西班牙儲蓄銀行業(yè)改革分析

　　摘要：在2008年全球金融危機爆發(fā)后，西班牙儲蓄銀行由于過高的房地產(chǎn)業(yè)相關風險敞口而整體面臨困境。西班牙政府于2010年11月和2011年2月先后推出兩部法令對其進行重組。在西班牙央行的壓力下，儲蓄銀行內(nèi)部已經(jīng)歷大幅度重組，文章闡述了西班牙儲蓄銀行業(yè)改革背景及其改革進程，并對其進行了分析。分析表明，西班牙儲蓄銀行業(yè)改革是推動行業(yè)恢復健康的良好開始，并取得了一定成效。但整體來看，其重組進程仍然相對緩慢，銀行業(yè)前景負面，未來存在諸多不確定因素，可能影響西班牙國內(nèi)信貸及經(jīng)濟復蘇進程，并給財政帶來更大的負擔。
　　關鍵詞：西班牙儲蓄銀行　銀行業(yè)改革政策性銀行
　　中圖分類號：F830.2　文獻標識碼：A　文章編號：1004-4914(2011)05-076-02
　　
　　一、西班牙儲蓄銀行業(yè)改革背景
　　
　　西班牙地區(qū)性儲蓄銀行(cajas)是該國特有的銀行系統(tǒng)，在西班牙銀行體系中占據(jù)重要地位，資產(chǎn)總額約1.3萬億歐元，占西班牙銀行業(yè)資產(chǎn)總額42‰存款及發(fā)放的貸款總額也占銀行業(yè)的一半左右。與上市的商業(yè)銀行不同，其特點是長久以來股權和管理結構十分混亂，財務狀況透明度也遠遠低于其他銀行。儲蓄銀行所有權由私人基金組成，董事局包括地方政界人士、工會、客戶、甚至天主教神父，所有利益相關人均參與管理；沒有股份資本，只能發(fā)行無投票權股票，并受很多附加條件限制。在經(jīng)營模式上，儲蓄銀行業(yè)務以零售為導向，主要面向家庭和中小型企業(yè)；除正常的存款貸款業(yè)務外，還必須按規(guī)定對社會福利設施進行投資，因此具有某種“政策性”。長期以來，儲蓄銀行效率低下，但西班牙政府一直對其中蘊藏的風險過于掉以輕心。
　　2008年全球金融危機以前。房地產(chǎn)一度在西班牙經(jīng)濟中起到了強烈的拉升作用，2007年頂峰時建筑業(yè)對GDP貢獻率達到13％，并占據(jù)就業(yè)的10％。許多儲蓄銀行在此時期迅速擴張，開設新的分支機構，向房地產(chǎn)領域大舉放貸。金融危機爆發(fā)后，全球房地產(chǎn)崩盤，西班牙持續(xù)十年的房地產(chǎn)熱潮崩潰，房價開始回落，經(jīng)濟受到沉重打擊，失業(yè)率達到20％。由于開發(fā)商貸款與居民住房抵押貸款雙雙違約，大量的房地產(chǎn)業(yè)相關風險敞口帶來的壞賬給西班牙儲蓄銀行業(yè)帶來了沉重壓力，整體面臨困境。此外，由于國際投資者對西班牙政府增長迅速的債務日益感到擔憂，導致儲蓄銀行財務狀況進一步惡化，轉而也給西班牙整體經(jīng)濟構成重大風險。
　　在此背景之下，西班牙政府不斷向儲蓄銀行施加壓力，要求其盡快重組，合并成為更大、更穩(wěn)定的儲蓄銀行以避免危機繼續(xù)深化，并提出了一系列的改革措施。
　　
　　二、西班牙儲蓄銀行業(yè)改革進程
　　
　　長期以來，西班牙儲蓄銀行業(yè)一直不顧來自政府的壓力，不愿推進行業(yè)整合，其重組之路進展緩慢。歐債危機以來，在西班牙央行的敦促下，儲蓄銀行數(shù)量由此前的45家銳減至17家。監(jiān)管當局還分別在2010年7月、2011年2月推出了新的法案對儲蓄銀行業(yè)進行重組。
　　
　　1、2009-2010年中，行業(yè)整合，儲蓄銀行數(shù)量縮減。西班牙監(jiān)管機構對儲蓄銀行進行了迅速整合，希望合并后的儲蓄銀行能更好地消化貸款損失，危機過后成為更具實力、競爭力更強的放貸機構。為此，2009年7月，西班牙政府設立了銀行有序重組基金(Fondo deRestructuracion Ordenada Bancaria，F(xiàn)ROB)，基金規(guī)模為990億歐元，其中90億歐元為資本，其余900億歐元的額度來自于政府擔保債務。用于向收購方提供資金，承擔交易涉及的部分壞賬，鼓勵實力較強的儲蓄銀行收購實力較弱的銀行，從而降低產(chǎn)業(yè)供給過剩，并協(xié)助弱質(zhì)者重整資本。西班牙政府規(guī)定，儲蓄銀行可以在2010年6月30日之前向該基金尋求資助，即要求這些銀行在此日期之前，清理資產(chǎn)負債表，完成合并與聯(lián)合。但是，如果儲蓄銀行提出的重組計劃沒有被央行通過，將無法獲得所需的資金援助。
　　2009年3月29日，西班牙央行接管了儲蓄銀行Caja Castilla La Mancha，是金融危機以來西班牙國內(nèi)首家被國有化的銀行。2010年5月，西班牙央行又接管了儲蓄銀行CajaSur。陷入困境的儲蓄銀行只有努力避免被接管，管理層才可免于法律訴訟的風險，政府接管銀行4DPIUqu518WdmepJWOcxT0CjXy/ybd33MDJvlC0OC9U=的舉措，引發(fā)了儲蓄銀行業(yè)更多的重組交易。
　　2010年5月，西班牙政府宣布撥款150億歐元支持公共金融體系，緩解當時市場由希臘債務危機蔓延至西班牙的焦慮。5月底，西班牙央行發(fā)布新規(guī)，加快壞賬撥備的進程，要求儲蓄銀行為每筆年滿一年的壞賬全額提取準備金(之前銀行可在2—6年的時間內(nèi)逐步提取準備金)；此外，還上調(diào)了銀行資產(chǎn)負債表上房地產(chǎn)資產(chǎn)的準備金要求，用于應對未來兩年房地產(chǎn)資產(chǎn)帶來的虧損。銀行從開發(fā)商那里獲得的止贖房產(chǎn)，如希望持有超出兩年，需對房產(chǎn)價值計提30％撥備(接收房產(chǎn)時需計提10％撥備，12個月內(nèi)計提另外20％)。西班牙央行推出的這一措施。也是促使儲蓄銀行進行并購計劃的一部分。
　　由于西班牙儲蓄銀行業(yè)面臨整體困境，而西班牙央行表態(tài)有意接管處境艱難的銀行，同時制定新規(guī)要求銀行加緊確認壞賬損失，合并有助于確保償竹能力。內(nèi)外壓力之下，加速了西班牙儲蓄銀行業(yè)的整合進程。2010年中，西班牙儲蓄銀行數(shù)量由此前的45家縮減為17家，F(xiàn)ROB基金在此過程中提供了總計110億歐元的援助貸款。
　　
　　2、2010年中迄今，改革結構體系，加強資本基礎。儲蓄銀行業(yè)的整合并未從根本上改善行業(yè)狀況，其繁冗龐大的架構依然存在，無法平息投資者的疑慮。為此，西班牙監(jiān)管機構采取了進一步措施，加速儲蓄銀行重組進程。通過制定新的銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，改變儲蓄銀行治理結構。增加儲蓄銀行財務透明度(要求所有地區(qū)儲蓄銀行對之前不透明的呆賬壞賬進行披露)，使其通過公開上市等方式更易吸引外部融資，以重振市場對其金融系統(tǒng)的信心。
　　2010年7月9目，西班牙政府批準了一項旨在對儲蓄銀行監(jiān)管制度進行改革的法案。允許各儲蓄銀行以特別參與權形式增發(fā)至多50％的私募股權，這種參與權與普通股類似。并且可以在董事會擁有代表。法案同時限制了地方政府對銀行的參與程度，規(guī)定民選官員在儲蓄銀行管理屢和監(jiān)管委員會的參與程度不得超過總投票權的40％。而之前的上限是50％。此項改革將為儲蓄銀行提供新的融資工具。并限制政治因素對儲蓄銀行的影響。
　　2011年2月18日，西班牙政府批準了一項新的法案，要求國內(nèi)銀行的最低核心一級資本充足率達到8％。此外，要求三類銀行的核心資本比率需達到10％，包括：(1)私人投資者所有權占比不足20％的來上市銀行；(2)未通過6月11日壓力測試的銀行。資本籌集最后期限為2011年9月底，但西班牙央行可以在個案分析的基礎上，最晚延至12月底。法案更具體的規(guī)定有待3月中下旬的細則出爐。新法案旨在增強儲蓄銀行的償債能力。并促使多數(shù)儲蓄銀行轉型為傳統(tǒng)銀行。以增強投資者對該國銀行業(yè)進而整體經(jīng)濟的信心。
　　西班牙央行初步估計國內(nèi)銀行業(yè)總計需要籌集不超過200億歐元的資本，可從金融市場籌集全部或部分資金?？紤]到儲蓄銀行自身融資困難，無法滿足資本要求的銀行可以求助西班牙銀行救助基金。該基金獲得求助銀行擁有投票權的普通股權，暫時將其部分國有化，并向它們提供所需資金(可計入核心資本)。同時需要資金的儲蓄機構必須轉型為商業(yè)銀行。西班牙政府計劃最終注資300億歐元幫助儲蓄銀行業(yè)紓困，從而緩解投資者時西班牙財政狀況的恐慌情緒。西班牙銀行救助基金對這些銀行的投資是暫時的，并將在最長5年的時間內(nèi)逐步退出。
　　此外，西班牙政府也向儲蓄銀行施加壓力，促其將銀行業(yè)務剝離給能夠上市交易的法人公司，強制他們采用更透明的結構體系及借貸運作模式，以改善會計責任并拓展融資渠道。當前，西班牙儲蓄銀行正尋求通過剝離資產(chǎn)和首次公開募股籌資等方式，包括吸引國際投資者等。滿足政府對銀行資本金的要求。
　　
　　三、西班牙儲蓄銀行業(yè)改革分析
　　
　　歐洲債務危機爆發(fā)以來，西班牙政府財政狀況受到市場的質(zhì)疑，整頓儲蓄銀行業(yè)、削減GDP占比高達11.1％的財政赤字以及應對高達20％的失業(yè)率是西班牙政府需要解決的三大難題。目前，歐債危機仍然持續(xù)，西班牙已失去三大評級公司的AAA主權信用評級。投資者的擔憂仍未有效緩解。西班牙儲蓄銀行業(yè)的改革是推動行業(yè)恢復健康的良好開始，并取得了一定成效。但整體來看。其重組進程仍然相對緩慢，銀行業(yè)前景負面，未來存在諸多不確定因素，可能影響西班牙國內(nèi)信貸及經(jīng)濟復蘇的進程，并給財政帶來更大的負擔。
　　
　　1、支持儲蓄銀行業(yè)將給西班牙財政帶來更大的負擔。西班牙政府一直試圖消除有關該國可能需要國際援助的市場猜測，但為了整頓儲蓄銀行業(yè)，進一步的增資會給西班牙財政帶來更大的負擔。根據(jù)彭博資訊，2011年3月到年底，西班牙政府即需籌資約1300億歐元用于償還到期債務。
　　
　　2、西班牙央行的預期偏于樂觀。根據(jù)西班牙央行統(tǒng)計，截止2010年底，儲蓄銀行業(yè)對該國房地產(chǎn)市場的風險敞口總計約2170億歐元(貸款1730億歐元，止贖房產(chǎn)440億歐元)，占其所有國內(nèi)貸款資產(chǎn)的26％，其中問題資產(chǎn)約1000億歐元(占比46％)。目前提取減值準備共計380億歐元(占問題資產(chǎn)38％)，但仍然低于西班牙央行預計這些投資的預期損失490億歐元(占房地產(chǎn)敞口23％)。
　　但是，如果按照西班牙央行的判斷，儲蓄銀行業(yè)減值準備共計477億歐元，如果其中380億歐元針對其房地產(chǎn)敞口，則剩下的97億歐元減值準備需要覆蓋高速6310億歐元的其他貸款資產(chǎn)，減值覆蓋率僅1.5％，因此西班牙央行對儲蓄銀行為房地產(chǎn)敞口提取380億歐元減值準備的預估可能偏高。
　　西班牙央行預計儲蓄銀行房地產(chǎn)貸款的損失約490億歐元，也低于市場的普遍預期，如巴克萊資本預估值為460-920億歐元。此外。穆迪預計西班牙銀行業(yè)總貸款損失為1760億歐元。極端情況下甚至可能升至3060億歐元。西班牙銀行已通過減記和計提準備金的方式記入880億歐元損失，僅為預期值的一半。穆迪表示西班牙銀行系統(tǒng)的資本重組可能需要至多500億歐元資金。這些資本金需求主要集中于儲蓄銀行領域。
　　目前西班牙央行估計國內(nèi)銀行業(yè)總計需要籌集不超過200億歐元的資本，最終向儲蓄銀行注資大概300億歐元。3月10日，西班牙央行表示，國內(nèi)12家處境艱難的銀行需進一步融資152億歐元(包括8家儲蓄銀行141億歐元，4家商業(yè)銀行11億歐元)，加上迄今為止FROB基金提供的6億歐元，重整費用共計268億歐元。目前西班牙房屋市場仍然沒有復蘇的跡象，若未來市場惡化狀況超出預期，將給西班牙財政狀況帶來更大的壓力。
　　
　　3、對西班牙政府正在實施的銀行資本重組計劃持謹慎態(tài)度。目前來看，西班牙銀行系統(tǒng)的前景依然為負面。一段時間內(nèi)將繼續(xù)面臨經(jīng)濟環(huán)境困難、資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)惡化的局面，而且政府財政緊縮政策將給銀行業(yè)的盈利能力、資本化及從市場中獲得融資的能力造成負面影響。在資金籌措方面，儲蓄銀行將面臨巨大壓力。目前市場投資者仍對歐洲金融機構抱謹慎態(tài)度，而此前由于房地產(chǎn)相關貸款不透明而被質(zhì)疑的西班牙儲蓄銀行則更難吸引到資金。
　　除了環(huán)境惡劣之外，筆者也對西班牙政府正在實施的儲蓄銀行業(yè)資產(chǎn)結構調(diào)整及資本重組計劃持謹慎的態(tài)度。整體來看，儲蓄銀行業(yè)改革進程仍然較為緩慢。西班牙央行的預期偏于樂觀，若歐債危機持續(xù)惡化，儲蓄銀行實際損失超出預期，銀行有序重組基金的融資能力可能還需歐盟金融穩(wěn)定基金(EFsF)的介入。
　　
　　四、結語
　　
　　采用什么方式對一國的問題銀行進行救助，救助的效果如何，對穩(wěn)定一國經(jīng)濟來說至關重要。當一家銀行出現(xiàn)問題后，對于問題銀行的處理主要是政府救助、通過市場解決即銀行并購和銀行破產(chǎn)倒閉三種方式。受主權債務危機影響，西班牙政府對銀行業(yè)的救助力度有限。如果銀行破產(chǎn)倒閉則對經(jīng)濟的負面影響太大，那么通過銀行并購建立更大、更穩(wěn)定的銀行來避免問題的惡化和危機的加深，是目前最現(xiàn)實且最有效的方式。筆者通過對西班牙儲蓄銀行業(yè)改革背景和改革進程的闡述，詳盡分析了其改革進程中存在的問題。主要包括：(1)支持儲蓄銀行業(yè)將給西班牙財政帶來更大的負擔；(2)西班牙央行的預期偏于樂觀；對西班牙政府正在實施的銀行資本重組計劃持謹慎態(tài)度。研究指出儲蓄銀行重組只是，必要改革過程的第一步，監(jiān)管當局還需采取措施，鼓勵私人資本向儲蓄銀行投資，降低對公共財政的壓力。并確保這些銀行能發(fā)揮作用，推動經(jīng)濟實現(xiàn)復蘇。只有資產(chǎn)負債表中的所有風險敞口都得到清理、資本充足率得到充分檢驗后，市場對西班牙儲蓄銀行業(yè)的信心才可能完全恢復。為順利度過債務危機，西班牙在整頓國內(nèi)銀行業(yè)的同時，還需兌現(xiàn)財政整合計劃，進行廣泛的結構性改革，解決長期的失業(yè)問題，提高經(jīng)濟競爭力。這是一系列艱巨的任務，但推動銀行業(yè)恢復健康將是一個良好的開始。
　　
　　注：[本文為基金項目：國家自然科學基金項目“企業(yè)內(nèi)部隱性知識流轉網(wǎng)絡構建、測量與演化”(編號：7067206370873027，起止時間：2010.01—2012.12