美國投資人在想些什么?

如果你的商業(yè)計(jì)劃是讓公司快速啟動(dòng)、長大，最后出售或上市，那么VC很可能是對(duì)這個(gè)計(jì)劃的有力支持。除了注入資金，投資公司的智囊團(tuán)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)還會(huì)給你的初創(chuàng)公司帶來經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營管理的支持。

美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)(NVCA)指出，2010年是低開高走的一年，第一季度的VC投資額比2009年同期增加13億美元，但比2009年第四季度下降18％?？偟膩碚f，今年的市場(chǎng)情況比較萎靡。

為了了解市場(chǎng)的起伏波動(dòng)情況，我們邀請(qǐng)了4位關(guān)注不同領(lǐng)域的早期VC，來討論在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)環(huán)境下，你如何做才能獲得他們的信任。

創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該如何解讀投資市場(chǎng)的波動(dòng)?

薩比瑞：從某種意義上說，2009年是獨(dú)一無二的，在前幾個(gè)月危機(jī)就爆發(fā)了。每個(gè)人都試圖發(fā)現(xiàn)華爾街和其他地區(qū)出現(xiàn)的問題，以及會(huì)如何影響我們。到了2009年下半年，有些問題得到了回答。我不是說這些答案是我們喜歡的，但是它們減少了一些不確定性。我們2009年下半年的業(yè)務(wù)收入和業(yè)務(wù)量都出現(xiàn)增長，對(duì)2010年的剩余時(shí)間我們也很樂觀。

斯多勒：我認(rèn)為對(duì)于好的創(chuàng)業(yè)者來說，市場(chǎng)上的錢少了反而是一個(gè)好消息。風(fēng)險(xiǎn)投資的錢太多了，并且已經(jīng)對(duì)所有人產(chǎn)生了消極影響。如果錢太多，你會(huì)在某一個(gè)領(lǐng)域投資12家公司，而實(shí)際上這個(gè)領(lǐng)域只有2～3家公司存活的空間。而你也不想有一大堆邊緣性的公司獲得投資，只有很少人能活下來。

皮博迪：實(shí)際上我沒有看到什么變化。只不過，沒有太多風(fēng)險(xiǎn)投資人對(duì)以內(nèi)容為主的媒體感興趣了，他們不喜歡這種勞動(dòng)密集型的做法，他們更傾向于媒體技術(shù)，而不是我投資的那類公司。

門德爾森：從歷史的角度看，VC通過投資早期公司獲得了巨大的回報(bào)，有很多以此為目的而設(shè)立的基金。個(gè)人性質(zhì)的超級(jí)天使投資人在崛起，他們握有數(shù)百萬美元的資金，能夠投資四五十個(gè)項(xiàng)目，甚至更多。

你的公司如何尋找投資目標(biāo)以及做出投資決策?

斯多勒：那些主動(dòng)發(fā)送給我們的商業(yè)計(jì)劃很少會(huì)得到投資，我們擁有巨大的可以信任的同事和顧問網(wǎng)絡(luò)，通過這些網(wǎng)絡(luò)獲得的項(xiàng)目資源，我們都處理不過來。即便如此，我們投資的比例大約是1/20。

薩比瑞：從與創(chuàng)業(yè)者第一次見面開始，我們就會(huì)親自參與，貫穿整個(gè)流程和公司的建設(shè)與管理。如果我們不信任創(chuàng)業(yè)者或者他們的夢(mèng)想，我們就不會(huì)投資。在投資的過程中，我們希望成為創(chuàng)業(yè)者真正的伙伴。我們把自己設(shè)計(jì)成一家小型和專注的公司，這樣，我們就能保證與創(chuàng)業(yè)者關(guān)系更緊密。

皮博迪：實(shí)際上我們和大量我們非常了解的基金有緊密的聯(lián)系，他們也樂于向我們分享項(xiàng)目，我們所投資的項(xiàng)目中大約有50％是來自于這些關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中某個(gè)基金的推薦，其余的項(xiàng)目是從報(bào)紙和社區(qū)里發(fā)現(xiàn)的，這就是我的情況。如果你在網(wǎng)絡(luò)行業(yè)做過很多研究，并且通過Google搜索我的情況及我所寫過的文章，你會(huì)知道我不會(huì)投資社會(huì)化媒體項(xiàng)目，但如果你的公司符合我的投資需求，那么跟我聯(lián)系吧。

門德爾森：對(duì)我們而言，最大的項(xiàng)目源自于內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)推薦，這可能是某個(gè)曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)者帶來的新項(xiàng)目，這種項(xiàng)目源的比例很大。我們過去曾經(jīng)投資過的創(chuàng)業(yè)者或者公司管理層可能會(huì)推薦他們的朋友和家人。我們還有很多項(xiàng)目是主動(dòng)給我們打電話聯(lián)系，我們做過幾個(gè)這樣的項(xiàng)目，之前我們從來沒有和創(chuàng)始人有過任何聯(lián)系。

你會(huì)欣賞哪些商業(yè)元素，哪些會(huì)讓你直接放棄?

斯多勒：我們關(guān)注的重點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)者本身。我們所尋找的，是對(duì)他們致力解決的問題或他們計(jì)劃提供的解決方案有真正深厚理論知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人。設(shè)立一家公司是一件非理性的行為，同時(shí)發(fā)展一個(gè)公司不是一件容易的事情，因此這就需要公司創(chuàng)建者有真正的激情去克服一路上會(huì)遇到的無數(shù)困難。除了激情，我們還要問，“有人愿意跟隨這些創(chuàng)業(yè)者嗎?”因?yàn)闆]有哪個(gè)創(chuàng)業(yè)者是單槍匹馬把一家公司創(chuàng)建起來的。你需要建立一支能夠帶領(lǐng)公司走向成功的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)。

皮博迪：我希望看到的是在沒有投入市場(chǎng)營銷費(fèi)用的情況下就能使流量持續(xù)增長的網(wǎng)站，或者在營銷上有投入，而這些投入看起來能夠擴(kuò)大公司規(guī)模，并且可以產(chǎn)生盈利的網(wǎng)站。當(dāng)我看到一個(gè)網(wǎng)站在相當(dāng)短的時(shí)間內(nèi)的獨(dú)立用戶訪問量從5，000增長到15，000、50，000、75，000、125，000，我就會(huì)關(guān)注它。我很少去關(guān)注那些需要6～12個(gè)月的時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)真實(shí)的自主訪問量增長的網(wǎng)站。公司可以不盈利，但訪問量的增長方式從經(jīng)濟(jì)角度上看必須是有意義的。我希望看到他們致力于建設(shè)廣告網(wǎng)絡(luò)，并且知道該如何操控它們。

薩比瑞：我們尋找的投資目標(biāo)是那些擁有特殊解決方案的人，一旦這些解決方案應(yīng)用于市場(chǎng)，它們有可能會(huì)改變市場(chǎng)的狀況，或者可以創(chuàng)造出一個(gè)新的細(xì)分市場(chǎng)，給人們的工作、娛樂或生活帶來新的選擇。我們尋找的是有雄心壯志的人，他們?cè)谄漕I(lǐng)域內(nèi)有真正的經(jīng)驗(yàn)和信譽(yù)，非常了解自己想要?jiǎng)?chuàng)建的產(chǎn)品、服務(wù)，以及如何把它們創(chuàng)建出來。如果創(chuàng)業(yè)者沒有做最壞的打算，這個(gè)項(xiàng)目是不夠吸引人的，因?yàn)樯钪胁⒉皇鞘率露紩?huì)如意。

門德爾森：創(chuàng)意是第一位的，但是團(tuán)隊(duì)比創(chuàng)意更重要，過去是這樣，將來也是。因此即使你有治愈癌癥的方法，如果團(tuán)隊(duì)質(zhì)量低劣，公司也會(huì)失敗。如果你有一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，一個(gè)普通的創(chuàng)意就能做得很好。因?yàn)槲覀兺顿Y的是產(chǎn)品和解決方案，而不是行業(yè)，所以我們傾向投資能領(lǐng)先潮流的公司，這是一把雙刃劍。有時(shí)我們太過領(lǐng)先，投資一些太早期的公司，但這些風(fēng)險(xiǎn)正是我們應(yīng)該承擔(dān)的。

如果我是一個(gè)正在尋找VC融資的早期創(chuàng)業(yè)者，我應(yīng)該如何開始呢?

薩比瑞：首先，你得確定風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)你的公司而言是不是正確的融資渠道。很多人沒有考慮這個(gè)問題，有些公司需要通過自主的方式實(shí)現(xiàn)成長，或者需要更長的時(shí)間來達(dá)到下一個(gè)發(fā)展階段。而且，并不是所有的公司都需要成長為可以出售或上市的大公司，但這卻是大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的目的。

斯多勒：上網(wǎng)去尋找那些可能會(huì)對(duì)你公司業(yè)務(wù)感興趣的投資公司，看看他們投資過哪些公司，以及公司負(fù)責(zé)人說了些什么，然后和行業(yè)內(nèi)相關(guān)的人士交流?？梢哉?qǐng)你的律師和會(huì)計(jì)師提供幫助，其他公司的創(chuàng)業(yè)者也可以給予你幫助，向他們打聽一下哪些投資公司對(duì)你的公司業(yè)務(wù)感興趣。如果你的公司做的是社會(huì)化游戲，那么你要了解誰正在做社會(huì)化游戲項(xiàng)目的投資?他們還在繼續(xù)投資嗎?因?yàn)橛袝r(shí)你所在的領(lǐng)域會(huì)有點(diǎn)投資過度，或者至少是投資已經(jīng)很充分了。

門德爾森：一旦你在網(wǎng)上發(fā)現(xiàn)一家做早期項(xiàng)目投資的公司，上它的網(wǎng)站看一看，尋找那些真正展示了其想法的投資公司。如果你跟他們能有某種聯(lián)系，那么利用一下：例如，也許你跟我上的是同一所大學(xué)、我們是老鄉(xiāng)，或者你跟我一樣喜歡打鼓。不管是什么，找到我們有聯(lián)系的地方，并加以利用。然后，寫一封個(gè)性化的郵件聯(lián)系我們，而不是剪切/復(fù)制類型的郵件。在郵件里，你要告訴他們你正在尋找融資，并解釋為什么你認(rèn)為我們適合投資。展示一下你曾經(jīng)讀過我的博客或者聽過我的演講，以及我們之間的聯(lián)系，所有這些都能夠證明你確實(shí)提前做過功課。

皮博迪：最好的方式是通過你的人脈網(wǎng)絡(luò)。有人說他不認(rèn)識(shí)任何人，不對(duì)，你總會(huì)認(rèn)識(shí)一些人的。你的爸爸、媽媽、爺爺、阿姨、叔叔，或者你的教授，或者某人認(rèn)識(shí)的某人。我不相信在這個(gè)社交范圍廣泛的世界里。你找不到門路認(rèn)識(shí)某個(gè)可以將你的商業(yè)計(jì)劃放在vc面前的人。

你在尋找什么樣的投資目標(biāo)?

皮博迪：任何了解我的人都知道我一直在尋找機(jī)會(huì)投資一個(gè)食品和酒類的網(wǎng)站，我認(rèn)為這個(gè)領(lǐng)域的投資不足。除了這個(gè)，我還是非常專注的。我有一個(gè)清單，其中列出了15個(gè)我想進(jìn)入的垂直領(lǐng)域，并且我的投資也是按此順序進(jìn)行的，金融服務(wù)、食品和酒類列在最前面。另外，我認(rèn)為視頻會(huì)極大地改變出版行業(yè)垂直領(lǐng)域，將會(huì)是大眾健康網(wǎng)站、旅游網(wǎng)站或技術(shù)網(wǎng)站的一部分，真的是很重要。

薩比瑞：現(xiàn)在對(duì)我們而言視頻傳輸是很重要的，不論是和應(yīng)用有關(guān)，還是和基礎(chǔ)設(shè)施或界面有關(guān)。我們對(duì)那些專注于視頻傳輸?shù)墓靖信d趣，不論他們的公司在哪里、提供的是什么樣的服務(wù)。另外，安全也是我所關(guān)注的，物理安全、虛擬安全以及數(shù)據(jù)安全。最后，電子商務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施也是我們一貫認(rèn)為很重要的另一個(gè)領(lǐng)域。

斯多勒：在IT界，云計(jì)算將帶來下一個(gè)大的平臺(tái)轉(zhuǎn)變。我們將進(jìn)入一個(gè)計(jì)算就像電力一樣的世界。你將數(shù)據(jù)線插到墻上的接口，然后你所需要的電源、計(jì)算能力和存儲(chǔ)容量——都可以獲得，而你只需像支付電費(fèi)一樣，按照使用量支付費(fèi)用。因此，我們所尋找的就是與云計(jì)算的基礎(chǔ)設(shè)施有關(guān)的項(xiàng)目：新的硬件、新的基礎(chǔ)設(shè)施軟件，以及運(yùn)營云計(jì)算和保證云計(jì)算安全所需的管理軟件。

門德爾森：我對(duì)很多事感興趣。很顯然，任何關(guān)于技術(shù)、媒體和音樂的東西我都會(huì)動(dòng)心。我每天會(huì)花很多時(shí)間和這些領(lǐng)域的人交流，這是我工作中最好的一部分。