• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管制度若干問題研究

    2011-04-11 15:07:54李木子
    河南社會科學(xué) 2011年4期
    關(guān)鍵詞:證券公司經(jīng)紀(jì)經(jīng)紀(jì)人

    李木子

    (中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 財(cái)政學(xué)院,北京 100081)

    我國證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管制度若干問題研究

    李木子

    (中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 財(cái)政學(xué)院,北京 100081)

    改革開放30年來,我國經(jīng)濟(jì)保持了快速的增長,作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展晴雨表的證券市場,其發(fā)展速度和取得的成就更是舉世矚目。隨著2002年證券交易傭金首次放開,證券公司之間的競爭日趨激烈,加上客戶對證券服務(wù)的需求不斷增加。于是各證券公司,為了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展,主動轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的經(jīng)營模式,變“坐商”為“行商”。一些創(chuàng)新類的證券公司,在參考國外的先進(jìn)經(jīng)紀(jì)人制度的前提下,紛紛試水中國證券經(jīng)紀(jì)人模式。

    隨著越來越多的券商采用證券經(jīng)紀(jì)人制度,如何杜絕代客理財(cái)、代客操盤等風(fēng)險,是發(fā)展經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍必須首先跨過的一道關(guān)。雖然《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》已經(jīng)明確了券商經(jīng)紀(jì)人的地位,但是如果不解決經(jīng)紀(jì)人的風(fēng)險管理問題,不可能大規(guī)模的發(fā)展經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍。經(jīng)紀(jì)人如果監(jiān)管不到位,每一個經(jīng)紀(jì)人都有可能成為一個風(fēng)險點(diǎn)。因此,如何完善證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管制度已是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展過程中迫切需要解決的關(guān)鍵問題。

    一、證券經(jīng)紀(jì)人制度相關(guān)概念

    (一)證券經(jīng)紀(jì)人的含義及分類

    證券經(jīng)紀(jì)人目前在國內(nèi)主要分為兩類:法人證券經(jīng)紀(jì)人和自然人證券經(jīng)紀(jì)人。

    1.自然人證券經(jīng)紀(jì)人。自然人證券經(jīng)紀(jì)人是證券公司以外的人員,接受證券公司委托,代理其進(jìn)行客戶招攬、客戶服務(wù)等活動。證券經(jīng)紀(jì)人應(yīng)當(dāng)具有證券從業(yè)資格。2.法人證券經(jīng)紀(jì)人。法人證券經(jīng)紀(jì)人指在證券交易所中接受客戶指令買賣證券,充當(dāng)交易雙方中介并收取傭金的證券商。是依法注冊的具有一定資歷的銀行、信托公司、證券公司、投資公司、財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)。我國證券法規(guī)定,在證券交易中,代理客戶買賣證券,從事中介業(yè)務(wù)的證券公司,為具有法人資格的證券經(jīng)紀(jì)人。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司的主要業(yè)務(wù),證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的主體為證券經(jīng)紀(jì)人。根據(jù)上述規(guī)定,證券經(jīng)紀(jì)人的職責(zé)是在證券交易中,代理客戶買賣證券,從事中介業(yè)務(wù)。這就是說,在證券交易中,廣大的證券投資人相互之間不是直接買賣證券,而是通過證券經(jīng)紀(jì)人來買賣證券的。證券經(jīng)紀(jì)人作為買賣雙方的中介人,是這樣代理客戶買賣證券的:它詢問證券買賣雙方的買價和賣價,按照客戶的委托,如實(shí)地向證券交易所報入客戶指令,通過證券交易所,在買價和賣價一致時,促成雙方證券買賣的成交,并向雙方收取交易手續(xù)費(fèi)(傭金)。

    (二)證券經(jīng)紀(jì)人制度

    廣義上認(rèn)為,證券經(jīng)紀(jì)人制度是政府證券監(jiān)管部門對證券經(jīng)紀(jì)人實(shí)施約束和監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)。包括對于法人型證券經(jīng)紀(jì)人和自然人證券經(jīng)紀(jì)人兩類監(jiān)管制度。我國法律上對于作為法人型證券經(jīng)紀(jì)人的證券公司從機(jī)構(gòu)監(jiān)管、公司治理、內(nèi)部控制和風(fēng)險管理、人員與資格管理、信息披露、信息技術(shù)治理、財(cái)務(wù)與結(jié)算托管、反洗錢、證券交易監(jiān)控與自律協(xié)同、投資者教育與保護(hù)等等各方面頒布了詳細(xì)的法律條文和管理辦法。鑒于本文的研究重心在于討論自然人證券經(jīng)紀(jì)人的監(jiān)管問題,在此對于證券公司的相關(guān)法律法規(guī)不再贅述。我國對于自然人證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管制度相對而言比較欠缺。2008年4月頒布的《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》首次對證券經(jīng)紀(jì)人作了概念界定,2009年4月頒布的《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》首次對證券經(jīng)紀(jì)人制度作出詳細(xì)規(guī)定。隨后中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《中國證券業(yè)協(xié)會證券經(jīng)紀(jì)人執(zhí)業(yè)規(guī)范(試行)》、《證券經(jīng)紀(jì)人委托合同必備條款》及《證券經(jīng)紀(jì)人執(zhí)業(yè)注冊登記暫行辦法》等行業(yè)自律性規(guī)定。作為國內(nèi)證券經(jīng)紀(jì)人制度代表的《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》,明確了證券經(jīng)紀(jì)人的定義、證券經(jīng)紀(jì)人與證券公司之間的法律關(guān)系、證券經(jīng)紀(jì)人的資格條件、執(zhí)業(yè)行為規(guī)范、證券公司的管理責(zé)任、證券經(jīng)紀(jì)人合法權(quán)益保護(hù)、證券經(jīng)紀(jì)人制度的實(shí)施安排等內(nèi)容。成為國內(nèi)證券經(jīng)紀(jì)人實(shí)踐的重要準(zhǔn)繩,是政府實(shí)施監(jiān)管的重要依據(jù)。

    證券市場由賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)型,發(fā)展證券經(jīng)紀(jì)人模式是實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的必由之路,做好證券經(jīng)紀(jì)人的監(jiān)管對于當(dāng)前我國證券市場的健康發(fā)展意義重大。

    二、我國證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管的現(xiàn)狀及存在的問題

    (一)證券經(jīng)紀(jì)人發(fā)展及政府監(jiān)管歷程

    證券經(jīng)紀(jì)人是隨著我國證券市場不斷推進(jìn)而出現(xiàn)的,就發(fā)展來說可以粗略分為三個階段:1.萌芽階段(1990年至1993年)在我國證券市場發(fā)展的初期,由于證券品種較少、投資者規(guī)模較小,證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)只需要向投資者提供交易代理服務(wù),是典型的“坐商”。此時,國外已經(jīng)普遍存在的證券經(jīng)紀(jì)人在國內(nèi)也僅是處于學(xué)術(shù)研究和理論探討。2.探索發(fā)展階段(1993年至2002年)自1993年以來,我國證券市場的發(fā)展進(jìn)程明顯加快,隨著券商營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)的全面鋪開,相互間的競爭也在不斷加劇,證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)迅速從賣方市場轉(zhuǎn)為買方市場。激烈的競爭迫使證券公司改變傳統(tǒng)的經(jīng)營理念和營銷方式,由“坐商”向“行商”轉(zhuǎn)變,經(jīng)紀(jì)人制度應(yīng)運(yùn)而生。3.快速發(fā)展階段(2002年至2008年)2002年4月5日,中國證監(jiān)會和有關(guān)部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》,從5月1日起實(shí)施浮動傭金制。傭金的自由化無疑將引發(fā)我國證券業(yè)的一場深刻變革。國內(nèi)大部分券商都在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中實(shí)行了經(jīng)紀(jì)人制度,擁有了自己的經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍,幾年間經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍迅速壯大,成為券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)擴(kuò)展的重要力量。4.步入合規(guī)發(fā)展階段(2008年至今)監(jiān)管當(dāng)局為確保資本市場健康發(fā)展,將證券經(jīng)紀(jì)人納入到整個資本市場發(fā)展的監(jiān)管體系下成為必然。在這個階實(shí)施證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管主要通過以幾種手段:(1)立法及行政手段。2008年4月,《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》首次對證券經(jīng)紀(jì)人作了概念界定,2008年9月1日,中國證監(jiān)會發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定(草案)(征求意見稿)》,就證券經(jīng)紀(jì)人的執(zhí)業(yè)資格、執(zhí)業(yè)權(quán)限及相關(guān)的監(jiān)督管理作出了明確規(guī)定,要求證券經(jīng)紀(jì)人必須“持證上崗”。2009年3月13日,中國證監(jiān)會公布了《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》,于4月13日起施行。標(biāo)志著證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)入“營銷元年”。該《規(guī)定》的實(shí)施將有利于加強(qiáng)對證券經(jīng)紀(jì)人的監(jiān)管,規(guī)范證券經(jīng)紀(jì)人的執(zhí)業(yè)行為,保護(hù)客戶的合法權(quán)益[1]。2010年4月1日,中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理的規(guī)定》,進(jìn)一步規(guī)范了證券公司和經(jīng)紀(jì)人的行為。(2)行業(yè)自律手段。中國證券業(yè)協(xié)會2009年4月12日公布了《中國證券業(yè)協(xié)會證券經(jīng)紀(jì)人執(zhí)業(yè)規(guī)范(試行)》、《證券經(jīng)紀(jì)人委托合同必備條款》、《中國證券業(yè)協(xié)會證券經(jīng)紀(jì)人執(zhí)業(yè)注冊登記暫行辦法》等三個自律規(guī)則。

    (二)證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管存在的主要問題

    1.證券經(jīng)紀(jì)人的法律地位不明確

    目前,我國從證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)到證券公司,都沒有建立起系統(tǒng)有效的管理體系和管理規(guī)則。有關(guān)的證券經(jīng)紀(jì)人的任職資格、業(yè)務(wù)范圍、權(quán)利與義務(wù)、行為規(guī)范等均沒有相關(guān)法律法規(guī)來約束。法律法規(guī)的欠缺使得一套系統(tǒng)、完善的證券經(jīng)紀(jì)人進(jìn)入、退出管理制度難以建立起來,經(jīng)紀(jì)人的從業(yè)資格得不到真正法律意義上的規(guī)定和約束。

    2.證券經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德有待進(jìn)一步提高

    目前很多證券經(jīng)紀(jì)人學(xué)歷不高、缺乏必要的法律知識手段,沒有受到過嚴(yán)格的證券經(jīng)紀(jì)人專業(yè)知識培訓(xùn),獲得證券交易、證券分類業(yè)務(wù)資格證書者不多。導(dǎo)致出現(xiàn)一些由于證券經(jīng)紀(jì)人素質(zhì)不高、法規(guī)不明、業(yè)務(wù)不精、職業(yè)道德水準(zhǔn)不高等造成的違法、違規(guī)現(xiàn)象,加大了資本市場運(yùn)行風(fēng)險。

    3.證券經(jīng)紀(jì)人在委托代理過程中存在一定的問題和風(fēng)險

    證券公司在內(nèi)部實(shí)行證券經(jīng)紀(jì)人制度,一方面證券經(jīng)紀(jì)人與證券公司通常都不簽訂協(xié)議,這預(yù)示著經(jīng)紀(jì)人可以自由來去于證券公司之間。另一方面,無論是員工轉(zhuǎn)制的客戶經(jīng)理制,還是松散的經(jīng)紀(jì)人制,經(jīng)紀(jì)人都是作為證券公司的代表對外開發(fā)客戶,其專業(yè)素質(zhì)的高低和個人品質(zhì)的優(yōu)劣會直接影響到券商的聲譽(yù)。經(jīng)紀(jì)人若在操作中出現(xiàn)問題,則可能會造成客戶和證券公司之間的糾紛,損害證券公司的形象。同時,吸引客戶、擴(kuò)大交易是券商實(shí)行經(jīng)紀(jì)人制度的主要目的,這就在客觀上使經(jīng)紀(jì)人的傭金報酬直接與其客戶或交易量相關(guān),為了保證自己的收益,難免會出現(xiàn)經(jīng)紀(jì)人誘導(dǎo)客戶頻繁交易或在目前法律不允許的全權(quán)委托中瞞著客戶頻繁交易而置客戶的利益于不顧的現(xiàn)象,必然會增大客戶的交易成本及風(fēng)險。

    4.證券經(jīng)紀(jì)人薪酬制度有待健全和完善

    目前國內(nèi)券商對經(jīng)紀(jì)人的薪酬管理辦法主要有兩種形式:(1)完全沒有底薪,其提成比例相對較高;(2)以固定工資為主,但缺乏有效的考核機(jī)制?,F(xiàn)有分配制度難以形成相應(yīng)的考核、激勵制度,實(shí)際上幾乎是形同虛設(shè),員工有較大的依賴性,并沒有積極性去開發(fā)客戶。國內(nèi)50%以上的證券公司認(rèn)為薪酬是激勵人員最重要的手段,但是對經(jīng)紀(jì)人培訓(xùn)開發(fā)、晉升、福利、節(jié)假日等方式的激勵也同樣重要。而現(xiàn)在絕大部分的證券經(jīng)紀(jì)人均沒有受過證券公司方面的專業(yè)知識培訓(xùn),對證券市場的基本知識、上市公司的財(cái)務(wù)報表、股市技術(shù)分析等知之甚少,對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中有些基本操作程序也不甚了解,有些所謂的“經(jīng)紀(jì)”甚至連如何開戶、股票買賣的程序都不清楚。大多數(shù)經(jīng)紀(jì)人也沒有享受券商提供的晉升、完善的福利等激勵措施。

    三、完善證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管的制度思考

    (一)加大對證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管力度

    《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》顯明列示了證券公司與證券經(jīng)紀(jì)人的雙方權(quán)責(zé),尤其規(guī)定了證券公司對證券經(jīng)紀(jì)人的監(jiān)督管理義務(wù)及制度要求等,將對證券經(jīng)紀(jì)人的日常管理責(zé)任落實(shí)給證券公司。因此,作為監(jiān)管部門,除行政約束證券公司外,還需要通過立法規(guī)定證券經(jīng)紀(jì)人的違法違規(guī)行為及處罰辦法,如增加證券法有關(guān)證券經(jīng)紀(jì)人民事責(zé)任的規(guī)定、制定并頒布《證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)督管理?xiàng)l例》等,以增加對證券經(jīng)紀(jì)人的法律威懾力,提高證券經(jīng)紀(jì)人的違法違規(guī)機(jī)會成本。

    (二)建立各層面的證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管體系[2]

    《證券經(jīng)紀(jì)人管理暫行規(guī)定》初步建立了由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券業(yè)協(xié)會等自律組織、證券公司組成的三級管理機(jī)制。在規(guī)定的框架內(nèi),具體實(shí)施監(jiān)督管理工作時,一是中國證監(jiān)會全面負(fù)責(zé)規(guī)劃證券經(jīng)紀(jì)人相關(guān)配套制度,細(xì)化監(jiān)管條例或辦法。二是證券業(yè)協(xié)會協(xié)助證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)教育和組織會員執(zhí)行有關(guān)證券經(jīng)紀(jì)人的法律法規(guī)。三是證券公司按照有關(guān)法律法規(guī)制定完善內(nèi)部證券經(jīng)紀(jì)人管理制度,切實(shí)履行《證券經(jīng)紀(jì)人暫行規(guī)定》賦予的對證券經(jīng)紀(jì)人的管理責(zé)任。四是建立證券經(jīng)紀(jì)人協(xié)會。對經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行自律管理。

    (三)適時改革創(chuàng)新證券經(jīng)紀(jì)人監(jiān)管方式

    第一,建立業(yè)務(wù)評級體系。首先應(yīng)積極創(chuàng)造條件,逐步實(shí)現(xiàn)由經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主向證券咨詢型業(yè)務(wù)為主的方向發(fā)展。實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的咨詢化。其次,應(yīng)在證券咨詢服務(wù)基礎(chǔ)上進(jìn)一步開展投資管理服務(wù)。第二,建立賠償制度體系。設(shè)立證券經(jīng)紀(jì)人賠償制度體系,既有利于交易風(fēng)險的防范,又有利于證券公司在經(jīng)紀(jì)活動中提高自身的信譽(yù)度。如可采取設(shè)立風(fēng)險管理基金、設(shè)立保證金、建立證券經(jīng)紀(jì)人賠償保證金等方式。

    (四)適度提高證券經(jīng)紀(jì)人待遇

    在不同券商有不同的標(biāo)準(zhǔn),按經(jīng)紀(jì)人所招攬客戶資產(chǎn)劃分的級別檔位,基本工資標(biāo)準(zhǔn)均在1500—3000元之間,其他薪酬是按客戶交易傭金的比例提成出現(xiàn)。一般傭金提成在20%—40%不等。而定義在后臺員工薪酬標(biāo)準(zhǔn)均高于前臺員工的標(biāo)準(zhǔn),且沒有經(jīng)紀(jì)人營銷任務(wù)和壓力。各券商應(yīng)結(jié)合實(shí)際,不管前臺和后臺員工,都應(yīng)該采用規(guī)范的合同形式簽訂合同。均為公司的正式員工[3]。

    [1]于海濤.規(guī)范證券經(jīng)紀(jì)人 證監(jiān)會設(shè)定展業(yè)三條件[N].21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道,2008-12-29(012).

    [2]中原證券股份有限公司.證券公司合規(guī)手冊——法律法規(guī)匯編[M].北京:中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2009.

    [3]盛希泰.證券經(jīng)紀(jì)人營銷管理體系建設(shè)[M].北京:中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2009.

    2011-05-10

    李木子(1992— ),女,河南周口人,就讀于中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政學(xué)院。

    責(zé)任編輯 姚佐軍

    (E-mail:yuid@163.com)

    猜你喜歡
    證券公司經(jīng)紀(jì)經(jīng)紀(jì)人
    兩部門:房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員不得非法收集個人信息
    文旅部:演出經(jīng)紀(jì)人員繼續(xù)教育實(shí)行學(xué)時記錄制度
    薛貴生:產(chǎn)業(yè)振興經(jīng)紀(jì)人
    深入開展證券公司結(jié)售匯業(yè)務(wù)試點(diǎn)
    中國外匯(2019年19期)2019-11-26 00:57:26
    幫助種糧農(nóng)民和糧食經(jīng)紀(jì)人防范風(fēng)險
    在德州,電力經(jīng)紀(jì)人幫你選電!
    能源(2016年3期)2016-12-01 05:10:48
    提高證券公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)產(chǎn)品銷售能力的思考
    河北財(cái)達(dá)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司
    自買自銷
    意林(2007年24期)2007-05-14 07:13:16
    一本一本综合久久| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 性插视频无遮挡在线免费观看| 国产毛片a区久久久久| 国产av一区在线观看免费| 日本爱情动作片www.在线观看 | 少妇裸体淫交视频免费看高清| 亚洲乱码一区二区免费版| 亚洲,欧美,日韩| 日本黄色片子视频| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 久久国产乱子免费精品| 色综合色国产| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 欧美一区二区精品小视频在线| 国产视频内射| 国产高清视频在线观看网站| 成人精品一区二区免费| 国产精品精品国产色婷婷| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 久久久久性生活片| 午夜福利高清视频| 如何舔出高潮| 久久亚洲精品不卡| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 日本熟妇午夜| 日韩高清综合在线| 日韩精品中文字幕看吧| av卡一久久| av在线观看视频网站免费| 一级黄片播放器| 日韩精品有码人妻一区| 日韩精品中文字幕看吧| 成人av在线播放网站| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲熟妇熟女久久| 国产探花极品一区二区| 日韩亚洲欧美综合| 有码 亚洲区| 亚洲一区二区三区色噜噜| av在线老鸭窝| 性色avwww在线观看| 亚洲自拍偷在线| 黄色一级大片看看| 韩国av在线不卡| 欧美性感艳星| 欧美日本亚洲视频在线播放| 久久久欧美国产精品| 日本一二三区视频观看| 丰满人妻一区二区三区视频av| 国产精品电影一区二区三区| 亚洲成a人片在线一区二区| 热99在线观看视频| 久久久精品大字幕| 性插视频无遮挡在线免费观看| 男人舔女人下体高潮全视频| 国产激情偷乱视频一区二区| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产真实伦视频高清在线观看| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 久久久色成人| 亚洲精品日韩av片在线观看| 国产精品野战在线观看| 亚洲av免费高清在线观看| 精品一区二区免费观看| 小说图片视频综合网站| 精品午夜福利视频在线观看一区| 日韩av不卡免费在线播放| 国产真实乱freesex| 91av网一区二区| 国内精品久久久久精免费| 久久久久国内视频| 精华霜和精华液先用哪个| 直男gayav资源| 亚洲av成人av| 全区人妻精品视频| 国产av一区在线观看免费| 欧美在线一区亚洲| av在线观看视频网站免费| 色5月婷婷丁香| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 男女下面进入的视频免费午夜| 一级毛片aaaaaa免费看小| 一区二区三区免费毛片| 最新中文字幕久久久久| 成年版毛片免费区| 在线播放国产精品三级| 99久久精品国产国产毛片| 国产成人91sexporn| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 老女人水多毛片| 毛片女人毛片| 国产成人福利小说| 又粗又爽又猛毛片免费看| 中文资源天堂在线| 久久精品国产亚洲网站| 深爱激情五月婷婷| 2021天堂中文幕一二区在线观| 成年av动漫网址| 国产男人的电影天堂91| 桃色一区二区三区在线观看| 中文亚洲av片在线观看爽| 人人妻人人看人人澡| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| www.色视频.com| 成人三级黄色视频| 一级黄色大片毛片| 国产精品亚洲美女久久久| 最近的中文字幕免费完整| 日韩欧美免费精品| 婷婷色综合大香蕉| 一区二区三区高清视频在线| 看黄色毛片网站| 中出人妻视频一区二区| 毛片女人毛片| 国产精品日韩av在线免费观看| 一a级毛片在线观看| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 亚洲丝袜综合中文字幕| 成人亚洲精品av一区二区| 久久韩国三级中文字幕| 午夜影院日韩av| 在线天堂最新版资源| 成人欧美大片| 亚洲第一电影网av| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 97热精品久久久久久| 夜夜爽天天搞| 黑人高潮一二区| 日日啪夜夜撸| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 男女啪啪激烈高潮av片| 国产高清视频在线播放一区| 寂寞人妻少妇视频99o| 亚洲中文字幕日韩| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 日韩在线高清观看一区二区三区| 人人妻人人看人人澡| 日韩成人伦理影院| 内射极品少妇av片p| 国产免费男女视频| 伊人久久精品亚洲午夜| 色5月婷婷丁香| 久久久久免费精品人妻一区二区| 中文资源天堂在线| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 国产毛片a区久久久久| 波野结衣二区三区在线| 婷婷精品国产亚洲av| 久久久a久久爽久久v久久| 少妇熟女欧美另类| 18禁在线无遮挡免费观看视频 | 国产私拍福利视频在线观看| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 亚洲天堂国产精品一区在线| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 欧美一区二区亚洲| 日日撸夜夜添| 亚洲av成人av| 亚洲成人中文字幕在线播放| 日本黄大片高清| 亚洲专区国产一区二区| 不卡视频在线观看欧美| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 国产精品永久免费网站| 免费在线观看成人毛片| 国产精华一区二区三区| 色播亚洲综合网| 我要搜黄色片| 日韩强制内射视频| 国产男人的电影天堂91| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 亚洲美女黄片视频| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 日本成人三级电影网站| 黄色一级大片看看| 成人永久免费在线观看视频| 欧美潮喷喷水| 老女人水多毛片| 高清毛片免费看| 校园春色视频在线观看| 麻豆av噜噜一区二区三区| 亚洲国产精品成人久久小说 | 亚洲av中文av极速乱| 国产免费一级a男人的天堂| 寂寞人妻少妇视频99o| 三级国产精品欧美在线观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 欧美+日韩+精品| av在线亚洲专区| 色尼玛亚洲综合影院| 午夜激情欧美在线| 51国产日韩欧美| 成人性生交大片免费视频hd| 欧美色视频一区免费| 在线观看午夜福利视频| 亚洲高清免费不卡视频| 卡戴珊不雅视频在线播放| 69人妻影院| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲内射少妇av| 亚洲精品色激情综合| 一进一出好大好爽视频| 搡老岳熟女国产| 欧美日韩在线观看h| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲熟妇熟女久久| 黄色视频,在线免费观看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 卡戴珊不雅视频在线播放| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 内射极品少妇av片p| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 精品一区二区三区人妻视频| 午夜福利18| 成人国产麻豆网| 亚洲国产欧美人成| 午夜亚洲福利在线播放| 在线观看午夜福利视频| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 久久久国产成人精品二区| 亚洲av电影不卡..在线观看| 真人做人爱边吃奶动态| 大香蕉久久网| 国内精品一区二区在线观看| 国产爱豆传媒在线观看| 久久久久久九九精品二区国产| eeuss影院久久| 日日撸夜夜添| 淫秽高清视频在线观看| 久久久久国内视频| 最近的中文字幕免费完整| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 在线a可以看的网站| 国产精品福利在线免费观看| 亚洲成人久久性| 免费在线观看影片大全网站| 日本与韩国留学比较| 一进一出好大好爽视频| 亚洲国产欧美人成| 久久久精品欧美日韩精品| or卡值多少钱| 69av精品久久久久久| 亚洲人与动物交配视频| 国产亚洲欧美98| 男人狂女人下面高潮的视频| 一级av片app| 国产精品一区二区免费欧美| 亚洲,欧美,日韩| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 日本免费一区二区三区高清不卡| 最新中文字幕久久久久| 99在线人妻在线中文字幕| 天美传媒精品一区二区| а√天堂www在线а√下载| 俄罗斯特黄特色一大片| 欧美在线一区亚洲| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 夜夜夜夜夜久久久久| 中文字幕免费在线视频6| 日韩一区二区视频免费看| 国产成人精品久久久久久| 日本五十路高清| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 色综合站精品国产| 亚洲五月天丁香| 久久精品国产亚洲网站| 国产在视频线在精品| 亚洲无线观看免费| 国产午夜福利久久久久久| 欧美日韩在线观看h| 日韩三级伦理在线观看| 日本爱情动作片www.在线观看 | 看片在线看免费视频| 亚洲av二区三区四区| 精品人妻偷拍中文字幕| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 丰满乱子伦码专区| 性色avwww在线观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 天堂网av新在线| 婷婷亚洲欧美| 日韩精品青青久久久久久| 久久精品国产清高在天天线| 欧美一区二区亚洲| 在现免费观看毛片| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 美女被艹到高潮喷水动态| 国产高清不卡午夜福利| 亚洲自拍偷在线| 日韩欧美三级三区| 嫩草影院新地址| 热99re8久久精品国产| 精品一区二区三区av网在线观看| 少妇高潮的动态图| 日本与韩国留学比较| 亚洲欧美清纯卡通| 成人午夜高清在线视频| 国产淫片久久久久久久久| 久久精品国产亚洲av天美| 亚洲性久久影院| 久久热精品热| 99久久中文字幕三级久久日本| 日本爱情动作片www.在线观看 | 国产精品99久久久久久久久| 麻豆久久精品国产亚洲av| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 久久精品综合一区二区三区| 久久久久九九精品影院| 校园春色视频在线观看| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 国内精品美女久久久久久| 国产精品av视频在线免费观看| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲国产精品成人久久小说 | 99热全是精品| 国内精品久久久久精免费| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产亚洲精品久久久久久毛片| eeuss影院久久| 99九九线精品视频在线观看视频| 久久久色成人| 级片在线观看| h日本视频在线播放| 久久精品国产自在天天线| 亚洲国产精品成人综合色| 高清毛片免费看| 免费av不卡在线播放| 国产成人91sexporn| 插阴视频在线观看视频| 男人狂女人下面高潮的视频| 国产av麻豆久久久久久久| 亚洲一区二区三区色噜噜| 国产亚洲91精品色在线| 最后的刺客免费高清国语| 乱码一卡2卡4卡精品| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 亚州av有码| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲国产精品久久男人天堂| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 干丝袜人妻中文字幕| 午夜日韩欧美国产| 日韩一本色道免费dvd| 国产一区二区激情短视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产在视频线在精品| 国产精品久久久久久久电影| 日韩中字成人| 亚洲七黄色美女视频| 亚洲av不卡在线观看| 中国美白少妇内射xxxbb| 国产三级在线视频| 日本免费a在线| 国产69精品久久久久777片| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 久久久久久大精品| 人妻少妇偷人精品九色| 可以在线观看毛片的网站| 一级黄色大片毛片| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 亚洲av不卡在线观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 一级a爱片免费观看的视频| av在线天堂中文字幕| 乱码一卡2卡4卡精品| 国产极品精品免费视频能看的| 床上黄色一级片| 人妻少妇偷人精品九色| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产高潮美女av| 久久久久久国产a免费观看| 欧美xxxx性猛交bbbb| 中文字幕av在线有码专区| 亚洲av中文av极速乱| 激情 狠狠 欧美| 麻豆av噜噜一区二区三区| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 悠悠久久av| 久久久久久久午夜电影| 韩国av在线不卡| 欧美人与善性xxx| 一a级毛片在线观看| 六月丁香七月| 久久人妻av系列| 国内精品美女久久久久久| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 成人性生交大片免费视频hd| 亚洲中文日韩欧美视频| 亚洲真实伦在线观看| 国产精品久久久久久av不卡| 亚洲av不卡在线观看| 在线a可以看的网站| АⅤ资源中文在线天堂| 在线免费观看不下载黄p国产| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 99热网站在线观看| 亚洲成人久久爱视频| 成人永久免费在线观看视频| 亚洲av.av天堂| 好男人在线观看高清免费视频| 日韩欧美在线乱码| 日韩中字成人| 久久久色成人| 赤兔流量卡办理| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 日本与韩国留学比较| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 亚洲国产精品国产精品| 国产精品综合久久久久久久免费| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 国产高清不卡午夜福利| 男女边吃奶边做爰视频| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲第一区二区三区不卡| 成年女人永久免费观看视频| 久久久久性生活片| 日韩精品中文字幕看吧| 一进一出好大好爽视频| 国产片特级美女逼逼视频| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 国产 一区精品| 免费观看的影片在线观看| 日本一本二区三区精品| 91午夜精品亚洲一区二区三区| а√天堂www在线а√下载| 国产高清三级在线| 欧美日本亚洲视频在线播放| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产av麻豆久久久久久久| 97碰自拍视频| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 精品一区二区三区av网在线观看| 日韩欧美精品v在线| 美女内射精品一级片tv| 久久人妻av系列| 日韩精品青青久久久久久| 欧美激情在线99| 淫妇啪啪啪对白视频| 免费看a级黄色片| 精品久久久久久久末码| 国产精品电影一区二区三区| 村上凉子中文字幕在线| 欧美成人一区二区免费高清观看| 免费观看精品视频网站| 欧美日韩在线观看h| 成人av在线播放网站| 成人一区二区视频在线观看| 精品久久久久久久久亚洲| 国产淫片久久久久久久久| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 国产av不卡久久| 99热这里只有精品一区| 国产三级中文精品| 最后的刺客免费高清国语| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 久久中文看片网| 干丝袜人妻中文字幕| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 久久人人爽人人片av| 久久鲁丝午夜福利片| 国产精品一及| 日韩高清综合在线| 18+在线观看网站| 我的女老师完整版在线观看| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产高清不卡午夜福利| 亚洲精品国产成人久久av| 欧美国产日韩亚洲一区| 22中文网久久字幕| 嫩草影院新地址| 国产av麻豆久久久久久久| 99久久精品热视频| 国产麻豆成人av免费视频| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 亚洲最大成人av| 国产在线精品亚洲第一网站| 精品人妻视频免费看| 午夜爱爱视频在线播放| 婷婷精品国产亚洲av| 我要搜黄色片| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 久久久久久伊人网av| 免费看日本二区| 日本免费一区二区三区高清不卡| 卡戴珊不雅视频在线播放| 国产伦精品一区二区三区四那| 一区福利在线观看| av女优亚洲男人天堂| 亚洲色图av天堂| 淫秽高清视频在线观看| av黄色大香蕉| 国产精品无大码| av女优亚洲男人天堂| 三级经典国产精品| 久久久精品欧美日韩精品| 国产色爽女视频免费观看| 日本色播在线视频| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产乱人视频| 欧美色视频一区免费| 在线天堂最新版资源| 观看美女的网站| 一级毛片aaaaaa免费看小| 99久久精品热视频| 成年免费大片在线观看| 国产精品一区二区性色av| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 精品乱码久久久久久99久播| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 免费在线观看影片大全网站| 国产成人a∨麻豆精品| 欧美日本视频| 哪里可以看免费的av片| 国产乱人偷精品视频| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 能在线免费观看的黄片| 国产视频一区二区在线看| 国产高清有码在线观看视频| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 天堂√8在线中文| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲精品日韩av片在线观看| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 欧美一区二区精品小视频在线| 成人无遮挡网站| 婷婷亚洲欧美| 岛国在线免费视频观看| 搞女人的毛片| 亚洲av一区综合| 久久久欧美国产精品| 有码 亚洲区| 国产在线精品亚洲第一网站| 草草在线视频免费看| 人妻久久中文字幕网| 久久人人精品亚洲av| 99热全是精品| 国产乱人视频| 欧美色视频一区免费| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 日日摸夜夜添夜夜添小说| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 美女被艹到高潮喷水动态| 日日撸夜夜添| 久久精品国产亚洲av天美| 色噜噜av男人的天堂激情| 特大巨黑吊av在线直播| 美女免费视频网站| 欧美中文日本在线观看视频| 日韩精品青青久久久久久| 99在线视频只有这里精品首页| 国产视频一区二区在线看| 国产成人a∨麻豆精品| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 日日摸夜夜添夜夜添小说| 亚洲av免费在线观看| 一本精品99久久精品77| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 99国产极品粉嫩在线观看| 久99久视频精品免费| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 久久久国产成人免费| 寂寞人妻少妇视频99o| 免费观看的影片在线观看| 欧美日韩综合久久久久久| 男女视频在线观看网站免费| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 69人妻影院| 亚洲欧美日韩东京热| 国产黄色小视频在线观看| 伦精品一区二区三区| 日韩欧美免费精品| 中国美白少妇内射xxxbb| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 国产黄a三级三级三级人| 精品国内亚洲2022精品成人| 免费高清视频大片| 青春草视频在线免费观看| 天堂√8在线中文| 精品国内亚洲2022精品成人| 长腿黑丝高跟| 国产精品电影一区二区三区| 国产亚洲91精品色在线| 国产色婷婷99| 国产成人福利小说| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 国产激情偷乱视频一区二区| 一级毛片电影观看 | 亚洲av五月六月丁香网| 日日摸夜夜添夜夜爱| 亚洲av五月六月丁香网| 最后的刺客免费高清国语| 日本黄色视频三级网站网址| 亚洲最大成人手机在线| 国产午夜福利久久久久久| 午夜精品在线福利| 成人av一区二区三区在线看| 乱系列少妇在线播放| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 最近手机中文字幕大全| 不卡一级毛片| 久久精品夜色国产| 久久人人精品亚洲av| 晚上一个人看的免费电影| av国产免费在线观看| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 婷婷六月久久综合丁香|