次貸危機對山西省中小企業(yè)融資影響分析與研究

　　摘要：美國次貸危機暴露了當前國際金融貨幣體系的根本性缺陷，對世界經(jīng)濟乃至中國經(jīng)濟的影響絕不可低估。事實上，目前中國經(jīng)濟運行當中一些問題和矛盾的凸顯，就與美國次貸危機的負面沖擊大有關聯(lián)。雖然次貸危機對山西省經(jīng)濟金融發(fā)展的影響較小，但是隨著金融危機的進一步蔓延，會逐步影響到全省經(jīng)濟金融的發(fā)展。文章以中小企業(yè)融資環(huán)境受到的影響為入手點，研究次貸危機對山西省可能產(chǎn)生的負面影響。
　　關鍵詞：次貸危機　中小企業(yè)　融資
　　中圖分類號：F276.3　文獻標識碼：A　文章編號：1004-4914(2011)05-188-02
　　
　　次級抵押貸款機構破產(chǎn)、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩、美歐日中央銀行積極行動……一場由美國次級抵押貸款市場危機引起的風暴正席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。次貸危機引發(fā)了美國和全球范圍的又一次信用危機，而從金融信用和信任角度來看，它被有的經(jīng)濟學者視為“美國可能面臨過去76年以來最嚴重的金融沖擊”。消除這場危機，需要足夠的時間。美國次貸危機暴露了當代國際金融貨幣體系的根本性缺陷，暴露了美國主導的金融全球化和經(jīng)濟全球化的消極一面，對世界經(jīng)濟乃至中國經(jīng)濟的影響絕不可低估。事實上，當前中國經(jīng)濟運行當中一些問題和矛盾的凸顯，就與美國次貸危機的負面沖擊大有關聯(lián)。雖然次貸危機對山西省經(jīng)濟金融發(fā)展的影響較小。但是隨著金融危機的進一步蔓延，可能會逐步影響到全省經(jīng)濟金融的發(fā)展。對此，我們以中小企業(yè)融資環(huán)境受到的影響為入手點，研究次貸危機對山西省可能產(chǎn)生的負面影響。
　　
　　一、次貸危機對山西省中小企業(yè)融資影響
　　
　　1、中小外向型企業(yè)面臨生存危機。據(jù)測算，美國經(jīng)濟增長率每降一個百分點，我國對美出口就會降5—6個百分點。在次貸危機影響下，廣大外向型企業(yè)尤其是中小型加工制造企業(yè)面臨著嚴峻的經(jīng)營形勢。(1)外部需求減弱導致新訂單減少，出口企業(yè)經(jīng)營困難。受次貸危機影響，國際市場需求不斷減少。山西省的出口增速回落，特別是一些出口企業(yè)可能受美國金融危機的影響導致經(jīng)營困難。據(jù)忻州中支反映，美國、日本、歐盟區(qū)是忻州法蘭最主要的出口市場，受美國次貸危機和匯率波動加劇影響，定襄法蘭對這些地區(qū)的出口增速下滑。據(jù)晉中中支反映，由于國際市場對焦炭需求量下降，當?shù)刈畲蟮慕固砍隹谄髽I(yè)安泰集團出口配額總量將大幅下降，后續(xù)訂單大量減少，生產(chǎn)前景不容樂觀。(2)次貸危機加重了人民幣的升值壓力，企業(yè)匯兌損失增大，競爭優(yōu)勢減弱。從國際金融市場上看，由于中國金融市場對外開放程度日益增強，中國金融市場業(yè)務可能會受到一定的影響。次貸危機使美元疲軟態(tài)勢加劇，美元持續(xù)貶值，將進一步加大人民幣升值的壓力。導致企業(yè)匯兌風險敞口暴露，低成本優(yōu)勢逐步喪失，利潤不斷受到侵蝕。(3)國外進口商貨款拖欠多，企業(yè)難以收回貨款。由于國外進口商在本國銀行很難貸到款，往往提出賒賬：有些進口商甚至拿了大量貨物后就宣布破產(chǎn)，企業(yè)很難收回貨款，壞賬增多。次貸危機的發(fā)源地美國成為了海外商賬的重災區(qū)，大量拖欠國際貨款也成為美國企業(yè)在次貸危機下轉(zhuǎn)嫁損失的一種辦法。
　　
　　2、部分行業(yè)中小企業(yè)資金鏈趨勢，經(jīng)營受到嚴峻挑戰(zhàn)。受次貸危機影響，中國經(jīng)濟景氣度出現(xiàn)下行風險，山西省的煤焦、鋼材、房地產(chǎn)等行業(yè)均受到次貸危機一定影響。(1)鋼材價格下跌、鋼鐵企業(yè)虧損加大。受美國次貸危機影響，國際鋼材需求下滑，鋼材行業(yè)一改近年來持續(xù)高價上漲形勢，價格開始下降，鋼材企業(yè)利潤下滑，虧損面加大。(2)國內(nèi)外焦炭價格紛紛下挫，煤焦企業(yè)虧損。世界經(jīng)濟增長衰退，國際市場對能源需求明顯下降，對以能源為主要產(chǎn)品的山西企業(yè)產(chǎn)生不利影響，甚至倒閉。(3)市場觀望氣氛濃厚，中小房地產(chǎn)企業(yè)面臨資金斷裂風險。次貸危機影響下，經(jīng)濟發(fā)展的不確定性因素增加，居民對房價下跌的預期強烈，推遲購房，房地產(chǎn)企業(yè)尤其是中小房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈斷裂可能性加大。
　　
　　3、中小企業(yè)融資難度進一步增加。為降低中小企業(yè)融資成本、改善其融資環(huán)境，央行出臺了一系列措施。隨著央行陸續(xù)調(diào)增銀行信貸規(guī)模，這雖然在一定程度上緩解了中小企業(yè)的資金壓力。但全省中小企業(yè)融資難的問題短期內(nèi)難以根本扭轉(zhuǎn)，許多中小企業(yè)因流動資金不足而處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài)。(1)受金融危機影響，我國資本市場跌幅巨大，導致企業(yè)通過股票市場融資困難。全省企業(yè)IPO融資或通過配股進行融資基本停滯。(2)金融機構審慎貸款，企業(yè)融資嚴格審批，難度增加。在未來經(jīng)濟發(fā)展前景不明朗情況下，金融機構緊縮流動性，減少市場風險。為有效控制信貸規(guī)模，各銀行把控制、限制的重點放在抗風險能力較差的中小企業(yè)上。(3)中小企業(yè)融資成本較高。一是中小企業(yè)貸款利率高。據(jù)對100戶中小企業(yè)問卷調(diào)查顯示，銀行貸款利率有69.23％集中在7.47％—15％，民間融資利率有58.95％集中在15％—30％。二是企業(yè)抵押貸款成本較高。從抵押上看，一方面是中小企業(yè)可抵押物少，抵押物的折扣率較高。另一方面是評估登記部門分散、手續(xù)繁瑣、收費高昂。企業(yè)資產(chǎn)評估登記涉及土地、房產(chǎn)、工商行政及稅務等眾多管理部門，而且各個部門都要收費、收稅，如果再加上正常貸款利息，所需費用幾乎與民間借貸利率相近，普通中小企業(yè)難以承受。(4)市場機制作用發(fā)揮欠佳。目前山西省中小企業(yè)融資方面存在的梗阻。反映了市場調(diào)節(jié)作用發(fā)揮不夠，特別是民間資金的供給和中小企業(yè)的資金需求沒有形成有效對接。一方面，大量民間資金因缺乏有效的引導和適宜的投資渠道而盲目流動，據(jù)測算，目前山西省民間融資規(guī)模大約在1300億元左右，而從被調(diào)查企業(yè)融資渠道看，民間融資僅占其全部融資額的0.7％；另一方面，與浙江、上海、河北、內(nèi)蒙古等省(區(qū)、市)相比，山西的小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織發(fā)展還不夠充分，難以吸納大量的民間資金支持中小企業(yè)的發(fā)展。
　　
　　二、積極應對次貸危機
　　
　　次貸危機使得山西省經(jīng)濟“池魚之殃”，形勢緊迫，不容回避。能否把各種風險和負面效應降至最低，關鍵在于是否能夠及時應對，主動解危，化弊為利。
　　
　　1、加強對當前國際國內(nèi)形勢的分析研究，增強應對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢變化的適應能力。繼續(xù)密切關注事態(tài)發(fā)展，加強研究分析。對美國房地產(chǎn)泡沫破裂對金融和實體經(jīng)濟的影響做出盡可能準確的估計，強化對國內(nèi)企業(yè)尤其是金融機構海外市場投資的風險提示及監(jiān)管機制，努力減少國際市場波動造成的損失。面對當前復雜多變的國際國內(nèi)形勢，一方面。要密切觀察和深入分析宏觀調(diào)控過程中山西省經(jīng)濟金融運行出現(xiàn)的新情況，加強對金融市場、房地產(chǎn)市場、投資、物價、主要行業(yè)和產(chǎn)品運行動態(tài)、存貸款變動趨勢和信貸資產(chǎn)風險狀況的調(diào)查分析，及時發(fā)現(xiàn)和反映苗頭性、傾向性、典型性問題，增強工作的預見性、針對性和靈活性，適應新形勢、新任務的要求，確保國家各項貨幣信貸政策的有效實施。另一方面。要加強對貨幣政策在全省實施效果的監(jiān)測、分析和評價，并及時反饋相關信息。對經(jīng)濟金融運行中的熱點、難點和深層次問題要進行跟蹤研究，重點加強對貸款增長、銀行流動性、民間借貸、中小企業(yè)資金狀況等新情況、新變化的跟蹤分析，為實施金融宏觀調(diào)控和貨幣政策的決策提供有價值、可操作的政策建議。
　　
　　2、外向型中小企業(yè)積極改善自身經(jīng)營狀況，緩解由于市場需求萎縮帶來的資金壓力。面對匯率升值、出口退稅率調(diào)整、新勞動法實施、從緊信貸政策、原材料價格上漲和國際市場需求減緩等六方面壓力，涉外企業(yè)應采取針對性措施，提高企業(yè)競爭能力。一是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構，走高附加值路子。更重視技術創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品，走品牌化經(jīng)營道路，以高端產(chǎn)品開拓國外市場，加快貿(mào)易從粗放型增長到集約型增長的轉(zhuǎn)變。二是轉(zhuǎn)變營銷方向，更加重視內(nèi)貿(mào)。開拓國內(nèi)市場，走內(nèi)外貿(mào)共同發(fā)展的路子。加大產(chǎn)品內(nèi)銷比重，擴大非美元客戶的比重。三是要完善內(nèi)部管理，提高內(nèi)部管理水平。加強各項成本控制，通過壓縮成本來緩解因匯率變化、原料上漲等因素的不利影響，比較有效的方法是借助電子商務采實現(xiàn)采購及交易成本的降低。
　　
　　3、破解中小企業(yè)融資難。既靠銀行更要靠市場。中小企業(yè)融資難問題確實是一大社會難題，在當前宏觀經(jīng)濟背景下。解決這一問題需要中小企業(yè)自身、銀行、市場和政府等各方面共同努力，其中銀行和市場是兩個最關鍵的因素。因此，要走出中小企業(yè)融資困境，基礎在于中小企業(yè)自身素質(zhì)的提升和銀行信貸的進一步支持，核心在于市場機制的有效調(diào)節(jié)和政府的合理引導。在依靠銀行信貸的基礎上，應更加注重發(fā)揮市場的調(diào)節(jié)作用，變銀行“一輪支撐”為銀行和市場“雙輪驅(qū)動”、協(xié)調(diào)推進。(1)鼓勵商業(yè)銀行進一步提高對中小企業(yè)的金融服務水平。應在政策上鼓勵和引導商業(yè)銀行增強業(yè)務發(fā)展的協(xié)調(diào)性，注重開拓中小企業(yè)信貸市場，結(jié)合中小企業(yè)的特點，完善對中小企業(yè)的信用評估機制。改進對中小企業(yè)的信貸授信審批機制，積極建立對資信良好中小企業(yè)信貸審批的綠色通道，加大對中小企業(yè)貸款的營銷力度，開發(fā)適合中小企業(yè)融資需求的創(chuàng)新產(chǎn)品。(2)大力推廣新型金融組織，培育更富競5b22ab6e832521fefbaec2c6d1fd518a24442a410a56abe280f0fd2a5eaac6c7爭和效率的中小企業(yè)融資市場。進一步優(yōu)化政策環(huán)境，適度放松金融市場管制，鼓勵競爭，打破壟斷，使小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、農(nóng)民專業(yè)合作社等非主流金融組織得到規(guī)范與發(fā)展，給予民間資本、外資等社會資本以平等競爭的機會，形成更有效率的中小企業(yè)融資市場。同時，鼓勵社會資本利用參股、收購、兼并等方式參與中小企業(yè)的公司制改造，并以此引導和支持民間融資，為中小企業(yè)創(chuàng)造更多的融資便利。(3)大力發(fā)展中小企業(yè)直接融資市場體系。應大力推動創(chuàng)業(yè)板市場、債券市場、票據(jù)市場的發(fā)展，對具有發(fā)展?jié)摿透叱砷L性的中小企業(yè)，特別是高科技企業(yè)。進一步降低上市的門檻。給予更多的上市融資機會；積極支持經(jīng)營效益好、償還能力強的中小企業(yè)通過發(fā)行中小企業(yè)集合債券進行融資；對中小企業(yè)的票據(jù)融資予以適當傾斜。鼓勵創(chuàng)辦中小企業(yè)投資公司，鼓勵風險投資發(fā)展，為中小企業(yè)的科技開發(fā)和創(chuàng)新提供融資支持。(4)加大政府扶持力度，提高中小企業(yè)整體素質(zhì)。地方政府應著力優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，合理引導資金流向，制定和實施財稅支持政策，減輕中小企業(yè)的稅費負擔，加快培育中小企業(yè)信用評級市場，繼續(xù)推進各類中小企業(yè)擔保機構的發(fā)展。中小企業(yè)也要加強自身建設，健全財務制度，提高管理水平，增強誠信意識，進而提升融資能力。
　　
　　參考文獻：
　　1.山西省金融統(tǒng)計報表中國人民銀行太原中心支行調(diào)統(tǒng)處
　　2.辛喬利，孫兆東.次貸危機.中國經(jīng)濟出版社.2008
　　3.比特納.貪婪、欺詐和無知：美國次貸危機真相.中信出版社.2008
　　4.梅隆，沙拉比.未來10年的10大投資：后次貸危機時代的明智選擇.中國青年出版社
　　5.郝蔡志，榮高媛.試論股份有限公司融資渠道的選擇[J].經(jīng)濟師，2007(