不妨重點(diǎn)關(guān)注有分紅潛質(zhì)的封基

在市場上漲的影響下，各類基金均實(shí)現(xiàn)了正收益。但值得投資者注意的是，各類型基金收益率卻呈現(xiàn)較大差距，封閉式基金二級市場交易價(jià)格整體漲幅明顯高于股票型基金、指數(shù)型基金的平均收益率，成為近期基金中的獲利冠軍。

理財(cái)專家表示，隨著年底的逐步臨近，封閉式基金將迎來每年一度的分紅行情，投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注具有分紅潛質(zhì)的封閉式基金。

最近，受惠于市場影響，封基凈值普遍看漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，11月第一周，長盛同慶B、基金豐和、基金裕陽、基金景福、基金興和等封閉式基金凈值漲幅均在7%以上，整體漲幅為6.39%，不僅跑贏大盤，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于各類股票方向基金。

雖然封閉式基金漲勢看好，但“封基”二級市場價(jià)格表現(xiàn)明顯要強(qiáng)于其凈值表現(xiàn)，使其整體折價(jià)有所下降。在所有封閉式基金中，表現(xiàn)最好的是杠桿型創(chuàng)新封閉式基金長盛同慶B，11月第一周二級市場價(jià)格漲幅高達(dá)12.56%，而其凈值收益率為8.06%。從封閉式基金的折溢價(jià)來看，折價(jià)率有所下降，整體折價(jià)從前一周的13.94%下降到11.02%，二級市場走勢強(qiáng)勁。

理財(cái)專家分析認(rèn)為，促成封閉式基金如此大漲的原因，主要在于機(jī)構(gòu)投資者對于后市行情的看好，并付諸于行動(dòng)：買入。將封基作為安全邊際較高的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行投資，并同時(shí)期待來年的分紅行情。因此，此次行情也可以被看成為分紅行情的序曲。

基金專家同時(shí)認(rèn)為，除了看好后市以外，封閉式基金二級市場價(jià)格走高，與基金投資者高度關(guān)注其分紅行情所存在的套利機(jī)會密不可分。根據(jù)以往的情況，封基在高比例分紅除權(quán)后，折價(jià)率會有一個(gè)先擴(kuò)大后迅速恢復(fù)的過程。如果在分紅前買入，等待除權(quán)后折價(jià)率由大變小，就可以享受到短期套利收益。

筆者舉例來說，某封閉式基金凈值2.00元，市場價(jià)格1.80元，其折價(jià)金額為0.20元，正常折價(jià)率為0.2/2=10%。如分紅1元，則其凈值變?yōu)?元，除權(quán)后市場價(jià)格為0.8元，此時(shí)折價(jià)率變?yōu)?.20/1=20%。折價(jià)率在分紅后迅速上升，一般會吸引更多的資金介入，會使得折價(jià)率很快恢復(fù)到正常水平10%，也就是基金價(jià)格要上漲到0.9元，顯然這時(shí)投資者所擁有的資產(chǎn)價(jià)值變?yōu)?.9元，套利收益0.1元。

筆者認(rèn)為，從目前的封閉式基金走勢來看，在當(dāng)前封閉式基金折價(jià)率不斷走低，預(yù)示著分紅行情已提前到來。有折價(jià)的封基成為資金追捧對象，預(yù)計(jì)年底之前這種現(xiàn)象仍將持續(xù)，投資者可待折價(jià)率再度上升后介入優(yōu)勢產(chǎn)品。

筆者認(rèn)為，在股市大幅上漲后，有折價(jià)的封基板塊再度成為資金追逐的相對“洼地”，而四季度以來的凈值上升又激發(fā)了市場對年度分紅的預(yù)期，因此包括建信優(yōu)勢和大成優(yōu)選在內(nèi)的品種都得到了追捧。相比之下看好市場的投資者可以選擇均衡配置的、主動(dòng)型分級基金中的高杠桿部分如同慶B等。

不過，假如封閉式基金二級市場價(jià)格繼續(xù)快速走高，在折價(jià)率不斷走低的情況下，投資封閉式基金有兩種思路可供選擇，一是從長期著眼，立足于持有至到期，應(yīng)選擇靜態(tài)年化回報(bào)率高，歷史業(yè)績較好，公司層面較好，或者公司投研實(shí)力較強(qiáng)的基金公司產(chǎn)品，例如基金興和、基金金鑫等基金；二是短期波段操作，近期主要是把握凈值增長與價(jià)格增長背離的基金，關(guān)注凈值增長位于前列而二級市場價(jià)格增長位于后列的基金，也就是選擇折價(jià)率高的封閉式基金安全系數(shù)將更高。

而對于一般投資者來說，建議平均持有或買入折價(jià)率前5名基金，從而構(gòu)建一個(gè)封閉式基金組合。然后對該組合進(jìn)行每日跟蹤，如果所持有基金在這個(gè)組合之內(nèi)，或者估值差異較小，建議繼續(xù)持有不做轉(zhuǎn)換交易。如果和排序第一名的基金價(jià)值差異較大，建議賣出該基金而買入前5名基金，如此循環(huán)操作。投資者也可以依據(jù)自己的判斷進(jìn)行轉(zhuǎn)換交易，從中獲得收益。