傳承與超越:馬克思虛擬資本理論的再認(rèn)識(shí)

[摘要]虛擬資本作為信用制度和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的產(chǎn)物，在當(dāng)代社會(huì)發(fā)展中仍發(fā)揮著重要的作用。文章闡明馬克思虛擬資本理論的基本脈絡(luò)，從本質(zhì)上認(rèn)識(shí)虛擬資本的新發(fā)展，進(jìn)一步探討該理論的幾點(diǎn)當(dāng)代價(jià)值:有助于資本市場(chǎng)理性創(chuàng)新;有助于健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制;有助于激活虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ);有助于促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]信用;虛擬資本;虛擬經(jīng)濟(jì);金融危機(jī)

[中圖分類號(hào)] F091.9 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673-0461(2010)08-0013-04

[收稿日期]2010-05-25

[作者簡(jiǎn)介]張志元(1979-)，男，山西介休人，吉林大學(xué)馬克思主義學(xué)院博士研究生，主要研究領(lǐng)域:社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐。

一、馬克思虛擬資本理論再認(rèn)識(shí)的必要性及其意義

(一)虛擬資本理論再認(rèn)識(shí)的必要性

自19世紀(jì)30年代大危機(jī)爆發(fā)后，資本主義各國(guó)在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，資本的貪婪本性促使其在市場(chǎng)上不斷翻新，進(jìn)入新全球化時(shí)代以來(lái)，資本市場(chǎng)以其驚人的發(fā)展速度異軍突起。2008年，當(dāng)國(guó)際金融危機(jī)肆虐全球之時(shí)，馬克思的鴻篇巨著《資本論》在歐洲銷量成倍增長(zhǎng)，馬克思主義經(jīng)受住了時(shí)代的考驗(yàn)，其科學(xué)性和真理性，得到世界上越來(lái)越多人的認(rèn)同。這次危機(jī)戳穿了“歷史終結(jié)論”的神話，證明了“資產(chǎn)階級(jí)的滅亡和無(wú)產(chǎn)階級(jí)的勝利是同樣不可避免的”。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，我們需要認(rèn)真總結(jié)馬克思虛擬資本理論及其在當(dāng)代的新發(fā)展，以便正確理解虛擬資本在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所發(fā)揮的積極作用。

法國(guó)哲學(xué)大師、“解構(gòu)主義”之父雅克·德里達(dá)以非馬克思主義者的身份在其著作《馬克思的幽靈》中論證了在全球化時(shí)代馬克思主義對(duì)當(dāng)代社會(huì)的批判精神仍具有現(xiàn)實(shí)性和生命力并指出:“不能沒有馬克思，沒有馬克思的遺產(chǎn)，沒有對(duì)馬克思的記憶，就沒有未來(lái)?！盵1]馬克思在《資本論》中對(duì)資本的產(chǎn)生、發(fā)展及]進(jìn)做了極為深刻的論述，資本主義信用制度創(chuàng)新進(jìn)一步帶動(dòng)了資本的快速發(fā)展]進(jìn)。資本的貪婪本性促使其不斷在市場(chǎng)上更新，在銀行資本構(gòu)成中，虛擬資本占較大比重。最早系統(tǒng)研究虛擬資本這個(gè)問題的始于馬克思，波及全球的這次金融危機(jī)仍然是馬克思所揭示的“生產(chǎn)社會(huì)化與生產(chǎn)資料私人占有”這一基本矛盾所決定的。

(二)研究虛擬資本理論的意義

1.進(jìn)一步深刻理解虛擬資本的產(chǎn)生及發(fā)展

馬克思在研究信用的基礎(chǔ)上進(jìn)一步論及了由信用而產(chǎn)生的虛擬資本的問題，其虛擬資本理論產(chǎn)生于一個(gè)多世紀(jì)以前，而且是以當(dāng)時(shí)的發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家為研究對(duì)象的，但馬克思的相關(guān)經(jīng)濟(jì)理論都具有普遍性，不論對(duì)社會(huì)主義國(guó)家還是資本主義國(guó)家，也不論是100多年前還是現(xiàn)在，抑或是將來(lái)，只要存在商品經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，仍然具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。為此，馬克思的虛擬資本理論為我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)和宏觀貨幣政策選擇提供了理論依據(jù)。在新全球化經(jīng)濟(jì)時(shí)代，如何建立和完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)，提高資本市場(chǎng)的融資功能、風(fēng)險(xiǎn)配置功能和投資渠道功能，促進(jìn)我國(guó)虛擬資本的健康發(fā)展，繁榮社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，是擺在我們面前的一項(xiàng)重要任務(wù)。

2.有利于科學(xué)合理地管理和調(diào)控虛擬資本市場(chǎng)

為了防范和化解在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域可能出現(xiàn)的危機(jī)，有必要積極套索馬克思虛擬資本理論的精髓，面對(duì)我國(guó)虛擬資本出現(xiàn)的諸如市場(chǎng)的大起大落、投機(jī)心理太濃、投資風(fēng)險(xiǎn)過大等一些問題，如何科學(xué)調(diào)控虛擬資本市場(chǎng)的理性運(yùn)行，正確認(rèn)識(shí)虛擬資本及其對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響，馬克思有關(guān)虛擬資本理論仍然具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)性、有效性和借鑒性。有必要深刻挖掘馬克思虛擬資本理論的有關(guān)概述，對(duì)積極探索虛擬資本健康運(yùn)行軌跡有重要的理論指導(dǎo)價(jià)值。在虛擬經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，這一論述的前瞻性和預(yù)見性也給我們以極大的啟示和指導(dǎo)，值得認(rèn)真學(xué)習(xí)研究。因此，在當(dāng)代中國(guó)重溫馬克思的虛擬資本理論具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

3.有利于政府制定科學(xué)合理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

與馬克思那個(gè)時(shí)代相比，虛擬資本以幾十倍于現(xiàn)實(shí)資本的規(guī)模進(jìn)行不斷擴(kuò)張，尤其是進(jìn)入新全球化時(shí)代以來(lái)，作為融資平臺(tái)的資本市場(chǎng)又以驚人的發(fā)展速度異軍突起，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大。2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)震蕩，給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)重沖擊。本次由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)，其危害在全球范圍內(nèi)不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透。因此，通過對(duì)馬克思虛擬資本理論的研究，有利于正確認(rèn)識(shí)虛擬資本的新發(fā)展，把握好虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“維度”，對(duì)一國(guó)政府制定合時(shí)宜、合規(guī)律性宏觀經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展具有重要的指導(dǎo)意義。

二、馬克思的虛擬資本理論闡釋

(一)虛擬資本理論的來(lái)源

馬克思首先在資本論第一卷論述了資本的生產(chǎn)過程，從分析商品開始，到貨幣的產(chǎn)生直至貨幣轉(zhuǎn)化為資本，揭示了資本主義勞動(dòng)過程中勞動(dòng)力這種特殊的商品的特性?！吧①Y本的形式造成這樣的結(jié)果:每一個(gè)確定的和有規(guī)則的貨幣收入都表現(xiàn)為資本的利息，而不論這種收人是不是由資本生出。貨幣收入首先轉(zhuǎn)化為利息，有了利息，然后得出產(chǎn)生這個(gè)貨幣收人的資本?！盵2]虛擬資本起源于貨幣的支付手段，信用本是商品經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，《資本論》第三卷第二十五章的標(biāo)題就是“信用與虛擬資本”。隨著資本主義經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，信用制度和它為自己所創(chuàng)造的工具(信用貨幣等)出現(xiàn)了，因?yàn)樗鼉H僅是價(jià)值索取權(quán)的紙質(zhì)憑證而本身沒有價(jià)值故被馬克思冠以“虛擬”二字作為定語(yǔ)，虛擬資本概念的來(lái)由便清晰了，其作為馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)金融理論的核心范疇，進(jìn)一步說(shuō)明了金融機(jī)構(gòu)資本的大部分股票、債券、衍生品等金融資產(chǎn)的本質(zhì)。

(二)虛擬資本的內(nèi)涵解讀

馬克思是在《資本論》第三卷中提出虛擬資本這個(gè)概念的，英文是“fictitious capital”，但馬克思并沒有明確給出虛擬資本的定義。它包括銀行的借貸信用、有價(jià)證券等。結(jié)合馬克思對(duì)虛擬資本相關(guān)極為深刻的論述，在《資本論》第三卷中，馬克思認(rèn)為有價(jià)證券的“資本價(jià)值也純粹是幻想的”[2]，“股票只是對(duì)這個(gè)資本所實(shí)現(xiàn)的剩余價(jià)值的相應(yīng)部分的所有權(quán)證書”，“所有這些證券實(shí)際上都只是代表已積累的對(duì)于未來(lái)生產(chǎn)的索取權(quán)或權(quán)利證書，它們的貨幣價(jià)值或資本價(jià)值，或者像國(guó)債那樣不代表任何資本，或者完全不決定于它們所代表的現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值”;“有了這種證書，只是在法律上有權(quán)索取這個(gè)資本應(yīng)該獲得的一部分剩余價(jià)值”[2]，“但是，作為紙制復(fù)本，這些證券只是幻想的，它們的價(jià)值額的漲落，和它們有權(quán)代表的現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值完全無(wú)關(guān)，盡管它們可以作為商品來(lái)買賣，因而可以作為資本價(jià)值來(lái)流通?！盵2]虛擬資本是以契約形式存在的，并受法律保護(hù)的反映債權(quán)債務(wù)信用關(guān)系的所有權(quán)證書，其主要內(nèi)容可歸納為兩條:一是虛擬資本是在借貸資本(生息資本)和銀行信用制度的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，包括股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押?jiǎn)蔚?二是虛擬資本本身沒有價(jià)值，但是可以通過循環(huán)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生利潤(rùn)，獲取某種形式的剩余價(jià)值。[3]當(dāng)股票和政府債券出現(xiàn)時(shí)，馬克思認(rèn)為虛擬資本就產(chǎn)生了，并按照是否參與價(jià)值創(chuàng)造過程將資本分為職能資本與虛擬資本。將股票、債券等這些能夠定期帶來(lái)收入且以有價(jià)證券形式存在的資本，統(tǒng)稱為虛擬資本。當(dāng)有價(jià)證券、股票和債券等成為可以賺取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的工具時(shí)，才轉(zhuǎn)化為虛擬資本。通過收入的資本化(預(yù)期收人除以利息率)方法得出的虛擬資本價(jià)格，與企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。

資本的靈魂和本能推動(dòng)了虛擬資本的擴(kuò)張，馬克思借用當(dāng)時(shí)一位評(píng)論家的描述揭示了資本的這種貪婪本性:“資本害怕沒有利潤(rùn)或利潤(rùn)太少，就象自然界害怕真空一樣。一旦有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，資本就膽大起來(lái)。如果有10%的利潤(rùn)，它就保證到處被使用;有20%的利潤(rùn)，它就活躍起來(lái);有50%的利潤(rùn)，它就鋌而走險(xiǎn);為了100%的利潤(rùn)，它就敢踐踏一切人間法律;有了300%的利潤(rùn)，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險(xiǎn)”。[4]在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程主要體現(xiàn)為資本循環(huán)周轉(zhuǎn)的過程，包括生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)四個(gè)環(huán)節(jié)，是生產(chǎn)過程和流通過程的統(tǒng)一。虛擬資本運(yùn)動(dòng)最終要受實(shí)際資本運(yùn)動(dòng)的制約，馬克思認(rèn)為“虛擬資本”本質(zhì)上是資本主義商品經(jīng)濟(jì)中信用制度和貨幣資本化的產(chǎn)物，信用化的過程即是虛擬化的過程，其與整個(gè)宏觀意義上的實(shí)體資本運(yùn)動(dòng)更加密切，或者說(shuō)與一國(guó)甚至世界的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)系更為密切。

(三)基本特征

盡管馬克思不是虛擬資本這一概念的提出者，但他對(duì)虛擬資本的特征和一些表現(xiàn)形式進(jìn)行了較為詳細(xì)的論述。虛擬資本是一種資本商品。首先，具有資本和商品的性質(zhì)。虛擬資本本身雖然沒有任何價(jià)值，卻具有一定的價(jià)格，虛擬資本是“現(xiàn)實(shí)資本的紙制復(fù)本”，是以契約形式存在的，它們具有資本的形式，卻沒有資本的內(nèi)容。虛擬資本之所以成為資本是被幻想出來(lái)的，是收入的資本化。虛擬資本之所以可以按照一定的市場(chǎng)價(jià)格出售，是因?yàn)槠浯砹送顿Y者在此刻所擁有的虛擬利益。無(wú)論是現(xiàn)代貨幣，還是股票、債券，以及金融衍生品，它們?cè)诒举|(zhì)上都是一種契約關(guān)系，投資者憑借虛擬資本在未來(lái)獲得一定的收益憑證可以在未來(lái)獲得的收益的貼現(xiàn)值之和就構(gòu)成了虛擬資本的價(jià)格。今天的虛擬資本的新發(fā)展也正是商品內(nèi)在矛盾繼續(xù)發(fā)展的產(chǎn)物，虛擬資本是由實(shí)體資本衍來(lái)而且其還可以被進(jìn)一步衍生成更高級(jí)的虛擬資本。其次，虛擬性。馬克思認(rèn)為虛擬資本是可以帶來(lái)貨幣收入的，并取得了資本外衣的、存在于人們想象中的非價(jià)值體，是能帶來(lái)貨幣收入的信用憑證。虛擬資本能夠在資本市場(chǎng)上自由地流通，從世界范圍來(lái)看，虛擬資本有著更大的虛擬性。最后，虛擬化是一把“雙刃劍”。虛擬資本運(yùn)作的最大特點(diǎn)就是流動(dòng)性強(qiáng)，使資金迅速積聚，而這種積聚又迅速轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力和消費(fèi)資本，可以較好地優(yōu)化資源配置，從而帶動(dòng)了整個(gè)社會(huì)的發(fā)展。另一方面，虛擬資本的配置在一定程度上也在決定著對(duì)資源的配置，由于未來(lái)的不確定性以及市場(chǎng)信息的不完全，虛擬資本又具有高風(fēng)險(xiǎn)性，其價(jià)格會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)進(jìn)而影響虛擬資本持有人的利益。“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”降低了金融市場(chǎng)的優(yōu)化配置資源的效率，導(dǎo)致參與虛擬資本投資者的市場(chǎng)行為就與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相脫離，甚至嚴(yán)重背離導(dǎo)致金融泡沫。

(四)]進(jìn)發(fā)展

資本是一個(gè)歷史范疇，是社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展到一定階段，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的形式普遍采取商品貨幣形式時(shí)才出現(xiàn)的。世易時(shí)移，在新全球化的今天，虛擬資本在規(guī)模、類別、功能等方面，早已超出了馬克思的觀點(diǎn)。按照馬克思的論斷，虛擬資本是以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本。它獨(dú)立于實(shí)際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用。一般情況下，虛擬資本的變化并不反映實(shí)際資本額的變化。在信息技術(shù)高速發(fā)展的今天，實(shí)體貨幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足人們的資金流動(dòng)需求，進(jìn)而在馬克思的虛擬資本理論的基礎(chǔ)上產(chǎn)生了諸多的有關(guān)虛擬資本衍生品。

一是虛擬資本。馬克思在分析資本主義信用擴(kuò)張時(shí)提到虛擬資本，馬克思認(rèn)為只有投入到實(shí)際生產(chǎn)過程中并參與“價(jià)值創(chuàng)造過程”的資本才是現(xiàn)實(shí)資本，如貨幣資本、商品資本和生產(chǎn)資本。馬克思指出，“銀行家資本的最大部分純粹是虛擬的，是由債權(quán)(匯票)、國(guó)家債券(它代表過去的資本)和股票(對(duì)未來(lái)收益的支取憑證)構(gòu)成的。在這里不要忘記，銀行家保險(xiǎn)箱內(nèi)的這些證券，即使是對(duì)收益的可靠支取憑證(例如國(guó)家證券)，或者是對(duì)現(xiàn)實(shí)資本的所有權(quán)證書(例如股票)，它們所代表的資本的貨幣價(jià)值也完全是虛擬的，是不以它們至少部分地代表的現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值為轉(zhuǎn)移的;既然它們只是代表取得收益的權(quán)利，并不是代表資本，那么，取得同一收益的權(quán)力就會(huì)表現(xiàn)在不斷變動(dòng)的虛擬貨幣資本上?！盵5]按照馬克思的觀點(diǎn)，虛擬資本是與現(xiàn)實(shí)資本相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，所謂虛擬資本就是以能夠帶來(lái)收入的以有價(jià)證券為載體而存在的資本，生息資本的社會(huì)化。虛擬資本是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中信用制度和貨幣資本化的產(chǎn)物，包括銀行信貸信用如期票和匯票、有價(jià)證券如股票和債券、產(chǎn)權(quán)、物權(quán)及各種金融衍生品等[6]。同一筆貨幣資本反復(fù)使用，就產(chǎn)生虛擬資本。

二是金融市場(chǎng)。金融產(chǎn)品以及有價(jià)證券的市場(chǎng)化，產(chǎn)生了進(jìn)行虛擬資本交易的金融市場(chǎng)。金融資本包含虛擬資本，企業(yè)發(fā)行的股票、債券或向銀行借貸屬于金融資本，其在市場(chǎng)上進(jìn)一步買賣交易后就發(fā)展為虛擬資本了。金融活動(dòng)占總經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的比例也越來(lái)越大，金融深化的程度日益提高，其結(jié)果是資本證券化和金融衍生工具大量創(chuàng)新，如證券化資產(chǎn)和各類證券基金，各種金融衍生物如期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換合約等，隨著交易形式的多樣化，這種無(wú)交易物的交易合同或憑證稱為虛擬性最強(qiáng)的虛擬資本。恩格斯在1889年就指出:“金融市場(chǎng)也會(huì)有自己的危機(jī)，工業(yè)中的直接的紊亂對(duì)這種危機(jī)只起從屬的作用，或者甚至根本不起作用。”(《馬克思恩格斯全集》第三十七卷第484頁(yè))列寧在《帝國(guó)主義是資本主義的最高階段》中說(shuō):“帝國(guó)主義的特點(diǎn)，恰好不是工業(yè)資本而是金融資本?！?《列寧全集》第二十七卷第403頁(yè))。

三是虛擬經(jīng)濟(jì)。國(guó)內(nèi)較多學(xué)者沿用了馬克思關(guān)于虛擬資本的提法，進(jìn)一步派生出虛擬經(jīng)濟(jì)的概念，虛擬經(jīng)濟(jì)是指相對(duì)獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的虛擬資本的持有和交易活動(dòng)，其虛擬性來(lái)源于貨幣的虛擬性、資本的虛擬性以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的虛擬性。虛擬經(jīng)濟(jì)是以金融系統(tǒng)、金融機(jī)構(gòu)、金融工具(包括各種衍生工具)和金融市場(chǎng)為主要依托、與虛擬資本的循環(huán)運(yùn)動(dòng)密切相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是一種資本獨(dú)立化運(yùn)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)。證券市場(chǎng)和金融衍生工具德不斷創(chuàng)新，金融市場(chǎng)的交易額和金融活動(dòng)本身的產(chǎn)值迅速增長(zhǎng)，形成規(guī)模不斷擴(kuò)張的虛擬經(jīng)濟(jì)，成為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇，其規(guī)模已超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)。新時(shí)期出現(xiàn)了在一定的網(wǎng)絡(luò)空間內(nèi)執(zhí)行著價(jià)值尺度和流通手段的職能的虛擬貨幣剛剛進(jìn)入起步階段，還沒有發(fā)展成熟。

三、馬克思虛擬資本理論的當(dāng)代價(jià)值

1.深入理解馬克思有關(guān)信用理論，鼓勵(lì)資本市場(chǎng)理性創(chuàng)新

這次危機(jī)看似是有效需求過度所致，本質(zhì)上是在信用透支的消費(fèi)模式所掩蓋下為追求利潤(rùn)無(wú)限制地?cái)U(kuò)大再生產(chǎn)而導(dǎo)致的生產(chǎn)和消費(fèi)的矛盾。信用自然不是虛擬資本，就是在信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生出來(lái)的有價(jià)證券，也必須通過買賣和經(jīng)營(yíng)用于賺取利潤(rùn)時(shí)才轉(zhuǎn)化為虛擬資本。股票、債券等在未被當(dāng)作買賣經(jīng)營(yíng)對(duì)象，沒有通過買賣獲取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，僅由所有者保有，作為到期領(lǐng)取紅利或債息的憑證時(shí)它還不是虛擬資本[7]。馬克思說(shuō)“A可以把這個(gè)證書賣給B，B可以把它賣給C……這時(shí)A或B把他的所有權(quán)證轉(zhuǎn)化成資本了，但C也把它的資本轉(zhuǎn)化成一個(gè)單純的對(duì)股份資本預(yù)期可得的剩余價(jià)值的所有權(quán)證了”。[8]縱觀中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程，走出的是一條漸進(jìn)式的改革模式，通過鼓勵(lì)的某些資本市場(chǎng)的“創(chuàng)新”，使利益格局處于一個(gè)平衡與不平衡不斷交替的發(fā)展過程。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，規(guī)范信用評(píng)審程序，推進(jìn)金融工具和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，促進(jìn)資本市場(chǎng)理性創(chuàng)新。

2.加深金融危機(jī)產(chǎn)生機(jī)理的研究，建立金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制

馬克思揭示的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源對(duì)任何形式的危機(jī)都具有深刻的說(shuō)服力。金融危機(jī)告訴我們，市場(chǎng)不僅會(huì)失靈，而且會(huì)造成危機(jī)。美國(guó)金融危機(jī)根源于資本主義生產(chǎn)方式，資本的貪婪本性帶動(dòng)了證券化債務(wù)資產(chǎn)和虛擬資本的無(wú)度擴(kuò)張，資本主義虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫日益增大乃至破滅，產(chǎn)生了信用危機(jī)，帶來(lái)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展萎縮、銀行倒閉、工廠關(guān)停、工人失業(yè)等后果。國(guó)內(nèi)資本流動(dòng)性過剩，導(dǎo)致大量過剩資金進(jìn)入股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)股票市值和商品房?jī)r(jià)格非理性上漲，面臨著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)全球化的本質(zhì)就是壟斷金融資本在全球的擴(kuò)張，金融全球化一定程度上加大了金融風(fēng)險(xiǎn)乃至產(chǎn)生金融危機(jī)。資本越是虛擬化，就越需要有效的宏觀經(jīng)濟(jì)管理和適度的政府干預(yù)，加強(qiáng)和改進(jìn)監(jiān)管部門的操作水平，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，包括加強(qiáng)虛擬資本的立法、金融體制的改革，與相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警部門建立可持續(xù)的信息共享和工作協(xié)作機(jī)制，深化跨境金融合作，維護(hù)金融的穩(wěn)定健康運(yùn)行。

3.積極探尋全球資源配置新方式，激活虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)相互依存、相互作用的辯證統(tǒng)一體。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多樣化，國(guó)民財(cái)富體現(xiàn)為虛擬資本和實(shí)際收入得總和，虛擬資本對(duì)國(guó)民財(cái)富及其分配影響越來(lái)越大，隨著虛擬資本膨脹，實(shí)體資本總額在國(guó)民財(cái)富中比重下降。由于金融全球化的內(nèi)在機(jī)制和影響，導(dǎo)致虛擬資本過度膨脹，虛擬資本膨脹使國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄大于國(guó)內(nèi)投資時(shí)必然出現(xiàn)貿(mào)易順差，出現(xiàn)流動(dòng)性過剩。國(guó)際上的投資銀行、對(duì)沖基金和股權(quán)投資基金等一些金融機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中面臨著巨額損失，進(jìn)一步加劇爆發(fā)金融危機(jī)的可能性。因此，應(yīng)該進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化改革，解放生產(chǎn)力。通過虛擬資本的發(fā)行和交易，引導(dǎo)資金流向，刺激對(duì)民營(yíng)企業(yè)的投資，積極鼓勵(lì)和引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)組織尤其是民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展，并按照效益最大化原則進(jìn)行重新配置，達(dá)到資源配置的“帕累托最優(yōu)”，切實(shí)夯實(shí)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

4.正確認(rèn)識(shí)當(dāng)代虛擬資本新發(fā)展，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展

虛擬資本運(yùn)作模式起源于美國(guó)，我國(guó)引進(jìn)的時(shí)間并不長(zhǎng)，這是由我國(guó)的國(guó)家性質(zhì)和經(jīng)濟(jì)性質(zhì)決定的。虛擬資本一方面可以帶動(dòng)資本性生產(chǎn)要素快速聚集，與其他生產(chǎn)要素相結(jié)合轉(zhuǎn)化為強(qiáng)大的生產(chǎn)力，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的顯示表現(xiàn);另一方面，虛擬資本的過度“虛擬”可以帶來(lái)市場(chǎng)的虛假繁榮，可能會(huì)誤導(dǎo)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控工具的正確運(yùn)用，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)矛盾和危機(jī)的說(shuō)明因素。因此應(yīng)建立多層次的投融資渠道，把握好虛擬資本發(fā)展的“度”， 完善法律和監(jiān)管體系，減少“圈錢”行為。正確引導(dǎo)虛擬資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的發(fā)展方向相協(xié)調(diào)，探索開發(fā)具有避險(xiǎn)和保值功能的金融衍生工具。

一個(gè)理論的價(jià)值，只有從歷史和現(xiàn)實(shí)的對(duì)比中把握，才能更加清晰。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代盡管我國(guó)面臨更加復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我們有信心相信，在深刻挖掘并靈活運(yùn)用馬克思虛擬資本及其他相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一定會(huì)實(shí)現(xiàn)又好又快的發(fā)展。

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Inheritance and Surpassing: Re-exploration into the Theory of Marx s

Virtual Capital

Zhang Zhiyuan

(School of Marxism， Jilin University， Changchun 130012， China)

Abstract: Virtual capital as the product of the credit system and market economy system still plays an important role in contemporary society development. This paper highlights the basic context of the virtual capital theory of Marx and demonstrates the new development of virtual capital essentially. Moreover，we further explore of the contemporary value of the virtual capital theory，which contributes to innovating the capital market innovation rationally， improves financial risk monitoring mechanism，activates the base of virtual economy，and promotes the healthy development of China， s market economy.

Key words: credit; virtual capital; virtual economy; financial crisis

(責(zé)任編輯:張積慧)