練好內(nèi)功 迎戰(zhàn)世界經(jīng)濟格局的重組

一場金融危機不僅改變了全球化的進程，也打破了危機前的世界經(jīng)濟格局，世界經(jīng)濟格局將在挑戰(zhàn)中被重新建立，而中國應(yīng)在新的格局中重新找到自己的出路和應(yīng)對之策。

每次國際金融危機都與世界經(jīng)濟格局變化有內(nèi)在的邏輯關(guān)系。人類似乎總能從危機中尋找到新的解決方案。無論是美國大蕭條后，建立了以美元為主導(dǎo)的國際金融與貨幣體系，或是1992年歐洲貨幣體系危機加速了歐元和歐洲經(jīng)濟同盟的誕生，再或是1997年亞洲金融危機則改變了傳統(tǒng)的東亞區(qū)域分工格局，促進了東盟經(jīng)濟一體化進程。而此次全球金融危機也將對全球經(jīng)濟政治格局和發(fā)展路徑發(fā)生深遠影響。目前，國際經(jīng)濟秩序出現(xiàn)了一些重大調(diào)整端倪。

危機改變了美國主導(dǎo)的全球化進程。當前全球化浪潮的推動力，如開放的市場、全球供應(yīng)鏈、跨國公司及私人所有制等受到嚴重影響，貿(mào)易保護主義再度出現(xiàn)，跨國公司向其本國回歸。

此次危機在世界范圍內(nèi)的廣泛傳導(dǎo)反映出以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系存在著嚴重的系統(tǒng)性缺陷，已經(jīng)無法適應(yīng)世界經(jīng)濟的發(fā)展新趨勢。因而，很多國家呼吁要創(chuàng)造性地改革國際貨幣體系，推動國際儲備貨幣向著幣值穩(wěn)定、供應(yīng)有序、總量可調(diào)的方向完善，從根本上維護全球經(jīng)濟穩(wěn)定和保護各國經(jīng)濟利益。

在過去20年，許多新興經(jīng)濟體開始崛起，并在國際上發(fā)揮重要作用。美國金融危機爆發(fā)后，由包括新興經(jīng)濟體在內(nèi)的20國集團共同討論危機治理和世界經(jīng)濟發(fā)展等重大問題是有史以來第一次。

很難判斷這些新趨勢對國際經(jīng)濟格局究竟有多大程度的影響。這主要取決于多方因素。

第一，危機持續(xù)時間。如果時間較短，世界經(jīng)濟格局被迫重塑的范圍和可能性將大大降低。

第二，美國、日本和歐盟的博弈。美國是一個富有創(chuàng)新力的國家，每次危機都對其是一次歷練和提升。此外，美國還掌控著世界貨幣體系，而歐盟和日本復(fù)蘇乏力，特別是近期歐洲大陸深受主權(quán)債務(wù)危機困擾，歐元更是遭受誕生以來前所未有的沖擊，美國成了西方發(fā)達國家戰(zhàn)略博弈的勝者。

第三，新興經(jīng)濟體能否真正由國際體系外圍進入內(nèi)核。這最終還要看其發(fā)展思路和內(nèi)部政策能否真正提升自身競爭力、外部影響力以及提升全球要素配置能力。

第四，國際資本和貿(mào)易變化方向。由于美國開始積極轉(zhuǎn)型，第三產(chǎn)業(yè)尤其是金融業(yè)有所收縮，第一、第二產(chǎn)業(yè)重新快速發(fā)展，因此全球資本流量和貿(mào)易量可能下降，這勢必對大量依靠貿(mào)易和國際資本的國家的經(jīng)濟發(fā)展形成某種制約。

世界經(jīng)濟發(fā)展面臨三大挑戰(zhàn)

不可否認的是，當前世界經(jīng)濟正處于“轉(zhuǎn)彎”進行時，全面復(fù)蘇將是一個緩慢而復(fù)雜的過程，原有的增長模式難以為繼，未來各種不確定性風(fēng)險正在不斷加大。國際貨幣體系動蕩、貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整、流動性泛濫、各國公共債務(wù)約束以及全球金融發(fā)展模式修正等深層次重大問題的解決，都難以在短期內(nèi)取得實質(zhì)性進展，后危機時期多極博弈格局的復(fù)雜性將使世界經(jīng)濟重返平穩(wěn)增長軌道面臨巨大挑戰(zhàn)。

第一，美元主導(dǎo)的國際貨幣體系沒有得到有效撼動。盡管改革國際貨幣體系的呼聲甚高，但是，目前美元仍然是世界最重要的貨幣。在全球國際貿(mào)易計價、外匯儲備、以及國際金融交易中，使用美元占比分別為48％、61.3％和83.6％。美元仍是廣泛應(yīng)用的世界性現(xiàn)金貨幣、近百個經(jīng)濟體的匯率基準貨幣、主導(dǎo)性的儲備貨幣、匯市交易的主要幣種、以及國際貿(mào)易與債市中的主要計價貨幣。

第二，全球貿(mào)易體系出現(xiàn)貿(mào)易保護主義風(fēng)潮。從過去數(shù)十年的發(fā)展情況來看，以世界貿(mào)易組織及其前身關(guān)貿(mào)總協(xié)定為核心的國際貿(mào)易體系總體上成功地引導(dǎo)了國際貿(mào)易的健康快速發(fā)展，并成為推動世界經(jīng)濟增長的重要因素。在經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的時候，貿(mào)易保護主義、孤立主義特別容易滋生。20世紀30年代大蕭條之所以曠日持久，一個很重要的原因就是美國采取了貿(mào)易保護措施并引發(fā)了歐洲國家的報復(fù)，導(dǎo)致國際貿(mào)易體系坍塌。而此次貿(mào)易保護主義也在惡化升級，世界貿(mào)易組織統(tǒng)計顯示，2009年全球發(fā)起的反傾銷調(diào)查預(yù)計達230～250起，同比增長11％～20％；發(fā)起反補貼調(diào)查41起，同比增長高達193％。特別是美國經(jīng)濟力圖“再實體化”，寄予以出口帶動經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)調(diào)整，緩解貿(mào)易赤字(對外)和債務(wù)赤字(對內(nèi))，因此貿(mào)易保護主義必將成為美國制衡以中國為代表的出口型經(jīng)濟體的最主要工具。

第三，國際債務(wù)體系失衡還沒有被徹底打破。全球金融危機不僅是逆差國與順差國、消費國與生產(chǎn)國之間的不平衡，更是債務(wù)國與債權(quán)國之間的不平衡，從這個意義上講，美國債務(wù)經(jīng)濟才是全球經(jīng)濟失衡的根源。在債務(wù)經(jīng)濟的循環(huán)過程中，—方是美國經(jīng)常項目持續(xù)的巨額逆差和資源性商品輸出國、新興市場國家日益增長的經(jīng)常項目盈余；另一方則是充斥著全世界的美國發(fā)行、美元計價的各種金融資產(chǎn)，尤其是美國發(fā)行的巨額債券進入到各國官方的外匯儲備和債券市場，為美國財政赤字和債務(wù)融資做出了“隱性貢獻”。從未來的趨勢看，美國這種債務(wù)循環(huán)并沒有發(fā)生本質(zhì)性改變，消費型國家、生產(chǎn)型國家、資源型國家的債務(wù)債權(quán)鏈條也很難被打破。

中國的出路與應(yīng)對之策

在全球經(jīng)濟和金融體系出現(xiàn)種種亂像，錯綜復(fù)雜的、各種力量不斷形成新的沖擊的時候，中國更應(yīng)做的是通過結(jié)構(gòu)升級把自己的內(nèi)功練好。

如果說，過去幾十年中國的高速成長得益于全球分工背景下的外向型經(jīng)濟的發(fā)展，那么，未來必須樹立中國經(jīng)濟的主體意識，依靠中國本土戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或資源性大產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生經(jīng)濟成長，才是中國實現(xiàn)強國崛起的關(guān)鍵。從這個意義上講，筆者認為區(qū)域輪動和產(chǎn)業(yè)輪動是啟動中國新一輪增長的兩條路徑。

中國經(jīng)濟增長的下一個驅(qū)動力是工業(yè)化、城市化釋放出的巨大的產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進步的生產(chǎn)力能量。由于我國幅員遼闊，各地資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)位優(yōu)勢各異，在經(jīng)濟規(guī)模、發(fā)展水平上的互補性發(fā)展是其他國家所不具備的比較優(yōu)勢。我國在中、東、西、北各區(qū)域整合和輪動的過程中，資源配置、產(chǎn)業(yè)分工、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、原材料供應(yīng)、勞動力轉(zhuǎn)移的規(guī)模、范圍都將越來越大，從而形成一系列需求擴大、結(jié)構(gòu)升級、經(jīng)濟增長的循環(huán)，會真正從區(qū)域“發(fā)展紅利”中獲取新一輪經(jīng)濟增長的巨大動力。

那么，產(chǎn)業(yè)輪動的路徑如何選擇?可以說，從制造業(yè)到服務(wù)業(yè)，從一般制造業(yè)到高科技先進制造業(yè)將是未來我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的兩大方向。“中國制造”的戰(zhàn)略重點已非過去的加工貿(mào)易，輕工業(yè)的低端制造，而是占領(lǐng)裝備制造業(yè)、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、航空航天等全球戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的高端。因此，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、需求彈性大、資金技術(shù)密集的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)不僅決定了中國工業(yè)拓展的范圍、深度和效率，也必將對啟動新一輪經(jīng)濟增長，改變世界失衡格局具有重大戰(zhàn)略意義。

此外，虛擬經(jīng)濟的應(yīng)對，可以在幾個方面穩(wěn)步推進。

首先，金融危機可能提前催生兩大基礎(chǔ)(理論和估值)體系的構(gòu)建。要敢于挑戰(zhàn)西方經(jīng)典理論，“強大的經(jīng)濟一定要有一個強大而科學(xué)的經(jīng)濟理論的支持?！敝袊诖髧绕鹬?，需要建立自己的經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)體系。另外，必須建立中國自己的、科學(xué)有效的資本／資產(chǎn)估值定價體系，以及產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的合理定價機制。這樣，不僅能夠避免價值虛高和估值不足，發(fā)揮資本／資產(chǎn)價格引導(dǎo)資源配置的作用，更重要的是避免經(jīng)濟發(fā)展過多地受到國際定價體系和價值體系的牽制。

其次，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，促進金融轉(zhuǎn)型。近年來，中國金融改革取得了重大成就，國內(nèi)金融機構(gòu)從資本充足率、治理結(jié)構(gòu)、盈利水平等方面看，都較過去有了較大提高。但是，不可否認的是我國金融總體還處于金融潛化階段，金融體系資本利用效率不高，金融機構(gòu)競爭力弱，制約中國金融的發(fā)展。那么，必須協(xié)調(diào)好金融大國所需要的制度和環(huán)境，規(guī)避對制造大國和貿(mào)易大國的競爭優(yōu)勢可能產(chǎn)生的負面影響，既要重實體，也要重金融。

再次，加快中國資本的全球化戰(zhàn)略布局。中國資本要在全球失衡中尋求破局，變“危”為“機”，積極展開包括產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本、金融資本在內(nèi)的“中國資本”的全球化配置，這不僅是破除中國在全球貿(mào)易分工體系與金融分工體系中處于劣勢的關(guān)鍵抉擇，更是提高資本投入產(chǎn)出效率，推進經(jīng)濟增長向集約化轉(zhuǎn)型的必由之路。一方面，中國還沒有經(jīng)歷全面的產(chǎn)業(yè)并購，要通過金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的進一步融合，推動產(chǎn)業(yè)并購和結(jié)構(gòu)升級，對外并購將重構(gòu)中國產(chǎn)業(yè)效益，也能減少外部需求萎縮給經(jīng)濟增長帶來的壓力；另一方面，為推進工業(yè)化進程積累戰(zhàn)略資源的儲備，建立穩(wěn)定的供給機制和定價機制。

最后，提升人民幣的全球影響力，推進人民幣國際化進程。中國資本“走出去”這一全球戰(zhàn)略安排，將大大增加境外對人民幣的需求。中國人民銀行上?？偛坑?月2日發(fā)布的《2009年國際金融市場報告》透露，央行正在研究推動將試點項目由貨物貿(mào)易擴大至服務(wù)貿(mào)易。隨著企業(yè)參與積極性的增強，企業(yè)對于服務(wù)貿(mào)易采用人民幣結(jié)算的需求將日益突出。此外，央行還醞釀建立境外人民幣投融資渠道，一是在穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換和風(fēng)險可控的前提下，逐步有序地開放境內(nèi)一部分人民幣市場給境外合作的主體，這也是為了境外主體獲得人民幣和運用人民幣的渠道。二是借助現(xiàn)在QFII管道讓境外人民幣回流國內(nèi)。三是推進境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券、境外人民幣資金投資境內(nèi)債券市場等，真正擴大人民幣在國際上的流通。