給客戶提供盡可能多的選擇

在那些最簡單的投資常識與最基礎(chǔ)的投資規(guī)則中發(fā)現(xiàn)真理永不退色的光芒，在團隊管理、人才“成長流水線”中培養(yǎng)對客戶的忠誠，在保持旗下基金業(yè)績穩(wěn)定增長中踏上品牌塑造之路……這種簡約而不簡單的線條，或許恰恰勾勒出鄭安國執(zhí)掌華寶興業(yè)基金管理有限公司的執(zhí)著理念。

鄭安國，博士、高級經(jīng)濟師，同時，在業(yè)內(nèi)有著豐富的從業(yè)經(jīng)歷。他曾先后擔任南方證券有限公司發(fā)行部經(jīng)理、投資部經(jīng)理、南方證券有限公司投資銀行部總經(jīng)理助理、南方證券有限公司上海分公司副總經(jīng)理、南方證券有限公司研究所總經(jīng)理級副所長、華寶信托投資有限責任公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理。

在他的帶領(lǐng)下，華寶興業(yè)成立7年多來，業(yè)績基本上一直保持穩(wěn)定，旗下已經(jīng)發(fā)行了15只公募產(chǎn)品，管理資產(chǎn)規(guī)模達到620億。鄭安國表示:“從表象來看，我們旗下基金業(yè)績穩(wěn)定持續(xù)、波動率比較小、公司品牌形象也比較好。但我認為，最重要的一點，就是我們時刻保持了對持有人的忠誠，給客戶提供盡可能多的選擇?！?/p>

批量培養(yǎng)基金經(jīng)理

對客戶的忠誠首先體現(xiàn)在投資團隊的穩(wěn)定方面。盡管近幾年華寶興業(yè)和別的公司一樣，也承受著投研人員被挖角的痛苦，但公司經(jīng)營和投資業(yè)績?nèi)匀槐３制椒€(wěn)，在行業(yè)內(nèi)穩(wěn)居上游水平。

對此，華寶興業(yè)董事長鄭安國認為，“基金行業(yè)投研人員流動頻繁，這已是行業(yè)常態(tài)”。由于行業(yè)發(fā)展速度很快，有經(jīng)驗的基金經(jīng)理和研究員在總體數(shù)量上依然稀缺，作為一家基金公司管理層，必須要正視這個問題，華寶興業(yè)的一個心得是加大對人才梯隊的儲備和培養(yǎng)，并通過制度設(shè)計形成一條“成長流水線”。

事實上，熟悉華寶興業(yè)的投資者會發(fā)現(xiàn)，這家公司很少從外界直接招聘基金經(jīng)理，基本靠自主培養(yǎng)。這里一方面有投資文化的因素，另一方面也是得益于華寶興業(yè)已成形的一整套獨特的制度設(shè)計。

首先是其近年開始實施的畢業(yè)生實習制度，每年華寶興業(yè)都要從幾家知名高校中選擇一批高素質(zhì)學生來公司實習，在實習過程中可以考察實習生多方面的能力，比如人際交往的能力、分析資料的能力和邏輯思考的能力。公司最終綜合考察其各方面能力，做出錄用決定，留下1/4的人員充實到公司的投研團隊中。

鄭安國認為，華寶興業(yè)穩(wěn)健的長期業(yè)績首先是源自于其對自身投資理念的堅持，但要一個從外界挖來的投研人員認同公司既定的投資理念其實并不容易，相反，在一張白紙上可以畫出最美最靚的圖案。“剛從學校出來的人，好塑造，進步快。”“良好的投研習慣從零開始更容易培養(yǎng)?！蓖ㄟ^一段時間的系統(tǒng)性培養(yǎng)，一些能力強的新研究員很快就能夠進入狀態(tài)。

管理一家基金公司，更多的時候是在管理人，鄭安國研究了大量海外成熟市場基金公司的案例得出一個結(jié)論，基金業(yè)是人的事業(yè)，要讓人安心在基金公司里頭干，必須讓其形成穩(wěn)定的預(yù)期，提供一條明晰的職業(yè)升遷途徑。華寶興業(yè)這批基金經(jīng)理基本上是在2003、2004年加入公司，經(jīng)過幾年磨煉之后，從研究員崗位脫穎而出擔任基金經(jīng)理一職。

此外，薪酬也是其中一個重要變量。華寶興業(yè)對公司人力資源和薪酬體系進行了以業(yè)績?yōu)閷虻母母?，“目前華寶興業(yè)優(yōu)秀的研究員收入能夠超過投資總監(jiān)”。2007年8月，華寶興業(yè)還在業(yè)內(nèi)率先推出“基金經(jīng)理持基激勵計劃”，基金經(jīng)理和核心研究員自掏腰包購買基金，華寶興業(yè)按1:1比例出資申購基金份額，并將這部分份額的收益獎勵給相關(guān)個人。

鄭安國說，這一方面是激勵投研人員，另一方面也是通過這樣的制度設(shè)計，努力使投研人員與持有人的利益保持一致。現(xiàn)在“持基計劃”經(jīng)過進一步完善，對于公司高管和投委會成員均已有強制性的持基要求，基金經(jīng)理必須拿出其年度獎金的至少30%投入到該計劃中去。目前，參與該計劃的投研人員自掏腰包的投入金額已達1500萬元，今后這一計劃還將向全體員工推廣。

在考核制度上，華寶興業(yè)鼓勵的是穩(wěn)健長期的投資行為，不支持冒險文化。公司對基金經(jīng)理基本是三年一考核，對一年以下業(yè)績關(guān)注較少。一種投資風格不太可能在任何一個時間段都能取得非常好的收益，但只要每年能保持在行業(yè)的前1/2、1/3，幾年下來其長期業(yè)績肯定能做到行業(yè)的前列。

鄭安國的期望是:通過建立一套制度，今后能夠像流水線一樣批量培養(yǎng)基金經(jīng)理。在這條流水線上，即便沒有天賦特別高的人，但是依靠團隊的力量也一樣可以做得好。

取更大的市場份額

華寶興業(yè)成立7年多來，業(yè)績基本上一直保持穩(wěn)定，旗下已經(jīng)發(fā)行了15只公募產(chǎn)品，專戶和QDII業(yè)務(wù)也已開張，門類齊全。鄭安國表示，華寶興業(yè)未來還將堅持“全牌照、全業(yè)務(wù)”的經(jīng)營策略，在中國資產(chǎn)管理市場中爭取更大的市場份額。

對于接下來基金業(yè)競爭格局的演變，鄭安國的判斷是，目前大多數(shù)國內(nèi)的基金公司還是位于同一個水平線上，處于跑馬圈地的階段。這是因為，從投資者的需求出發(fā)，其可選擇的產(chǎn)品種類還是太少。作為一家綜合性資產(chǎn)管理公司，要把各類產(chǎn)品牌照拿全，給客戶提供盡可能多的選擇。就目前的市場容量和客戶結(jié)構(gòu)而言，還沒有一家基金公司僅依靠一家獨門秘技便可以吃遍天下。

具體到華寶興業(yè)，鄭安國透露說，下一步，ETF尤其是跨境ETF將成為華寶興業(yè)的工作重點之一。目前華寶興業(yè)已成功發(fā)行上證180價值ETF，并在2009年10月底正式與東京證券交易所簽訂排他性合作協(xié)議，將在國內(nèi)市場獨家開發(fā)以東證核心30指數(shù)為跟蹤標的指數(shù)的ETF類QDII產(chǎn)品。不過，華寶興業(yè)并不滿足于此，還將積極尋求機會，與境外頂級機構(gòu)合作，再推跨境ETF。對于這類產(chǎn)品，鄭安國看重的是其為客戶提供了大類資產(chǎn)配置的多種選擇，并且有助于真正分散風險，其戰(zhàn)略意義重大。

“如果你的產(chǎn)品確實好，可能銀行就會主動上門來尋求合作機會了?！编嵃矅J為，雖然目前銀行占據(jù)基金銷售的絕對話語權(quán)，但銀行的客戶也會倒逼銀行跟有品牌影響力、有好產(chǎn)品的基金公司合作。

雖然目前華寶興業(yè)業(yè)績穩(wěn)定，規(guī)模排名逐年上升，但鄭安國認為，從“業(yè)績好”到“有品牌”還有一大段路要走，需要繼續(xù)在業(yè)績、尤其是客戶服務(wù)上下苦功?！百u一只基金跟賣一臺彩電，賣一臺冰箱沒什么兩樣，要想培養(yǎng)客戶的忠誠度，除了業(yè)績外，還必須把持有人服務(wù)好”，鄭安國多次提到未來幾年的工作重點就是要做好客服。

鄭安國相信，在初步具備品牌優(yōu)勢之后，與渠道也就具備了一定的談判能力。同時，在面對強勢的銀行渠道時，基金公司也不應(yīng)該無所作為，鄭安國建議選擇電子商務(wù)發(fā)展直銷以及推廣定投作為突破口。通過網(wǎng)上交易的便捷和低費率吸引客戶，能夠在一定程度上減輕對銀行的依賴;定投則使公司有了穩(wěn)定的客戶和資金流入。相信這兩點會成為所有基金公司深度耕耘的領(lǐng)域。

自從2003年成立以來，華寶興業(yè)給人的印象多半是低調(diào)沉穩(wěn)。一個簡單的例子，說起有些基金公司的高管，很多業(yè)內(nèi)人士包括媒體記者都能脫口而出，但要問起華寶興業(yè)的高管們，很多人恐怕還說不上來。

但是另一方面，從發(fā)行寶康系列基金7年來，華寶興業(yè)在不急不躁中已經(jīng)發(fā)行了15只公募基金產(chǎn)品，管理資產(chǎn)規(guī)模達到620億，旗下多只基金多次獲評金牛獎。到底是什么力量驅(qū)動華寶興業(yè)在不溫不火的風格下鑄成600多億規(guī)模和優(yōu)異的業(yè)績，在不聲不響中練就了多少獨門秘籍?

投資不能憑靈機一動

團隊是鄭安國時常談及的一個關(guān)鍵詞，而制度更是一家公司得以基業(yè)長青的立足之本。鄭安國說，證券市場最大的特點就是不確定性，要把不確定性轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬Φ拇_定性，把被動轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?，就需要有制度來保證這一點，而不僅僅是靠基金經(jīng)理的靈光一閃。

落實到投研體系上，華寶興業(yè)大力推行的就是系統(tǒng)性投資和研究。所謂系統(tǒng)性地投資，就是基金經(jīng)理要建立起一套系統(tǒng)性的投資框架，在大類資產(chǎn)配置、行業(yè)或板塊配置、個股選擇、投資組合構(gòu)建等方面都要建立起一套系統(tǒng)性的方法。例如，在大類資產(chǎn)配置也即平常所說的選時方面，一個基金經(jīng)理到底要考慮哪些因素，到底是如何作出判斷，這一過程和邏輯需要加以明確。換句話說，基金經(jīng)理要弄得清楚、說得明白自己到底是怎么做投資的。

系統(tǒng)性地研究也一樣，研究員要建立起一套系統(tǒng)性的研究框架，到底怎樣分析行業(yè)、怎樣分析公司、怎樣判斷推薦股票與否，都要很清晰。

按照鄭安國的要求，投資不能憑靈機一動就實施買入和賣出，必須按照一個理性的投資邏輯進行，要具備可描述性和可復制性，對于重要個股，公司要求基金經(jīng)理寫出投資計劃，“只要每個基金經(jīng)理能總結(jié)出一兩條有用的思路、規(guī)律，那對公司來講，日積月累，就能建立起寶貴的實戰(zhàn)經(jīng)驗庫?！?/p>

同時，華寶興業(yè)還采取了一系列制度來保證其投研團隊長期沉淀下來的經(jīng)驗具有可傳承性。比如對研究員的分工，華寶興業(yè)采取了雙重覆蓋制，即每個行業(yè)的研究工作由兩個研究員擔綱，讓不同的研究員從不同的角度全面挖掘上市公司價值，不僅能保證對該行業(yè)研究的深度，也可以擴大研究員研究的廣度。同時，在行業(yè)內(nèi)人員頻繁流動的背景下，客觀上也保證了研究的持續(xù)性。

鐵打的營盤流水的兵，可能基金經(jīng)理會來來去去，但只要是華寶興業(yè)旗下的基金，其業(yè)績都會打上公司深深的烙印，不會因為某一個人突然離去而業(yè)績變臉。

華寶興業(yè)從業(yè)績到品牌之路，也正如鄭安國所言:“將對持有人的忠誠放在第一位，幫助基金持有人樹立選擇優(yōu)秀的基金產(chǎn)品并長期持有的正確投資理念，獲得投資者的信任，可以直接提高基金創(chuàng)造財富的能力?！?/p>