蓋特納財技之美

亓 坤

10月24日，現(xiàn)任美國財政部長蒂莫西?蓋特納（Timothy Geithner）來訪中國，盡管停留時間短暫，但這已是上任不到一年的蓋特納第二次來訪中國。頻頻出鏡的蓋特納引起國人的高度關(guān)注。

中國通

蓋特納第一次來中國是上世紀(jì)80年代，他在北京大學(xué)暑期學(xué)習(xí)漢語。那時中國國門剛剛打開，國人對美國人非常好奇。他在天壇附近遇見一位中國人上來跟他打招呼，問他從哪國來，因為他當(dāng)時在北大的宿舍，可以看到“打倒美國”的標(biāo)語，所以蓋特納猶豫了一下，最后他還是告訴那位中國人“我是從美國來的”。結(jié)果令他出乎意料，我們的同胞跟蓋特納說：“我覺得中國跟美國非常像，我們都很坦誠，都很開放，我們具有很多相似的地方?！?/p>

蓋特納之后又在北京師范大學(xué)繼續(xù)學(xué)習(xí)中文。當(dāng)他就任美國財政部長第一次訪華，在“母?！北本┐髮W(xué)演講時稱，“當(dāng)時我學(xué)習(xí)相當(dāng)努力,并有幸與許多優(yōu)秀教授一起工作,他們中的一些人今天也在這里。我們走遍這座城市并在中國的華東地區(qū)旅行,不僅有機會了解中國的歷史和中國學(xué)生的抱負(fù),還開始通過中國人的眼睛看美國。”當(dāng)蓋特納用標(biāo)準(zhǔn)音調(diào)的中文說出“同心協(xié)力”四個字的時候,北京大學(xué)的會場里響起一片夾雜著驚呼的笑聲。

金融專家

48歲的蓋特納是美國歷史上最年輕的財政部長。短短幾年時間成為美國政壇一線人物，不得不說務(wù)實的態(tài)度決定了他的成功。

在取得了政府與亞洲研究學(xué)學(xué)士學(xué)位后，他又在約翰斯—霍普金斯大學(xué)高等國際研究學(xué)院取得國際經(jīng)濟與東亞研究的碩士學(xué)位。蓋特納是美國歷史上少見的沒有博士學(xué)位的財政部長。與大部分美聯(lián)儲和財政部高官不同，非科班出身的蓋特納也沒有在華爾街工作的經(jīng)歷。1985 年，他進入基辛格事務(wù)所；此后三年，他一直跟隨基辛格昔日的助手、兩度出任美國總統(tǒng)國家安全事務(wù)顧問的斯考克羅夫特將軍，成長為一名亞洲事務(wù)專家。1988 年蓋特納正式接觸經(jīng)濟事務(wù)，當(dāng)時他擔(dān)任美國駐日本使館的隨行官員，見證了日本經(jīng)濟泡沫的破滅。之后，他加入時任財長羅伯特?魯賓掌管的財政部，并在財政部經(jīng)歷了三屆政府和五任財長，在美國財政部供職達14年之久。2003 年，他開始擔(dān)任紐約聯(lián)儲銀行行長。這位美國新任財長在應(yīng)對金融危機方面經(jīng)驗非常豐富。這可能是奧巴馬在當(dāng)時重用他的原因之一。那時華爾街正受到金融危機的嚴(yán)重挑戰(zhàn)，華盛頓正處于權(quán)力真空期，蓋特納可謂是臨危受命。他此前曾研究過亞洲金融危機，并參與制定墨西哥、印度尼西亞韓國巴西和泰國金融救援計劃。眼下席卷全球的金融危機，蓋特納是美聯(lián)儲系統(tǒng)內(nèi)最堅定的低利率倡導(dǎo)者之一。

讓美國民眾對蓋特納刮目相看的原因是他在亞洲金融危機期間的表現(xiàn)。據(jù)《金融時報》報道，1997年感恩節(jié)，時任美國財政部中層官員的蓋特納告訴時任財政部副部長的薩默斯，韓國經(jīng)濟狀況表明，它正處于破產(chǎn)邊緣。蓋特納認(rèn)為，美國不能袖手旁觀，任由韓國經(jīng)濟崩潰。

薩默斯說，蓋特納平靜地列舉了一系列理由，解釋美國別無選擇，只能采取行動。這一觀點在美國政府內(nèi)部引起轟動。盡管蓋特納的救市聲音可能不夠響亮，但薩默斯說，美國政府最終推行的政策與蓋特納最初的提議相當(dāng)接近。

面對眼下席卷全球的金融危機，蓋特納始終堅持倡導(dǎo)降低利率。他與保爾森和伯南克一道，促成了解決投資銀行貝爾斯登公司危機的決定，即先提供緊急融資，再安排300億美元信貸，便利摩根大通公司收購貝爾斯登。

在同事和朋友眼中，蓋特納是一名務(wù)實主義者。他此前的同事、美聯(lián)儲一名高級官員曾表示，蓋特納往往能“憑直覺”找到渡過困境的辦法。他認(rèn)為，這是因為蓋特納長期在財政部任職，知道政治和權(quán)力如何運作。他的朋友、太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官穆罕默德?埃里安則認(rèn)為，他總能找到問題所在?！八磫栴}的敏銳性令人難以置信，他經(jīng)常提出尖銳的問題，”埃里安說，“他能迅速找到問題關(guān)鍵，抓住問題根源?！边@個觀點與向來有“毒舌”之稱的著名經(jīng)濟學(xué)家保羅?克魯格曼不謀而合，“他是那種為數(shù)不多在危機來臨前就嗅到危險氣息的人之一?！倍牧硪粍?wù)實之處在于，雖然曾為克林頓政府效力，但沒有強烈的黨派意識，與國會共和黨人和民主黨人均保持良好關(guān)系。

小個子大智慧

蓋特納在紐約一次的演講中提出限制金融風(fēng)險。他表示說，“我們將采取進一步措施，提出新的、更強的規(guī)則，以防止金融欺詐危害美國的消費者和投資者?！痹诋?dāng)前美國形勢下，蓋特納說，“重大進展”已經(jīng)取得了，一些信貸市場已重新啟動。他批評說：“一個國家使用了太多離譜的金融政策，將使國家陷入債務(wù)泥潭?！贝送?，他還提出幫助銀行剝離不良資產(chǎn)的計劃。其內(nèi)容是希望通過較低的資產(chǎn)價格和政府的資金援助，吸引私人投資者購買銀行的不良資產(chǎn)，以盡快將不良資產(chǎn)從銀行資產(chǎn)負(fù)債表剝離出去，從而扶持仍在與經(jīng)濟復(fù)蘇背道而馳的金融系統(tǒng)。

2010年8月17日，在白宮對房利美和房地美（兩房）首腦會議上，蓋特納首次承諾，美國政府將繼續(xù)支持抵押貸款，以盡量降低未來房地產(chǎn)所導(dǎo)致的經(jīng)濟衰退。他覺得，政府應(yīng)繼續(xù)對住房融資市場提供支持，但同時應(yīng)謹(jǐn)慎規(guī)劃政府指導(dǎo)方法。雖然在美國經(jīng)濟收縮情況下，為防止雷曼兄弟崩盤，拿出1.48萬億美元來支撐將近崩潰的房利美和房地美，“兩房”仍然將經(jīng)歷翻天覆地的變化。蓋特納覺得，政府應(yīng)繼續(xù)對住房融資市場提供支持，以確保住房抵押存款利率的正當(dāng)波動，這隱含著政府將推動美國房地產(chǎn)市場之意。銀行收回房子接近創(chuàng)世紀(jì)水平也印證了這一點。

給德國的一課

在蓋特納訪問德國期間，他舉了中國消費復(fù)蘇的例子。許多觀察家認(rèn)為，德國人會進行政策的刺激。在美國的小型歐洲巡演中，蓋特納并沒有直接批評東道主德國。在柏林舉行的聯(lián)合記者招待會上，他說道：“我們都同意，減少赤字是全球經(jīng)濟復(fù)蘇的一部分。未來，美國消費者將減少世界需求，從而擴大內(nèi)需。他特意強調(diào)，中國已經(jīng)清楚明白他的理念，拉動內(nèi)需來帶動經(jīng)濟發(fā)展。蓋特納明確地表示，德國出口能力與中國相仿，也應(yīng)刺激國內(nèi)需求，來重振歐元區(qū)經(jīng)濟。

蓋特納不僅側(cè)重于經(jīng)濟復(fù)蘇，還提出德國不應(yīng)單方面做決定。德國采取禁止空賣金融產(chǎn)品，規(guī)范金融系統(tǒng)是必要的，但是必須要小心行事，否則會影響系統(tǒng)的穩(wěn)定，從而引起強烈反應(yīng)，威脅經(jīng)濟復(fù)蘇。

最難啃的骨頭

10月22日，二十國集團(G20)財長與央行行長會議在韓國慶州拉開帷幕，匯率成為會議最核心的問題。蓋特納再次根據(jù)平衡全球貿(mào)易提出：

首先，在未來幾年內(nèi)，為了減少國際的不平衡，二十國集團國家應(yīng)承諾采取各種政策控制國內(nèi)生產(chǎn)總值，那些經(jīng)常項目長期盈余的成員國應(yīng)推行結(jié)構(gòu)、財政和匯率政策改革。二十國集團應(yīng)加強改善赤字運行水平，采用與可靠的中期和可持續(xù)的債務(wù)水平相一致的財政目標(biāo)，并應(yīng)提升國民儲蓄水平和擴大出口，以刺激內(nèi)生式增長，維持全球市場需求。盡管二十個成員國各自依據(jù)并奉行不同的財政政策，但一些承諾需要合作努力才可以完成。

其次，為了促使全球經(jīng)濟重新恢復(fù)到平衡的常態(tài)， 二十國集團成員國應(yīng)當(dāng)兼顧全球市場，致力于重組匯率市場，擺脫任何限制本國貨幣增長或促使本國貨幣貶值的干預(yù)措施。

二十國集團中的新興市場國家，特別是目前在較大程度上限制本國貨幣增值并具備充足外匯儲的成員國，應(yīng)當(dāng)在一定時期內(nèi)全面調(diào)整匯率政策以適應(yīng)目前的經(jīng)濟格局。而二十國集團中的發(fā)達國家應(yīng)加大力度抵制過量的貨幣揮發(fā)度與不規(guī)則的匯率變化?？偠灾?，這些舉措目的是要減少資本過度揮發(fā)帶來的隱患，促進靈活的匯率機制形成。

最后，國際貨幣基金組織應(yīng)發(fā)布半年度的報告，對二十國集團關(guān)于對外可持續(xù)性，國家匯率一致性和資本賬戶達成一致商定的目標(biāo)，以及滿足這些目標(biāo)而制定的結(jié)構(gòu)化財政政策進行評估。隨著這些政策的進展，我們應(yīng)該最終達成一致，做出很多卓有成效的改革，來加強國際貨幣基金組織的財政資源和金融工具。同時也要改革治理機構(gòu)，讓我們聽到更多的聲音，不同的意見，讓更多的具有活力的新興經(jīng)濟體參與進來。

此提議一經(jīng)提出，便引起一片質(zhì)疑。二十國集團大多數(shù)成員對蓋特納上述提議持消極態(tài)度。二十國集團財長和央行行長在匯率議題上可能取得的最大進展是發(fā)表一份語氣更強硬的聲明，要求各國避免競爭性貨幣貶值。

最近，蓋特納在加州會議上否認(rèn)美國試圖對美元貶值以刺激經(jīng)濟。 “這是非常重要的，無論是美國還是其他國家，沒有一個國家能夠通過貶值而實現(xiàn)繁榮和競爭力，”他說，“這不是一個可行的戰(zhàn)略，我們不會這樣做?！?/p>

巴西財政部長曼特加指出，美國的貨幣政策是導(dǎo)致匯率市場不平衡的最根本因素，他希望全球能夠達成一致解決這一問題。對于一些國家向中國施壓，要求人民幣升值，曼特加說，解決方法主要取決于華盛頓的態(tài)度，而跟中國沒有關(guān)系。他說：“如果僅對中國施壓,問題會非常難解決，因為是美元在貶值，但他們卻要求中國人升值人民幣?！?/p>

曼特加說，10月20日他與蓋特納通了電話，蓋特納允諾美國將不會采取使美元貶值的政策。曼特加說：“這很重要，因為他表明了不會讓美元貶值。我已經(jīng)多次強調(diào)，造成世界上匯率不穩(wěn)定的因素是美元，是美元的貶值?！?/p>