從財務(wù)報告看企業(yè)的發(fā)展能力

吳繼良

(徐州財經(jīng)高等職業(yè)技術(shù)學(xué)校，江蘇 徐州 221008)

發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?。從形式上看，企業(yè)的發(fā)展能力主要通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動不斷擴(kuò)大積累而形成，主要依托于不斷增長的銷售收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤等。從結(jié)果看，一個發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，能夠不斷為股東創(chuàng)造財富，增加企業(yè)價值。

一、從資產(chǎn)負(fù)債表看財務(wù)的成長性

財務(wù)實(shí)力是一個靜態(tài)概念，而財務(wù)成長性是一個動態(tài)概念，財務(wù)報表分析的一個基本要求就是動靜結(jié)合。按照這個要求既應(yīng)當(dāng)從靜態(tài)方面分析評價企業(yè)的財務(wù)實(shí)力，又要從動態(tài)方面觀察企業(yè)的財務(wù)成長性。相對于財務(wù)實(shí)力來說，財務(wù)成長性對報表使用者的意義更大。因?yàn)椴徽撌峭顿Y者還是債權(quán)人，其所關(guān)注的重點(diǎn)都是與其相關(guān)的企業(yè)的未來財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。通過計算資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率兩個指標(biāo)值就可以衡量企業(yè)的財務(wù)成長性。

(一)資產(chǎn)增長率指標(biāo)分析

資產(chǎn)增長率是指本期資產(chǎn)增長額與資產(chǎn)期初余額之比。其計算公式如下:資產(chǎn)增長率=本期資產(chǎn)增長額/資產(chǎn)期初余額×100%。資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入的增長幅度的財務(wù)比率。資產(chǎn)增長率為正數(shù)，則說明企業(yè)本年度的資產(chǎn)增加;資產(chǎn)增長率越大，則說明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大;資產(chǎn)增長率為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)本年度的資產(chǎn)規(guī)模減損。在對該指標(biāo)進(jìn)行分析時，要更加關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)增長的來源。因?yàn)槠髽I(yè)的資產(chǎn)一般來自于負(fù)債和股東權(quán)益，從長遠(yuǎn)的角度來看，企業(yè)資產(chǎn)的增加應(yīng)該主要取決于企業(yè)股東權(quán)益的增加，而不是負(fù)債的增加。因?yàn)橐粋€企業(yè)只有通過增加股東權(quán)益，才有能力繼續(xù)對外舉債，才能進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而順利地實(shí)現(xiàn)增長，從而使企業(yè)償還債務(wù)也具有保障。

(二)凈資產(chǎn)增長率指標(biāo)分析

凈資產(chǎn)增長率是指本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比。其計算公式如下:凈資產(chǎn)增長率=本期凈資產(chǎn)增加額/凈資產(chǎn)期初余額×100%。凈資產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)本期凈資產(chǎn)增加得越多;反之，凈資產(chǎn)增長率越低，表明企業(yè)本期凈資產(chǎn)增加得越少。從根本上看，一個企業(yè)的凈資產(chǎn)增長應(yīng)該主要依賴于企業(yè)運(yùn)用股東投入資本所創(chuàng)造的收益。為正確判斷和預(yù)測企業(yè)股東權(quán)益規(guī)模的增長趨勢和增長水平，應(yīng)將企業(yè)不同時期的凈資產(chǎn)增長率加以比較。因?yàn)橐粋€持續(xù)增長型企業(yè)，其凈資產(chǎn)應(yīng)該是不斷增加的，如果時增時減，則反映出企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定，同時也說明企業(yè)并不具備良好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

二、從利潤表看經(jīng)營的成長性

經(jīng)營能力是一個靜態(tài)的概念?？疾煲粋€企業(yè)的發(fā)展趨勢，更應(yīng)著眼于分析它的經(jīng)營成長性水平。對企業(yè)的經(jīng)營者來說，所追求的不僅是暫時的經(jīng)營能力，更應(yīng)注重企業(yè)未來的長期持續(xù)的增長能力和發(fā)展能力。而考察企業(yè)經(jīng)營的成長性情況，可重點(diǎn)選擇考察利潤表中營業(yè)收入和凈利潤的增長率指標(biāo)及其變化趨勢。

(一)營業(yè)收入增長率指標(biāo)分析

市場是企業(yè)生存和發(fā)展的空間，銷售越大，表明企業(yè)生存和發(fā)展的市場空間越大。相應(yīng)地，企業(yè)營業(yè)收入增長越快，說明企業(yè)生存和發(fā)展的能力提高得也快。因此，可以用營業(yè)收入增長率反映企業(yè)在銷售方面的成長能力。營業(yè)收入增長率就是本期營業(yè)收入增長額與基期營業(yè)收入凈額之比，其計算公式為:營業(yè)收入增長率=本期營業(yè)收入增長額/基期營業(yè)收入凈額×100%。營業(yè)收入增長率指標(biāo)反映的是企業(yè)某個年度的整體銷售增長情況。銷售增長率越高，說明企業(yè)產(chǎn)品在本年度增長越快，銷售情況越好;銷售增長率越低，則說明企業(yè)產(chǎn)品在本年度增長越慢，銷售情況越差。在對該指標(biāo)進(jìn)行分析時，還要關(guān)注銷售增長是否具有效益性。如果銷售收入的增加主要依賴于資產(chǎn)的相應(yīng)增加，也就是營業(yè)收入增長率低于資產(chǎn)增長率，說明這種營業(yè)收入增長不具有效益性，同時也反映企業(yè)在銷售方面可持續(xù)增長能力不強(qiáng)。

(二)凈利潤增長率指標(biāo)分析

由于企業(yè)追求財富最大化或利潤最大化，因此，企業(yè)的收益是否具有持續(xù)性和發(fā)展?jié)摿Γ瑢τ谄髽I(yè)來說是至關(guān)重要的。由于凈利潤是企業(yè)經(jīng)營的最終成果，因此，凈利潤的增長率是企業(yè)成長性的基本表現(xiàn)。凈利潤增長率是本期凈利潤增長額與基期凈利潤之比。其計算公式為:凈利潤增長率=本期凈利潤增長額/基期凈利潤×100%。一般情況下，凈利潤增長率越大，說明企業(yè)收益增長越多;相反，企業(yè)凈利潤增長率越低，說明企業(yè)收益增長越少。從利潤表上可以看出，企業(yè)的利潤包括營業(yè)利潤和營業(yè)外收益兩部分。由于營業(yè)利潤是企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中創(chuàng)造的收益，具有穩(wěn)定性和持續(xù)性，因此，企業(yè)營業(yè)利潤越多，營業(yè)利潤增長越快，表明企業(yè)收益質(zhì)量越高，企業(yè)經(jīng)營的成長性越強(qiáng);相反，如果一個企業(yè)的營業(yè)利潤不穩(wěn)定或逐年下降，但企業(yè)的凈利潤增長幅度很高，只能說明凈利潤的增加是靠營業(yè)外收益的增加帶來的，而營業(yè)外收益不具有穩(wěn)定性和持續(xù)性，因此，在這種情況下的收益增加并不具有成長性，企業(yè)經(jīng)營的成長能力也較差。

三、從現(xiàn)金流量表看企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，任何一個企業(yè)要發(fā)展壯大都需要大量資金的投入，尤其是現(xiàn)金的投入。因此，從現(xiàn)金流量表考察企業(yè)的發(fā)展能力，實(shí)際上就是考察企業(yè)的現(xiàn)金流量滿足長期投資需要的能力，這里的長期投資既包括內(nèi)部的長期資產(chǎn)投資，也包括對外的長期股權(quán)投資和長期債權(quán)投資等。通過現(xiàn)金對投資適應(yīng)比率等指標(biāo)來進(jìn)行分析。該指標(biāo)的計算公式為:現(xiàn)金對投資適應(yīng)比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/資本性支出×100%。該指標(biāo)反映企業(yè)一定時期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可進(jìn)行再投資發(fā)展的水平，該指標(biāo)值越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足其資本性支出的能力越強(qiáng)。如果該比率大于1，則表明企業(yè)的資本性支出完全可以由企業(yè)自身創(chuàng)造的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量來滿足，企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性就越強(qiáng)，發(fā)展的趨勢就越好。

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