2011年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

　　2011年是全球金融危機(jī)爆發(fā)后的第四年，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻；就國內(nèi)而言，2011年是“十二五”規(guī)劃的開局年，各地方政府鋪攤子、上項目的熱情高漲。因此2011年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢依然存在諸多不確定性。根據(jù)2010年宏觀經(jīng)濟(jì)的歷史慣性，結(jié)合國際環(huán)境和政策取向，對2011年中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢做出如下判斷：第一，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，但全年增速不會低于8%；第二，消費支出對GDP的貢獻(xiàn)率略微提升，投資支出對GDP的貢獻(xiàn)率大幅下降，凈出口對GDP的貢獻(xiàn)率將上升；第三，CPI走勢有望控制在4%，此次物價上漲的主要因素是供給沖擊，隨著產(chǎn)品供給逐漸充裕以及各種行政性調(diào)控手段的到位，物價上漲的壓力將逐漸減輕；第四，政策取向的主基調(diào)是積極的財政政策搭配穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣政策則以數(shù)量型工具為主。
　　
　　經(jīng)濟(jì)增長走勢分析
　　
　　對經(jīng)濟(jì)增長的分析應(yīng)在全球背景下展開，并著眼于長期視角。最近，中國社科院中國經(jīng)濟(jì)周期波動性課題組研究發(fā)現(xiàn)：進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國經(jīng)濟(jì)周期的波動性顯著下降，并且與全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系逐漸加強(qiáng)。全球經(jīng)濟(jì)波動性的下降主要原因是“全球經(jīng)濟(jì)火車頭”美國的經(jīng)濟(jì)增長趨于穩(wěn)定。進(jìn)一步的研究表明以上特征通過對外貿(mào)易渠道進(jìn)行傳導(dǎo)。自2001年中國加入WTO后，對外依存度一直呈上升趨勢，2006年外貿(mào)依存度達(dá)到峰值，此后受金融危機(jī)影響有所下降。就三大需求對GDP波動的貢獻(xiàn)度而言，出口是貢獻(xiàn)度最大的，伴隨著進(jìn)出口波動增長的是制造業(yè)的投資增長。1999年之后制造業(yè)投資占比一直呈上升趨勢，2004年后制造業(yè)比重超過房地產(chǎn)業(yè)投資比重。在外需穩(wěn)定的前提下，進(jìn)出口的增長效應(yīng)在制造業(yè)投資兩期之后顯現(xiàn)。
　　
　　次貸危機(jī)和之后的全球金融危機(jī)，導(dǎo)致中國外需疲軟，中國政府隨后啟動了4萬億元的擴(kuò)大內(nèi)需政策，這是危機(jī)后中國經(jīng)濟(jì)得以在高位小幅波動的主要原因。從三大需求對GDP的貢獻(xiàn)率看，2007年后資本形成和凈出口形成完全相反的走勢，反映了投資對沖凈出口下滑產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。
　　
　　總結(jié)經(jīng)濟(jì)周期波動性的研究成果，可以得出以下結(jié)論：一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動趨穩(wěn)是融入全球化的結(jié)果，這一特征主要通過外需渠道傳導(dǎo)；二是對外貿(mào)易的增長伴隨著制造業(yè)投資的增長，這一階段中國快速工業(yè)化主要受益于全球化的進(jìn)程；三是2007年美國次貸危機(jī)演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)后，中國采取了積極的擴(kuò)大投資的內(nèi)需政策，這是2008年后經(jīng)濟(jì)保持小幅波動的主要原因。
　　
　　最終消費走勢
　　
　　對最終消費的分析，重點在于居民的最終消費，其在最終消費中的比重長期在75%左右?？梢酝ㄟ^社會消費品零售總額這一相近指標(biāo)對居民消費進(jìn)行觀察。從絕對額上講，自1990年以來社會消費品零售總額一直保持增長勢頭，在2011年這一趨勢還將延續(xù)。這主要取決于兩個原因：一是中國的經(jīng)濟(jì)一直持續(xù)增長，形成了消費持續(xù)增長的基礎(chǔ)；二是從國民收入的要素法分析，盡管居民收入并不是所有要素中增長最快的部分，但也一直保持增長勢頭。2000～2009年城鎮(zhèn)居民人均可支YvCcTp9hWoBFSbuLZtQEVA==配收入由6280元增加至17175元，年均增長率為11.8%，農(nóng)民人均純收入由2253元增加至5153元，年均增長率為9.6%。盡管許多專家學(xué)者表示負(fù)利率使得居民存款財富縮水，可能會影響消費，但如果考慮收入流的增長，并不會對最終消費產(chǎn)生較大影響。
　　
　　從增長率角度看，2011年社會消費品零售額增長率大致維持在20%。這主要取決于三個方面的因素：一是經(jīng)濟(jì)周期波動性的研究表明最終消費對GDP波動的貢獻(xiàn)率最低；二是消費的收入彈性逐漸降低，從長期趨勢看，隨著人們收入水平的提高，其收入增量部分用于消費的增量是降低的；三是隨著收入