央企無(wú)邊界擴(kuò)張急需轉(zhuǎn)向

　　央企資產(chǎn)重組整合不應(yīng)單純是為了資產(chǎn)規(guī)模無(wú)限擴(kuò)大和利潤(rùn)高增長(zhǎng)，而應(yīng)著眼于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)提高與全社會(huì)資源配置效率提高。應(yīng)該及時(shí)對(duì)央企資產(chǎn)重組整合路徑進(jìn)行修正，并重新定位央企資產(chǎn)重組整合的目標(biāo)
　　
　　據(jù)財(cái)政部2011年1月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年全國(guó)國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)19 870.6億元，同比增長(zhǎng)37.9%，其中央企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)11 301.9億元，同比增長(zhǎng)37.8%，再創(chuàng)新高。在某種意義上，央企資產(chǎn)重組整合不應(yīng)單純是為了資產(chǎn)規(guī)模無(wú)限擴(kuò)大和利潤(rùn)高增長(zhǎng)，而應(yīng)著眼于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)提高與全社會(huì)資源配置效率提高。因此，應(yīng)及時(shí)對(duì)央企資產(chǎn)重組整合路徑進(jìn)行修正，并重新定位央企資產(chǎn)重組整合的目標(biāo)，推進(jìn)并實(shí)施以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的央企資產(chǎn)重組整合。
　　
　　四大重組整合模式
　　
　　從2003年下半年開(kāi)始，到目前為止的央企資產(chǎn)重組整合模式可歸納為四類(lèi)。
　　央企之間相互劃轉(zhuǎn)而進(jìn)行合并的資產(chǎn)重組整合模式。很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，這是央企資產(chǎn)重組整合的主要模式之一，這種資產(chǎn)重組整合的風(fēng)險(xiǎn)小、成本低。
　　依托母體進(jìn)行央企整體上市的資產(chǎn)重組整合模式。央企整體上市的方式通常有兩種：一種是央企借助其控股的上市公司以吸收合并或資產(chǎn)注入的方式實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的整體上市；另一種是通過(guò)央企整體改制后首次公開(kāi)發(fā)行的方式上市。由于各種原因，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)整體上市的央企僅有10余家。
　　設(shè)立國(guó)資管理公司而完成若干家央企合并的資產(chǎn)重組整合模式。中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司于2010年12月22日設(shè)立，對(duì)部分因各種原因無(wú)法進(jìn)行整合重組的央企進(jìn)行管理。類(lèi)似國(guó)資管理公司或國(guó)資托管公司的中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司的設(shè)立，為若干家央企的合并提供了依托平臺(tái)，也成為央企的一種資產(chǎn)重組整合模式。
　　依賴(lài)地方政府支持而合并地方國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)重組整合模式。越來(lái)越多的央企把資產(chǎn)重組整合的觸角延伸到地方國(guó)有企業(yè)。地方政府或迫于央企的強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力及行政影響力，或出自央企資金注入及大項(xiàng)目落地的誘惑，主動(dòng)把轄區(qū)內(nèi)最大或較大的地方國(guó)企無(wú)償劃轉(zhuǎn)給央企。這種劃轉(zhuǎn)形成了央企與地方國(guó)企的“央地同盟”關(guān)系。這種“央地同盟”的現(xiàn)象從最初的幾個(gè)東部省份，逐步蔓延到河北、江西、甘肅、湖南、河南、安徽、重慶等十多個(gè)省市，并在全球金融危機(jī)爆發(fā)后的2009年達(dá)到頂峰。
　　
　　無(wú)邊界擴(kuò)張漸生異化
　　
　　無(wú)論是與國(guó)外的跨國(guó)公司比，還是與國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)比，央企規(guī)模已經(jīng)足夠大、利潤(rùn)已經(jīng)足夠高，央企已經(jīng)成為全世界最賺錢(qián)的企業(yè)。在某種意義上，央企資產(chǎn)重組整合繼續(xù)推進(jìn)，不可能再以規(guī)模與利潤(rùn)為導(dǎo)向，而要重視并強(qiáng)調(diào)提高資源配置效率。因此，央企資產(chǎn)重組整合的路徑要修正，要通過(guò)控制央企資產(chǎn)規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張、央企利潤(rùn)過(guò)快增長(zhǎng)，防止并抑制正在形成的三種“央企異化”態(tài)勢(shì)。
　　防止央企無(wú)邊界擴(kuò)張所導(dǎo)致的“經(jīng)濟(jì)社會(huì)獨(dú)立王國(guó)”態(tài)勢(shì)。在追求大甚至世界最大的沖動(dòng)驅(qū)使下，央企進(jìn)行的合并往往是跨行業(yè)的，所重組的一些企業(yè)及資產(chǎn)與其主業(yè)無(wú)關(guān)，僅是擴(kuò)張了自身的資產(chǎn)規(guī)模。資產(chǎn)規(guī)模幾倍甚至幾十倍擴(kuò)張的央企，正在通過(guò)合并式的資產(chǎn)重組變成一個(gè)個(gè)“經(jīng)濟(jì)社會(huì)獨(dú)立王國(guó)”。在這種“經(jīng)濟(jì)社會(huì)獨(dú)立王國(guó)”中，建立了一些與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接聯(lián)系的機(jī)構(gòu)和設(shè)施，承擔(dān)著產(chǎn)前產(chǎn)后服務(wù)和員工生活、福利、社會(huì)保障等社會(huì)職能，使員工的福利、待遇、社會(huì)地位等與央企以外的企業(yè)相比具有明顯的特殊性。除此以外，有的央企還設(shè)立了若干非經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，從報(bào)紙雜志出版到網(wǎng)絡(luò)宣傳媒體，一應(yīng)俱全。這種擴(kuò)張態(tài)勢(shì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所要求的專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化不符，使得央企無(wú)法將主要資源聚集在具有戰(zhàn)略意義的領(lǐng)域或環(huán)節(jié)上，無(wú)法形成明顯的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而既不利于央企核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成，也不利于全社會(huì)資源配置效率的提高。
　　防止央企全面合并地方國(guó)企所導(dǎo)致的“國(guó)有經(jīng)濟(jì)級(jí)次失衡”態(tài)勢(shì)。國(guó)有經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展要求國(guó)有經(jīng)濟(jì)的布局要合理、國(guó)有經(jīng)濟(jì)的級(jí)次要均衡，不僅中央層面有國(guó)有經(jīng)濟(jì)，而且允許并保證地方政府也要有一定數(shù)量的國(guó)有經(jīng)濟(jì)。然而，地方國(guó)有企業(yè)與央企對(duì)接并劃轉(zhuǎn)給央企，雖然直接而迅速地?cái)U(kuò)大了央企資產(chǎn)規(guī)模，卻導(dǎo)致了地方國(guó)有企業(yè)迅速減少及地方國(guó)有經(jīng)濟(jì)的萎縮。從央企全面合并地方國(guó)企的結(jié)果及趨勢(shì)看，不僅區(qū)縣、地市兩級(jí)的地方國(guó)有企業(yè)要全部消失，隸屬省政府一級(jí)的國(guó)有企業(yè)也不會(huì)留下多少。如果國(guó)有企業(yè)及國(guó)有經(jīng)濟(jì)全部向中央政府集中，會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的“國(guó)有經(jīng)濟(jì)級(jí)次失衡”。
　　防止央企進(jìn)入非公經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)領(lǐng)域所導(dǎo)致的“市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)失效”態(tài)勢(shì)?！坝羞M(jìn)有退，有所為有所不為”是國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整的主要原則。根據(jù)這一原則，國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要目標(biāo)是將國(guó)有經(jīng)濟(jì)集中在關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)與關(guān)鍵領(lǐng)域，從而更好地發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用。但是，從央企擴(kuò)張的范圍看，央企“不為”的領(lǐng)域簡(jiǎn)直少之又少。央企不但把持著上述重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，而且對(duì)于那些非公經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的領(lǐng)域，只要是有利可圖，都會(huì)不遺余力地進(jìn)入。近年來(lái)，央企憑借與民企不平等的金融資源、土地資源、政策資源等資源優(yōu)勢(shì)，盲目擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，不斷越界，進(jìn)入了一些本應(yīng)依靠非公經(jīng)濟(jì)發(fā)揮作用的領(lǐng)域如房地產(chǎn)、食品、餐飲服務(wù)等行業(yè)。央企不遺余力進(jìn)入非公經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)領(lǐng)域，正在導(dǎo)致“市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)失效”的態(tài)勢(shì)。
　　
　　重新定位發(fā)展目標(biāo)
　　
　　央企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的過(guò)快增長(zhǎng)，程度不同地掩蓋了正在形成的“央企異化”態(tài)勢(shì)。當(dāng)然，這并不意味著要中止央企的資產(chǎn)重組整合進(jìn)程。進(jìn)程要繼續(xù)，但目標(biāo)要重新定位。在某種意義上，央企通過(guò)資產(chǎn)重組整合的階段已經(jīng)結(jié)束，央企下一段的資產(chǎn)重組整合要從支持宏觀調(diào)控、參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、提高全社會(huì)資源配置效率等方面進(jìn)行目標(biāo)定位。
　　央企資產(chǎn)重組整合要定位于彌補(bǔ)“市場(chǎng)失靈”或“市場(chǎng)調(diào)控失效”。中國(guó)國(guó)情的復(fù)雜性與特殊性決定了很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)要保持一定比例的國(guó)有經(jīng)濟(jì)。市場(chǎng)不是萬(wàn)能的，“市場(chǎng)失靈”或“市場(chǎng)調(diào)控失效”是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常見(jiàn)現(xiàn)象，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要帶有政府干預(yù)色彩的宏觀調(diào)控。從這個(gè)意義上講，保持國(guó)有經(jīng)濟(jì)是有益的，可以使政府宏觀調(diào)控更有效。央企作為國(guó)有經(jīng)濟(jì)的高端載體，其合并或新投資應(yīng)該更多地瞄準(zhǔn)那些無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)得以發(fā)展的領(lǐng)域，尤其是民營(yíng)資本不愿進(jìn)入或沒(méi)有能力進(jìn)入的領(lǐng)域，比如航天航空技術(shù)、青藏鐵路、三峽工程等。無(wú)論是國(guó)資管理部門(mén)，還是央企自身，應(yīng)關(guān)注如何通過(guò)資產(chǎn)重組整合來(lái)彌補(bǔ)“市場(chǎng)失靈”或“市場(chǎng)調(diào)控失效”。
　　央企資產(chǎn)重組整合要定位于搶占世界經(jīng)濟(jì)格局重新劃分中的高端或空白地帶。面對(duì)后金融危機(jī)時(shí)代的世界經(jīng)濟(jì)格局重新劃分，作為掌控國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈的央企，所進(jìn)行的資產(chǎn)重組整合應(yīng)定位于搶占國(guó)際高端市場(chǎng)或進(jìn)入世界經(jīng)濟(jì)格局重新劃分的空白地帶，積極參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，從而使中國(guó)在這種世界經(jīng)濟(jì)格局分布中占據(jù)有利地位。
　　央企資產(chǎn)重組整合要定位于支持地方國(guó)企發(fā)展和民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)壯大。央企與地方國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)不單純是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而是協(xié)作及相互支持的關(guān)系。央企的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是跨國(guó)公司，而不是地方國(guó)企與民營(yíng)企業(yè)。央企的做大做強(qiáng)，不是為了兼并地方國(guó)有企業(yè)，也不是為了限制民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，而是要引導(dǎo)并支持地方國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)壯大。從“國(guó)有經(jīng)濟(jì)級(jí)次均衡”的要求來(lái)看，央企應(yīng)該支持地方國(guó)企的成長(zhǎng)，使其帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而不是單純地實(shí)施兼并，將地方企業(yè)劃歸央企；央企與民營(yíng)企業(yè)雖然存在著所有制的區(qū)別，但利益是共同的，央企應(yīng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)壯大加以扶植，為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展留出空間。從國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略看，央企應(yīng)通過(guò)資產(chǎn)重組整合，攜手地方國(guó)企并聯(lián)手民營(yíng)企業(yè)與跨國(guó)公司進(jìn)行充分競(jìng)爭(zhēng)。
　　
　　
　　堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向
　　
　　無(wú)論是對(duì)央企資產(chǎn)重組整合的路徑進(jìn)行修正，還是對(duì)央企資產(chǎn)重組整合的目標(biāo)重新定位，都應(yīng)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化導(dǎo)向。在某種意義上，央企資產(chǎn)重組整合要加快步伐并加大力度。但是，應(yīng)該以市場(chǎng)化為導(dǎo)向加快央企資產(chǎn)重組步伐，加大央企資產(chǎn)重組整合力度。
　　部分央企應(yīng)選擇合并以外的國(guó)有資本退出模式。到目前為止的央企資產(chǎn)重組整合強(qiáng)調(diào)合并且把主要精力用在合并上。無(wú)論是央企合并央企，還是央企合并地方國(guó)有企業(yè)，目標(biāo)都是為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模更大。從央企已經(jīng)完成及正在進(jìn)行的合并案例看，一些被合并的央企或地方國(guó)企有利于合并方的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，卻并不利于合并方的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升及產(chǎn)業(yè)升級(jí)。國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本有進(jìn)有退，央企的資產(chǎn)重組整合也要堅(jiān)持國(guó)有資本有進(jìn)有退。市場(chǎng)化導(dǎo)向要求不適合合并的央企，可以選擇國(guó)有資本退出的模式?！吧岵坏觅u(mài)”與“不愿意賣(mài)”央企的借口是發(fā)展壯大國(guó)有經(jīng)濟(jì)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失?！吧岵坏觅u(mài)”與“不愿意賣(mài)”央企的結(jié)果，就是用一部分央企的利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)另一部分央企的虧損或損失。國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算中“取之央企而用之央企”的做法，似乎很好地說(shuō)明了這一點(diǎn)。選擇合并以外的部分央企或少量央企進(jìn)行出售的資產(chǎn)重組整合是符合市場(chǎng)化導(dǎo)向的。
　　建立央企資產(chǎn)重組整合的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)評(píng)價(jià)體系。央企資產(chǎn)重組整合既要有利于其自身競(jìng)爭(zhēng)力提高，還要有利于促進(jìn)全社會(huì)資源配置效率提高。因此，央企的資產(chǎn)重組整合不應(yīng)單純?yōu)榱速Y產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，也不應(yīng)單純?yōu)榱似髽I(yè)利潤(rùn)的快速增加，而應(yīng)兼顧社會(huì)效應(yīng)，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與社會(huì)效應(yīng)的結(jié)合。無(wú)論是國(guó)資管理部門(mén)，還是作為資產(chǎn)重組整合主體的央企，都要考慮如何就央企資產(chǎn)重組整合引入經(jīng)濟(jì)社會(huì)效應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)、建立經(jīng)濟(jì)效應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，在推動(dòng)央企通過(guò)資產(chǎn)重組整合完善現(xiàn)代企業(yè)制度、提高持續(xù)盈利能力、提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效應(yīng)的充分放大。
　　限制央企的無(wú)邊界擴(kuò)張及在國(guó)內(nèi)的低端兼并收購(gòu)。無(wú)邊界擴(kuò)張及對(duì)地方國(guó)企與民營(yíng)企業(yè)的兼并，不僅不會(huì)提高央企的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，甚至?xí)侠垩肫笞陨淼恼０l(fā)展。國(guó)資管理部門(mén)應(yīng)對(duì)央企的并購(gòu)行為進(jìn)行限制，禁止央企在非主營(yíng)業(yè)務(wù)以外進(jìn)行兼并收購(gòu)，引導(dǎo)并鼓勵(lì)央企面向國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的兼并收購(gòu)。除此之外，還應(yīng)對(duì)央企在國(guó)內(nèi)低端市場(chǎng)的并購(gòu)進(jìn)行限制，限制央企以劃轉(zhuǎn)方式合并地方國(guó)有企業(yè)，限制央企對(duì)充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)。在某種意義上，如果央企把大多數(shù)正常經(jīng)營(yíng)的地方國(guó)企合并、把一些有一定競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)合并，不僅會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化央企的壟斷性，而且會(huì)大大扼殺市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活力。
　　
　?。ㄗ髡呦地?cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所研究員，博士生導(dǎo)師）