度較快，而為了不斷補(bǔ)充資本，上市銀行又不得不利用再融資進(jìn)行補(bǔ)血，這也讓上市銀行陷入“越賺錢越缺錢”的發(fā)展怪圈。

房貸與平臺(tái)貸風(fēng)險(xiǎn)延伸，逾期貸款出現(xiàn)“抬頭”

在外資機(jī)構(gòu)唱空中資銀行股的“圍剿戰(zhàn)”中，中國(guó)銀行業(yè)以靚麗的“中考”成績(jī)突圍，這雖然鼓舞了市場(chǎng)信心，但還不足以消除有關(guān)方面的憂慮情緒：地方政府融資平臺(tái)問(wèn)題以及房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，在相當(dāng)程度上推高了銀行的不良率，為未來(lái)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。

一直為市場(chǎng)所擔(dān)憂的銀行的地方政府融資平臺(tái)貸款，隨著中報(bào)的披露得到短暫舒緩，但深層次的問(wèn)題依然待解。對(duì)比2010年年報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)，由于監(jiān)管方統(tǒng)計(jì)口徑的調(diào)整導(dǎo)致銀行平臺(tái)貸余額有明顯增長(zhǎng)，特別是工、中、建、交等國(guó)有大行平臺(tái)貸余額仍然較高，但隨著清理工作的展開，上市城商行北京、南京銀行的平臺(tái)貸占比出現(xiàn)了明顯下降，多數(shù)股份制銀行的平臺(tái)貸款也呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。以民生銀行為例，截至6月30日，該行地方融資平臺(tái)貸款余額為1721億元，比年初減少250億元，不良率為零。民生銀行上半年正常到期的平臺(tái)貸款大約160億元，可實(shí)際還款達(dá)到250億元，這顯示有一批平臺(tái)貸款公司已按銀行要求提前還款。

不過(guò)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)在近期的一份報(bào)告中再次唱空中國(guó)銀行業(yè)。報(bào)告稱，市場(chǎng)可能過(guò)分強(qiáng)調(diào)了發(fā)放給地方政府融資平臺(tái)公司的貸款，而低估了基礎(chǔ)設(shè)施貸款風(fēng)險(xiǎn)敞口。另外考慮到房地產(chǎn)幾乎和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域都相關(guān)，房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)已成中資行資產(chǎn)的最大威脅?；葑u(yù)評(píng)級(jí)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)主管朱夏蓮認(rèn)為，房貸與平臺(tái)貸牽涉甚廣，一旦出現(xiàn)問(wèn)題將對(duì)眾多相關(guān)領(lǐng)域造成沖擊；而游離于監(jiān)管體系邊緣的巨額表外信貸，亦蘊(yùn)含不小的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)今年上半年最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)多數(shù)上市銀行確實(shí)已出現(xiàn)逾期貸款額“抬頭”現(xiàn)象。截至今年6月末，上市銀行逾期貸款余額累計(jì)近4000億元，高于當(dāng)前上市銀行不良貸款總額。上半年，除農(nóng)行、深發(fā)展、華夏和北京銀行外，其余12家上市銀行逾期貸款均出現(xiàn)了不同程度的上升，其中8家銀行增幅超過(guò)了10％，而寧波銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行和光大銀行逾期貸款余額更分別較去年末增長(zhǎng)31.97％、24.71％、22.19％和17.87％。

從逾期貸款規(guī)模上看，工行、農(nóng)行、中行和建行分別為1081.50億元、728.86億元、690.61億元和619.3億元。深發(fā)展、寧波銀行和南京銀行逾期貸款較少，分別為3.39億元、8.38億元和4.21億元。這些銀行逾期貸款中相當(dāng)一部分為新近出現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，建行、中行3個(gè)月內(nèi)逾期貸款額分別較年初增長(zhǎng)40.6％和36.1％；股份制銀行中，光大、民生、深發(fā)展3個(gè)月以內(nèi)逾期貸款占比也分別達(dá)到61％、54％和54％。

“歷史數(shù)據(jù)顯示，部分銀行逾期貸款往往在中期反彈、年末回落，逾期貸款的期限結(jié)構(gòu)趨于平穩(wěn)?！痹?月22日一份名為《逾期增長(zhǎng)一定代表不良反彈嗎?》的研究報(bào)告中，中信證券分析稱，2006年至今，部分銀行逾期貸款往往在中報(bào)時(shí)出現(xiàn)反彈，年末時(shí)回落至年初水平以下。按照中信證券統(tǒng)計(jì)，2007年中期6家、2008年中期9家、2009年中期6家、2010年中期8家上市銀行逾期貸款均較年初回升，其中90％以上在年末回落至年初水平以下。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松持相似觀點(diǎn)，他認(rèn)為這主要是周期性的變動(dòng)，而不是結(jié)構(gòu)性的?！八^周期性的，就是跟隨經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)出現(xiàn)不良資產(chǎn)比率的起伏，這是與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行直接一致運(yùn)行的，全球銀行業(yè)大致上也呈現(xiàn)類似的波動(dòng)趨勢(shì)?！?/p>

另一位業(yè)內(nèi)人士亦指出，目前上市銀行逾期貸款余額的增長(zhǎng)速度仍明顯低于全部貸款余額的增速，16家銀行中有15家實(shí)現(xiàn)了不良“雙降”，并且各銀行關(guān)注類貸款轉(zhuǎn)向不良貸款的遷徙率很低，因而不能得出資產(chǎn)質(zhì)量惡化的結(jié)論。

然而，也有不少分析人士堅(jiān)持認(rèn)為，今年情況與往年有所不同，逾期貸款額明顯增多從一定程度上表明當(dāng)前部分貸款發(fā)放對(duì)象還款能力不足。在質(zhì)疑聲中，地方融資平臺(tái)貸款與房地產(chǎn)貸款，成為眾矢之的。其原因是，未來(lái)數(shù)年是地方政府債務(wù)的償還高峰期，而此前已有部分地方政府融資平臺(tái)出現(xiàn)違約跡象。另一方面，隨著房地產(chǎn)開發(fā)商資金日益緊張，以及商品房限購(gòu)令的繼續(xù)深入，開發(fā)商償債能力越來(lái)越面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

“今明兩年，是地方融資平臺(tái)貸款的還款高峰期，同時(shí)，在房地產(chǎn)調(diào)控沒有絲毫松動(dòng)的情況下，開發(fā)商的資金鏈日趨緊張。因此，這兩個(gè)領(lǐng)域很可能出現(xiàn)部分償還困難的貸款?！卑舶钭稍冄芯繂T陳業(yè)分析認(rèn)為。

無(wú)論是正常的周期反彈，還是特定因素所致，銀行不良貸款波動(dòng)應(yīng)引起我們足夠重視。如果房地產(chǎn)貸款與地方融資平臺(tái)貸款的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能在短期內(nèi)得到有效化解，就會(huì)累積成為未來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)，而一旦風(fēng)險(xiǎn)累積到一定程度，很可能引發(fā)像歐美國(guó)家那樣的系統(tǒng)性崩潰，到那時(shí)牽扯的就不只是銀行業(yè)自身，而是國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)體系，因此，要給予高度重視、密切關(guān)注，實(shí)施綜合治理和持續(xù)改善。

轉(zhuǎn)變盈利模式，創(chuàng)新金融服務(wù)是必然趨勢(shì)

綜上分析，可得出結(jié)論：當(dāng)前，我國(guó)中資銀行在“最賺錢”的光鮮外衣下，其粗放的經(jīng)營(yíng)模式不可持續(xù)。當(dāng)務(wù)之急，必須把調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新金融服務(wù)提到議事日程上來(lái)，改變傳統(tǒng)“吃利差”的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)模式，真正提升我國(guó)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

從中長(zhǎng)期看，我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)(息差收入)已經(jīng)告別高增長(zhǎng)時(shí)代，盈利模式轉(zhuǎn)型成為必然趨勢(shì)。其一，在宏觀審慎的政策框架下，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)已從資本充足率、動(dòng)態(tài)撥備率、杠桿率和流動(dòng)性比率四大監(jiān)管指標(biāo)織成了一張監(jiān)管的高壓網(wǎng)，劍指國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行粗放式管理模式存在的諸多風(fēng)險(xiǎn)隱患。毋庸置疑，對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，未來(lái)一定是誰(shuí)擴(kuò)張，誰(shuí)難受。簡(jiǎn)單地資本擴(kuò)張，帶來(lái)的是諸多掣肘。其二，利率市場(chǎng)化已成為“十二五”期間我國(guó)金融改革的重點(diǎn)突破口，這就更加要求各商業(yè)銀行對(duì)“外延式擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)模式和商業(yè)模式”做深度調(diào)整。

應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)與國(guó)際資本市場(chǎng)的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)，優(yōu)化調(diào)整盈利模式成為我國(guó)上市銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的核心要?jiǎng)?wù)，其主要內(nèi)容包括：調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，盡快確立價(jià)值創(chuàng)造能力突出的全新盈利模式。

轉(zhuǎn)型方向

我國(guó)上市銀行盈利模式的轉(zhuǎn)型是一種增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型，是上市銀行從粗放型高風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)模式向集約型低風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變。其基本要素可以概括為“一個(gè)核心、四個(gè)基本點(diǎn)”，即正確定位盈利模式的核心，明確盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，細(xì)分盈利對(duì)象，改進(jìn)盈利措施，完善盈利屏障。具體來(lái)說(shuō)，為了在新的市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期股東價(jià)值最大化，上市銀行在金融創(chuàng)新的指導(dǎo)下，以經(jīng)濟(jì)資本集約高效運(yùn)用為原則，以調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)為手段，通過(guò)維持合理凈利差水平、拓展非利差收入、控制成本支出，實(shí)現(xiàn)盈利模式從傳統(tǒng)信貸規(guī)模擴(kuò)張為主的粗放型高風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)模式向利差業(yè)務(wù)與非利差業(yè)務(wù)均衡發(fā)展的集約型低風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)型向多元、均衡、穩(wěn)定型轉(zhuǎn)變。其中，正確定位鼐利模式的核心——股東價(jià)值最大化；明確盈利增長(zhǎng)點(diǎn)——維持合理凈利差水平、拓展非利差收入、控制成本支出；細(xì)分盈利對(duì)象——通過(guò)服務(wù)創(chuàng)新提供個(gè)性化服務(wù)；改進(jìn)盈利措施——通過(guò)產(chǎn)品倉(cāng)Ⅱ新，挖掘業(yè)務(wù)深度，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范凰完善盈利屏障——進(jìn)行機(jī)制創(chuàng)新，機(jī)制創(chuàng)新是產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新的重要支撐。

這種盈利模式的優(yōu)勢(shì)突出表現(xiàn)為：維持凈利差水平的相對(duì)穩(wěn)定是盈利模式轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)；細(xì)分市場(chǎng)可以充分滿足客戶日益多維、個(gè)性的需求；發(fā)展差異化競(jìng)爭(zhēng)能力可以克服同業(yè)市場(chǎng)戰(zhàn)略趨同的壓力；非利差業(yè)務(wù)的資本占用相對(duì)較低，受經(jīng)濟(jì)周期影響小而收益較高，可以減少盈利對(duì)利差收入的過(guò)度依賴，降低風(fēng)險(xiǎn)集中程度。

轉(zhuǎn)型路徑

一是凋整信貸結(jié)構(gòu)，改善資產(chǎn)質(zhì)量，維持適宜的凈利差水平。隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和優(yōu)質(zhì)客戶議價(jià)能力的提高，銀行的利差已經(jīng)呈現(xiàn)縮小的趨勢(shì)。但是從國(guó)際銀行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，凈利差水平的相對(duì)穩(wěn)定是上市銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。因此，盡管我國(guó)上市銀行未來(lái)信貸資產(chǎn)的收益率會(huì)進(jìn)一步下降，但信貸業(yè)務(wù)仍然是上市銀行重要的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

對(duì)于信貸業(yè)務(wù)，我國(guó)上市銀行應(yīng)在保持既有優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，著力調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以提高資產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利水平，主動(dòng)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，以降低負(fù)債業(yè)務(wù)成本。首先應(yīng)積極支持先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，支持節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展其次還要嚴(yán)格執(zhí)行綠色信貸政策，堅(jiān)持“環(huán)保一票否決制”，嚴(yán)格控制“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款。

需要注意的是，在現(xiàn)代上市銀行階段，受資本充足率和股本回報(bào)率要求的制約，銀行不能無(wú)限制地?cái)U(kuò)張信貸規(guī)模，而是通過(guò)“發(fā)起一銷售”模式，以銀團(tuán)貸款、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓以及資產(chǎn)證券化等手段，在信貸發(fā)起和信貸流量上競(jìng)爭(zhēng)。這是新模式下信貸業(yè)務(wù)的表現(xiàn)形式。通過(guò)信貸發(fā)起保持客戶關(guān)系，通過(guò)資產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和部分利潤(rùn)，并獲取中間業(yè)務(wù)收入，也恰恰是國(guó)外銀行比較通行的業(yè)務(wù)模式。目前，工商銀行已經(jīng)提出要做信貸交易大行和信貸流量大行。而爭(zhēng)奪信貸流量?jī)?yōu)勢(shì)的前提就是要在信貸發(fā)起上占據(jù)優(yōu)勢(shì)，因此，信貸發(fā)起仍將是未來(lái)大銀行爭(zhēng)奪的主戰(zhàn)場(chǎng)。必須從新的視角審視信貸發(fā)起業(yè)務(wù)，通過(guò)金融創(chuàng)新和交叉銷售，把信貸發(fā)起業(yè)務(wù)做成低成本占用、高效益帶動(dòng)的智力密集型業(yè)務(wù)。同時(shí)加強(qiáng)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

二是挖掘業(yè)務(wù)深度，擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍，實(shí)現(xiàn)非利息收入增長(zhǎng)，拓展多元化盈利來(lái)源。

非利息收入的主要來(lái)源是中間業(yè)務(wù)，所以實(shí)現(xiàn)非利息收入增長(zhǎng)主要是拓展銀行中間業(yè)務(wù)。最近幾年，隨著監(jiān)管放松、資本市場(chǎng)發(fā)展，上市銀行新興領(lǐng)域不斷出現(xiàn)，中間業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出規(guī)模增長(zhǎng)、渠道拓展、結(jié)構(gòu)升級(jí)的態(tài)勢(shì)。但在業(yè)務(wù)深度和業(yè)務(wù)范圍等方面與國(guó)外銀行相比尚有較大差距，這主要是與我國(guó)上市銀行發(fā)展的階段有關(guān)。

目前，我國(guó)上市銀行要拓展多元化盈利來(lái)源就是要實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新興業(yè)務(wù)、代銷業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)，及對(duì)公業(yè)務(wù)與對(duì)私業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。一家實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新興業(yè)務(wù)、代銷業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)及對(duì)公業(yè)務(wù)與對(duì)私業(yè)務(wù)均衡發(fā)展的上市銀行，會(huì)比僅僅依靠擁有某一方面優(yōu)勢(shì)的銀行更能抵御外部市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)某一項(xiàng)或某幾項(xiàng)中間業(yè)務(wù)收入的影響。

三是優(yōu)化銀行流程，加強(qiáng)成本管理力度，控制經(jīng)營(yíng)成本以提高盈利水平。目前，中國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)規(guī)模相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)但競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)期，銀行獲利能力相對(duì)干快速擴(kuò)張期會(huì)有所下降。在這種背景下，加強(qiáng)成本管理和控制對(duì)于提高銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利水平具有更加重要的意義。為此，首先，要進(jìn)行業(yè)務(wù)流程再造，理順前中后臺(tái)之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制的“精簡(jiǎn)化”，提高經(jīng)營(yíng)管理效率并降低成本，這也是盈利模式轉(zhuǎn)型的必然要求；其次，通過(guò)薪酬與業(yè)績(jī)掛鉤機(jī)制控制員工成本，在保持員工收入與企業(yè)利潤(rùn)同向變化的同時(shí)，保證員工費(fèi)用上升速度低于銀行利潤(rùn)上升速度；再次，加大科技創(chuàng)新降低成本收入比，通過(guò)科技平臺(tái)建設(shè)，支持和推動(dòng)銀行的客戶服務(wù)、流程再造、產(chǎn)品創(chuàng)新、電子渠道建設(shè)等，從而提高銀行的運(yùn)營(yíng)效率，降低營(yíng)業(yè)成本。