在變化中緊跟市場腳步

從2007年發(fā)行第一支基金開始至2009年初，華商基金似乎一直處于邊緣人的狀態(tài)，默默無聞并不為投資者所識。然而，在時隔一年半之后，它卻以齊頭并進的業(yè)績和飛速增長的規(guī)模在行業(yè)內(nèi)脫穎而出，書寫了中國基金業(yè)又一個跨越式發(fā)展的“神話”。

作為華商基金的投研核心，其總經(jīng)理王鋒有著十一年的從業(yè)經(jīng)驗，曾在博時基金、云南信托等公司任職。不善言辭、獨立思考、性格堅韌，善于在平常生活中發(fā)現(xiàn)投資真諦，對價值投資情有獨鐘，這是王鋒留給記者最初的印象。

信心源自團隊

中國的基金業(yè)，已走過了12個年頭，在這12年當中，也曾出現(xiàn)過發(fā)展勢頭很猛的新興基金公司。但“行百里者半九十”，它們中的絕大多數(shù)都未能保持住良好的上升趨勢，最終如曇花一現(xiàn)。現(xiàn)如今勢頭正猛的華商基金又如何呢?它能否吸取教訓，避免重蹈覆轍?對于這樣的疑問，王峰看起來很有自信。

他的信心首先來自于團隊的擴張。“現(xiàn)在公司人員近80人，今年上半年增加了60%，主要補充在投研和市場部門?！蹦壳叭A商基金管理了6只基金，但基金經(jīng)理卻有9個人，王鋒在投研梯隊建設上可謂煞費苦心?！半m然招到有經(jīng)驗的投研人才很難，但我們?nèi)匀辉谂ふ?，并且把視野放寬到會計師事務所等其他行業(yè)?！?/p>

由于目前基金業(yè)人才短缺，在選材上華商基金傾向于培養(yǎng)“潛力股”。王鋒頗為欣慰地告訴記者，經(jīng)過他的觀察，“有幾個新人我覺得非常優(yōu)秀，可以成為未來基金經(jīng)理的后備梯隊?！蓖瑫r，王鋒并沒有給投研團隊很大壓力?！爸匾曂堆懈o他們寬松的環(huán)境，短期內(nèi)給他們很大壓力，強迫投研出成果很難，不如潛移默化地提高要求?！币虼耍顿Y出身的王鋒倡導基金經(jīng)理負責制，鼓勵基金經(jīng)理發(fā)揮主觀能動性。

人員的增加一方面解決了人手短缺的問題，但也不可避免地會帶來條塊分割、各自為戰(zhàn)的“大企業(yè)病”。對此，王鋒的應對之策是鼓勵溝通?！懊總€人掌握的信息都不可能完全充分，而交流可以幫助你修正認識，擴大視野?！蓖蹁h認為，做投資最忌諱的就是覺得只有自己掌握了真理，已經(jīng)把最好的股票都覆蓋了。“基金經(jīng)理的認識是否正確要看市場的檢驗，而且通常情況下市場上漲得最好的股票并不是基金買得最多的，所以要充分交流，不斷擴展思路?！?/p>

華商基金的基金經(jīng)理辦公室并不大，在這里你經(jīng)常可以聽到熱烈的討論。“業(yè)內(nèi)的確有些公司的基金經(jīng)理之間不交流，有的基金經(jīng)理買的股票連助理都不知道。但華商的基金經(jīng)理交流很暢通，大家在討論中會發(fā)現(xiàn)新的問題，好股票也會拿出來共同研究?！蓖蹁h表示。

另一個讓王鋒對華商基金業(yè)績保持穩(wěn)定充滿信心的原因是基金風格的差異化。盡管華商旗下基金整體出色，但并非“抱團取暖”的產(chǎn)物。從最近披露的半年報來看，華商盛世的倉位僅為68%，重點配置了農(nóng)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)板塊。華商領先倉位為73%，重點配置在醫(yī)藥、采掘類板塊。華商動態(tài)阿爾法倉位在78%左右，選股集中于電子、機械行業(yè)。

另外，三只基金在個股的挑選上也各有不同，僅海正藥業(yè)一只股票同時進入了這三只基金的前十大重倉股行列。對此，王鋒認為，“不是說持股集中就一定不好，但投資風格不同說明基金經(jīng)理關(guān)注市場的不同側(cè)面，視野比較廣，而不是押注某些板塊，這點是讓我覺得比較放心的?！?/p>

業(yè)績帶動成長

誰是華商?這是一家坐落在金融街最北端的年輕基金公司，沒有顯赫的股東背景，樸實無華但朝氣蓬勃。

它為什么引人矚目?2009年初到2010年6月底，華商基金資產(chǎn)管理規(guī)模增長292.3%，行業(yè)排名飆升19位，堪稱上升勢頭最猛的基金公司。旗下華商盛世成長基金繼去年躋身股票方向基金前五名，今年以來又勇奪第一。

但是當你坐在華商基金管理層面前，卻絲毫感受不到咄咄逼人的氣勢和成功后的意氣風發(fā)。面對日趨白熱化的行業(yè)競爭，總經(jīng)理王鋒談得最多的是如何保持業(yè)績的穩(wěn)定和公司的長遠發(fā)展。

之所以看重公司發(fā)展的穩(wěn)定性，是因為王鋒對此有著切身的體會?！叭A商基金2008年經(jīng)歷過業(yè)績和規(guī)模的短暫波動，2009年上半年我們的基金業(yè)績很好，但規(guī)模沒有相應地增長，實際上就是投資者和渠道在觀察我們，看我們是不是能保持業(yè)績的穩(wěn)定。”2009年下半年，贏得投資者信任的華商基金這才迎來規(guī)?？焖僭鲩L?！敖?jīng)過牛熊轉(zhuǎn)換的洗禮，基金投資者正在走向成熟，只有業(yè)績持續(xù)好的基金才會獲得凈申購。否則即使你宣傳推廣做得好，第一次投資者相信了你，可基金老是賠錢，久而久之連你自己都不好意思宣傳了。”

持續(xù)出色的業(yè)績有賴于優(yōu)秀的投研團隊，而這正是王鋒頗為自豪的地方。說起華商的投研團隊，不少同行的評價首先是勤奮。一位華商的基金經(jīng)理曾經(jīng)向記者描述過他一天的工作:早上一睜眼就開始琢磨市場，下班回家吃完飯后立刻上網(wǎng)，消化當天的研究報告，和同行們打電話交流，直到晚上12點還在想第二天的市場該怎么操作。王鋒也說，曾有券商向他“抱怨”，華商的基金經(jīng)理有時候晚上11點還會打電話跟分析師討論問題。

記者發(fā)現(xiàn)，該公司幾乎每間會談室都被路演占滿了，有時就連空著的董事長辦公室都被“征用”。除了請進來，華商的投研人員還經(jīng)常到券商研究所主動拜訪，這在國內(nèi)基金公司中更是不多見的。

正是憑借著這樣一支勤奮的投研團隊，華商基金才能在不斷變化的市場中始終緊跟市場腳步，無論是去年的地產(chǎn)、金融、汽車，還是今年的區(qū)域經(jīng)濟、新能源、醫(yī)藥，都被華商旗下基金一一收入囊中，保證了其整體業(yè)績的持續(xù)領先。

穩(wěn)步上臺階

如果說過去兩年王鋒的首要任務是以業(yè)績帶動規(guī)模增長，那么邁過200億規(guī)模的門檻，擺在華商基金面前的新問題是發(fā)展路徑上的選擇。

“華商的發(fā)展重點還是在公募，我希望中期內(nèi)管理規(guī)模能保持在行業(yè)中等水平，穩(wěn)步上臺階，不要出現(xiàn)規(guī)模的大起大落?！蓖蹁h這樣描繪公司的發(fā)展前景，“包括專戶理財?shù)葮I(yè)務也是我們未來要拓展的領域，但要在人員儲備等條件實現(xiàn)后才會穩(wěn)步推進?！?/p>

華商基金的穩(wěn)健不僅體現(xiàn)在業(yè)務拓展上，風險控制同樣是公司管理層重點關(guān)注的對象?；鸸驹诎l(fā)展中會遇到很多風險，有些容易察覺，有些則比較隱蔽。“這就需要風控一方面嚴格地程序化，另一方面在實踐中不斷地完善制度。”

華商基金的監(jiān)察稽核部每周、月、季度都要進行總結(jié)和規(guī)劃，年底更要針對第二年的情況制定預案?！盎旧弦粋€季度要完成40多項風控控制要求?！倍鴮τ诠ぷ髦行掳l(fā)現(xiàn)的風險點，風控部門會及時將其記錄下來，在下一年加入制度規(guī)劃并對其重點關(guān)注，以此不斷完善公司的風控制度。

華商基金將所有的業(yè)務部門作為第一風險控制環(huán)節(jié)，出了問題首先追究業(yè)務部門的責任。比如交易部門就建立了“小黑板制度”，把每天要注意的風控問題列示出來，提醒交易人員注意?！帮L險點往往是在業(yè)務部門出現(xiàn)，建立嚴格的風控規(guī)范，實際上是想讓業(yè)務部門腦袋里有根弦，認識到有人在督促提醒，把風險控制在事前?！?/p>

有了業(yè)績作為基礎，在渠道開拓上華商基金也準備進行新的嘗試?！拔覀儠ψ屼N售渠道更加多元化一些，比如和多家銀行進行合作，提高機構(gòu)投資者的占比，加大券商渠道的開拓?！蓖蹁h介紹。

另一方面，王鋒認為未來基金網(wǎng)上交易將是行業(yè)發(fā)展的趨勢之一?！跋袢虪I業(yè)部，原來需要很多柜臺人員接單子，網(wǎng)上交易流行后，現(xiàn)在這些人員都不需要了?；鸸疚磥硪部赡艹霈F(xiàn)這種模式上的改變?！彼J為，短時間內(nèi)銀行仍是基金銷售的主渠道，但基金公司應該未雨綢繆，有意識地去思考未來的發(fā)展方向并進行布局。“網(wǎng)上交易現(xiàn)在是遇到了一定的瓶頸，但投資者慢慢接受這種方式后，可能會出現(xiàn)爆發(fā)式的增長，基金公司必須做好前期準備工作?！?/p>

采訪時間雖不長，但王峰總經(jīng)理的自信卻讓人印象深刻。他表露的是對華商團隊的信心，對華商產(chǎn)品的信心，對華商未來的信心，相信在王峰總經(jīng)理的帶領下，華商基金會鑄造另一個輝煌。