德國企業(yè)破產風險的防范與救濟

出口信用保險，是國家為推動本國的出口貿易，保障出口商的收匯安全，為企業(yè)提供風險保障的—項政策性措施，是世界貿易組織(WTO)補貼和反補貼協(xié)議允許的支持出口的政策手段。

國內出口商K于2009年5月向德國買方Q出口價值120萬美元的服裝，約定支付條件為提單日后120天付款。貨物出口后，K立即向買方提交了全套單據(jù)，等待買方付款。然而，2009年6月中旬，K卻突然收到法院通知，告知Q已進入破產保護程序，并要求K按照破產管理人通知處理相應債權。

中國出口信用保險公司(簡稱“中國信保”)在接受委托后立即對買方破產情況進行了調查。

買方破產原因

Q公司是德國零售行業(yè)的龍頭企業(yè)，具有上百年的經(jīng)營歷史，旗下?lián)碛卸鄠€品牌，常年從中國進行采購。2008年下半年，因受國際金融危機影響，Q公司陷入困境。盡管其立即采取了一系列自救措施，但收效甚微。2009年6月，因尋求政府救助失敗，無奈之下向當?shù)胤ㄔ荷暾埰飘a。

德國企業(yè)破產程序簡介

現(xiàn)行的《德國破產法》(又譯《德國支付不能法》)，于1999年1月1日正式生效。按照該法有關規(guī)定，企業(yè)破產程序主要分為三個階段。

第一階段：財務危機階段。該法規(guī)定，如果企業(yè)無力支付到期貨款，管理層必須立即針對公司的經(jīng)營狀況和償付能力進行評估。若發(fā)現(xiàn)公司已“資不抵債”，且沒有任何改善的可能，則須在三個星期內向法院提交破產申請。否則，管理層可能會因為失職行為被提起公訴，并對債權人的損失承擔個人連帶責任。

第二階段：預破產程序。預破產程序開始后，法院會指定一個臨時破產管理人(Preliminary Insolvency Administrator)來監(jiān)督指導在此期間內的企業(yè)經(jīng)營活動。按照慣例，預破產程序一般在三個月左右。三個月后，如果I臨時破產管理人經(jīng)評估后，認為破產企業(yè)的資產足以支付法庭和管理人的費用，會要求法院批準進入正式破產程序。相反，則企業(yè)破產程序即會宣告終止。

第三階段：正式破產程序。進入正式破產程序后，臨時破產管理人多數(shù)情況下會自動轉為正式的破產管理人(以下簡稱“IA”)。IA全權負責破產企業(yè)的一切事務，任何經(jīng)營活動必須經(jīng)過IA的確認或授權。一般情況下，在正式破產程序開始后三個月內，IA會組織召開第一次債權人會議，以決定破產程序未來走向(直接清算或繼續(xù)重組)。如果債權人會議決定將企業(yè)予以清算，則企業(yè)資產將立即被變賣，所得收益首先清償擔保債權人的債務。如有剩余，剩余部分將會在無擔保債權人中按債權比例進行分配。完成財產分配后，企業(yè)即宣告解散，破產程序完結。

Q公司破產進程

Q公司申請破產保護后，相關程序基本按照《德國破產法》的規(guī)定進行。這里主要介紹進入法院監(jiān)管后的情況：

預破產階段(2009年6月9日至8月31日)：Q公司向法院申請破產保護。法院隨即指定臨時破產管理人，對于破產債權初步安排及企業(yè)的經(jīng)營方案向全體供應商送達書面通知如下：

正式破產階段(2009年9月1日至10月29日)：根據(jù)法院批準，Q公司進入正式破產階段。

1、開始債權登記工作，截止日期為2009年10月26日。

2、預破產程序的臨時破產管理人自動轉為正式的破產管理人，全面接手Q公司的經(jīng)營，并聘請專業(yè)投資銀行尋找潛在投資者接盤。

3、鑒于企業(yè)的經(jīng)營活動繼續(xù)進行，故仍需要供應商繼續(xù)供貨支持，新的訂單將按原操作模式由破產管理人確認后出貨。

4、對于預破產階段確認并出運的訂單，破產管理人將建立一個TRUST ACCOUNT，以保證相關款項的支付。

清算階段(2009年10月29日至今)：2009年10月29日，破產管理人宣布，因消費者信心下跌超出預期以及尋找投資者失敗，債權人會議決定將Q公司進行清算。

1、對于管理人確認的c類和D類訂單，發(fā)貨時間在正式破產程序開啟(2009年9月1日)之前的，破產管理人仍會通過TRUST ACCOUT保證支付；對于發(fā)貨時間在2009年9月1日之后的，為保障清算程序的進行，破產管理人無法按先前承諾支付貨款，要求供應商立即就該部分債權進行登記。

2、對于供應商在出貨前設定了“所有權保留”的貨物，根據(jù)德國法律規(guī)定，供應商可行使取回權。K公司債權處理結果

Q公司申請破產后，K公司根據(jù)不同階段的破產安排，對于自身債權處理情況如下：

1、A類債權。經(jīng)與破產管理人確認，K公司項TA類債權為60萬美元，K公司已在正式破產程序開始后進行了相應債權登記。

2、B類債權。0公司破產前尚未清關的在途貨物(B類債權)涉及60萬美元。經(jīng)與臨時破產管理人協(xié)商，確認新的支付條件為：給予買7i4％的折扣，賬期縮短至60天。K公司在B類債權項下?lián)p失金額為3萬美元。

3、C類訂單。買方破產前共向K公司簽發(fā)訂單45萬美元，K公司均已完成備貨。經(jīng)與臨時破產管理人確認，買方確認其中40萬美元仍然繼續(xù)出貨，支付條件為5％的折扣，賬期60天，其余5萬美元訂單取消，要求K公司自行處理。對于買方取消的訂單，K公司在國內轉賣處理，產生折價損失1萬美元；對于買方重新確認的訂單，K公司于2009年9月1日前出運25萬美元貨物，剩余15萬美元貨物于2009年明底前出運。根據(jù)破產管理人對于清算的安排，先出運的25萬美元將由TRUST ACCOUNT保障支付，而后續(xù)出運的15萬美元貨物，雖然買方不再支付，但因K公司在與O公司重新確認訂單時，增設了所有權保留條款，得以及時取回，并進行轉賣，并產生了8萬美元的費用和轉賣差價損失。K公司在C類訂單項下的損失金額為11萬美元。

4、D類訂單。買方申請破產后，盡管破產管理人提出了下達新訂單的意向，但考慮到買家已進入破產程序，能否重組成功存在較大的不確定性，K公司接受了中國信保的建議，未對新訂單予以確認，從而未在D類訂單項下繼續(xù)出貨。

綜上，受Q公司破產影響，K公司遭受損失總金額為74萬美元，損失率為44.8％。因K公司就該買方項下的出口在中國信保投保了出口信用保險，Q公司實際損失金額確定后，中國信保按保單約定對K公司的上述損失進行了賠付。

本案減損效果之所以較為理想，歸結起來，主要有以下幾方面原因。第一，O公司從破產伊始，即希望通過重組獲得新生，破產程序安排有條不紊，整體交易風險基本可控；第二，K公司在中國信保的建議下增加了風險防范措施。比如，在重新確認C類訂單時，設置了所有權保留條款；第三，在面對買方新的訂單意向時，K公司及時征詢中國信保的意見，避免了損失的進一步擴大。

啟示建議

1、買家破產并不意味著必然全損，出口商在買方破產風險發(fā)生時，應采取有效措施積極減損。

本案中，K公司在獲悉Q公司破產后第一時間委托中國信保介入調查，及時了解到買方破產的背景及相關法律制度。在一定程度上消除了起初獲悉買方破產所產生的恐慌情緒。

2、買方破產后，出口商應采取一切手段控制在途貨物，通過與破產管理人的談判，最大限度減少損失。

本案中，對于A、B兩類債權。破產管理人采取的處置方式截然相反。因此，在買方發(fā)生破產的情況下，出口商應千方百計控制貨權，并及時與破產管理人進行重新議價和談判，爭取將貨物歸入B類債權以獲得優(yōu)先清償。

3、對于買方破產后的供貨請求，出口商應采取謹慎態(tài)度，爭取更多的風險保障措施。

本案項下，K公司在確認C類訂單時，額外設置了所有權保留條款，從而避免了“錢貨兩空”的局面。

4、出口商應加強對重點買方的跟蹤，增強風險識別能力，建立科學有效的風險管理機制。

據(jù)了解，Q公司在中國的供應商多達數(shù)十家，而此次破產過程中，也有一些供應商幸免于難，主要是因為這些企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)了Q公司的風險異動，并果斷采取措施，停止了與Q公司的交易。

5、擅用出口信用保險，保障出口收匯安全。

本案中，K公司獲得了中國信保的專業(yè)意見，而在損失發(fā)生后又通過出口信用保險獲得了損失補償，從而較好地規(guī)避了Q公司破產所帶來的經(jīng)營風險。