抑制通脹 打擊投機(jī)

時隔三年，央行突然加息，此消息一出，立刻引起了軒然大波。在央行亮出加息的大牌之后，人們不禁要問:為什么要加息?加息的舉措的確是出人意料，此前，市場曾普遍認(rèn)為，由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑，年內(nèi)加息的概率已大大減少。

此次加息明顯是為了應(yīng)對日益嚴(yán)重的通脹壓力。8月份中國CPI為3.5%，9月份的CPI數(shù)據(jù)為3.6%，高于8月份，顯示通脹進(jìn)一步加劇。尤其是近期以來，資源性產(chǎn)品以及食品、食用油、棉花等被肆意炒作，價格上漲劇烈，中國能否實(shí)現(xiàn)3%的通脹控制目標(biāo)很明顯存在巨大壓力。所以盡管加息來得有點(diǎn)突然，但加息對中國經(jīng)濟(jì)正逢其時，這對于控制通脹預(yù)期、扭轉(zhuǎn)“負(fù)利率”非常必要。

今年7、8月份，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢還有些不確定性，國際形勢也因為歐債危機(jī)而不甚明朗，但隨著近兩月國內(nèi)PMI開始回升及其他宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)向好，可以說回升態(tài)勢已經(jīng)比較明確。而CPI持續(xù)上漲，9月份CPI同比上漲了3.6%，環(huán)比漲0.6%，包括房價、食品在內(nèi)的一些消費(fèi)品價格的漲價因素在不斷攀升，所以從政策上做一定的控制是有必要的?！爱?dāng)前，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險可能性基本消失，而物價上漲壓力卻不斷加大、通脹預(yù)期有所強(qiáng)化，加息是央行對保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和管理好通脹預(yù)期慎重權(quán)衡后作出的正確決定。”國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師、經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任范劍平說。

其實(shí)，在9月29日中國人民銀行召開的第三季度貨幣政策委員會例會上，“加息”就已經(jīng)初見端倪。與此前一直強(qiáng)調(diào)的“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”的表述不同，此次貨幣政策委員會將“防通脹”提到了首位，而且認(rèn)為“任務(wù)依然艱巨”。在以“防通脹”為首位的前提之下，“加息”就顯得理所當(dāng)然。

一方面，隨著物價上漲，我國“負(fù)利率”已持續(xù)7個月之久，這不利于存款人增加收入、擴(kuò)大消費(fèi)，也可能導(dǎo)致居民強(qiáng)化投資股市、購買住房等意愿，不利于銀行體系資金穩(wěn)定。在這樣的背景下，控通脹顯然比保增長更為迫切一些。

與此同時，嚴(yán)峻的通脹形勢之下，資產(chǎn)價格也呈現(xiàn)高漲之勢，居高不下的房地產(chǎn)價格更是難以撼動。而從歷史經(jīng)驗來看，似乎加息更大程度地成為刺破房地產(chǎn)泡沫的利器。今年4月，被稱為“史上最嚴(yán)厲房地產(chǎn)政策”出臺，但半年過后，房價仍“高燒不退”;9月30日，多部委房地產(chǎn)組合拳再次祭出，地產(chǎn)股卻因“利空出盡”連日大漲，這也為央行此次加息打了一針催化劑。

另一方面，近期的資本市場表現(xiàn)的風(fēng)起云涌，加息也反映了貨幣當(dāng)局對資產(chǎn)泡沫的擔(dān)憂。

中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，中國再次采取加息手段，不但是政府對房地產(chǎn)調(diào)控的一種延續(xù)，同時也說明，貨幣職能部門對第三季度中國經(jīng)濟(jì)基本面有信心，評估后認(rèn)為存貸款利率提高對實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響不大。貨幣當(dāng)局希望有效管理通脹預(yù)期，另外，加息有助于平抑價格水平，對于股市房地產(chǎn)投機(jī)行為具有較好的打擊效果。

在美國政府繼續(xù)推行“量化寬松”政策的預(yù)期下，美國匯率不斷走低，國慶節(jié)以來，全球黃金、有色金屬等大宗商品價格猛漲，而我國股市也連續(xù)飄紅，國慶長假至今滬深股市累計漲幅均超過13%。

在負(fù)利率的情況下，居民為了尋求貨幣的保值增值會傾向于投向房地產(chǎn)、股票等資本市場，從而引發(fā)資產(chǎn)泡沫。有專家表示，“日本在本幣快速升值期間為了保持經(jīng)濟(jì)活力，持續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策和財政政策，最終導(dǎo)致嚴(yán)重的資產(chǎn)泡沫和巨額財政赤字。中國顯然不愿重蹈日本的覆轍?！?/p>

此次加息是否能夠達(dá)到一箭雙雕的效果，我們也將拭目以待。