生于憂患

　　一項(xiàng)研究表明51％的美國(guó)最強(qiáng)大公司是生于憂患——?jiǎng)?chuàng)業(yè)于經(jīng)濟(jì)蕭條或衰退時(shí)期。在憂患中誕生的美國(guó)企業(yè)何以成功概率更高?
　　
　　在這次金融危機(jī)中，如果你按照吉姆·柯林斯《從優(yōu)秀到卓越》一書列出的11家公司進(jìn)行投資組合，那估計(jì)要傾家蕩產(chǎn)。這些公司大部分落后于基準(zhǔn)指數(shù)，柯林斯認(rèn)為“卓越”的房利美成了垃圾股，電器城慘遭破產(chǎn)。
　　然而，美國(guó)并不因此就缺少了偉大的公司。在今年2月，思科報(bào)告上年四季度利潤(rùn)增長(zhǎng)23％；4月，英特爾公布一季度銷售額大幅上漲44％，推動(dòng)盈利翻了近兩番；谷歌公司公布一季度盈利大幅增長(zhǎng)37％；蘋果盈利更為炫目，增長(zhǎng)90％；就是一直當(dāng)老二的芯片制造商AMD(Advanced Micro Devices Inc.)，收入增幅也達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的34％。這說明科技業(yè)，這個(gè)拉動(dòng)半個(gè)多世紀(jì)宋美國(guó)繁榮與革新的發(fā)動(dòng)機(jī)，正從經(jīng)濟(jì)衰退中加速?gòu)?fù)蘇。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司預(yù)計(jì)，科技類公司一季度盈利將比去年同期增長(zhǎng)79％。
　　
　　生于憂患，死于安樂
　　
　　一項(xiàng)由考夫曼基金會(huì)的丹尼·斯坦格(Dane Stangler)對(duì)《財(cái)富》500強(qiáng)公司中可以找到歷史紀(jì)錄的488家公司的研究發(fā)現(xiàn)，其中256家創(chuàng)業(yè)于經(jīng)濟(jì)衰退期或市場(chǎng)熊市吋期。換句話說，51％的美國(guó)最強(qiáng)大的公司是生于憂患。
　　從圖1可見，1929年到1933年的經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，以及1937～1938年的經(jīng)濟(jì)衰退期，似乎都不適合開辦公司。然而，20世紀(jì)30年代創(chuàng)業(yè)成功的《財(cái)富》500強(qiáng)公司高達(dá)29家，遠(yuǎn)高于其他年代(平均水平是每十年創(chuàng)業(yè)22家)。
　　二戰(zhàn)后的20世紀(jì)50年代是美國(guó)創(chuàng)業(yè)最沉悶的時(shí)代，羅斯福新政后的管制使官僚資本主義達(dá)到頂峰。但到了60年代和80年代，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，美國(guó)的創(chuàng)業(yè)潮在里根放松管理的經(jīng)濟(jì)政策下重生(見圖2)。我們可以列出一系列熟悉的公司及他們創(chuàng)業(yè)的年代：英特爾(P968)、AMD(P969)、嘉信理財(cái)(1971)、微軟(1975)、家得寶(1978)、美光科技(1978)、戴爾(1980)、思科(1984)、重建的威訊(1983)、第一資本(Capital One，1988)。
　　事實(shí)上，公司進(jìn)出《財(cái)富》500強(qiáng)公司的名單是非常動(dòng)態(tài)的，這反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的演變特征：這個(gè)巨大的生態(tài)系統(tǒng)不斷通過購(gòu)并、整合與創(chuàng)新，推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和進(jìn)步。但在這個(gè)動(dòng)態(tài)過程中，如果我們仔細(xì)看十年分布圖就會(huì)發(fā)現(xiàn)，《財(cái)富》500強(qiáng)公司在經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)衰退年份創(chuàng)業(yè)成功的概率明顯高于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇年份。同樣，斯坦格對(duì)《公司》雜志(lnc)的樣本進(jìn)行分析后，發(fā)現(xiàn)，在《公司》雜志500家高速成長(zhǎng)的企業(yè)大部分創(chuàng)業(yè)于2000～2002年間，這正是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的熊市時(shí)期。
　　由此推斷，下一代的《財(cái)富》500強(qiáng)公司有可能誕生在2008年開始的這輪經(jīng)濟(jì)衰退中。和其他年份一樣，2008年和2009年美國(guó)估計(jì)將有40萬(wàn)至70萬(wàn)家新公司開始創(chuàng)業(yè)。這些新手中很多會(huì)失敗，有些人會(huì)跛行，但很多會(huì)生存和發(fā)展，其中的少數(shù)可能會(huì)鯉魚躍過龍門——極可能在2020年或2030年榮登《財(cái)富》500強(qiáng)公司之列。
　　
　　憂患中何以“生機(jī)”更大
　　
　　為什么在經(jīng)濟(jì)周期的底部創(chuàng)業(yè)，更有可能成長(zhǎng)為大公司?可能的原因有企業(yè)自身的特性，也有美國(guó)制度環(huán)境的原因——良好的制度環(huán)境支撐了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁反彈。
　　新創(chuàng)公司在經(jīng)濟(jì)衰退期有更強(qiáng)的生存力由于美國(guó)的《勞動(dòng)法》比歐洲國(guó)家更加寬松，美國(guó)公司會(huì)在經(jīng)濟(jì)周期的下降區(qū)間迅速裁員，降低產(chǎn)能，而被裁減的、經(jīng)驗(yàn)豐富的職員會(huì)迅速投入創(chuàng)業(yè)大軍中。這些創(chuàng)業(yè)人員比經(jīng)濟(jì)周期其他區(qū)間脫離公司創(chuàng)業(yè)的人員更有壓力與激情，從而使新創(chuàng)公司有著更佳生存的DNA。
　　新創(chuàng)公司在隨后的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期可以更容易地獲得資本 雖然在經(jīng)濟(jì)衰退期創(chuàng)業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資自己的資金捉襟見肘(見圖3)，但一旦走出經(jīng)濟(jì)衰退期，新創(chuàng)公司打造新的商業(yè)模式，或者開發(fā)出新的產(chǎn)品，就很容易吸收風(fēng)險(xiǎn)投資，開始新一輪的擴(kuò)張。而對(duì)私募資本的一項(xiàng)研究也表明，在經(jīng)濟(jì)周期底部或經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展期投資的項(xiàng)目收益率遠(yuǎn)高于在經(jīng)濟(jì)周期頂部的投資。
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁反彈力 美國(guó)在經(jīng)濟(jì)衰退中更好地利用市場(chǎng)機(jī)制，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的過剩與失衡，尤其是《破產(chǎn)法》實(shí)施高效，并保護(hù)企業(yè)家精神。例如，通用汽車僅用40天的時(shí)間就脫離了破產(chǎn)保護(hù)，遠(yuǎn)比任何人想象的都要快。然后，美國(guó)財(cái)政部投入500億美元的援助，根據(jù)相關(guān)條款，通用同意以67億美元現(xiàn)金及60％股權(quán)的方式作清償。經(jīng)過破產(chǎn)后重組，通用的全球產(chǎn)能從2008年的810萬(wàn)輛下降到去年的650百萬(wàn)輛，雇員從21.7萬(wàn)人降到14.3萬(wàn)人。通用的負(fù)擔(dān)也大幅減輕，員工的540億美元養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)降低到360億美元，破產(chǎn)重組后每輛車可以減少6000美元的成本。通用將在美國(guó)過剩的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的亞洲，尤其是中國(guó)，通用海外的汽車銷售額占總銷售額比重從2008年的58％提高到67％。通用CEO惠特克(Whitacre)已逐漸提前原本的清償計(jì)劃，公司在2009年12月和今年3月時(shí)，分別償還政府10億美元，最近則提前向美國(guó)政府償還剩余的47億美元貸款。
　　美國(guó)企業(yè)通過淘汰落后產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)高效率的提升 美國(guó)2009年第四季度的勞動(dòng)生產(chǎn)率比上年同期增長(zhǎng)5.8％，今年第一季度更比去年同期提升6.3％，這是自1962年以來(lái)從來(lái)沒有的高速提升。這一復(fù)蘇故事與德國(guó)、日本截然不同。德國(guó)為了保護(hù)工人的權(quán)益，盡量減少裁員與破產(chǎn)。這可以減輕社會(huì)資本在經(jīng)濟(jì)重組中的崩離破碎，但沒有結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，新的生產(chǎn)力很難生長(zhǎng)起來(lái)。日本則一味回避改革，政府一路舉債增加支出，不斷失去變革的機(jī)遇。一個(gè)有趣的比喻至今適用：美國(guó)賣大白菜(銀行資產(chǎn))是將快爛掉的放在最上面，好的在下面，爛掉的即使是跳樓價(jià)，但投資者至少放心買賣；日本則是將快爛掉的藏在最底下，好的則放在上面，讓投資者不好出價(jià)，在猶豫間爛得更多。
　　
　　
　　從2008年的第四季度到2009年的第四季度，美國(guó)企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率提高了5.8％。而在2007年和2008年，美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)分別為1.7％和2.1％。2008～2009年間，美國(guó)只用了18個(gè)月的時(shí)間就實(shí)行了大刀闊斧的銀行改革。自從2009年5月宣布對(duì)銀行進(jìn)行壓力測(cè)試以來(lái)，這些銀行新籌集了超過1400億美元的資金，2009年8月，就連最樂觀的人士也沒有預(yù)料到，短短4個(gè)月后，美洲銀行、花旗銀行、富國(guó)銀行就開始復(fù)興，將1000億美元的借款歸還給了政府。
　　人力資源重新調(diào)整 奧巴馬的經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席克里斯蒂娜·羅默(Christina Romer)曾指出：泡沫的成本之一就是“我們的一些最出色人才喜歡金融交易，而不是追求創(chuàng)造更多社會(huì)價(jià)值的職業(yè)，如科學(xué)，醫(yī)學(xué)和教育”。事實(shí)上，在金融泡沫后，根據(jù)《哈佛紅》(Harvard Crimson)報(bào)告，哈佛商學(xué)院的畢業(yè)生在2007年有47％投身金融或咨詢，而2009年則下降到了20％。更多的畢業(yè)生選擇了投身下一代的技術(shù)革命。創(chuàng)新將驅(qū)動(dòng)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升，而后者則使收入得以增長(zhǎng)，從而減少美國(guó)經(jīng)濟(jì)“去杠桿化”、減除債務(wù)的痛苦。
　　創(chuàng)新精神引領(lǐng)變革方向有趣的是，經(jīng)濟(jì)衰退使克林頓上臺(tái)的1992年，大選后在小石城舉行的一個(gè)經(jīng)濟(jì)峰會(huì)上，在成千上萬(wàn)頁(yè)的《簡(jiǎn)報(bào)》和《政策報(bào)告》中，有一個(gè)詞始終沒有出現(xiàn)，那就是：互聯(lián)網(wǎng)，現(xiàn)在，美國(guó)也在重新建造一個(gè)全新的生態(tài)系統(tǒng)，例如，思科的新一代路由器可以上百倍地加速互聯(lián)網(wǎng)的流量，蘋果的iPad改變了傳統(tǒng)印刷業(yè)。而新一代的系統(tǒng)性變革則還在孕育中，我們不知道是什么樣的新一代Facebook社交網(wǎng)絡(luò)或是推特(TwiEer)微博。但有一點(diǎn)可以預(yù)料的，那就是創(chuàng)新精神正引領(lǐng)著變革的方向。
　　
　　“冬天”是企業(yè)家之友
　　
　　美國(guó)企業(yè)的反彈對(duì)中國(guó)企業(yè)有什么樣的啟示?中國(guó)未來(lái)的《財(cái)富》500強(qiáng)公司是否也遵循同樣的規(guī)律?“國(guó)進(jìn)民退”是否會(huì)抹殺中小企業(yè)的綠芽?經(jīng)濟(jì)周期可以壓垮一些企業(yè)，但也可以使另一些企業(yè)在走出衰退吋更堅(jiān)強(qiáng)。
　　華為“冬天”的故事已經(jīng)廣為人知。再舉一例：業(yè)務(wù)集中于深圳的昂納光通信集團(tuán)，是一家高速通信及數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)中的無(wú)源光網(wǎng)絡(luò)子元器件、元器件、模塊的生產(chǎn)商，就成長(zhǎng)于光通信市場(chǎng)的低谷。2001年，全球網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，整個(gè)光通信行業(yè)陷入了災(zāi)難性的危機(jī)中，就在這時(shí)，昂納從深圳長(zhǎng)城公司中剝離出來(lái)。在最低谷的2001～2002年，昂納幾乎無(wú)法按時(shí)給員工發(fā)工資，為了渡過難關(guān)，公司采取一切可能的手段壓縮支出，節(jié)約成本，公司從800多人減到160多人。在市場(chǎng)的寒冬時(shí)期，幾乎沒有什么訂單，但昂納的技術(shù)人員卻異常忙碌，積極開發(fā)新產(chǎn)品，給客戶做樣品。這一時(shí)期，雖然整個(gè)行業(yè)緩步前行，但昂納的技術(shù)卻在不斷地更新，并成功贏得電信系統(tǒng)供應(yīng)商阿爾卡特一朗訊與華為的訂單。到了2004年，市場(chǎng)開始回暖，昂納立刻就進(jìn)入了高增長(zhǎng)期，2009年度收入3.38億元，主要由于推出新產(chǎn)品及新客戶數(shù)目增加，純利達(dá)到7920萬(wàn)元。截至2009年底的前三個(gè)年度，公司收入及純利的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為21.4％及97％。該公司成功在今年4月實(shí)現(xiàn)了在香港交易所上市。
　　忘掉柯林斯的“基業(yè)永恒”的幾大原則吧，大自然最大的生存法則是：寒冬中的蟄伏與創(chuàng)新堅(jiān)持，迎來(lái)的將是春天嶄新的故