風(fēng)投看電商:我送誰人上青云?

慧眼識(shí)良馬的伯樂素質(zhì)和精神始終都是衡量一個(gè)VC水準(zhǔn)的要義，也是VC得以長期生存和發(fā)展的關(guān)鍵。

好風(fēng)憑借力，送“誰”上青云。VC與其所投企業(yè)之間歷來是一榮俱榮、一損俱損的共生關(guān)系。因此，有時(shí)很難單純地說是VC成就了一個(gè)企業(yè)的未來，還是企業(yè)成就了VC的名望和地位，選擇其中任何一種說法都是片面和武斷的。

不過，慧眼識(shí)良馬的伯樂素質(zhì)和精神始終都是衡量一個(gè)VC水準(zhǔn)的要義，也是VC得以長期生存和發(fā)展的關(guān)鍵。許多原本被認(rèn)為不名一錢的小公司，經(jīng)過VC的挖掘和幫助，最終成長為業(yè)內(nèi)甚至是全球知名的大公司。如軟銀亞洲當(dāng)年投資盛大并最終將其帶到納斯達(dá)克上市，隨著軟銀亞洲順利退出，其投入的4000萬美元變成5.5億美元，這也讓其向亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)著名品牌的目標(biāo)跨出了一大步。在國外，VC投到Google的1500萬美元，最終變?yōu)?0億美元，投入產(chǎn)出比之高令無數(shù)業(yè)內(nèi)人士望洋興嘆。

如今，電子商務(wù)網(wǎng)站風(fēng)生水起，VC對(duì)此又如何看待?雖然淘寶、當(dāng)當(dāng)、京東商城都已經(jīng)布局其中，但到目前為止，中國電子商務(wù)網(wǎng)站中卻鮮有上市企業(yè)，電子商務(wù)的潛力至今尚未被很好地挖掘出來。電子商務(wù)網(wǎng)站能否在VC的好風(fēng)之下，迅速飛升到一個(gè)前所未有的高度?這點(diǎn)值得思考。

IDG資本:電商無藍(lán)海

今年，最早進(jìn)入中國的國際風(fēng)投公司IDG資本在電子商務(wù)領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，4月向易積科技注資千萬美元，8月又為四海商舟提供了據(jù)報(bào)道約四千萬美元的風(fēng)險(xiǎn)投資，這兩個(gè)公司同為電子商務(wù)領(lǐng)域的外包服務(wù)公司。IDG資本合伙人張震在接受本刊記者采訪時(shí)表示，中國電商已經(jīng)邁入了黃金發(fā)展階段，IDG資本今年會(huì)在這個(gè)領(lǐng)域投資上億美元，而且“上不封頂”。

四海商舟是一個(gè)為企業(yè)提供外貿(mào)電商整體解決方案的服務(wù)公司。之所以選擇四海商舟，張震給出的答案是: “四海商舟極大地縮短了國內(nèi)傳統(tǒng)企業(yè)到外國消費(fèi)者之間的環(huán)節(jié)，它幫這些傳統(tǒng)公司把自有品牌的產(chǎn)品賣到國外去，直接面對(duì)海外的消費(fèi)者?！敝档米⒁獾氖牵⒗锇桶鸵餐顿Y了諸如萬網(wǎng)、星晨急便、上海寶尊等電子商務(wù)領(lǐng)域的相關(guān)服務(wù)公司。

除了看好電商領(lǐng)域的服務(wù)公司，張震認(rèn)為未來電商會(huì)有四個(gè)發(fā)展方向:自有品牌電商、服務(wù)型電商、創(chuàng)新性的電商平臺(tái)和無線電商。

IDG資本投資的凡客和攜程網(wǎng)分別作為品牌電商和服務(wù)型電商的成功案例已經(jīng)廣為人知。而創(chuàng)新性電商平臺(tái)的一個(gè)典型就是團(tuán)購網(wǎng)站Groupon。

在張震看來，社區(qū)化的電商平臺(tái)更利于品牌的傳播，“Groupon實(shí)際是一個(gè)服務(wù)平臺(tái)，它為商家提供了一種更好的營銷方式。Groupon也是一種Social e-commerce(社區(qū)化的電子商務(wù))，你還可以通過Facebook或者Twitter去做快速的口碑營銷。比如馬化騰、周鴻袆在微博上分享自己網(wǎng)購的什么東西，網(wǎng)友看到后就會(huì)覺得‘哦，原來他們也在用這個(gè)東西’，那影響力是非常大的。摩根士丹利對(duì)Groupon的定義是‘Social GroupBuying’——社區(qū)化的團(tuán)購”。

對(duì)于無線電商這個(gè)領(lǐng)域，張震表示關(guān)注已久，“我06年的時(shí)候去日本，發(fā)現(xiàn)日本無線電商的市場(chǎng)規(guī)模比日本無線增值服務(wù)規(guī)模大。中國的無線增值服務(wù)做得不錯(cuò)，但無線電子商務(wù)明顯不行，因?yàn)槭謾C(jī)支付的問題沒有解決”。

造成這種差距的原因在于:日本的電信和銀行是允許混業(yè)經(jīng)營的，日本第二大的信用卡公司三井住友銀行是日本最大的手機(jī)運(yùn)營商N(yùn)TT DoCoMo旗下公司，它可以為后者的手機(jī)用戶提供便捷的結(jié)算服務(wù)。但在中國，移動(dòng)運(yùn)營商不能做銀行業(yè)務(wù)，銀行也不能做電信業(yè)務(wù)，在手機(jī)支付這個(gè)領(lǐng)域，會(huì)產(chǎn)生不同利益部門之間的博弈。張震認(rèn)為:“只有找到有利于消費(fèi)者的支付解決方案，中國的無線電商才有機(jī)會(huì)?！?/p>

此外，B282C也是張震非?？春玫囊环N電商模式， “這真是一個(gè)容易做大的模式。亞馬遜做B2CeBay做C2C，如今這兩個(gè)公司都在向B2B2C進(jìn)化——殊途同歸。你把一個(gè)封閉的體系變成開放平臺(tái)，加盟的商家可以把服務(wù)做得更加專業(yè)。而后者獲得了平臺(tái)的巨大用戶基礎(chǔ)，開店效率也會(huì)高很多?！彼裕芸春梅部偷腣+平臺(tái)。

事實(shí)上，張震認(rèn)為在電商領(lǐng)域，沒有真正意義上的藍(lán)海——因?yàn)橹灰硞€(gè)模式被證明可以賺錢，很多競爭對(duì)手立馬就會(huì)涌入，再藍(lán)的海也會(huì)很快變紅;只有那些在紅得發(fā)紫的海中依然能夠生存的團(tuán)隊(duì)才可以走得遠(yuǎn)。

金沙江:中國電商獨(dú)到優(yōu)勢(shì)

中國電子商務(wù)市場(chǎng)顯然與國外電商領(lǐng)域有著諸多不同，其中與美國相比較，美國在電商領(lǐng)域領(lǐng)先中國3—5年，但是中國卻有著自身獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。

對(duì)此，金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎告訴《互聯(lián)網(wǎng)周刊》記者: “首先，中國有很多代工廠，所以純互聯(lián)網(wǎng)電商容易打造自己的品牌，迅速發(fā)展起來。而美國沒有代工廠，所以傳統(tǒng)企業(yè)更有優(yōu)勢(shì)。美國10大電商里只有亞馬遜一家純的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其他都是傳統(tǒng)企業(yè);其次，中國互聯(lián)網(wǎng)人才缺乏，且主要集中在北上廣，不愿輕易遷移搬家，傳統(tǒng)企業(yè)大部分在二三線城市，不容易吸引互聯(lián)網(wǎng)人才。而美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，人才眾多，且美國人搬家靈活，傳統(tǒng)企業(yè)招募互聯(lián)網(wǎng)人才很容易;再次，中國傳統(tǒng)企業(yè)管理機(jī)制比較落后，同樣不利于吸引互聯(lián)網(wǎng)人才。所以中國純互聯(lián)網(wǎng)電商有非常好的機(jī)遇，能在2-3年內(nèi)迅速崛起?！?/p>

從金沙江創(chuàng)投的情況來看，其投資重點(diǎn)是早期的互聯(lián)網(wǎng)、無線、軟件和新能源企業(yè)。但其中互聯(lián)網(wǎng)和無線項(xiàng)目占到總投資項(xiàng)目的70%。如金沙江3期基金截至目前已經(jīng)投資了3個(gè)電商企業(yè)，占其已投資項(xiàng)目的30%。因此電商戰(zhàn)略對(duì)金沙江3期基金可謂是非常重要。

在金沙江投資的項(xiàng)目中，拉手網(wǎng)、夢(mèng)芭莎、蘭亭集勢(shì)都較為成功，不過他們之間的定位卻各有不同。談及這三個(gè)電商項(xiàng)目，朱嘯虎的自豪之情溢于言表: “拉手網(wǎng)已是國內(nèi)最大的團(tuán)購網(wǎng)站，領(lǐng)先第2名流量4倍，收入上則和其有著3倍以上的差距;夢(mèng)芭莎是國內(nèi)領(lǐng)先的時(shí)尚服裝電商，剛剛在北京國際時(shí)裝節(jié)上發(fā)布2011春、夏時(shí)裝秀，正在打造中國的Zara;蘭亭集勢(shì)則成為領(lǐng)先的跨國電商。”金沙江在選擇這些項(xiàng)目的時(shí)候，最關(guān)注的就是其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和是否是高毛利的模式。金沙江只投最好的團(tuán)隊(duì)，對(duì)日常管理不干預(yù)，一般一個(gè)月會(huì)和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)吃次飯，聊一下進(jìn)展。

未來，電商勢(shì)必會(huì)深入到各行各業(yè)，覆蓋到各個(gè)產(chǎn)品線，但最大的品類肯定依然是3C、服裝、化妝品和書籍等。當(dāng)下，電商確鑿無疑地已經(jīng)成為投資熱點(diǎn)，朱嘯虎稱， “今后5年至少會(huì)有10家以上的電商上市，而且市值都在10億美元以上?！?/p>

與此同時(shí)，雖然電商具有輕資產(chǎn)的特點(diǎn)并已成為市場(chǎng)和業(yè)界給予高度認(rèn)可的一種模式，但電商的發(fā)展也絕對(duì)難以離開風(fēng)險(xiǎn)投資的支持。朱嘯虎告訴記者， “因?yàn)殡娚檀蛟炱放?、物流倉儲(chǔ)、庫存還是需要大量的資金。目前一線電商都已至少儲(chǔ)備了5000萬美金，進(jìn)入壁壘已經(jīng)很高。所以如果沒有風(fēng)險(xiǎn)投資，中國的電商絕對(duì)沒有今天發(fā)展這么快，能夠在2-3年內(nèi)走完傳統(tǒng)企業(yè)8-10年的路程?！?/p>

泰山天使:電子商務(wù)沒有秘密

“其實(shí)我們一天的工作就是交朋友”，泰山天使創(chuàng)業(yè)基金副總裁、聯(lián)合創(chuàng)始人陳亮告訴記者。九月泰山天使舉行了一次“創(chuàng)業(yè)群英會(huì)”， “是非常隨意的企業(yè)家聚會(huì)，我們經(jīng)常找一些企業(yè)家和我們內(nèi)部的人士交流，相互聊一聊，泰山也分享一下，找一些合適的項(xiàng)目來投”，陳亮說。作為天使投資要比VC更早地去介入企業(yè)， “越早越好，在種子期的時(shí)候就介入。當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)也越大，但風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)是平衡的，”陳亮說。

泰山天使今年投資的重點(diǎn)領(lǐng)域是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、Saas軟件、云計(jì)算和電子商務(wù)。陳亮說泰山關(guān)注“大電子商務(wù)”， “除傳統(tǒng)意義的電商外，營銷服務(wù)提供商、也包括移動(dòng)電子商務(wù)創(chuàng)新、高速成長的零售和服務(wù)企業(yè)、利用互聯(lián)網(wǎng)和其他IT工具優(yōu)化生產(chǎn)效率和通過資本介入快速建立品牌和實(shí)現(xiàn)規(guī)模化的企業(yè).都是可以考慮的投資對(duì)象”。

泰山天使創(chuàng)始合伙人酷伯樂透露，在數(shù)量和金額上，投資電子商務(wù)公司所占比例大約為40-50%。在選擇企業(yè)時(shí)泰山原本的標(biāo)準(zhǔn)叫“兩高兩輕”?！拜p資產(chǎn)、輕資本”和“高科技、高成長”。 “我補(bǔ)充了一個(gè)新高叫高毛利，”酷伯樂說， “指的是長期的穩(wěn)定的毛利，這樣能保證公司快速發(fā)展”，他說“比較好的公司我們?cè)敢忾L期支持”。

至于什么樣的公司是“比較好”的，陳亮表示線上和線下結(jié)合的電子商務(wù)網(wǎng)站、服務(wù)行業(yè)的電子商務(wù)化、能夠建立自有品牌的電商網(wǎng)站、跨國電子商務(wù)和社會(huì)化電子商務(wù)泰山都會(huì)考慮?！皊ocial Ecommerce是泰山在投資拉手網(wǎng)和佳品網(wǎng)的基礎(chǔ)上率先在國內(nèi)提出來的，”他說， “與社會(huì)性媒體社區(qū)的結(jié)合不僅能為電子商務(wù)公司增加黏性和客戶忠誠度，還能在很大程度上降低用戶的獲取成本和傳播成本”， “社區(qū)化其實(shí)是朋友之間信任的傳遞，一百次廣告可能比不上一次朋友的推薦”。

事實(shí)上，泰山天使在投資電子商務(wù)公司的時(shí)候也承擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn)，酷伯樂認(rèn)為電商領(lǐng)域有很多賺錢的機(jī)會(huì)，同時(shí)也有很多“賠錢”的機(jī)會(huì)。他說， “電子商務(wù)是有挑戰(zhàn)性的，是注重細(xì)節(jié)的工作”。 “這個(gè)企業(yè)一定要有快速成長的模式”，酷伯樂說，另外企業(yè)要有最好的團(tuán)隊(duì)，“投資的關(guān)鍵是團(tuán)隊(duì)”。

作為天使投資，酷伯樂認(rèn)為“我們要了解整個(gè)電子商務(wù)的每一個(gè)方面”，他認(rèn)為“一家電子商務(wù)公司想要快速成長起來在早期需要很多人的幫助”。他喜歡畫一個(gè)“田”字形的圖，里面分別是資本、營銷、供應(yīng)鏈和運(yùn)營。他說， “這里面每一塊都要在同一個(gè)階段，如果一塊出問題整個(gè)就會(huì)出問題，泰山基本上會(huì)在每一塊都幫助企業(yè)成長”?？岵畼氛f， “我們剛剛投資一個(gè)跨國的項(xiàng)目，正在中國幫它找工廠”。

談到電子商務(wù)公司成功的秘訣，陳亮說， “電子商務(wù)沒有秘密，如果有秘密其實(shí)是一千個(gè)甚至幾千個(gè)細(xì)節(jié)”。他說， “在中國，我們認(rèn)為電子商務(wù)的潛力很巨大。我們預(yù)期在之后的三到四年會(huì)有十家大的電子商務(wù)公司在美國和中國上市。泰山希望看到其中有一些公司是由我們參與并推動(dòng)的”。