外刊精攬

編輯｜曦驊

自信的中國消費(fèi)者

中國人已習(xí)慣了自如的消費(fèi)，正敞開胸懷擁抱成千上萬的新產(chǎn)品、新服務(wù)和新品牌。不過，中國市場變化之快，即使是最敏捷的公司，為了跟上中國消費(fèi)者的步伐也累得氣喘吁吁。麥肯錫2011年中國消費(fèi)者調(diào)查突顯了三個(gè)特別突出的狀況：

首先，盡管正面臨著不斷升高的通貨膨脹，但今年中國消費(fèi)者對他們未來的財(cái)務(wù)前景仍表現(xiàn)出比2010年更大的自信。調(diào)查顯示，在調(diào)查給定的消費(fèi)領(lǐng)域里，受訪者選擇增加花費(fèi)的趨勢保持著很強(qiáng)的態(tài)勢。他們購買量增大，購買次數(shù)更頻繁，或者購買的物件更昂貴。

其次，在城市消費(fèi)者中，首次消費(fèi)群體的人數(shù)正在下滑，此類群體一直是中國各消費(fèi)領(lǐng)域增長的主要驅(qū)動力。

最后，盡管品牌意識正在提升，但沒有明顯跡象表明品牌忠誠度隨之增強(qiáng)。事實(shí)上，越來越多的消費(fèi)者在不斷增長的中意品牌中做出選擇。無論是在品牌數(shù)相對較小的市場里總是挑選品牌的人數(shù)，還是供他們選擇的品牌都在增加。在被調(diào)查的消費(fèi)領(lǐng)域里，大多數(shù)中國消費(fèi)者通常會選三到五個(gè)品牌。兩年前，他們選擇2到3個(gè)品牌。

自《麥肯錫季刊》

中國能否實(shí)現(xiàn)軟著陸？

今年第三季度，中國的經(jīng)濟(jì)增長率9.1%。與第二季度9.5%的增長率相比存在缺口，并與9.3%的增長預(yù)期有所偏低。市場并不在意新聞，由于世界經(jīng)濟(jì)疲軟在大部分地區(qū)蔓延，9.1%仍是一個(gè)相當(dāng)正常的縮減。采購經(jīng)理人指數(shù)給出一個(gè)驚喜，據(jù)它顯示，工業(yè)生產(chǎn)增長略快于預(yù)期，中國制造業(yè)本季度大部分時(shí)間皆有締約。這樣說來，眾所希望的軟著陸似乎已步入軌道。

然而，在金融時(shí)報(bào)中文網(wǎng)，凱特麥肯錫報(bào)告通過收集意見提供的論據(jù)卻令人悲觀。特別是，中國的出口已在最近幾個(gè)月迅速下降，尤其是銷往歐洲的部分。這可能會令中國在計(jì)劃中拋出一個(gè)扳手，用以重新平衡其經(jīng)濟(jì)。面對強(qiáng)勁的出口需求，它將更容易讓中國放寬準(zhǔn)則，人為地限制消費(fèi)。然而，由于主要出口市場的廣泛放緩，中國可能不愿放棄任何制造商青睞的角落。

當(dāng)然，如果中國放緩其貨幣升值的步伐，這必然會對抗其龐大的出口市場中最強(qiáng)大的對手—美國。美國經(jīng)濟(jì)能夠提供比歐洲更強(qiáng)有力的需求，但隨著美國的失業(yè)率走高，其政治家已沒有心情去擔(dān)心國外的經(jīng)濟(jì)問題。

自《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》

中國的流動性閘門是否被悄悄地重新打開？

10月底，國務(wù)院總理溫家寶釋放信號，暗示中國的政策立場將重新定位，并承諾進(jìn)行政策微調(diào)以支持經(jīng)濟(jì)增長。到目前為止，政府主要舉措體現(xiàn)在財(cái)政政策上，即減免稅費(fèi)支持小微企業(yè)的發(fā)展。貨幣政策出現(xiàn)具體轉(zhuǎn)變的證據(jù)并不充分。但在表象之下，有跡象表明政策的車輪已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向。

中國的商業(yè)銀行通常在每年的第四季度都有一個(gè)小小的喘息空間。由于貸款額度幾乎用盡，平均來看，2009年和2010年第四季度新增貸款數(shù)量只占當(dāng)年貸款總量的15%。今年，情況可能剛好相反。如果要達(dá)到非官方公布的今年7.5萬億元的貸款目標(biāo)，那么第四季度每個(gè)月新增貸款數(shù)量要超過6, 000億元，這高于三季度月均5,030億元的新增貸款量。

今年最后幾個(gè)月通貨膨脹率掉頭向下也將促進(jìn)信貸的進(jìn)一步放松。降低小銀行的存款準(zhǔn)備金率將釋放部分可用于放貸的資金，且此舉不會釋放信貸全面放松的信號。

所有這些和2009年的刺激計(jì)劃相比，都不可同日而語。由于預(yù)計(jì)通貨膨脹率在2012年將保持在4%左右，且銀行在過去兩年多內(nèi)已經(jīng)放出了大筆貸款，現(xiàn)在的情況不會是2009年的重演。但目前這些現(xiàn)象確實(shí)表明，政府正在悄悄地改變政策，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。